Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным Статистического управления Канады дефицит баланса внешней торговли составил 0,18 млрд. долларов за январь 2014 г. по сравнению с отрицательным сальдо 0,92 млрд. долларов в предыдущем месяце. Прогнозировался дефицит на уровне 1,6 млрд. долларов.

Объемы экспорта товаров увеличились на 0,2% в январе. В то же время, объемы импорта сократились на 1,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Число занятых в Канаде сократилось на 7 000 человек за февраль 2014 г. в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление страны. В предыдущем месяце число занятых увеличилось на 29 400 человек, а в феврале прогнозировалось увеличение на 16 900.

Число занятых полный рабочий день увеличилось на 18 900 в феврале после снижения на 50 500 в январе. Число занятых неполный рабочий день сократилось на 25 900 по сравнению со снижением на 21 100 в предыдущем месяце.

Безработица осталась на прежнем уровне 7,0%.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Коррекция евро на данных по занятости в США оказалась даже меньше, чем я описывал в пятничном отчёте. Сначала рынок разогрели, уведя eurusd к 1.3915. На мой взгляд, это было сделано, чтобы убедить нас в серьёзности намерений быков. За тем последовали чуть более хорошие данные с рынка труда США, который отбросили евро на 50 пунктов, но это всего лишь опустило пару в область котировок начала дня. В итоге закрытие на 1.3850 оказалось самым высоким закрытием с конца 2011-го.

Часто бывает, что когда большинство рыночных участников, включая инвест-банки, настроены на рост доллара, он сначала длительное время падает, заставляя многих резать убытки, а лишь потом происходит разворот. И в этих случаях обещанное движение происходит явно в меньших масштабах, чем ожидалось.

Стратегически я остаюсь быком по доллару (продавая фунт/доллар и покупая доллар/иену), тем не менее, признаю, что в ближайшие дни/недели может быть продолжение роста в область 1.40-1.42. Тем не менее, призываю быть осторожным, так как пара заметно перекуплена, равно как и фондовый рынок США. Правда, у него ещё есть потенциал для роста на 1.0-1.5%. Что соответствует ожиданиям роста от евро.

Коррекция на фондовом рынке может вызвать спрос на доллары, повлияв на евро/доллар, несмотря на то, что в последнее время корреляция этих инструментов была весьма слабой.

Фунт даёт слабину, вызывая всё большую тревогу за дальнейшую судьбу. Для роста ему нужны очень веские основания. По иене очень много плохих новостей. Торговый дефицит вышел ужасающим (хотя ожидалось даже чуть хуже); окончательная оценка ВВП пересмотрела вниз ранние показатели. Всё это накануне заседания Банка Японии. Хотя и не ожидается изменение политики, тон скорей всего должен измениться с выжидательного на готовность усиления стимулов.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Как и всегда, от американской занятости ждут прозрачности. Реальность же заключается в том, что у нас лишь небольшой проблеск после релиза. Основные данные оказались сильнее ожиданий на уровне 175К, тогда как уровень безработицы (на основе опроса домохозяйств) подрос до 6.7%. Подробности говорят о том, что погода не оказала существенного влияния. В заявлениях чиновников ФРС (последним был Плоссер) читаются трудности в регулировке текущего темпа закупок активов, таким образом, на какое-то время рынки убеждены в том, что новый этап сворачивания случится на следующем заседании ФРС 19 марта.

В начале недели в центре внимания остается Китай и разочаровывающие данные на выходных. Экспорт снизился на 18% в годовом исчислении после роста на 10.6% в январе. Вероятно, что частично это связано с Лунным Новым Годом (который в этом году оказался позже, чем в 2013), таким образом, рынки воспринимают эти данные с долей опаски. Официальный курс юаня был снижен обратно до уровня, который последний раз фиксировался в начале декабря по паре USD/CNY. В целом, есть ощущение, что мы увидим еще одну неделю нервозной торговли из-за Китая, а также сохраняющейся напряженности на Украине.

В Европе игроки присматриваются к графикам по фунту и евро. После заседания ЕЦБ на прошлой неделе не было сделано новых намеков на дальнейшее смягчение политики, и единая валюта направилась обратно к уровню 1.40 по паре EUR/USD и превысила месячный максимум по паре EUR/GBP. Что касается фунта, мы видим слабость по кабелю в начале торгов, он опустился ниже 1.6700.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Евро оказался под давлением в начале европейской торговой сессии, однако это было после относительно неплохой динамики, в рамках которой пара EUR/USD преодолела двухлетний максимум в конце в прошлой недели. Причиной тому стали два основных фактора. Во-первых, ЕЦБ на прошлой неделе не давал сильных намеков на дальнейшее смягчение в ходе ежемесячной пресс-конференции. Во-вторых, снижение китайского юаня способствовало росту евро на фоне предположений, что ЦБ уводит резервы в сторону от доллара. В данный момент, мы не можем знать наверняка, так как НБК не публикует таких подробностей по резервам. Есть и другие признаки – например, существенное сокращение американских долговых обязательств со стороны Китая, что обозначено в последних американских данных, что говорит о том, что нечто подобное явно имеет место. Были и другие периоды, когда евро выигрывал за счет подобной диверсификации резервов. От евро, являющегося второй наиболее ликвидной валютой в мире после доллара, неудивительно видеть рост в таких условиях, а если Китай продолжит снижать свою валюту, это легко может придать дополнительный импульс для единой валюты.

Помимо евро, ночная сессия была относительно приглушенной. Мы видим, что осси восстанавливает свои позиции после недавних колебаний на фоне более слабых данных по деловому доверию. Также не было неожиданностей по результатам заседания Банка Японии, где был сохранен текущий темп количественного смягчения перед повышением налога на продажи в следующем месяце, который, как ожидается, скорректирует в сторону снижения ожидаемые показатели. Пара USD/JPY остается в довольно узком диапазоне, однако принимая во внимание все вышесказанное, пара EUR/JPY кажется все более интересной с потенциалом движения к годовому максимуму выше 145.00, если текущие драйверы роста евро останутся в силе.

[Аналитика FxPro]

Индекс уверенности потребителей в Австралии снизился в марте, коснувшись 10-месячного минимума, показало последнее исследование от Westpac.

Индекс с поправкой на сезонность снизился на 0.7% к отметке 99.5 после снижения на 3.0% в феврале к отметке 100.2. Уровень ниже 100 показывает, что пессимисты численно превосходят оптимистов.

«Поток плохих новостей вокруг автомобильной индустрии, других производителей и крупнейшей авиакомпании страны Qantas, был учтен потребителями», - отметил старший экономист Мэтью Хассан.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Доверие потребителей среди японских домохозяйств ухудшились третий месяц подряд в феврале, больше, чем ожидали специалисты.

Индекс снизился до отметки 38.2 в феврале, в январе показатель был пересмотрен в сторону снижения и составил 40.4. Экономисты прогнозировали снижение до 40 с первоначального значения 40.5.

Среди субкомпонентов, индекс уровня жизни снизился к 35.7 в феврале по сравнению с 37.6 в предыдущем месяце. Рост уровня доходов снизился до 37.9 с 38.5.

Показатель потребительской готовности покупать товары длительного пользования находится на отметке 32.4 в феврале, значительно снизившись с 36.4 в январе. Субиндекс занятости снизился до 46.8 с 49.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Рублю все сложнее противостоять натиску американского доллара, его рост проходит по всему рынку. Причина не только в геополитической напряженности, но и весьма высоких позициях американских площадок. Пока основная мировая валютная пара евро/доллар держится довольно высоко, выше 1.3800, однако постепенно проявляются трудности с последующей динамикой.

Улучшения в экономике Штатов все ближе подводят к черте, когда будет ужесточаться кредитно-денежная политика США, еврозона же напротив не планирует ужесточать монетарную политику, евро дорог, и это будет оказывать давление на инфляцию в предстоящие полгода-год. Ожидается, что пара будет корректироваться в сторону роста доллара, ближе к области 1.3000.

Ситуацию в отношении рубля прогнозировать немного сложнее. Нам не избежать накала страстей немного до и сразу после референдума в Крыму. В данном случае нам остаётся только проанализировать, существует ли возможность падения рубля.

Рубль сейчас на 19% ниже к доллару, чем был год назад. Очень редко ЦБ позволяет падать валюте больше чем на 20% г/г. Подобная исключительная ситуация была только начале 2009-го, но отчасти она была обусловлена бурным ростом курса доллара в 2008-м. Весной 2013-го рубль падал к доллару, так что на этот раз картина может повториться.

Рубль имеет возможность упасть за ближайшие полгода на 3 рубля, вплотную приблизившись к 40, и это будет вписываться в нормальное положение дел в плане динамики.

Перспективы евро к рублю достаточно ограничены. На наш взгляд, в ближайшие недели курс может вновь опуститься ниже 50 и колебаться вокруг этого уровня в ближайшие полгода.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Доллар медленно и размеренно восстанавливался последние несколько сессий на фоне минимума по индексу за четыре с половиной месяца, зафиксированного в конце прошлой недели. Это урезало восходящие тренды по нескольким основным валютам, особенно заметно против евро и фунта. Конечно, более позитивные данные по занятости на прошлой неделе повлияли на это, однако события в Китае продолжают играть свою роль в событиях на валютном рынке. Ночью мы видели снижение азиатских акций, Nikkei потерял более 2.5%, Китай опасается распространения тренда и на другие рынки. Что еще более примечательно, так это падение стоимости меди в марте более чем на 8% с максимумов. Золото росло, достигнув нового максимума за год ночью выше 1355.

Что касается валютного рынка, это означает, что кроссы были интереснее, чем долларовые основные валюты. Это заметно по паре EUR/JPY (около максимума за год), EUR/GBP (опять-таки около максимума за год) и AUD/NZD (около минимума за год). Что касается последнего кросса, обратите внимание, что решение РБНЗ выйдет ночью, и по прогнозам, основная ставка будет повышена до 2.75%. Ястребиные заявления вместе с этим могут обеспечить движение к минимуму за год на уровне 1.0493 в паре AUD/NZD, однако более существенное падение будет осложнено, так как австралийские данные существенно выросли в последнее время, и РБА прекратил медвежью риторику в отношении валюты.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Доллар наступает, оказывая давление по рынкам от валют до фондовых площадок. Сырьё ведёт себя избирательно: нефть падает, металлы и с/х товары растут.

Давление на евро и фунт было ощутимым в первой половине дня, но к настоящему моменту ситуация развернулась. Евро неплохо покупают, стремясь увести пару выше максимума прошлой недели, то есть отметки 1.3915. Это было сравнительно предсказуемое развитие событий, и я ранее писал об этом.

На текущих уровнях, единая валюта не имеет значимых сопротивлений вплоть до 1.4200/50. Однако есть некоторые сомнения, что быки окажутся настолько сильны, чтобы разогнать пару так высоко. Технически, евро на дневных графиках вновь входит в зону перекупленности. Это создаёт отличную базу для начала снижения на следующей неделе (либо позже на этой) на сворачивании от ФРС.

Гипотезу о близости коррекции по евро/доллару поддерживает спад американских фондовых площадок, который идёт второй день. Там индексы корректируют свою перекупленность, но также реагируют на геополитическую напряженность и не очень сильные корпоративные отчёты.

Сейчас выходит, что евро и акции идут в разных направлениях, что бывает редко, а если бывает, то недолго.

Если кратко, то я склоняюсь к мысли, что текущий выброс евро ненадолго. Остаётся лишь понять, он на несколько минут, часов или дней.

[ img ]