Аналитика от Saxo Bank

Обсуждаем вопросы, связанные с фундаментальным анализом финансового рынка Форекс.

Модератор: trader-master

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 18 окт 2013, 10:32

Выступления представителей центральных банков
На сегодня запланирована обширная программа выступлений представителей центральных банков. Представители ФРС выступят вечером по европейскому времени, но, возможно, Чарльз Эванс скажет несколько слов о сворачивании программы ФРС (все время указано в GMT).
06:35 — председатель Банка Японии Харухико Курода (Haruhiko Kuroda)
16:30 — Дэниел Тарулло (Daniel Tarullo, ФРС), сторонник мягкой политики, не голосующий член FOMC. Конференция ФРС о решительности важных для системы банков
18:00 — Чарльз Эванс (ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Официальный обед на ежегодном собрании FMA.
19:40 — Уильям Дадли (William Dudley, ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Конференция ФРС о решительности важных для системы банков
20:30 — Джереми Стейн (Jeremy Stein, ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Выступление с докладом на тему «Методы устранения финансовых дисбалансов» на конференции NBER «Уроки финансового кризиса для денежно-кредитной политики».
Евро/доллар: разница процентных ставок
Разница между процентными ставками любых двух валют является одним из самых известных и устойчивых факторов колебаний валютных курсов. Валюта с более высокой номинальной процентной ставкой обычно укрепляется по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. Это дает инвесторам возможность для извлечения прибыли как на основании разницы процентных ставок, так и валютного курса.
На приведенном ниже графике изображена разница между ставками доходности по двухлетним государственным облигациям США и Германии. Величина 0,15% означает, что доходность по американской облигации чуть выше доходности по облигации Германии. Локальные пики спотового валютного курса связаны с относительно небольшой разницей процентных ставок, а локальные минимумы — с относительно большой разницей.

Источник: Saxo Bank
К сожалению, эти модели часто нарушаются другими факторами. Ярким примером служит нисходящий тренд в паре евро/доллар в августе. Несмотря на то, что разница дошла только до 0,19%, под влиянием неутешительного отчета о занятости в США валютный курс развернулся, и такие факторы, как неожиданное решение ФРС не сворачивать программу, закрытие правительства и близкий риск технического дефолта, способствовали повышению валютных курсов.
На текущий момент разница процентных ставок составляет 0,12%, которая раньше служила сигналом для продажи евро/доллар. Возможно, после того, как разговоры ЕЦБ стимулируют снижение курса, в США успешно продолжатся переговоры, и возобновится тема сворачивания программы выкупа активов, пара совершит быстрый разворот? Но до этого момента доллар не будет пользоваться спросом. Кроме того, разница процентных ставок может опуститься до еще более низких уровней, что ликвидирует все границы, которые сдерживали диапазон в паре евро/доллар. Рекомендую также ознакомиться со статьей Мэса Кофода о стратегии Saxo Bank в торговле на разнице процентных ставок на рынке форекс. В блоге Marc to Market приводится интересный, но немного устаревший график на эту тему.
http://ru.saxobank.com/
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 21 окт 2013, 11:06

Три ключевых показателя на сегодня: Промышленные заказы в Италии, продажи домов в США и евро/доллар
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Понедельник небогат на экономические отчеты, однако сегодняшний выход обновленных данных по промышленным заказам в Италии позволит оценить процесс восстановления в Еврозоне, за исключением Германии. Позже выйдут новые показатели по продажам на вторичном рынке жилья в США. Попутно не спускайте глаз с пары евро/доллар в течение первой полной торговой недели после фискального фиаско Вашингтона, чтобы не пропустить признаки того, ценовая динамика теперь учитывает и политические риски.



Покажут ли сегодняшние данные по промышленным заказам в Италии, что восстановление возобновляется? Рисунок: Фрэнк Бостон

Новые промышленные заказы в Италии (08:00 по Гринвичу):На прошлой неделе президент Барак Обама нашел время, чтобы взвесить перспективы итальянской экономики, сообщив о том,что страна, испытывающая макро-трудности "движется в правильном направлении, стабилизируя свои финансы и затевая реформы, которые повысят ее конкурентоспособность". Сегодняшний отчет по новым промышленным заказам в Италии покажет, насколько уместен оптимизм Обамы, хотя на карту поставлено нечто намного большее, чем аналитические способности президента.
В последнее время ощущался осторожный оптимизм, предполагающий, что рецессии в Еврозоне пришел конец. Масштабный рост объема промышленного производства в Европе на прошлой неделе внес последний вклад в основной массив данных, которые возрождают надежду на то, что бизнес-цикл изменился в лучшую сторону(pdf). Вопрос, безусловно, заключается в том, какая доля восстановления приходится на страны кроме Германии. В последнее время ощущается умеренное улучшение, включая недавнюю новость о том, что объем производства в секторе обрабатывающей промышленности Франции в августе немного восстановился. Однако, в целом, по-прежнему преобладают неблагоприятные данные. Это не так уж и удивительно—растущая волна позитивных показателей будет накатывать медленно на фоне глубоких фундаментальных проблем Европы, с которыми она продолжает сталкиваться вне зависимости от того, что происходит с бизнес циклом.
В любом случае, сегодняшние новости из Италии привлекут к себе внимание с целью определить, какого импульса ожидать для европейской статистики в ближайшие недели. Показатели за июль вызвали проблеск надежды, хотя и благодаря заниженным уровням в Италии: новые заказы упали меньше, чем в предыдущем отчете, предполагая, что промышленный спрос, возможно, восстанавливается, пусть и незначительно. Если сегодняшний отчет закрепит это относительное улучшение, возможно, прогноз Обамы будет расцениваться как нечто большее, чем политическая болтовня.

Продажи на вторичном рынке жилья (14:00 по Гринвичу):Большая часть текущей недели будет посвящена оценке того, как сильно повлияла приостановка работы правительства на американскую экономику. Появилось уже огромной количество предположительных оценок, включая вышедший на прошлой неделе прогноз от Standard & Poor’s, согласно которому “закрытие вызвало сокращение роста ВВП в четвертом квартале 2013 года, по меньшей мере, на 0,6% в годовом исчислении". Однако эти прогнозы все больше будут уступать анализу в реальном времени и пересмотрам в процессе выхода новых данных, который начнется с сегодняшнего отчета по продажам на вторичном рынке жилья. Кстати, этот показатель выпускает Национальная ассоциация торговцев недвижимостью - частная организация, которую не затронули проблемы публикации отчетов, поразившие государственные агентства.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 21 окт 2013, 11:06

Сегодняшние показатели за сентябрь ничего не скажут нам о том, насколько сильно перерыв в работе правительства, закончившийся на прошлой неделе, повлиял на продажи домов в октябре. С другой стороны, мы получим новый показатель, который определит, насколько прочной была поддержка для продажи домов накануне фискальной войны в Вашингтоне. Одним поводом для оптимизма в преддверии выхода сегодняшнего отчета является тот факт, что в сентябре ипотечные ставки фактически остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Само по себе это не гарантирует роста продаж домов, но и точно не наносит им вред. Тем временем, продажи на вторичном рынке жилья в последнее время выросли, а это значит, что спрос усилился, несмотря на повышение процентных ставок в последние месяцы. Тем не менее, экономисты считают, что сегодня мы увидим умеренный откат: средний прогноз предполагает небольшое снижение продаж на вторичном рынке до 5,30 млн. (в годовом исчислении) по сравнению с предыдущим показателем 5,48 млн. Это по-прежнему близко к максимальному значению за последние шесть с половиной лет, установленному в августе, что позволяет говорить о восстановлении рынка недвижимости.

EUR/USD: На прошлой неделе, когда накал страстей в Вашингтоне достиг предела, а вероятность дефолта по казначейским бумагам казалась неизбежной, официальное информационное агентство Китая предположило, что пришло время “начать рассматривать возможность построения деамериканизированного мира". Едва ли эту рекомендацию можно назвать неожиданной, учитывая, что Китай является ведущим иностранным держателем американского долга. На самом деле, риск утраты позиции ведущего держателя казначейских облигаций никогда не был настолько угрожающим, как предполагали новостные заголовки. Однако никто не отрицает того, что последняя бюджетная катастрофа в Конгрессе наложила отпечаток, пусть даже небольшой, на внешне неуязвимую надежность, которая была неотъемлемой частью американских казначейских бумаг. В результате “неоправданное преимущество” доллара может оказаться не таким уж и неоправданным в перспективе.
"Главное, что работает в пользу доллара, это отсутствие жизнеспособных альтернатив", отмечает профессор университета в Беркли, Барри Эйхенгрин, чья последняя книга Неоправданное преимущество объясняет, как и почему американский доллар стал и остается мировой резервной валютой. Но история - не безупречный гид для предсказания валютной динамики. Это предостережение звучит немного громче в мировых торговых залах и государственных кабинетах после недавнего фискального потрясения в Америке.
Сегодня начинается первая полная неделя переоценки перспектив доллара. Предположительно, эта задача принимает во внимание политику на более глубоком уровне. Разумно предположить, что разрешение бюджетных споров, достигнутое на прошлой неделе, носит исключительно временный характер и закончится в начале 2014 года, тогда споры в Конгрессе возобновятся. Вопрос состоит в том, повлияет ли на доллар увеличение скептицизма в отношении казначейских бумаг? Во-первых, стоит смотреть на евро/доллар, который является наиболее активно торгуемой валютной парой и основным критерием стоимости американского доллара на мировой сцене. Согласно этому курсу, долговая катастрофа Америки улучшила перспективы евро, пусть даже немного. На прошлой неделе пара евро/доллар выросла, приблизившись к отметке 1,37. До двухлетнего максимума 1,41 еще далеко, но теперь перспективы движения к этой вершине уже не кажутся фантастическими. Вот что ясно: если вы определяете, что ждет пару евро/доллар и американский доллар в целом, прислушайтесь к политической болтовне в Вашингтоне, поскольку она теперь имеет намного большее значение. Валютные трейдеры к ней прислушиваются, если судить по последней динамике евро/доллара.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 22 окт 2013, 16:10

Три ключевых показателя на сегодня: Розничные продажи, занятость вне сельскохозяйственного сектора, ФРБ Ричмонда
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Запоздалые экономические отчеты по США выйдут сегодня, как и государственный отчет по занятости за сентябрь. Также обратите внимание на обновленные данные по еженедельным продажам в сети магазинов в США и на новые показатели индекса ФРБ Ричмонда.


Ключевым событием на сегодня является отчет по занятости в США — также известный как занятость вне сельскохозяйственного сектора. Он выйдет в 12:30 по Гринвичу.

США: продажи в сети магазинов ICSC (11:45): Ежемесячный отчет по розничным продажам за сентябрь до сих пор не вышел в результате перерыва в работе правительства, который закончился на прошлой неделе. До выхода этого отчета рынок будет пристально следить за альтернативными показателями, которые сопровождают потребительские расходы, включая сегодняшний еженедельный отчет по продажам в сети магазинов от Международного совета торговых центров (ICSC)/Goldman Sachs.
Несколько недавних отчетов говорят о том, что в последнее время розничные расходы падают. "Уровень продаж упал по всему спектру магазинных сегментов, что отчасти является результатом затянувшегося перерыва в работе правительства", — отметил ведущий экономист ICSC в пресс-релизе, сопровождавшем выход отчета на прошлой неделе. По-прежнему неясно, насколько сильно фискальный тупик затронул потребительские настроения. Более важный вопрос звучит так: Изменится ли настроение на Мейн-Стрит теперь, когда споры относительно перерыва в работе правительства подошли к концу? Так или иначе, потребуется время, чтобы получить убедительный ответ, однако первый намек на то, в какую сторону мы движемся, мы получим уже сегодня вместе с показателями ICSC. Независимо от того, что мы увидим, эта новость лишь частично отразит поведение после закрытия — правительство снова приступило к работе в прошлый четверг. Придется дождаться отчета ICSC на следующей неделе, чтобы получить данные по полной неделе после возобновления работы правительства.

США: отчет по занятости (12:30 по Гринвичу): Сегодня главным событием среди экономических новостей станет отчет по занятости за сентябрь. Средний прогноз предполагает, что мы увидим умеренное улучшение чистого изменения занятости вне сельскохозяйственного сектора, также ожидается, что рынок труда создал 185 000 новых рабочих мест в прошлом месяце или немного лучше, чем рост на 169 000 в предыдущем месяце.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 22 окт 2013, 16:10

За исключением значимых приятных неожиданностей, едва ли сегодня нас впечатлит немного более сильный показатель. В связи с недавним перерывом в работе правительства, неопределенность касательно экономики остается значительной, хотя для реальной оценки ущерба придется дождаться выхода отчетов за октябрь в следующем месяце. Основываясь на том, что нам известно уже сейчас, мой последний экономический профиль предполагает, что бизнес цикл в США сохраняет позитивный тренд. Однако несколько ключевых индикаторов за сентябрь до сих пор не вышли, поэтому в эти дни аналитические обзоры покрыты еще большей тайной, чем обычно. Тем не менее, сегодняшний отчет по занятости привлечет к себе пристальное внимание, несмотря на то, что он сможет нам продемонстрировать, насколько сильно перерыв в работе правительства затронул тенденцию на рынке труда и затронул ли он ее.
В любом случае, сегодняшний отчет по занятости является первым основным экономическим отчетом из Вашингтона, выходящим после возобновления работы правительства на прошлой неделе, и не остается сомнений в том, что он отбросит длинную тень на ожидания в краткосрочной перспективе. Как обычно, толпа сосредоточит свое внимание исключительно на месячном изменении, хотя лучшим сравнением для оценки риска бизнес цикла было бы процентное изменение в годовом исчислении. На основе этого критерия последние несколько отчетов продемонстрировали рост примерно на 1,7% в год, что находится вблизи верхней границы диапазона новейшей истории. Если сегодняшние данные продемонстрируют значительный спад в годовом исчислении, у нас действительно появится повод для беспокойства.

США: индекс деловой активности ФРБ Ричмонда (14:00 по Гринвичу): Сегодняшний отчет является последним в череде региональных отчетов по настроению в секторе обрабатывающей промышленности от банков ФРС перед выходом новых национальных показателей в виде индекса деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности США (запланирован на четверг, 24 октября) и выходящего на следующей неделе индекса деловой активности ISM в секторе обрабатывающей промышленности. Между тем, в этом месяце региональные индексы ФРБ выдали неоднозначную картину. Например, общие условия в вышедшем на прошлой неделе отчете от ФРБ Нью-Йорка продемонстрировали незначительный рост в секторе обрабатывающей промышленности. Несколько дней спустя мы узнали, что объем производства остался на достаточно сильном уровне, согласно показателю индекса общих деловых условий от ФРБ Филадельфии, который оказался сильнее ожиданий.
Сегодняшний отчет по индексу деловой активности от ФРБ Ричмонда замкнет обновленные региональные показатели, которые выходили, несмотря на перерыв в работе правительства (финансирование Федеральной резервной системы не зависит от бюджета Конгресса). Согласно данным из Ричмонда, деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности снизилась в сентябрьском отчете. Едва ли региональный показатель может сказать последнее слово в том, что касается ожиданий относительно национальных значений. Но поскольку последние данные по сектору обрабатывающей промышленности указывают на предварительную оценку отчета по деловой активности PMI в США, который выйдет в четверг — а сейчас спрос на свежие экономические новости выше обычного в связи с недавним перерывом в работе правительства —сегодняшние новости от ФРБ Ричмонда привлекут пристальное внимание.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 24 окт 2013, 12:35

Три ключевых показателя на сегодня: Индекс PMI в Еврозоне, заявки на пособие по безработице в США, индекс PMI в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
В четверг выходит целый ряд отчетов, позволяющих оценить экономические перспективы в Европе и США, включая несколько предварительных показателей индекса PMI за октябрь. Первоначальная оценка индекса PMI в Еврозоне привлечет к себе особое внимание на фоне недавних новостей, которые предполагают, что Европа вырвалась из рецессии. Позже выйдут новые данные по заявкам на пособие по безработице в США, а затем и предварительный отчет по индексу PMI в США.

Экономическое состояние Еврозоны найдет свое отражение в сегодняшних отчетах по индексу PMI. Фото: Рехан Куреши
Еврозона: индекс деловой активности PMI (07:58 по Гринвичу): Вчера Банк Испании сообщил о том, что валовой внутренний продукт (ВВП) страны продемонстрировал небольшой рост на 0,1% в третьем квартале (pdf). Темп роста не впечатляет, однако его возобновление впервые с 2011 года, какого бы масштаба оно ни было, является важным событием. Также вчера мы узнали, что потребительское доверие в Еврозоне снова выросло в этом месяце, а деловые настроения во Франции достигли в октябре двухлетнего максимума. "Данный отчет [по Франции] подтверждает, что французская экономика достигает переломного момента, в основном, благодаря улучшению ситуации с иностранными заказами", - отмечает экономист из ING Bank.
Еще одной проверкой того, действительно ли рецессия в Еврозоне осталась позади, станут сегодняшние предварительные показатели индексов менеджеров по закупкам (PMI) в секторе обрабатывающей промышленности и в секторе услуг. Данные за сентябрь продемонстрировали небольшой спад в секторе обрабатывающей промышленности, однако показатели в секторе услуг достигли 27-месячного максимума. Тем не менее, экономисты считают, что сегодняшние предварительные оценки продемонстрируют рост индексов PMI в обоих секторах. Если средний прогноз сбудется, данные по PMI добавят еще два пункта в растущий список показателей, которые предполагают, что рецессии в Еврозоне пришел конец. И все же, восстановление, скорее всего, будет демонстрировать вялый рост в краткосрочной перспективе, особенно за пределами Германии. Однако на данном этапе рынок обрадуют появляющиеся признаки того, что бизнес цикл наконец стал позитивным для Еврозоны в целом.

США: заявки на получение пособий по безработице (12:30 по Гринвичу): Неопределенность в отношении макроэкономики остается завышенной на фоне недавнего перерыва в работе правительства, поэтому сегодняшний выход еженедельных отчетов по новым заявкам на пособие по безработице привлечет к себе пристальное внимание, поскольку рынок пытается прояснить для себя состояние американской экономики. Не в ее пользу оказались запоздавшие данные по занятости за сентябрь, опубликованные на этой неделе, которые продемонстрировали замедление темпов роста по сравнению с предыдущим месяцем: рост на 148 000, что значительно ниже 198 000 ранее заявленных в августе. Неясно, связан ли этот спад с перерывом в работе правительства, хотя многие экономисты считают, что именно это послужило причиной. В любом случае, в настоящий момент все меньше уверенности в том, что американской экономике удалось безболезненно вырваться из фискальной войны в Вашингтоне.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 24 окт 2013, 12:35

Последние показатели отчетов по числу заявок на пособие по безработице внесли еще большую путаницу. Хотя показатели прошлой недели продемонстрировали спад числа новых заявок, их общее количество остается чрезмерно высоким по сравнению с диапазоном, который мы наблюдали в последние месяцы. Однако и здесь, возможно, искажение данных было вызвано временными факторами, чему способствовали сбои в отчетности в некоторых штатах в последние недели. Тем больше причин пристально следить за сегодняшним отчетом с новым показателем за октябрь. Средний прогноз предполагает очередное снижение числа первичных заявок по безработице - к 335 000. Это, безусловно, окажет небольшую поддержку доверию. Но будьте осторожны: до тех пор, пока мы не увидим более воодушевляющие данные (если мы их увидим), безопаснее считать, что, если сегодняшние данные окажутся слабее ожиданий, их непросто будет игнорировать.

США: индекс деловой активности PMI (13:00 по Гринвичу): Согласно оценке Markit, в последнее время активность в секторе обрабатывающей промышленности в США снижается, что говорит о том, что этот цикличный сектор переживает сложный период. Однако более слабые показатели в секторе обрабатывающей промышленности этого расчета показателей отличается от значений в конкурирующем индексе ISM в секторе обрабатывающей промышленности, который вырос до максимального более чем за два года значения в сентябре. Какому индикатору верить? На данный момент сложно ответить, однако в конечном итоге правда выйдет наружу. С течением времени различия обычно стираются, и, таким образом, обычно оба эти показателя сквозь время говорят аналогичные вещи. Однако в данный момент ощущается определенное замешательство, поэтому сегодняшний отчет привлечет пристальное внимание для получения свежего контекста.
К сожалению, поиски дополнительного источника ясности могут разочаровать. Согласно прогнозу экономистов, сегодняшний показатель индекса PMI продемонстрирует снижение на минимальное значение до 52,7 за октябрь, немногим ниже 52,8 за предыдущий месяц. В этом случае, тенденция общей картины текущего месяца не окажется под угрозой. Что касается отчета по индексу ISM за октябрь, до следующего отчета остается ждать больше недели: он выйдет первого ноября.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 25 окт 2013, 11:10

Три ключевых показателя на сегодня: Настроения Ifo Германии, совокупность М3 в Еврозоне, ВВП в Великобритании
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Рынок по-прежнему переваривает последствия перерыва в работе правительства. Сокращение Федрезервом программы покупок активов отложено в долгий ящик, теперь рынок не ждет его раньше марта. Между тем, сегодняшний поток данных включает в себя индекс деловых настроений Ifo в Германии, совокупность М3 в Еврозоне и ВВП в Великобритании. Помимо этих показателей в США выходит отчет по товарам длительного пользования – данные за сентябрь (12:30 по Гринвичу), а позднее выходит индекс потребительских настроений Мичиганского университета/Thomson Reuters/ за половину октября (13:55 по Гринвичу).


Умеренное восстановление Германии встречает несколько препятствий, в том числе и политическую неопределенность правительства. Фото: funsun
Германия: деловой климат Ifo за октябрь (08:00 по Гринвичу): Средний прогноз предполагает небольшой рост ожиданий до 104,6 по сравнению с сентябрьским показателем 104,4, в то время как индекс деловых условий держится в области 111,4 без изменений по сравнению с сентябрем. Действующий средний прогноз, вероятно, немного снизился, чему способствовал вчерашний выход разочаровывающих показателей PMI от Markit, которые продемонстрировали слабость в секторе услуг, тогда как сектор обрабатывающей промышленности держался достаточно неплохо. Я полагаю, что рост числа строительств оказал поддержку сектору обрабатывающей промышленности, а неприятная неожиданность, которую преподнес сектор услуг, в основном, была вызвана падением розничного сектора. Графики в пресс-релизе к сентябрьскому отчету Ifo демонстрируют, что ожидания в отношении строительного сектора падают с начала года, а разворот происходил в области этих уровней и примерно в это время года как в 2011, так и в 2012 году. Ожидания касательно розничного сектора стремительно росли в течение последней пары месяцев, а спад может рассматриваться в качестве резкого разворота.


Источник: Saxo Bank
Из-за результатов немецких выборов для формирования правительства потребуется большая коалиция из крупнейших партий - ХДС и СДП, однако пока не понятно, какого курса она будет придерживаться. Кроме того, не будем забывать об октябрьском перерыве в работе правительства и его последствиях, среди которых угроза нового закрытия и новые крайние сроки в начале 2014 года. Если объем производства в секторе обрабатывающей промышленности начнет снижать свои ожидания, прогноз станет заметно более негативным. Прибавьте к этому сильный евро, и вы получите явные угрозы текущему восстановлению, которое даже по скромным европейским стандартам течет медленно.
Еврозона: совокупность денежной массы за сентябрь (08:00 по Гринвичу): Ожидается, что совокупность элементов денежной массы за сентябрь продемонстрирует рост в 2,3% в годовом исчислении, без изменений по сравнению с августом. Ожидается, что частное кредитование упало на 2,0%, также без изменений по сравнению с августом. В течение последней пары месяцев зародилась надежда на то, что кредитный кризис вскоре начнет ослабевать, поскольку кредитование на покупку домов выросло в августе на 0,7% в годовом исчислении. Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликует свой пресс-релиз здесь.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 25 окт 2013, 11:10

В блоге Marc to Market отметили, что избыточная ликвидность в Еврозоне снижается и в настоящий момент держится ниже 200 млрд. евро. Некоторые аналитики считают, что ликвидность ниже такого уровня способна оказать восходящее давление на процентные ставки Eonia. ЕЦБ мог бы предложить новый этап долгосрочных операций рефинансирования (LTRO), но поскольку, вероятно, существует план по обложению штрафами банков, которые берутся за финансирование LTRO, банки, возможно, не захотят в это ввязываться и предпочтут сократить свои активы. Недавний рост пары евро/доллар, в основном, был вызван отсрочкой сокращения объема покупок активов ФРС, однако рынки начинают уделять внимание и ужесточению в Европе. Рост евро может оказаться тем самым случаем, когда нет худа без добра, поскольку это может увеличить вероятность того, что Германия позволит ЕЦБ прибегнуть к ослаблению. Однако, скорее всего, мы увидим только словесную интервенцию против силы евро и обещание ввести LTRO "при необходимости". Недавно Майкл Инграм говорил о сильном евро на Saxo TV.
Великобритания: валовой внутренний продукт за третий квартал (08:30 по Гринвичу):Ожидается, что предварительная оценка роста ВВП за третий квартал составит 0,7%, что является уверенным темпом роста, учитывая мировой спад. Показатель может оказаться еще выше по нескольким причинам. Недавно Reuters написал о том, что темп роста британского сектора услуг является максимальным за последние 16 лет, основываясь на последнем показателе индекса менеджеров по закупкам (PMI). График PMI в строительном секторе и роста ВВП от Thomson Reuters также указывает на потенциально чрезвычайно высокий показатель роста. Ожидания домохозяйств относительно роста цен на жилье также держатся на максимальных уровнях. На самом деле даже совокупный индекс PMI в Великобритании держится в области исторического максимума. В средствах массовой информации ходят разговоры о том, что на рынке британской недвижимости появился пузырь, и пока музыка играет, цены продолжат в ритме танца продвигаться вверх. Несмотря на то, что сегодня мы можем получить невероятно хороший, превосходящий ожидания рост, все более вероятной становится опасность разворота к более удобным показателям или даже коррекции. Это может поставить под угрозу недавний рост пары фунт/доллар.

В некотором смысле Великобритания держится позади США, но впереди Европы на кривой смирения с финансовым кризисом. Страна более или менее решила проблемы банковского сектора. Они пытались применять нулевые процентные ставки, контрциклические фискальные политики, агрессивное количественное ослабление и, наконец, даже жесткие меры. В их жилищном секторе произошел подъем, связанный с ослаблением монетарной политики, а также с тем, что кризис евро привел к поиску надежной валюты. Какое бы направление ни выбрала британская экономика, все научные школы могут найти доказательства, поддерживающие их идеи. Обратите внимание, что немцы начинают волноваться из-за бума на их рынке недвижимости. Немецкий Центробанк может не позволить ЕЦБ ослабить политику, особенно если у него будет пример Великобритании, которая перестала демонстрировать динамику.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re: Аналитика от Saxo Bank


Сообщение Saxo Bank » 28 окт 2013, 11:28

Три показателя на сегодня: индекс доверия в Италии, розничные продажи в Великобритании и промпроизводство в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
На понедельник запланировано мало экономических отчетов, но те немногие данные, которые будут опубликованы, могут принести с собой существенную информацию. Начнется новый статистический день с отчета о деловом доверии в Италии, затем выйдет отчет о розничных продажах в Великобритании от Конфедерации британской промышленности (CBI), который предваряет выпуск официальной статистики по розничным продажам от правительства. Наконец, сегодня будет опубликован отложенный сентябрьский отчет о промышленном производстве в США.
Деловое доверие в Италии (09:00 GMT) Ранее в этом месяце Банк Италии нашел источники для оптимистичной оценки состояния третьей по величине экономики в Европе. «Появляются первые благоприятные признаки развития итальянской экономики», — заявил ЦБ в своем экономическом бюллетене за октябрь. — «В последние месяцы появились некоторые качественные сигналы для итальянской экономики, что частично обусловлено улучшением экономического цикла в Европе». К другим признакам относятся новости о достойном приросте промышленных продаж на 1% и увеличении новых промышленных заказов на 2% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Можно ли сказать, что это верные сигналы о том, что итальянская экономика, наконец-то, выходит из состояния депрессии?

Сегодняшний отчет о деловом доверии в Италии может дать основание для надежды на то, что Италия окажет небольшую поддержку экономике Еврозоны в ближайшие месяцы. Фото: shutterstock.com
Участники рынка будут внимательно следить за отчетом о деловом доверии, чтобы подтвердить свои предположения о том, что итальянская экономика восстанавливается. Очевидно, что настроения в производственном секторе улучшаются. Индекс доверия в этом секторе экономики, составляемый Истатом (Istat), в отчете за сентябрь почти дошел до отметки 97, которая стала самой высокой за два года. Официальная статистика по промышленному производству пока не подтверждает восходящий тренд, но она тоже может измениться в лучшую сторону до окончания года, если настроения в производственном секторе продолжат улучшаться. Помимо этого, имеются общие признаки того, что в Европе подул попутный ветер. Индикатор евромонета, ежемесячный индикатор ВВП Еврозоны, составляемый Банком Италии, в прошлом месяце зафиксировал первое положительное значение за два года (pdf). В то же время экономисты полагают, что сегодня нас ждет небольшая коррекция оценки делового доверия за октябрь. Небольшой откат не будет иметь большого значения, учитывая стремительный прирост в предыдущие месяцы. За исключением неожиданного резкого ухудшения, сегодняшний отчет должен подтвердить ожидания того, что Италия может оказать небольшую поддержку экономике Еврозоны в ближайшие месяцы.

Источник: Istat and Saxo Bank
Исследование розничных продаж в Великобритании от CBI (11:00 GMT) В последнее время данные по розничным продажам в Великобритании, невзирая на очень впечатляющую общую экономическую статистику, были смешанными. И хотя официальная статистика пока не дает устойчивого сигнала о росте, восстановление индекса розничных продаж от Конфедерации британской промышленности продолжает уверенно указывать на то, что потребительские расходы должны увеличиться в ближайшие месяцы.
Saxo Bank
 
Сообщений: 794
Зарегистрирован: 21 янв 2013, 13:47
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Пред.След.

Вернуться в Фундаментальный анализ.

cron