Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительской уверенности, рассчитанный Westpac Banking Corporation, составил 115,4 пункта за III квартал 2013 г. по сравнению с 116,6 пункта во втором квартале.

Напомним, что индекс отражает уровень уверенности потребителей в экономической ситуации.

Значение выше 100 отражает преобладание оптимизма, ниже 100 показывает пессимизм.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс цен на жилье в Великобритании, публикуемый Rightmove, снизился на 1,5% за сентябрь 2013 г. в месячном исчислении. В предыдущем месяце цены упали на 1,8%.

В годовом исчислении индекс цен на жилье составил 4,5% за сентябрь по сравнению с предыдущим значением 5,5%.

Средняя цена на дома составила 245 495 фунтов стерлингов в сентябре против 249 199 фунтов стерлингов в августе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы роста промышленного производства в США в августе оказались рекордными за минувшие шесть месяцев благодаря восстановлению автомобильного сектора.

По данным ФРС США, объем промышленного производства увеличился на 0,4% в августе. Опубликованное значение показателя соответствовало прогнозам. Напомним, что в июле данный показатель остался без изменений на прежнем уровне.

Производство автомобилей и запчастей повысилось на 5,2% в августе после падения на 4,5% в июле.

В годовом выражении промышленное производство возросло на 2,7% в августе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как сообщает Statistics Canada, иностранные инвесторы вернулись к покупкам канадских ценных бумаг в июле после значительного оттока инвестиций в предыдущем месяце.

Объем покупок канадских ценных бумаг иностранными инвесторами составил C$6,09 млрд. в июле. Отметим, что в июне иностранные инвесторы продали канадские ценные бумаги в объеме C$15,43 млрд.

За первые семь месяцев 2013 года приток капитала в Канаду в результате продажи ценных бумаг составил C$21,9 млрд.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Такое чувство, что рынок форекс был охвачен параличом последние три месяца – он сосредоточился лишь на потенциальном сворачивании покупок со стороны ФРС. Вернёмся в начало июля и выясним, где мы заблудились. Тогда разговоры об уменьшении объема выкупа только набирали силу. В то же время Банк Англии и Европейский Центробанк боролись с ростом рыночных процентных ставок: БА упомянул об изменении ожиданий в своём заявлении (что спровоцировало падение рыночных процентных ставок), а ЕЦБ перешёл к более явной форме указания будущего направления на заседании в начале июля.

В настоящий момент те, кто следует трендам на форекс считают, что всё предельно ясно. Улучшение экономики США заставляет ФРС сворачивать стимулы, в то время как Британия и еврозона идут против течения по ту сторону Атлантики, уверенные, что их собственные экономики не настолько сильны, чтобы противостоять росту процентных ставок и роста ожиданий, что ЕЦБ и БА могут последовать за ФРС. В таких условиях медведей по доллару крайне мало.

Но на форекс больше чем на любом другом рынке никогда не бывает всё предельно ясно. С тех пор евро вырос против доллара на 3.5%. Стерлинг – на 6%. Рынок боролся против динамики американского (еще под вопросом на этой неделе) и британского сворачивания (ожидается более раннее повышение ставки, чем рассматриваемый Банком срок). В мире околонулевых ставок, динамика ставок, включая ожидания будущих изменений, не играет ключевой роли в определении курсов валют. Вы также это можете видеть по взаимоотношению между долларом и балансом ФРС. Я писал об этом ранее в отношении общих связей между валютами (Доказательства нового режима на форекс), но в отношении доллара эти взаимоотношения были слабыми и лишь сильней ослабли в последнее время. При этом не забывайте, что доллар на 3% сильней, чем был в начале нынешней фазы QE (в декабре 2012) и лишь незначительно снизился в последние два месяца.

Главный совет: не связывайте излишне крепко судьбу доллара и QE. Взаимосвязь тут очень слабая, и доллар гораздо в большей степени коррелирует с сюрпризами в статистике в последнее время, чем с балансом ФРС. Мы ожидаем, что ФРС сократит ежемесячный объем покупок активов на 15 млрд. долларов. Такое решение не полностью заложено в котировки валюты, так что может оказаться позитивным для USD, хотя вряд ли будет устойчивым. Более того, так как рынки сейчас более чувствительны к динамике потоков капитала (т.е. зависимости от внешних инвестиций), любой негативный процесс на развивающихся рынках скорей всего будет переборот ростом евро, который в настоящий момент имеет положительное и растущее сальдо платёжного баланса.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

События и риски

GBP: Отчет по инфляции – ключевой релиз за месяц, за исключением теперь столь же важного отчета по рынку труда. Инфляция, как ожидается, упадет до 2.7% (с 2.8%), хотя стоит отметить, что стержневой показатель, как ожидается, подрастет до 2.1% (исключая продовольствие и энергию).

EUR: Исследование ZEW может повлиять на евро, если данные будут существенно отличаться от прогнозов. Что касается Германии, прогнозы говорят о росте с 42 до 45. Более сильные данные окажут поддержку евро на той основе, что европейское восстановление набирает обороты, однако ZEW может дать и ложный сигнал.

USD: Данные CPI в США – последний ключевой релиз перед началом заседания ФРС сегодня. Потребительская инфляция, как ожидается, упадет до 1.6% (с 2.0%), хотя помните, что основная ставка, как ожидается, вырастет до 1.8% (с 1.7%). Не забывайте, что более слабые данные также усилят надежды, что ФРС может остаться в режиме ожидания на этой неделе в отношении сокращения объема ежемесячных закупок бондов, что оказало бы дальнейшее понижательное давление на доллар.

Идея дня

Оставляя в стороне начало заседания ФРС (результаты которого не будут известны до завтрашнего дня), фунт, вероятно, окажется более чувствительным к сегодняшним данным по инфляции. Данные выходят более смешанными, однако корреляция к индексу экономических сюрпризов и дифференциал двухлетних процентных ставок против американских подтверждают, что фунт немного убежал вверх в последнее время. Таким образом, любые данные по инфляции ниже уровня консенсуса в 2.7% по CPI могут сделать фунт уязвимым к краткосрочной распродаже. Большая часть последнего бычьего тренда происходила за счет более сильных данных с рынка труда, подтверждая, что инфляционные оценки рынка оказались вернее официальных оценок ЦБ.

Свежие новости форекс

USD: Двухдневное заседание Комитета по операциям на открытом рынке, итоги которого будут объявлены завтра вечером, заставляет доллар «топтаться на месте». Гэп по индексу доллара вниз после новостей о Саммерсе всё ещё не закрыт.

EUR: Евро привлекает интерес покупателей в начале европейской сессии, однако максимум 1.3452 прошлого месяца, вероятно, останется нетронутым до того, как станут известны итоги заседания ФРС.

AUD: Существенных изменений в тоне осси по итогам последнего заседания ЦБ нет, встреча членов правления показала, что они считают, что не следует исключать возможность дальнейшего сокращения ставок, однако нужно дать понять, что у них нет намерений делать это сейчас. В ходе встречи заявление было скорректировано в сторону более нейтрального тона, были исключены ссылки о дальнейшем сокращении ставок в случае необходимости. Осси удерживается выше 0.93 в начале европейской сессии.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным института ZEW, индекс настроений в деловой среде Германии составил 49,6 пункта за сентябрь по сравнению с 42,0 пункта месяцем ранее.

Аналитики прогнозировали повышение показателя до 45,3 пункта.

Стоит отметить, что индекс оценки текущих условий Германии составил 30,6 пункта в сентябре против 18,3 пункта в августе, значительно превысив прогнозируемый уровень 20,0 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Снижение темпов инфляции в Великобритании продолжилось второй месяц подряд в августе.

Годовые темпы потребительской инфляции замедлились до 2,7% в августе по сравнению с 2,8% в июле. Опубликованные данные соответствовали прогнозам экспертов.

В месячном выражении потребительские цены повысились на 0,4% в августе.

Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители остался на отметке 2,0%.

В то же время, годовые темпы роста индекса цен производителей в Великобритании замедлились до 1,6% в августе по сравнению с 2,1% в предыдущем месяце. В месячном выражении отпускные цены производителей возросли на 0,1% в августе после повышения на 0,2% в июле.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонной поправки индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,1% за август 2013 г. в месячном исчислении. Прогнозировалось повышение показателя на 0,2%, также как и в предыдущем месяце.

В годовом исчислении индекс потребительских цен составил 1,5% в августе против 2,0% в июле. Это ниже прогнозируемого значения 1,6%.

В то же время, основной индекс потребительских цен (без учета цен на продукты питания и энергоносители) вырос на 0,1% за август после увеличения на 0,2% в июле. Значение показателя соответствует ожиданиям.

В годовом исчислении основной индекс вырос с 1,7% до 1,8%, как и прогнозировалось.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Казначейства США, чистый объем покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами составил 31,1 млрд. долларов в июле 2013 г.

Индекс вырос по сравнению с предыдущим значением -67,0 млрд. долларов, также превысив прогноз на уровне -45,3 млрд. долларов.

Общий чистый объем покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами составил 56,7 млрд. долларов в июле против -19,7 млрд. долларов в июне.

Напомним, что рост показателей отражает повышение спроса на долларовые активы.

[ img ]