Выступления представителей центральных банков
На сегодня запланирована обширная программа выступлений представителей центральных банков. Представители ФРС выступят вечером по европейскому времени, но, возможно, Чарльз Эванс скажет несколько слов о сворачивании программы ФРС (все время указано в GMT).
06:35 — председатель Банка Японии Харухико Курода (Haruhiko Kuroda)
16:30 — Дэниел Тарулло (Daniel Tarullo, ФРС), сторонник мягкой политики, не голосующий член FOMC. Конференция ФРС о решительности важных для системы банков
18:00 — Чарльз Эванс (ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Официальный обед на ежегодном собрании FMA.
19:40 — Уильям Дадли (William Dudley, ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Конференция ФРС о решительности важных для системы банков
20:30 — Джереми Стейн (Jeremy Stein, ФРС), сторонник мягкой политики, голосующий член FOMC. Выступление с докладом на тему «Методы устранения финансовых дисбалансов» на конференции NBER «Уроки финансового кризиса для денежно-кредитной политики».
Евро/доллар: разница процентных ставок
Разница между процентными ставками любых двух валют является одним из самых известных и устойчивых факторов колебаний валютных курсов. Валюта с более высокой номинальной процентной ставкой обычно укрепляется по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. Это дает инвесторам возможность для извлечения прибыли как на основании разницы процентных ставок, так и валютного курса.
На приведенном ниже графике изображена разница между ставками доходности по двухлетним государственным облигациям США и Германии. Величина 0,15% означает, что доходность по американской облигации чуть выше доходности по облигации Германии. Локальные пики спотового валютного курса связаны с относительно небольшой разницей процентных ставок, а локальные минимумы — с относительно большой разницей.
Источник: Saxo Bank
К сожалению, эти модели часто нарушаются другими факторами. Ярким примером служит нисходящий тренд в паре евро/доллар в августе. Несмотря на то, что разница дошла только до 0,19%, под влиянием неутешительного отчета о занятости в США валютный курс развернулся, и такие факторы, как неожиданное решение ФРС не сворачивать программу, закрытие правительства и близкий риск технического дефолта, способствовали повышению валютных курсов.
На текущий момент разница процентных ставок составляет 0,12%, которая раньше служила сигналом для продажи евро/доллар. Возможно, после того, как разговоры ЕЦБ стимулируют снижение курса, в США успешно продолжатся переговоры, и возобновится тема сворачивания программы выкупа активов, пара совершит быстрый разворот? Но до этого момента доллар не будет пользоваться спросом. Кроме того, разница процентных ставок может опуститься до еще более низких уровней, что ликвидирует все границы, которые сдерживали диапазон в паре евро/доллар. Рекомендую также ознакомиться со статьей Мэса Кофода о стратегии Saxo Bank в торговле на разнице процентных ставок на рынке форекс. В блоге Marc to Market приводится интересный, но немного устаревший график на эту тему.
http://ru.saxobank.com/