Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Германия одобрила увеличение фонда помощи Евросоюза

Германский Бундестаг одобрил программу увеличения объемов Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) с 440 млрд. до 780 млрд. евро. Участие в фонде распределяется следующим образом: гарантии государств ЕС — 440 млрд. евро, средства Еврокомиссии — 60 млрд., кредиты МВФ — 250 млрд. Доля Германии вырастет со 123 млрд. до 211 млрд. евро.
Будут также расширены полномочия фонда помощи: он сможет выдавать кредиты банкам и покупать облигации на вторичном рынке. Это поддержит позиции банковского сектора ЕС, отмечают аналитики Barclays Capital.
Германские законодатели также увеличили и бюрократические требования для проведения операций EFSF: теперь Меркель перед внесением любых изменений в фонд или предоставлением помощи любой стране потребуется заручиться поддержкой парламента, который имеет право вето на любое решения.
Чтобы механизм вступил в силу, его должны одобрить еще 6 стран: Эстония, Мальта, Кипр, Нидерланды, Словакия и Португалия.

Комментарий эксперта: отметим, что, в общем, сомнений было мало, хотя и были некоторые опасения у частников рынка. Но если бы это произошло месяц назад, то это стало бы большим событием, сейчас же рынки восприняли это лишь как один из необходимых шагов. Банковские акции и курс евро конечно подросли на данной новости, но инвесторы уже требуют нового расширения фонда, т.к. 780 млрд. евро может не хватить для того чтобы оказать поддержку еще и Италии с Испанией.

Премьер Греции в пятницу обсудит с Саркози долги еврозоны и Афин

Греческий премьер-министр Йоргос Папандреу сегодня намерен посетить с рабочим визитом Париж, чтобы обсудить с президентом Франции Николя Саркози долговые проблемы еврозоны и финансовый кризис в своей стране.
Лидеры ЕС 21 июля постановили добавить к 110-миллиардным кредитам Греции еще один пакет объемом 109 миллиардов евро, который будет состоять из кредитов, гарантий и средств от готовящейся программы обмена греческих облигаций с дисконтом.
Накануне пресс-секретарь французского правительства и министр бюджета Валери Пекресс заявила, что Франция не предлагает новых мер по выходу из долгового кризиса в Европе и спасению Греции, ожидая принятия странами ЕС на законодательном уровне соглашений от 21 июля.
Встреча Папандреу с Саркози пройдет после визита в Афины миссии "тройки" кредиторов (Еврокомиссия, Европейский центральный банк и МВФ), которая в четверг провела переговоры с греческими властями об очередном 8-миллиардном транше кредитов для страны. Без этих денег Афинам грозит дефолт по государственному долгу. Кредит предоставляется в обмен на жесткие сокращения расходов бюджета, в том числе на зарплаты и пенсии.

Комментарий эксперта: мало кто сомневается, что деньги Греции будут перечислены. Напомним, что месяц назад ЕС и МВФ отказались от выдачи транша, т.к. Греция тогда не смогла убедить инспекторов в достаточной активности действий по сокращению дефицита бюджета. Полагаем, что теперь это удастся правительству. Между тем, недовольство населения привело к тому, что встречу с представителями "тройки" пришлось проводить в Министерстве связи, вместо Министерства финансов, здание которого было заблокировано демонстрантами.

Безработица в Германии в сентябре уменьшилась до 6.6%

В сентябре число не имеющих работы в Германии без учета сезонного фактора сократилось на 149 тысяч до отметки 2.8 млн., это 6.6% трудоспособного населения. Таким образом, безработица в стране опустилась ниже психологического рубежа в 7% и достигла самого низкого со времени объединения Германии уровня.
Между тем, во втором квартале рост ведущей экономики Европы практически остановился (он составил 0.2%). Правда, по итогам всего года правительство ждет увеличения показателя на 2.5-3%. Но уровень доверия инвесторов к экономике страны в свете нынешних проблем с евровалютой падает.

Комментарий эксперта: отметим, что сокращение числа безработных в Германии наблюдается уже 27 месяцев подряд. Несмотря на то, что данные оказались неожиданно хорошими, инвесторы не уделили существенного внимания данной статистике.

Рост ВВП США за 2-й квартал пересмотрен до 1.3% годовых с 1.0%

Экономика США во 2-м квартале 2011 года росла более быстрыми темпами, чем считалось ранее, ввиду повышения потребительских расходов. Это стало небольшим позитивным знаком на фоне общей картины вялого экономического роста.
Согласно окончательной оценке, представленной в четверг Министерством торговли США, валовой внутренний продукт (ВВП), который является наиболее широким индикатором экономики, включающим все произведенные товары и услуги, во 2-м квартале вырос на 1.3% годовых с учетом коррекции на инфляцию.
Согласно второй оценке, опубликованной 26 августа, ВВП во 2-м квартале вырос на 1.0%. В 1-м квартале рост составил 0.4%.
Экономисты ожидали, что рост ВВП во 2-м квартале будет пересмотрен до 1.2%.
Пересмотр индикаторов в сторону повышения, в основном, отражает увеличение личных расходов потребителей и рост экспорта.
До сих пор рост экономики был недостаточно быстрым для того, чтобы создать достаточное число рабочих мест, и общие перспективы оставались неопределенными.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке в среду назвал высокую безработицу "национальным кризисом".
"Уровень безработицы остается вблизи 10% уже в течение нескольких лет, и из тех, кто потерял работу, 45% оставались безработными в течение шести или более месяцев. Это неслыханно", - сказал Бернанке.
На прошлой неделе ФРС объявила о новом пакете мер для поддержки вялой экономики, заявив, что она изменит соотношение ценных бумаг в своем портфеле, объем которого составляет 2.65 трлн. долларов, в сторону больше объема долгосрочных казначейских облигаций и увеличит ипотечный долг.

Комментарий эксперта: эти позитивные новости сказались вчера на доходности американских десятилетних государственных облигаций, которая выросла на 4 базисных пункта до 2.02%. Инвесторы вкладывали меньше средств в американские гособлигации, также благодаря позитиву с рынка труда.

Число заявок на пособие по безработице в США неожиданно снизилось

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на неделе 18-24 сентября резко упало, но это неожиданно крупное падение не изменило картину слабого рынка труда. Об этом свидетельствуют данные Министерства труда США, опубликованные в четверг.
Согласно еженедельным данным, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 18-24 сентября с учетом коррекции на сезонные колебания упало на 37 000 до 391 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону повышения до 428 000 против 423 000 согласно первоначальной оценке.
Масштаб падения числа первичных заявок на неделе 18-24 сентября был неожиданным. Согласно прогнозу экономистов, число заявок должно было опуститься на 3000.
Скользящая средняя за четыре недели, которая считается более надежным индикатором, на неделе 18-24 сентября была выше еженедельного значения. Она упала на 5250 и составила 417 000.
Опубликованный в четверг отчет показал, что число вторичных заявок на пособие по безработице на неделе 11-17 сентября упало на 20 000 до 3 729 000. Данные по вторичным заявкам публикуются с недельной задержкой.
Уровень безработицы среди работников, застрахованных на случай безработицы, на неделе 11-17 сентября снова составил 3.0%.
Данные по первичным заявкам для отдельных штатов, которые также публикуются с недельной задержкой, показали, что на неделе 11-17 сентября самый сильный рост числа заявок, на 4 389, был отмечен в штате Нью-Йорк из-за увольнений в строительном секторе, сфере розничной торговли и сфере услуг. Министерство труда не зафиксировало уменьшения числа заявок, превышающего 1000, ни в одном штате.

Комментарий эксперта: несмотря на то, что данные оказались существенно лучше ожиданий, вероятно, такое снижение связано с переоценкой сезонных факторов и, возможно, на следующей неделе мы увидим уже другие цифры. Т.е. говорить о каком-то прорыве на рынке занятости США, на наш взгляд, преждевременно.

Резервы Банка России сократились за неделю еще на $6 млрд.

Золотовалютные резервы Банка России сократились за неделю еще на 6 млрд. долл. (-1.1%), и по состоянию на 23 сентября их объем составлял 526 млрд. долл. против 532 млрд. долл. неделей ранее, говорится в сообщении ЦБ РФ.
По состоянию на начало года объем золотовалютных резервов России был зафиксирован на отметке 479.4 млрд. долл. Таким образом, за этот период резервы выросли на 46.6 млрд. долл. Всего за период с 9 по 23 сентября резервы Банка России уменьшились на 17.4 млрд. долл.
Исторический максимум золотовалютных резервов РФ приходится на 8 августа 2008г., когда их объем достиг 598.1 млрд. долл. Историческим минимумом можно считать показатель 10.7 млрд. долл., зарегистрированный 2 апреля 1999г.

Комментарий эксперта: отметим, что сокращение достаточно большое и происходит уже третью неделю подряд. Понятно, что Центральный Банк сейчас вбрасывает часть долларов на рынок для того, чтобы поддержать курс национальной валюты.

Северсталь хочет сконцентрироваться на стальном бизнесе

Северсталь намеренa сконцентрироваться на стальном бизнесе и добыче сырья для производства стали. Обнародованная в четверг стратегия компании предполагает увеличение выплавки стали к 2015 году на 23% по отношению к 2010 году, до 18,1 млн тонн. Также сообщается, что российский сталелитейный дивизион компании Северсталь в настоящее время работает с нагрузкой, близкой к 100%.
В компании прогнозируют, что высокий спрос на сталь в ближайшие годы сохранится. Тем не менее, ожидается снижение маржи во II полугодии, поскольку уровень цен на продукцию будет ниже, чем в первые шесть месяцев текущего года.
В связи с этим компания ведет себя достаточно осторожно, не планирует пока заимствований на рынках капитала и предполагает оставить инвестпрограмму на уровне прошлого года.

Комментарий эксперта: Северсталь – надежная компания, стабильно развивающаяся и имеющая вполне конкретные цели и перспективы. В современных рыночных условиях вполне оправдано желание компании сосредоточиться на своем основном производстве, не разбиваясь на другие, менее принципиальные виды деятельности.

Чистая прибыль Распадской за I полугодие 2011 года снизилась в 2.3 раза

Распадская в первом полугодии 2011 года снизила консолидированную чистую прибыль по МСФО в 2.3 раза относительно аналогичного периода прошлого года, до $99 млн против $229 млн. С учетом корректировки показателя 2010 года на переоценку ЗАО "Коксовая" в размере $105 млн чистая прибыль снизилась на 20%. Выручка за этот период сократилась на 19% (до $369 млн).
В целом ухудшение финансовых показателей объясняется снижением объемов производства на шахте Распадская из-за аварии при сохранении значительной доли постоянных затрат.
В настоящее время акционеры компании рассматривают вопрос о продаже 80%-ного пакета акций компании. Поиски покупателей ведутся с февраля этого года. Одним из основных претендентов считалась группа Мечел, которая настаивала на значительном дисконте при покупке этого пакета. Затем появилась информация, что в число претендентов вошла Северсталь, которая, по неофициальным данным, даже вела переговоры о привлечении синдицированного кредита на $5 млрд для этого и проводила оценку актива, однако впоследствии отказалась от покупки. Также к компании проявляли интерес Новолипецкий металлургический комбинат и Внешэкономбанк.
Акционеры Распадской утвердили дивиденды за первое полугодие 2011 года в размере 5 рублей на обыкновенную акцию. Таким образом, всего на дивиденды будет направлено 3.9 млрд рублей (около $140 млн) при том, что в прошлом году дивиденды не выплачивались. Скорее всего, решение о выплате столь щедрых дивидендов объясняется скорыми планами по продаже Распадской.

Комментарий эксперта: в целом, ситуация в компании довольно неустойчивая. Покупателя 80% пакета до сих пор найти не удалось, состояние шахт не удовлетворяет требованиям безопасности, из-за чего несколько раз в год происходят серьезные аварии, наносящие Распадской как финансовый, так и имиджевый ущерб, что вызывает опасения o перспективах деятельности компании в среднесрочной перспективе.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Ситуация на рынках не желает улучшаться. Зарубежные инвесторы продолжают продавать Россию вместе с другими рискованными активами.

К 16:00 мск, индекс ММВБ упал на -3,85% до 1353,45, а РТС на -3,88% до 1335,30. Старт торгов на российских площадках оказался нейтральным. Однако ситуация на внешних рынках продолжила ухудшаться, что привело к тестированию уровня поддержки 1380-1390, который был прорван к середине дня. Пенсионных денег явно не хватило для стабилизации рынка, но даже их приход не мог нейтрализовать негативный эффект от продолжающегося и усиливающегося вывода капитала из фондов, ориентированных на активы РФ и СНГ. Накануне мы отмечали весьма странное поведение рубля, который слабел при растущем рынке. Данное движение оказалось вполне неплохим индикатором настроений инвесторов. Негативным фактором также можно считать снижение цен на нефть и падение индексов в Европе. «Голубые фишки» преимущественно торгуются на уровне рынка: «Газпром» -3,04%, «Роснефть» -3,65%, «ЛУКОЙЛ» -3%, ГМК «НорНикель» -2,03%, «Северсталь» -6,05%, «Сбербанк» -5,82%, «ВТБ» -3,63%, «ИРАО» -5,3%. Из прочих историй можно выделить: Концерн «Калина» +11%, «Соллерс» +0,99%, «Аэрофлот» +0,28%, а также «Распадская» -8,18%, «Система» -7,9%, ОГК-6 -7,8%, «7 Континент» -7,4%, «Уралкалий» -6,5%. График ММВБ вновь начал склоняться к падению. Прорыв поддержки 1380 вновь актуализирует краткосрочный нисходящий тренд и возможное тестирование минимальных значений. При этом в течение дня может быть предпринята попытка возвратного движения к уже сопротивлению 1380. Если не будет закрыт день выше этого уровня, то дневной график ММВБ также начнет указывать на продажи.

Российский рубль продолжает слабеть против доллара США. Накануне рубль также терял позиции при бурном росте фондового рынка. Пятничная статистика предоставила вполне достаточное объяснение тому, почему российская валюта имеет дальнейший потенциал к ослаблению. По данным EPFR, за неделю, завершившуюся 28 сентября, отток капитала из фондов, ориентированных на активы РФ и СНГ, составил $443 млн. против оттока в $164 млн. неделей ранее. Таким образом, чистый приток инвестиций в эти фонды с начала года упал до уровня в $846 млн. Достаточно легко догадаться, что, при сохранении схожих темпов вывода капитала, уже в ноябре можно столкнуться с чистым оттоком средств. При этом нефть остается выше $100 за баррель Brent, но повышенные расходы государства в предвыборный период не способствуют улучшению платежного баланса. К тому же инфляция в рубле за последние недели усилилась столь заметно, что ее можно не разглядеть разве только в официальной статистике, хотя на чеках из магазинах она начинает приближаться к двухзначным цифрам. Аналогично слабеют сырьевые и высокодоходные валюты. Из ключевых уровней по рублю вновь можно отметить 32,5 р. за доллар и 33 р. Если спекулянты смогут проломить эти уровни, то речь пойдет о значениях, которые наблюдались зимой 2009 г. Впрочем, ЦБ РФ пока пытается сдерживать рост валютной корзины на уровне 37-37,5 р. Если коридор будет расширен, то ключевыми уровнями являются 39 р. и 41 р. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,96% до 32,155, а евро слабел на -0,2% до 43,351, валютная корзина укреплялась на +0,35% до 37,193.

Европейские рынки вновь оказались под сильным давлением. Издание Handelsblatt сообщает, что Deutsche Bank может снизить прогноз прибыли. Инфляция в еврозоне ускорилась до 3.0% в сентябре по сравнению с 2,5% в августе. Розничные продажи в Германии упали в августе на -2,9% при ожиданиях -0,5%. Всего этого вполне хватило, чтобы к середине сессии STOXX Europe 600 Index падал на -2%. К тому же остается открытым вопрос по долговому кризису. Вчерашнее решение германского парламента было дисконтировано прессой. Экономический спад в еврозоне становится препятствием к тому, чтобы проблемные страны могли обслуживать свой долг. К тому же решение об увеличении ЕСФ говорит о грядущем росте долговой нагрузки на еще стабильные страны. В начале недели Германия уже получала предупреждение от агентства SNP, что ее рейтинг может быть поставлен на пересмотр. К мск, . STOXX Europe 600 Index потерял за II квартал -18%, а за сентябрь -5,5%. При этом падение происходит пятый месяц подряд на фоне разрастающегося долгового кризиса. К 16:00 мск британский FTSE 100 терял -1,62%, а германский DAX 30 -2,92%.

Контракты на WTI потеряли за II квартал более 14%. Потери в brent оказались скромнее. Однако в последние шесть торговых сессий спрэд между этими двумя индикативными марками сокращается. На торгах в пятницу он упал до $21,4 с рекордных $26,9 в августе. Добыча нефти в Ливии выросла уже до 300 тыс. бар. в сутки и первые танкеры уже начали осуществлять загрузку для потребителей в Европе. Нефть также ощущает давление со стороны финансовых рынков и ожиданий рецессии в Европе и США. Да и китайская статистика остается слабой. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,86% до $103,05, а WTI на -1,1% до $81,24 за баррель.

Промышленные металлы в начале европейской сессии попытались выйти в плюс и это им вполне удалось. Однако падение европейских индексов и также захватило и рынок промышленных металлов. Китайский PMI от HSBC составил 49,9 пункта в сентябре, что указывает на слабое замедление деловой активности. Лишь золото удерживается от сильного падения, так как после масштабных распродаж прошлой недели ценовые уровни стали достаточно привлекательными в долгосрочной перспективе. К 16:00 мск медь снижалась на -0,3%, золото подрастало на +0,37%, а серебро теряло -0,1%.

На вечер остается статистика из США: в 16:30 личные расходы и доходы американцев и ценовые индексы, в 17:45 Чикагский индекс деловой активности ISM, в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана (США). Внешний фон значительно ухудшился для российского рынка. После пробоя 1380 уровня ситуация продолжила резко ухудшаться и возникла даже угроза тому, что индекс может завершить неделю ниже предыдущей, если распродажи продолжатся. Если это произойдет, то это будет крайне негативный сигнал на следующую неделю. Кроме того, на начало октября существует ряд идей, способных, как ухудшить, так и улучшить ситуацию. Во-первых, речь идет о возможных рейтинговых действиях против стран еврозоны после решения об увеличении ЕСФ. Во-вторых, следующая неделя покажет ситуацию на рынке труда США. Возможно, что данные за сентябрь будут позитивными, так как гос. учреждения в Америке могли начать принимать на работу после утряске вопроса с гос. долгом. В-третьих, греческий премьер-министр проводит на этой неделе активные консультации и к вечеру будет известно решение о следующем транше. Однако комментарии «тройки» могут оказаться негативными. К тому же графики фондового рынка США остаются слабыми и минимальные значения года могут быть обновлены в ближайшие дни, а это значит существует риск падения в «медвежий рынок», что, в среднем, может принести еще около -10% потерь.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Ситуация на рынках не становится лучше. Рискованные активы продолжают испытывать давление, а индекс доллара стремится к обновлению многомесячных максимумов.

По итогам торгов 30 сентября, индекс ММВБ упал на -2,92% до 1366,54, а RTS на -3,46% до 1341,09 пункта. Торги в последний день сентября проходили в уже обычной волатильной манере. Индекс ММВБ касался линии поддержки 1340, но смог отыграть часть потерь на закрытии коротких позиций, а также небольшой порции оптимизма со стороны американской статистики. Однако уже на вечерней сессии распродажи продолжились на срочном рынке FORTS. Негативными факторами по-прежнему остается ослабление рубля на фоне снижения цены на нефть и металлы. Впрочем, ориентиром для российских индексов выступает фондовый рынок США, который завершил торговую неделю в крайне негативном ключе. «Голубые фишки» показали смешенную динамику относительно рынка: «Газпром» -1,83%, «Роснефть» -3,12%, «ЛУКОЙЛ» -0,98%, «Сургутнефтегаз» -0,37%, ГМК «НорНикель» -0,4%, «Северсталь» -6,02%, «Сбербанк» -5,7%, «ВТБ» -2,84%, «Русгидро» -2,88%. Из прочих историй можно выделить: «МРСК ЦП» +11%, «Белон» +4,25%, «ПИК» +2,3%, «Аэрофлот» +0,77%, а также «Уралкалий» -8,98%, «Система» -7,57%, «Магнит» -6,74%. Технически, индекс ММВБ вновь вошел в нисходящий тренд после резкого взлета в четверг и возвращения ниже уровня поддержки 1380. Уровень был пройден достаточно легко и лишь поддержка 1340 приостановила обвальное падение. Вряд ли при сохранении негативного фона индекс сможет удержаться в узком диапазоне 1340-1380. Поэтому при пробитии поддержки 1340 возможно повторное тестирование минимальных значений года, а также их обновление. Если рынок сможет удержаться от обновления минимальных значений, то торговый коридор 1280-1380 станет актуальным на ближайшее время. При более сильном движении актуальными уровнями поддержки можно считать 1250 (слабый уровень) и 1180-1200 (сильный уровень). Последний это линия 50% коррекции в диапазоне минимальных значений 2009 г. и максимальных 2011 г. Более того, 1200 это линия минимальных значений 2010 г. Пока краткосрочные и среднесрочные линии текущего тренда указывают на высокую вероятность приближения именно к этой точке.

Фондовый рынок США завершил последнюю в сентябре торговую сессию резким снижением и почти полностью ликвидировал рост внутри недели. При этом не вся статистика была негативной. Впрочем, рынок начал с распродаж на данных по личным доходам американцев за август, которые упали на -0,1% при ожиданиях +0,1%. Расходы выросли на +0,2%. Снижение доходов американцев произошло впервые с октября 2009 г. Затем рынку была предложена позитивная статистика: Чикагский индекс деловой активности рост до 60,4 при ожиданиях 55,5, а также индекс потребительской уверенности университета Мичигана вырос до 59,4 с 57,8 в предыдущем месяце. Однако рынок продолжил снижаться и вернулся к значениям на конец прошлой недели. DJIA упал на -2,16% до 10913,38, а SNP на -2,49% до 1131,42 пункта. За III квартал SNP 500 потерял -14%, а Dow Jones -12%. Техническая картина в SNP 500 вновь ухудшилась и указывает на высокую вероятность тестирования минимальных значений года, или даже их обновление. В ближайшие торговые сессии необходимо следить за дневным графиком. Если график уходит ниже 1120 линии поддержки, то краткосрочный нисходящий тренд усиливается и резко возрастает вероятность сваливания рынка в медвежью фазу, а именно прохождение уровня 1090 с дальнейшей тенденцией к падению до минимальных значений 2010 г. Отмена сценария по «медвежьим» нотам может произойти в том случае, если рынок сможет удержаться выше поддержки 1120 и начнет выправлять ситуацию с последующим выходом выше 1190 пункта. Однако поводов для негативного сценария заметно больше. Американский Институт Исследования Экономических Циклов выступил с весьма жестким заявлением, в котором указал на растущие шансы рецессии. При этом эксперты института подкрепили свое заявление тем утверждением, что подобные заявления они не делают просто так. Все их опережающие индикаторы указывают именно на рецессию. К тому же в прессе нет недостатка прогнозов и слухов о весьма блеклом сезоне квартальной корпоративной отчетности.

Азиатская сессия началась с провала индексов. MSCI Asia-Pacific терял -3,5%. В Гонконге обвал превысил -5%. Японский Nikkei 225 провалился ниже отметки в 8500 пунктов. К 8:50 мск, японский Nikkei терял -2,53%, а гонконгский Hang Seng снижался на -4,95%. Рынки в континентальном Китае и Ю. Кореи были закрыты в связи с национальными праздниками. Основным поводом для страха азиатских инвесторов являются данные по США и перспективы азиатского экспорта в Европу и Северную Америку, где, с высокой вероятностью, экономики сползают в рецессию.

Нефть также продолжила снижаться. Прогнозы рецессии в США и Европе говорят о снижении спроса на «черное золото». К тому же добыча в Ливии начинает постепенно восстанавливаться и достигла уже 300 тыс. бар. в сутки. К 10:30 мск, североморская смесь Brent снижалась на -1,05% до $101,68, а американская WTI на -1,46% до $78,04 за баррель.

Вероятность рецессии в развитых экономиках и снижение спроса на азиатскую продукцию также оказывают давление на промышленные металлы. Медь вновь ушла ниже $7000 за тонну и стремиться к тестированию поддержки $6500. С другой стороны, официальный индекс деловой активности PMI по Китаю вырос в сентябре до 51,2. Лучше прочих держится золото. После провала во второй половине сентября металл нащупал поддержку выше $1600 за унцию. Резервы SPDR Gold Trust не изменились и сохранились на уровне 1231,93 тонны. К 10:30 мск, медь снижалась на -3,6%, золото подрастало на +0,6%, а серебро на +1,25%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: с 11:45 по 11:55 индивидуальные индексы деловой активности в промышленности Италии, Франции и Германии, в 11:58 мск индекс деловой активности в промышленности еврозоны, в 12:28 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 18:00 расходы на строительство и индекс ISM США в производственной сфере. Внешний фон пока можно однозначно назвать негативным, что становится доброй традицией для понедельников. Медь в сильном минусе, нефть в минусе, доллар укрепляется, азиатские индексы в глубоком минусе. Вероятно, что ситуация может еще больше ухудшиться, если внешний фон будет оставаться негативным.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки немного успокоились после утреннего провала Азии. Однако рискованные активы остаются под давлением, рубль слабеет, а золото растет. Европейские данные оказались плохими, но лучше ожиданий.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,87% до 1341,02, а RTS на -2,45% до 1308,20. Открытие торгов состоялось с разрывом вниз, но на этом распродажи не закончились. Индекс ММВБ опускался до 1315 отметки, где начались активные покупки и закрытие спекулятивных коротких позиций. Объем торгов выше среднего. «Голубые фишки» смотрятся немного слабее рынка: «Газпром» -1,94%, «Роснефть» -2,31%, «ЛУКОЙЛ» -1,4%, ГМК «НорНикель» -1,88%, «Северсталь» -3,7%, «Сбербанк» -2,94%, «ВТБ» -1%, но при этом «Русгидро» +1,28%, «ИРАО» +1,45%. Из прочих историй можно выделить: «ФСК ЕЭС» +0,81%, «Магнит» +0,72%, «7 Континент» +0,3%, а также «МРСК ЦП» -8,12%, «Уралкалий» -6,16%, «Акрон» -6,02%, «ПИК» -5,34%. Технически, рынок вернулся в узкий диапазон 1340-1380, после утренних распродаж. Однако торговля идет вблизи нижней границе, что указывает на недостаток сил у «быков» на выход к более высоким уровням. Вероятно, что на этих отметках рынок не сможет продержаться долго. Или состоится выход выше 1380, или попытки тестирования годовых минимумов.

Российский рубль продолжил слабеть относительно доллара и евро. При этом макроэкономические новости могли стать поддержкой курса. По заявлениям Минфина РФ, дефицит федерального бюджета в текущем году составит всего 0,1% ВВП. По итогам 9 месяцев цена на нефть марки Urals достигла $109,48 за баррель, что является рекордным показателем. По информации Минфина РФ, объем Резервного фонда РФ в сентябре вырос на 6,7% до 823,87 млрд рублей, а объем Фонда национального благосостояния увеличился на 5,8% до 2,827 трлн рублей. Тем не менее, общая мировая тенденция на укрепление доллара продолжает оказывать давление на высокодоходные и сырьевые валюты, к которым относится и российский рубль. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,65% до 32,439, а евро на +0,08% до 43,325.

Европейские рынки открылись в глубоком минусе. 3 октября в Люксембурге состоится встреча министров финансов еврозоны, на которой будут обсуждаться возможные последствия дефолта Греции, а также меры по защите банковской системы. Член ЕЦБ Кристиан Нойер заявил, что возможности ЕЦБ по выкупу облигаций ограничены, поэтому требуется более широкое участие государств. Впрочем, многие на рынке ожидают, что уже 6 октября ЕЦБ может пойти на меры по смягчению кредитно-денежной политики. Одним из препятствий этого являются предварительные данные по инфляции в еврозоне за сентябрь. Рост цен составил в годовом выражении 3,0%. Однако экономика еврозоны нуждается в стимулировании, что показала статистика за сентябрь: индекс деловой активности в промышленности еврозоны 48,5 при ожиданиях 48,4, аналогичный индекс по Франции немного вырос до 48,2 при ожиданиях 47,3, для Германии индекс вырос до 50,3 при ожиданиях 50,0, а для Италии вырос до 48,3 при ожиданиях 46,5, а вот для Испании упал до 43,7 при ожиданиях 45,0. Аналогичный индекс для Великобритании оказался позитивным, поднявшись до 51,1 с 49,0 в предыдущем месяце. Тем не менее, в Европе вновь продавали акции банков, промышленных компаний и производителей сырья. Остаются страхи относительно дефицита ликвидности у банков, а также за перспективы спроса на европейскую продукцию в условиях рецессии. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,62%, а германский DAX 30 на -2,67%.

Нефть ликвидировала значительную часть утренних потерь, хотя каких-либо существенных новостей не поступало. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,85% до $101,88, а американская WTI на -1,21% до $78,41 за баррель.

Более позитивная динамика наблюдается на рынке металлов. Никель растет, а алюминий торгуется почти без изменений, медь ликвидировала большую часть своего падения на 5% до годовых минимумов. Золото и серебро растут на признаках сильного спроса в Азии, включая Индию, где в октябре наблюдается традиционно высокий спрос. К 16:00 мск медь дешевела на -2,3%, золото дорожало на +2,3%, а серебро на +3,33%.

На вечер остается немного данных из США: в 18:00 расходы на строительство и индекс ISM США в производственной сфере. Внешний фон на вечерний отрезок торгов менее негативный, чем на открытии. Однако говорить о существенных разворотах, улучшении, или каких-либо отскоках сложно. Со вторника будущей недели начнется сезон квартальных отчетов, который обещает множество сюрпризов, судя по предварительным прогнозам ряда компаний. Поэтому рынки могут еще совершить сильное движение вниз до какой-либо стабилизации. При этом волатильность будет сохраняться высокой, а неожиданные новости поступать с завидной регулярностью. Возможно, что Греция получит очередной транш помощи, но экономика страны попала в дефляционную воронку, из которой она вряд ли сможет выбраться, оставаясь в рамках еврозоны, а также с текущим уровнем задолженности. Поэтому необходимо быть крайне осторожным на рынке.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Наши ожидания

На будущей неделе ожидается значительное количество важной макроэкономической статистики.
Прошлая неделя завершилась на негативной волне. В последний день квартала инвесторы старались зафиксироваться и всё распродавали. Не добавляет рынкам оптимизма и неразрешенная ситуация с Грецией. На данный момент тройка кредиторов рассматривает вопрос о выделении нового транша кредита стране.
Нет сомнений, что Греция получит очередной транш помощи, поскольку ЕС заинтересована в этом не меньше, чем сама Греция. Просто тройка кредиторов еще пытается использовать какие-то рычаги давления в виде требований уменьшить дефицит бюджета, хотя они понимают, что очередной кредит в итоге придется выделить. В свою очередь греческое правительство зажато между двумя лезвиями: кредиторы требуют снижения дефицита госбюджета, а забастовки и волнения не дают ему это сделать. Политические амбиции тут уже мало что решают, все и так понимают, что дефолт неизбежен. Но перед этим нужно подготовить почву для «мягкой посадки», чтобы Греция не утянула остальные страны Еврозоны с собой на дно. В текущей ситуации Европе как никогда не хватает сплоченности и скоординированности в принятии решений.
Поэтому на этой неделе всё внимание инвесторов снова будет приковано к Еврозоне.
Из публикаций этой недели следует отметить индексы деловой активности, индексы цен производителей, решения по ключевым ставкам и данные по занятости в США..
Важных корпоративных отчетностей на этой неделе не ожидается.


Понедельник начинается с публикаций из Азии. В 3:50 в Японии был опубликован индекс Tankan для прогноза деловых условий крупных производителей за III квартал. Ожидалось, что значение индекса составит 3 пункта после 2 во II квартале. Однако данные вышли лучше ожиданий – 4 пункта. Хоть индекс и не опускался ниже нуля в этом году, всё равно это ниже докризисных уровней.
В 5:00 в Китае вышел индекс деловой активности в сфере услуг за сентябрь, значение которого составило 59.3 пункта после 57.6 месяцем ранее. Несмотря на положительные результаты, ситуация в Китае не очень благоприятная. В частности, угрожающих темпов достигла инфляция, а производство замедляется.
В 12:30 в Великобритании стал известен индекс деловой активности в промышленности за сентябрь. Несмотря на то, что прогнозировалось снижение показателя до 48.5 пунктов после 49 месяцем ранее, данные вышли лучше прогнозов. Значение индикатора составило 51.1 пункт, преодолев серединную границу в 50. Это хорошая новость для британской промышленности, которая находится на грани рецессии.
Аналогичный показатель выйдет в 18:00 в США. Пока что показатель находится выше уровня 50 пунктов. Если в августе индекс равнялся 50.6 пунктам, то в сентябре ожидается небольшое снижение до 50.3. Если прогнозы сбудутся, то это будет минимальное значение за последние 2 года. Промышленность США сейчас переживает не лучшие времена, безработица не падает, однако правительство обещает помочь. Пока же оптимизм инвесторов находится на нуле.
Наконец, в 18:00 в США будут опубликованы данные о затратах на строительство за август. Ожидается, что снижение затрат продолжится и в этом месяце и составит 0.2% м/м после падения на 1.3% в июле. Сектор недвижимости в США пока не подает надежд на восстановление.


Вторник будет менее богат на статистику. В 13:00 станет известен индекс цен производителей Еврозоны за август. По прогнозам инфляция составит 5.8% в годовом выражении после 6.1% месяцем ранее. Неплохой прогноз, однако на прошлой неделе потребительские цены за сентябрь неожиданно выросли, вполне возможно повторения этого сценария и с производственными ценами.
На 18:00 запланировано выступление Бена Бернанке в Конгрессе. Скорее всего он предложит республиканцам и демократам свой рецепт улучшения экономической ситуации. В частности ранее глава Федрезерва заявил, что необходимо вводить дисциплинирующие бюджетные правила, сделать более свободной торговлю, осуществлять государственные капиталовложения и поддерживать образование.
Данные меры действительно назрели. Властям следует поддержать национальную промышленность, у которой сейчас не лучшие времена. Самый реальный способ для правительства это сделать - предоставить производителям налоговые льготы и производителям и осуществлять государственные капиталовложения в строительной отрасли, которая сейчас находится в наибольшем упадке. Напомню, что пик на сектор недвижимости пришелся на 2005 год, после этого цены и темпы производства начали падать. Теперь стране нужно как-то восстанавливать эту отрасль. Возможно, США следует поддерживать бедные слои населения, предоставляя им доступное жилье и образование, как в развивающихся странах. Тогда будет решена и проблема занятости, поскольку малоэтажное строительство, характерное для США, требует миллионов рабочих рук.
В 18:00 выйдут данные о производственных заказах в США за август. Изменений показателя, после роста на 2.4% м/м месяцем ранее, не ожидается.


В среду ожидается больше всего событий на этой неделе. В 12:30 нас ждет статистика из Великобритании. Во-первых, станет известен индекс деловой активности в сфере услуг за сентябрь. Ожидается снижение активности до 50.5 пунктов с 51.1 месяцем ранее. Во-вторых, третья оценка по ВВП страны за II квартал. Здесь сюрпризов, по крайней мере, не ожидается. Хотя 0.2% за квартал – это и так низкий темп роста национального производства.
В 13:00 Евростат опубликует статистику по розничным продажам в Еврозоне за август. Прогнозируется, что падение составит 0.7% г/г после снижения на 0.3% г/г .в июле.
Вечером ожидается 3 публикации из США. Прогноз ADP по занятости в частном секторе за сентябрь выйдет в 16:15. Ожидается прирост в 70 тыс. рабочих мест после увеличения на 91 тыс. месяцем ранее. Это гораздо меньше значений начала этого года, что говорит об ухудшении ситуации с занятостью в американской экономике.
В 18:00 станет известен индекс деловой активности в сфере услуг за сентябрь. Ожидается падение активности до 52.8 пунктов с 53.3 в августе.
Наконец, в 18:30 ожидается традиционный отчет по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю. Напомним, что на прошлой неделе показатель показал рост после трехнедельного падения. Цены на нефть Brent, тем временем подобрались к отметке в $100 за баррель.


В четверг будет несколько макроэкономических публикаций. В 14:00 Германия опубликует производственные заказы за август. После падения на 2.8% м/м, в этом месяце изменений не ожидается.
В 15:00 и 15:45 соответственно Банк Англии и ЕЦБ объявят о своих ключевых ставках. Прогнозируется, что они останутся на прежних уровнях в 0.5% и 1.5%. тем не менее, необходимость снижения ставки в ЕЦБ уже назрела и, вероятно, в ближайшем будущем она будет снижена.
В 18:30 выйдут еженедельные данные о заявках на пособие безработице. Ожидается, что они вырастут до 410 тыс. после 391 тыс. неделей ранее, когда они неожиданно вышли существенно ниже ожиданий, чем порадовали рынки.


В пятницу Банк Японии объявит о своем решении по ключевой ставке. Скорее всего, она сохранится на уровне 0.1% .
В 12:30 в Великобритании станет известен индекс отпускных цен производителей за сентябрь. Ожидается, что цены вырастут до 6.2% в годовом выражении после 6.1% месяцем ранее. Инфляционное давление в Великобритании усиливается, но власти не торопятся принимать меры.
В 14:00 будут опубликованы данные по промышленному производству крупнейшей европейской экономики – Германии. В августе прогнозируется падение производства на 2% м/м после роста 4% месяцем ранее. Всё-таки долговые проблемы Еврозоны дают о себе знать и в сильной немецкой экономике. Судя по всему, данная новость расстроит рынки.
Напоследок, в 16:30 выйдет доклад по занятости в США за сентябрь. Ожидается, что количество новых рабочих мест вне с/х составит 50 тыс., тогда как прошлом месяце был нулевой прирост. Прогнозируется также, что уровень безработицы сохранится и составит 9.1%.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки снижаются, игнорируя позитивную статистику. Ожидания дефолта Греции и слабой корпоративной отчетности заставляют инвесторов продавать акции. Рискованные активы также под давлением.

По итогам торгов 3 октября, индекс ММВБ снизился на -1,6% до 1344,66, а RTS на -3,68% до 1291,70 пункта. Основной объем торгов был выбран в первой половине дня, когда оптимисты выкупали утренний пролив до 1315 ММВБ. Во второй половине дня торги происходили вблизи 1340-1350. Внешний фон до завершения регулярной сессии на российских площадках была умеренно негативной. Поэтому индексы лишь отыграли пятничное падение в Европе и США. Крайне негативным фактором продолжает оставаться ослабление рубля и общая тревожность относительно возможного дефолта Греции. «Голубые фишки» показали разнонаправленную динамику: «Газпром» -1,53%, «Роснефть» -1,73%, «ЛУКОЙЛ» -1,99%, «Сургутнефтегаз» +0,95%, ГМК «НорНикель» -4,75%, «Северсталь» -2,62%, «Сбербанк» -3,18%, «Русгидро» +1,9%, а «ИРАО» +2,03%. Из прочих историй можно выделить: «Система» +8,34%, «Магнит» +4,76%, ОГК-6 +4,18%, а также «МРСК ЦП» -10,71%, «Уралкалий» -6,8%, «Распадская» -5,94%, «ТМК» -5,53%. Ситуация на российском рынке во многом определяется внешним фоном. Однако заметно упорство «быков на уровнях в диапазоне 1280-1340. Предпринимаются агрессивные попытки выкупить рынок и не пустить его на более низкие значения, что при ухудшении внешнего фона может стать источником неприятностей. После 1280 минимума года значимое сопротивление находится в диапазоне 1180-1200. Однако рубеж обороны «быков» может пасть, если американский фондовый рынок свалится в «медвежий рынок».

Очередной торговый день в Нью-Йорке завершился сильным снижением индексов. В течение всей сессии «медведи» методично взламывали оборону «быков». При этом рынок даже не отреагировал на позитивную статистику: индекс ISM в производственной сфере вырос в сентябре до 51,6 с 50,6 в августе, а расходы на строительство увеличились в августе на 1,4% при ожиданиях снижения на -0,3%. Впрочем, рынком владели идеи «страха». В СМИ появились публикации, что Goldman Sachs завершил III квартал с убытками впервые за длительный период. В целом, от сезона квартальных отчетов рынок ждет множество неприятных сюрпризов для чего есть вполне серьезные основания. Даже если взять валютный фактор, то за III квартал американский доллар укрепился с $1,45 до $1,33 за евро. Впрочем, другой самой популярной идеей «медведей» остается дефолт Греции. Европейские чиновники продолжают оценивать возможности Греции по сокращению расходов, но процесс оценки затягивается и лишь 13 октября станет известно об одобрении, или отказе от финансирования очередного транша. Минфин Греции заявил на минувших выходных, что страна не сможет уложиться в требуемые «Тройкой» параметры бюджетного дефицита. На этих страхах продолжилось падение акций американских банков. К 13:10 в Нью-Йорке был проломлен уровень 1119 (минимальное значение закрытия на дневных графиках), а затем 1114 (минимальное значение сентября). Масло в огонь подлила публикация в Financial Times Germany о том, что премьер-министр Греции уже несколько раз пытался договориться с европейскими спонсорами о своей отставке, так как не имеет уже возможности влиять на процессы в стране. На этой новости индексы в Нью-Йорке совершили сильное движение вниз в последние 15 минут торгов. В итоге, индекс DJIA упал на -2,36% до 10655,3, а SNP 500 на -2,84% до 1099,23. Таким образом, наш утренний анализ в начале понедельника реализовался даже быстрей, чем ожидалось. Индекс широкого рынка закрылся на минимальном значении года. Лишь 1% отделяет SNP 500 от классического определения «медвежий рынок», или падение на -20% от максимальных значений. Вероятность данного события становится крайне высокой. Если SNP 500 проваливается дальше, то история предлагает нам следующие варианты: самый короткий медвежий рынок длился 2 дня, а падение от максимальных значений составило 22%. Иными словами, есть вероятность переписать рекорд по самому короткому «медвежьему рынку», или же упасть минимум до 1065-1070 уровня. В среднем «медвежий рынок длится гораздо дольше, чем пара торговых сессий, а падение от максимальных значений достигает 30%-32%. Иными словами, при прохождении вниз 1090 уровня возникает высокая вероятность тестирования минимальных значений 2010 г., а затем уже более фантастических уровней 870-950 SNP 500.

Азиатские рынки подхватили эстафетную палочку от американцев и встретили новый день распродажами. Индекс MSCI Asia-Pacific снижался на -2,5% и имеет все шансы закрыться в «медвежьем рынке» на дневных графиках. Наиболее существенное падение наблюдалось в Ю. Корее и превышало -5%. Основные продажи проходили в банковском секторе и по бумагам экспортеров, чья выручка зависит от продаж в Северной Америке и Европе. Континентальный Китай по-прежнему отмечает национальный праздник.

Нефть продолжила снижаться, как в Нью-Йорке, так и в Лондоне. Опасения спада в глобальной экономике провоцируют спекулянтов на распродажи «черного золота», которое оказалось более стабильным на фоне других сырьевых ресурсов. Ливия также обнародовала планы по восстановлению добычи нефти до 1,7 млн. бар. в сутки в течение 15 месяцев. Таким образом, рынок убирает военную премию из котировок, которые испытывали бурный рост минувшей зимой на фоне беспорядков в Ливии. Кроме факторов спроса и предложения на нефть оказывает давление укрепляющийся доллар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,6% до $101,09, а американская WTI на -0,88% до $76,93 за баррель.

Промышленные металлы продолжили снижаться на азиатской сессии. На данном секторе рынка также действуют опасения относительно спада в мировой экономике. С другой стороны, золото вновь становится убежищем для капитала в период нестабильности. Резервы SPDR Gold Trust немного выросли на +0,3 тонны до 1232,23 тонны. К 10:00 мск, медь падала на -1,27%, золото росло на +0,69%, а серебро на +0,97%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 мск индекс цен производителей еврозоны за август, 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и на товары длительного пользования за сентябрь в США. Внешний фон умеренно негативный. Нефть в минусе, медь снижается, но при этом сырьевые и высокодоходные валюты остаются достаточно стабильными. Снижение в Азии компенсируется небольшим ростом фьючерсов на SNP 500 в пределах +0,5%. Вероятно, что российский рынок откроется с очередным разрывом вниз, который вновь попытаются выкупить «быки». Однако ситуация остается сложной и при сваливании американского рынка в «медвежью» фазу можно ждать более низких значений российских акций. Поэтому необходимо быть крайне осторожным в покупках. Вероятность негативного сценария остается крайне высокой, а движение вниз может быть очень сильным.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки остаются под давлением разрастающегося европейского долгового кризиса. Проблемы бельгийского банка DEXIA SA напоминают о возможности кризиса доверия. Рискованные активы снижаются, как и российский рубль против доллара США.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -3,84% до 1292,97, а RTS на -3,48% до 1246,75. Утро началось с небольшого гэпа, который был закрыт. Затем уже продолжилось планомерное снижение индексов, которые успели коснуться отметок 1289 ММВБ, а RTS обновил годовой минимум 1244,55. Объемы выше среднего, но активных попыток выкупить рынок пока не наблюдается. Слабо смотрится банковский сектор, как и на европейском рынке. «Голубые фишки» показывали смешенную динамику относительно рынка: «Газпром» -2,44%, «Роснефть» -4,17%, «ЛУКОЙЛ» -1,81%, ГМК «НорНикель» -4,34%, «Северсталь» -1,96%, «Сбербанк» -4,63%, «ВТБ» -4,43%, «ИРАО» -3,2%. Из прочих историй можно выделить: «Полюс Золото» +0,14%, а также «Распадская» -10,36%, «Акрон» -8,18%, «МРСК ЦП» -7,69%, «ТМК» -7,4%, НЛМК -7,3%, «Холдинг МРСК» -6,19%. В качестве первого уровня поддержки для ММВБ выступает недавний минимум года 1280 пунктов. Затем 1250 и далее 1180-1200, где проходит линия 50% коррекции в диапазоне минимальных значений 2009 г. и максимальных 2011 г. Безусловно, попытки выйти на эти уровни могут быть сделаны при соответствующем негативном фоне. При наиболее негативном сценарии отрезок с 1000 по 1200 ММВБ может стать финальным аккордом панических распродаж, но пока говорить об этом рано. Наиболее вероятными целями на снижение вполне могут стать заявленные уровни поддержки вплоть до 1200.

Российский рубль продолжает слабеть к доллару США, повторяя динамику сырьевых и высокодоходных валют. Негативное влияние оказывают снижающиеся цены на нефть, а также прогнозы относительно развития мировой экономики. Так, аналитики Goldman Sachs полагают, что в 2011 г. темпы роста замедлятся до 3,8% с предыдущей оценки 3,9%, а в 2012 г. упадут до 3,5% с предыдущей оценки 4,2%. Замедление темпов роста приводит к замедлению темпов потребления сырьевых товаров, что для российского сырьевого рубля является негативом. С технических позиций, валютная корзина находится на шаткой границе, после которой ЦБ может начать более активную поддержку лишь на уровне 39 р., если будет принято решение о расширении коридора. Впрочем, оно может не потребоваться, если доллар будет укрепляться к рублю, а евро, одновременно, слабеть. В качестве ориентиров по паре USD-Rub выступают минимальные значения 2009 г., что выдает потенциал возможного ослабления рубля еще на 7%-10%. Во всяком случае, одной из идей рынка, которая озвучивается спекулянтами, является уровень в 35 рублей за доллар. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,68% до 32,815, а евро слабел на -0,05% до 43,28.

Европейские рынки активно снижались. Одним из поводов для распродаж банковских бумаг послужило сообщение из Бельгии, где совет директоров DEXIA SA обратился к главе банка с поручением решить структурные проблемы, или, иными словами, подготовить банк к возможным проблемам с ликвидностью. Это привело к тому, что акции финансового учреждения обвалились более чем на 20%. Французские банки также активно снижаются. Dexia, BNP Paribas и Societe Generale отказываются принять больше убытков по своим вложениям в греческие облигации. Большинство банков уже учли потери по облигациям Афин до 50% их стоимости, но вышеуказанные банки пока придерживаются оценки в 21% потерь. Информация из Греции продолжает носить противоречивый характер. Еще на выходных Минфин заявлял о том, что страна не сможет достичь требуемых бюджетных показателей в 2011-2012 гг., но уже во вторник министр финансов заявил о возможности. Кроме того, Минфин утверждает, что у Греции хватит денег до середины ноября. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -2,88%, а германский DAX 30 на -3,48%.

Кроме укрепления доллара и экономических страхов, связанных с долговым кризисом в Европе, рынок нефти испытывает вполне фундаментальное давление. Во-первых, экономическая активность в мире замедляется. Во-вторых, Ливия обещает восстановить добычу своей легкой нефти до уровня в 500 тыс. бар. в сутки уже до конца октября, а в течение 15-ти месяцев довести ее до 1,7 млн. бар. Таким образом, по нефти Brent возникает риск рассасывания военной премии, которая появилась на фоне беспорядков в ряде ближневосточных стран, а также боевых действий в Ливии. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,24% до $100,45, а американская WTI на -2,04% до $76,03 за баррель.

Накануне промышленные металлы немного восстановили свои позиции. Однако новый день данная сырьевая группа вновь проводит в красном углу рынка. Аналитика различных банков указывает на замедление темпов мирового роста. В агентстве SNP полагают, что риск второй волны рецессии в Европе составляет 40%. Аналогично полагают и в банке Goldman Sachs, где предрекают рецессию во Франции и Германии, а также более сильный спад по периферии. С другой стороны, в Goldman Sachs рассчитывают, что сырьевые товары восстановятся на 20% в течение года благодаря росту в развивающихся странах. Прогноз на 12 месяцев по меди был снижен до $9500 за тонну с $11000, на цинк до $2400 за тонну с $2700. К 16:00 мск медь снижалась на -1,79%, золото дорожало на +0,16%, а серебро снижалось на -0,89%.

Из статистики на вечер остаются заказы в обрабатывающей промышленности и на товары длительного пользования за сентябрь в США, которые выйдут в 18:00. Кроме того, в вечерние часы будет говорить председатель ФРС Бен Бернанки. Ситуация на вечерний отрезок торгов остается сложной. Американский рынок балансирует на грани «медвежьего», что может усилить продажи и обновление минимальных значений по российским индексам. Кроме того, долговой кризис в Европе имеет шансы преобразоваться в банковский. Во всяком случае, министры финансов еврозоны обсуждали вопрос о защите банковской системы, если Греция объявит дефолт. Безусловно, если брать длительную перспективу, то текущие цены достаточно интересны по многим активам, но пока нет уверенности в том, что они минимальные в текущем году. Поэтому необходимо крайне осторожно открывать длинные позиции и минимизировать использование кредитного плеча.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Неделя глазами экспертов.

Уважаемые форумчане!

Доброго времени суток! Мы начинаем зимний цикл освещения мировых финансовых рынков! Спасибо, что остаетесь с нами!

Начнем…

Неделя глазами экспертов.

Наши ожидания

На текущей неделе ожидается немного статистических публикаций из различных регионов.

Прошлая неделя ознаменовалась очередной паникой вокруг Греции, когда премьер-министр Папандреу неожиданно заявил о проведении референдума о необходимости финансовой помощи стране. Впрочем, уже через пару дней на «саммите большой двадцатки» референдум был отменен, а еще через день было объявлено о проведении досрочных выборов и формировании нового кабинета.
Вплоть до конца месяца внимание будет в основном приковано к Еврозоне и дальнейшему решению греческого вопроса. Других центров внимания пока не ожидается. А 23 ноября Суперкомитет в Конгрессе США должен будет представить окончательный план сокращения бюджетного дефицита страны на $1.2 трлн. Сокращение расходных статей обещает вызвать серьезные дебаты между демократами и республиканцами.
Что касается набора выходящих на неделе показателей, то сразу несколько стран выпустят данные по промышленному производству и торговому балансу.
Вслед за Европой США также перешли на зимнее время, в связи с чем все основные публикации выходят на час позже обычного.
Сезон отчетностей в США подходит к концу. В Европе отчитаются такие компании как Societe Generale SA, E.ON AG.

В понедельник ожидаются две публикации из Европы. В 14:00 уже вышли данные по розничным продажам в Еврозоны за сентябрь. Ожидалось, что продажи упадут лишь на 0.1% м/м после роста на 0.1% месяцем ранее. Однако данные вышли намного хуже прогнозов и падение в сентябре составило 0.7% по сравнению с августом. Эскалация долгового кризиса в Еврозоне подрывает доверие потребителей в основных странах. Розничные продажи показали небольшой рост лишь в Германии. В то же время вышедшие данные отражают динамику лишь по товарам первой необходимости, пересмотренные данные улучшить динамику.
В 15:00 вышли данные о промышленном производстве Германии за сентябрь. Прогнозировалось, что в сентябре промышленное производство в немецкой экономике упадет на 0.9% м/м после снижения на 1.0% м/м в августе. Однако данные вышли гораздо хуже ожиданий, а падение составило 2.7% м/м! Такое серьезное падение производства отражает снижение экономической активности среди немецких производителей, которые обеспокоены неблагоприятной ситуацией на европейском рынке. Также их не радуют перспективы Германии, которой придется принять наиболее активное участие в спасении проблемных долгов.

Во вторник также выходят лишь две публикации в Европе. В 11:00 станет известно значение сальдо торгового баланса Германии за сентябрь. Ожидается профицит в €12.5 млрд. после профицита в €11.8 млрд. месяцем ранее
В 13:30 выходят данные по промышленному производству Великобритании за сентябрь. Прогнозируется рост на 0.1% м/м после 0.2% месяцем ранее. Темпы роста в британской экономике близки к нулевому, и правительство ранее объявило об увеличении программы выкупа активов, однако о серьезных мерах вроде снижения учетной ставки объявлено не было.

На среду намечена волна публикаций из Китая. В течение дня станут известны данные о промышленном производстве за октябрь. Ожидается замедление роста в промышленности до 13.4% г/г с 13.8% месяцем ранее. Это связано, прежде всего, со снижением спроса в США и Европе.
В 6:00 выйдут данные по инфляционным процессам в экономике Поднебесной. Прогнозируется, что индекс потребительских цен в октябре составит 5.4% г/г после 6.1% в сентябре. В отношении индекса цен производителей также ожидается снижение до 5.8% г/г после 6.5% месяцем ранее. Таким образом, основная угроза для китайской экономики – инфляция – пошла на спад, хотя до сих пор довольно высокая.
В 19:30 выходит традиционный отчет о запасах нефти и нефтепродуктов.

В четверг в 16:00 Великобритания объявит о своем решении относительно ключевой ставки, которая не менялась с марта 2009 и составляет 0.5%. В принципе, можно ожидать снижения ставки, хотя более вероятно, что будет вновь объявлено увеличении выкупа активов.
В 17:30 в США выйдут данные по торговому балансу. Прогнозируется, что в сентябре дефицит составил $46.2 млрд. после дефицита $45.6 млрд. месяцем ранее.
В это же время выходят еженедельные данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице за прошедшую неделю. После снижения до 397 тыс. на прошлой неделе прогнозируется, что число заявок вновь вырастет до 400 тыс.


В пятницу утром в 03:50 в Японии станет известен индекс деловой активности в сфере услуг (Tertiary industry index) за сентябрь. В прошлом месяце деловая активность снизилась на 0.2% м/м, теперь ожидается снижение на 0.5% м/м. Японская экономика идет вслед за общей тенденцией снижения деловой активности в мире.
В 13:30 станет известен индекс отпускных цен производителей Великобритании в октябре. Ожидается замедление роста цен до 5.9% г/г после 6.3% в сентябре. Возможно, данная тенденция перенесется и на потребительские цены, рост которых вызывает всё большую озабоченность.
Завершает неделю выходящий в 18:55 предварительное значение индекса настроений потребителей от Мичиганского университета за ноябрь. Прогнозируется увеличение потребительской активности до 61.5 после 60.9 в прошлом месяце. Если прогнозы оправдаются, то неделя завершится для США на положительной ноте, поскольку стимулирование спроса глава ФРС Бернанке назвал главным решением для снижения циклической безработицы в стране.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки упорно сопротивляются негативу, чему способствуют заявления о необходимости новых программ количественного смягчения. Рискованные активы растут против доллара США, а нефть и золото также учитывают риски возможных геополитических осложнений.

По итогам торгов 7 ноября, индекс ММВБ вырос на +1,32% до 1521,01, а RTS на +1,35% до 1563,24 пункта. Российский рынок продолжает реагировать на внешние факторы, которые каждый день предлагают поводы для снижения и роста. Тем не менее, попытки упасть пресекаются крупными игроками. Более того, можно отметить первую неделю притока капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и СНГ. К тому же нефть, как главное сырье России, также ликвидирует технические сигналы на снижение. Накануне Brent вышла на уровень выше $114 за баррель. «Голубые фишки» преимущественно показали динамику лучше рынка: «Газпром» +0,13%, «Роснефть» +3,76%, «ЛУКОЙЛ» +2,21%, ГМК «Норникель» +1,61%, «Северсталь» +4,15%, «Сбербанк» +2,01%, «Русгидро» +2,26%. Из прочих историй можно выделить: ОГК-1 +4,46%, ТГК-1 +4,17%, «ФСК ЕЭС» +3,93%, а также «Полюс Золото» -4,8%, «МосЭС» -4,31%, «Разгуляй» -2,99%. Технически, индекс ММВБ вошел в краткосрочный растущий тренд и имеет шансы пробить сопротивление 1530 с последующим тестированием зоны сопротивления 1550-1560 и выходом к уровню 1600-1610. Данному техническому движению могут способствовать какие-либо новости из Европы о новых мерах по удержанию кризиса, или, как обычно, заявления и действия по использованию печатного станка в преодолении экономических проблем. Технические риски заключаются в неспособности индекса закрепиться выше 1530 и пройти 1550 уровень. В этом негативном сценарии тогда предусматривается возврат в зону консолидации 1460-1530.

Торги в США завершились ростом индексов. Какой-то особенной статистики не было, а новости из Европы оставались противоречивыми. Тем не менее, Эрик Розенгрен, президент ФРБ Бостона, сделал достаточно сильное заявление о том, что ФРС должна более активно использовать свои инструменты для борьбы с крайне высоким уровнем безработицы. При этом Розенгрен подчеркнул, что инфляция остается низкой и вряд ли ее темпы сильно возрастут в ближайшее время. Спекулянты без заявлений уже давно рассчитывают на печатные станки ЕЦБ и ФРС, а прямые слова об этом лишь разогревают покупательские настроения. Член ЕЦБ Юрген Штарк заявил в Швейцарии, что европейский кризис будет полностью преодолен в течение двух лет и более не потребует существенных политических решений. С финансовой стороны, CME снизила размер первоначального повышения маржинальных требований по различным производным инструментам, которое было предпринято после банкротства MF Global. В итоге, DJIA вырос на +0,71% до 12068,39, а SNP 500 на +0,63% до 1261,12 пункта. Технически, как мы и отмечали в понедельник, индекс SNP 500 находится в консолидационной области диапазона 1220-1290. Если индекс сможет удержаться от падения в ближайшие дни, то может быть предпринята попытка выхода на максимальные значения с июля. Однако говорить о повторении максимальных значений года, или обновлении годовых максимумов крайне преждевременно. Для этого необходимо какое-то успокоение в Европе, а также стимулирование рынка вербальными интервенциями об очередном раунде количественного смягчения ФРС. Тогда, безусловно, можно будет говорить о новой-старой идее печатного станка для роста рынка.

Торги в Азии проходили без особого направления. Индекс MSCI Asia-Pacific балансировал на уровне закрытия предыдущего дня. Инвесторы продолжают испытывать сомнения перед голосованием в итальянском парламенте по вотуму доверия премьер-министру Сильвио Берлускони, который проталкивает план строгой экономии на фоне рекордных доходностей по итальянским облигациям. Индекс делового доверия NAB в Австралии вырос до 2 пункта с -2 в сентябре.

Наиболее сильную динамику роста показал сырьевой рынок. Спекулянты покупали нефть не только из-за появившейся на горизонте надежды на третий раунд количественного смягчения ФРС, но и из-за напряженности вокруг Ирана. Заявления прошлой недели со стороны израильских политиков говорят о возможности превентивного удара по иранским ядерным объектам. При этом Иран является вторым по величине производителем нефти в ОПЕК. Схожие факторы воздействовали на золото, которое пыталось выйти на уровень выше $1800 за унцию. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust выросли в понедельник на 10 тонн до 1255,65 тонн. На азиатской сессии также наблюдался рост в промышленных металлах. К 10:00 мск, Brent -0,2% $114,33, WTI -0,02% $95,50, медь +0,67%, никель +0,27%, золото +0,15%, платина -0,3%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 11:00 торговый баланс Германии, в 11:45 торговый баланс Франции, в 13:30 промышленное производство в Великобритании за сентябрь. Внешний фон на открытии торгов в РФ нейтральный с легким негативом: нефть под небольшим давлением, сырьевые валюты незначительно слабеют против доллара США, а промышленные металлы, напротив, показывают рост.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях

Доходность гособлигаций Италии выросла до максимума 14 лет

Доходность десятилетних итальянских гособлигаций выросла до максимума 14 лет в понедельник из-за политической суматохи в стране, угрожающей распространением долгового кризиса на третью по величине экономику еврозоны.
Доходность 10-летних бондов Италии подскочила до уровня 6.67 процента, самого высокого с 1997 года, приблизившись к отметке в 7 процентов, или так называемому уровню "невозврата". Доходность 2-летних итальянских долговых бумаг выросла до 6.20 процента.
Парламент Италии проголосует во вторник за бюджетную программу, а левоцентристская оппозиция заявила, что готовит вотум недоверия правительству на этой неделе. Голосование может свергнуть премьер- министра Италии Сильвио Берлускони, даже если он сможет выиграть вторничное голосование.
Спред между 2-х- и 10-летними итальянскими гособлигациями сократился за счет роста краткосрочных доходностей и усиления тенденции, напоминающей ситуацию в периферийных странах. Спред между 10-летними итальянскими и немецкими гособлигациями вырос до максимума 16 лет на уровне 484 базисных пунктов.

Комментарий эксперта: отметим, что доходность итальянских гособлигаций находится на краю и любое дальнейшее ее повышение приведет к тому, что страна практически не сможет рефинансировать свой долг в 2 трлн. евро. Все это, разумеется, вызывает опасения у участников рынка.

Новым греческим премьером может стать бывший вице-президент ЕЦБ

К вечеру понедельника, 7 ноября, правящие в Греции социалисты и оппозиционные консерваторы не смогли закончить переговоров о формировании переходного правительства страны. Лидер социалистов, премьер-министр страны Г. Папандреу и глава оппозиционной партии "Новая демократия" А. Самарас обсудили кандидатуру на пост нового главы правительства и возможный состав кабинета. О деталях этого разговора не сообщается, известно лишь, что поиск кандидатур будет продолжен.
Наиболее вероятной кандидатурой на пост премьер-министра страны считается бывший вице-президент ЕЦБ Л. Пападемос, который в течение ближайших месяцев должен будет спасти Грецию от угрожающего ей банкротства.
Пападемос в понедельник вернулся в Афины из США и намерен провести переговоры с представителями обеих крупнейших партий страны. Ключевым вопросом для Пападемоса может стать срок пребывания на посту премьера и уровень компетентности переходного правительства. Социалисты и консерваторы договорились о формировании нового кабинета, который будет управлять страной до 19 февраля 2012 года, после чего в стране должны быть проведены досрочные выборы.

Комментарий эксперта: с одной стороны, новость позитивна для рынков, с другой - перед выборами политикам, вероятно, сложно будет принимать сложные и важные решения. На этом фоне растет спрос на трежерис. Так, доходность по американским десятилетним облигациям находится на рекордном минимуме за последний месяц (ниже 2%), что свидетельствует об активном спросе на безрисковые активы, т.е. инвесторы страхуются от тех проблем, которые есть сейчас в Европе.

Сильвио Берлускони опроверг сообщения об отставке

Премьер-министр Италии Сильвио Берлускони опроверг сообщения о намерении подать в отставку, написав на своей странице в социальной сети Facebook: «Слухи о моей отставке безосновательны».
Напомним, ранее в западных СМИ появились сообщения, что в понедельник вечером Берлускони объявит о досрочной отставке в преддверии намеченного на вторник парламентского голосования по новому проекту госбюджета, которое может привести к вынесению вотума недоверия нынешнему правительству Италии.

Комментарий эксперта: отметим, что конкретики по ситуации в Италии нет и пока непонятно, уйдет ли Берлускони в отставку. Однако пока все идет к тому, что, кроме Греции, придется спасать и Италию. Между тем, средств EFSF, даже с учетом его увеличения, не хватит, чтобы урегулировать ситуацию, подобную греческой.

Во Франции заморозили зарплаты президента и министров минимум до 2016 года

Во Франции зарплату президента и министров не будут повышать до возвращения к уравновешенному бюджету, которое запланировано на 2016 год. Об этом заявил премьер-министр Франции Франсуа Фийон.
"Зарплаты президента республики и членов правительства будут заморожены до возвращения к четкому равновесию государственных финансов. Я призываю политических деятелей и руководителей предприятий, в частности, предприятий CAC-40, сделать то же самое", - сказал Фийон, объявляя новые меры экономии в связи со снижением экономического роста. Он добавил, что нулевой дефицит бюджета должен быть достигнут к 2016 году, для чего необходимо сэкономить около 100 миллиардов евро.

Комментарий эксперта: отметим, что сейчас доходность 10-летних гособлигаций Франции превысила 3%, что не очень нормально для страны с рейтингом "ААА". В ближайшие кварталы страна может потерять этот наивысший кредитный рейтинг. Однако пока рынок не реагирует на Францию также нервно, как на Италию по причине того, что во Франции нет политического кризиса, а правительство пока все четко регулирует.

Президент ФРБ Бостона: ФРС должна принять "агрессивные меры" для помощи экономике

Президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен в понедельник выразил свою полную поддержку кампании центрального банка, направленной на принятие сильных мер с тем, чтобы вернуть экономику на путь роста.
"Учитывая очень слабую ситуацию на рынке труда и ожидаемый низкий уровень инфляции, Федеральная резервная система должна, с моей точки зрения, продолжить принимать агрессивные меры, чтобы попытаться понизить устойчиво высокую безработицу в США", - сказал он.
ФРС "должна продолжить использовать все доступные инструменты для повышения спроса в экономике", добавил он. По словам Розенгрена, у ФРС есть свобода действий, так как ценовое давление проблемы не представляет.
"Прогнозирую, что инфляция, скорее всего, будет ниже 2% в течение следующих нескольких лет, отчасти из-за очень слабого рынка труда", - заявил Розенгрен. Руководители ФРС в большинстве своем согласны с тем, что инфляция будет оставаться ниже 2%.

Комментарий эксперта: в своих заявлениях, возможно, Э. Розенгрен намекал на третий раунд количественного смягчения. Однако решение об этом вряд ли будет принято в ближайшие месяцы, т.к. статистика из США выходит неплохая.

Berkshire Hathaway в III квартале инвестировал $23.9 млрд.

Инвестфонд Berkshire Hathaway Уоррена Баффета инвестировал в III квартале 2011 года 23.9 млрд. долларов. Последний раз фонд вкладывал больше 20 млрд. долларов за квартал в 2008 году.
На покупку ценных бумаг промышленных, коммерческих и других компаний потрачено 17.4 млрд. долларов, что на 62% больше, чем в предыдущем квартале. На приобретение гособлигаций с фиксированным сроком погашения фонд потратил 1.9 млрд. долларов, на недвижимость, заводы и оборудование для подразделений Berkshire – 2.2 млрд. долларов.
Доля банковских, страховых и финансовых активов в портфеле возросла на 2.7% до 16 млрд. долларов, в то время как акции компаний, производящих потребительские товары, инвестфонд продавал — их доля снизилась на 5% до 12.6 млрд. долларов.
По словам президента одного из подразделений фонда Джеймса Армстронга, ранее Баффет традиционно предпочитал акции банков и компаний, занятых в производстве потребительских товаров, ценным бумагам корпораций промышленного сектора. «Однако рынок меняется, и приходится меняться вслед за ним», — сказал Армстронг.

Комментарий эксперта: отметим, что позиция в акциях у фонда Berkshire максимальна за последние 15 лет, что однозначно говорит о том, что известный миллиардер верит в американский рынок акций. Данная новость поддержала вчера американские биржи.

Резервы Банка России в октябре выросли на $8.7 млрд.

Международные резервы РФ в октябре 2011 г. увеличились на 8.7 млрд. долл. (+1.7%) по сравнению с предыдущим месяцем и по состоянию на 1 ноября составили 525.55 млрд. долл., сообщил вчера ЦБ РФ. С начала года прирост золотовалютных резервов составил 46.1 млрд. долл.
При этом резервные активы в иностранной валюте на отчетную дату составили 464 млрд. долл. (+0.9%). По сравнению с 1 января 2011 г. данный показатель увеличился на 7.2%. Специальные права заимствования (SDR) с начала 2011 г. выросли на 3.09% до 9.02 млрд. долл.
Объем монетарного золота на 1 ноября достиг 48.6 млрд. долл., увеличившись с начала года на 35.8%. По сравнению с 1 октября 2011 г. этот показатель на отчетную дату вырос на 9.6%.
Резервная позиция в Международном валютном фонде (МВФ) на 1 ноября 2011 г. по сравнению с показателем на 1 октября 2011г. увеличилась на 1.58% и составила 3.925 млрд. долл. Данный показатель по сравнению с 1 января 2011 г. вырос в 2.07 раза. В целом валютные резервы РФ за октябрь 2011 г. увеличились на 0.95% и составили 476.967 млрд. долл. По сравнению с данными на 1 января 2011г. этот показатель вырос на 7.5%.
Исторический максимум золотовалютных резервов РФ приходится на 8 августа 2008 г., когда их объем достиг 598.1 млрд. долл. Историческим минимумом можно считать показатель 10.7 млрд. долл., зарегистрированный 2 апреля 1999 г.

Комментарий эксперта: отметим, что у ЦБ РФ еще есть резервы и запас прочности, а также возможность поддерживать курс национальной валюты для того чтобы не допустить инфляции. С другой стороны, банки накачиваются ликвидностью. В частности, сегодня на аукционе банкам будет предложено 205 млрд. рублей.

Розничные продажи в еврозоне упали на 0.7% в сентябре

Розничные продажи в еврозоне в сентябре по сравнению с августом снизились на 0.7%, а в ЕС на 0.3%. В августе показатель вырос на 0.1% в еврозоне и остался на том же уровне в ЕС, сообщает Евростат.
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали снижение объема продаж в сентябре на 0.1%.
В годовом выражении розничные продажи в сентябре текущего года упали на 1.5% при прогнозе 0.5%.

Комментарий эксперта: теперь кризис еврозоны нанес удар и по розничным продажам. Одной из причин снижения продаж является высокая инфляция, которая негативно воздействует на потребительскую активность. Прогнозы по ВВП региона в третьем квартале также пессимистичны.

Промышленное производство в Германии резко упало

Производство промышленных товаров в Германии снизилось в сентябре на 2.7% м/м. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Министерства экономики страны. Агентство отмечает, что последний раз такое снижение промпроизводства было зафиксировано в Германии в январе 2009 года.
Снижение промышленного производства в три раза превзошло прогнозы экономистов, которые предсказывали уменьшение на 0.9% м/м.
В годовом выражении промпроизводство выросло лишь на 5.4% при прогнозе 7.2%.
Данные за август были пересмотрены в сторону повышения до -0.4% м/м и 8.4% соответственно. Всего за третий квартал выпуск промышленной продукции в Германии сократился на 1.7%.
Выпуск товаров производственного назначения в стране снизился на 4.7% м/м, объемы строительства упали на 0.8%. Рост демонстрирует только производство потребительских товаров – показатель вырос за сентябрь на 1.1%.

Комментарий эксперта: провал производства в Германии вызван неблагоприятной ситуацией в еврозоне, которая является основным рынком сбыта для немецких экспортеров. Тем не менее, рынок почти не отреагировал на столь негативные данные, т.к. инвесторы сейчас больше озабочены политическими интригами в Греции и Италии.

Газпром открыл представительство в Рио-де-Жанейро

В Рио-де-Жанейро состоялось торжественное открытие представительства Газпрома. Напомним, что в феврале 2007 года Газпром и бразильская нефтегазовая компания Petrobras подписали меморандум о взаимопонимании. Документ предусматривает взаимодействие компаний в области разведки, добычи, транспортировки и реализации углеводородов. Особое место уделено сотрудничеству в разработке морских месторождений, в области новых технологий и производства СПГ.
В сферу деятельности представительства в Рио-де-Жанейро также входит поиск новых направлений и форм работы компании Газпром на энергетических рынках Латинской Америки. Кроме того, представительство будет осуществлять информационно-аналитическое сопровождение проектов, реализуемых в регионе, и принимать участие в координации работы компаний, создаваемых Газпромом в Латинской Америке.

Комментарий эксперта: Латинская Америка является для Газпрома стратегически важным регионом, перспективным с точки зрения развития газового бизнеса. Открытие значительных месторождений углеводородов и высокие темпы прироста потребления природного газа в различных секторах экономики позволяют надеяться на развитие партнерских отношений в этом регионе, которые принесут Газпрому дополнительный доход.

ВТБ планирует выставить оферту миноритариям Банка Москвы до проведения его допэмиссии

Группа ВТБ, владеющая 80.57% акций Банка Москвы, планирует выставить оферту ограниченному кругу миноритариев на выкуп принадлежащих им акций. Предложение о выкупе акций будет направлено всем миноритариям Банка Москвы, кроме бывшего президента банка Андрея Бородина.
Зампред правления ВТБ добавил, что оферту планируется выставить до проведения допэмиссии Банка Москвы, которую группа ВТБ должна выкупить не позднее конца 2012 года.
Напомним, что акционеры Банка Москвы 26 октября приняли решение об увеличении уставного капитала банка путем допэмиссии акций. Кредитная организация планирует разместить 100 млн. обыкновенных акций номиналом 100 рублей каждая. Цена размещения акций определена в размере 1111.77 рубля за штуку. Таким образом, по итогам допэмиссии Банк Москвы может получить до 111.177 млрд рублей. Допэмиссию предполагается разместить по закрытой подписке в пользу компании группы ВТБ - "ВТБ Пенсионный администратор".

Комментарий эксперта: предстоящая допэмиссия является одним из шагов на пути к финансовому оздоровлению Банка Москвы. Однако в результате допвыпуска акций, интересы миноритарных акционеров пострадают, поэтому наилучшим решением будет предъявить акции к выкупу.