Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

EUR: Как обычно, основной фокус будет на пресс-конференции ЕЦБ в 16:30 МСК. По-прежнему есть шанс, что депозитная ставка может уйти в отрицательную сторону уже на сегодняшнем заседании (наказывая банки, которые «паркуют» средства ночью обратно в ЕЦБ). В ином случае, это будет вопрос о прислушивании к любым голубиным намекам на будущую политику.

GBP: Последние британские данные в целом были положительными, вчерашние данные PMI (56.9) оказались сильнее ожиданий (54.5), и это шестой месяц подряд роста. В сегодняшнем заявлении Банка Англии рынок ожидает, что ставка останется на уровне 0.50%, а продолжение количественного смягчения под вопросом. Количество голосующих в пользу расширения сократилось в связи с уходом Кинга, а недавние данные не оказывали поддержку подобному движению.

USD: День независимости скажется на объемах торгов, подобная ситуация будет и в пятницу.

Идея дня

США празднуют, однако основные ЦБ в Европе сегодня проводят заседания, и для валютных рынков они очень важны, но по разным причинам. Банк Англии впервые заседает под председательством Карни. Весьма маловероятно, что случится продолжение смягчения, так как его голос будет против девяти. Два из текущих членов голосовали за дальнейшее смягчение с февраля, однако последние данные оказались более позитивными для экономики. Основной риск заключается в том, что Банк нарушит традицию и выпустит заявление, при том, что политика остается неизменной (за несколькими исключениями), это может вызвать некую волатильность по фунту, так как мы узнаем о намерениях нового председателя. В другом случае, основной риск для ЕЦБ заключается в том, что мы видим движение в сторону отрицательных процентных ставок, а это то, о чем предупреждал Драги в последние месяцы. Если случится именно так, это станет негативом для евро, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Свежие новости форекс

GBP: Фунт умеренно растет перед заседанием Банка Англии. Кабель достиг 1.53, однако в воздухе витает неопределенность из-за сегодняшнего заявления.

EUR: Вчерашний рост доходности Португалии оказал незначительное влияние на евро. Португалия уже получает помощь, тогда как Испания и Италия по-прежнему изолированы в некоторой степени программой закупок бондов OMT ЕЦБ (которая не была активирована).

JPY: Еженедельные данные вновь показывают, что японские инвесторы были чистыми продавцами зарубежных активов седьмую неделю подряд.

AUD: Умеренное восстановление по осси ночью с новых годовых минимумов (0.9037), однако валюта остается среди худших по производительности среди основных за прошлый месяц. Иена была каналом продажи евро вчера, что помогло прорваться ниже 100 по паре USD/JPY.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объем выданных разрешений на строительство сократился за май 2013 г. на 1,1%, сообщает Австралийское управление статистики.

Прогнозировалось снижение показателя на 0,9%. В предыдущем месяце индекс вырос на 9,5%.

В годовом исчислении объем выданных разрешений на строительство снизился на 3,2% при предыдущем значении 28,8% и прогнозе -0,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Форекс ждёт. На фоне праздника в США и в ожидании решения Европейского Центробанка активность очень низкая. Решение Банка Англии, который будет опубликован в 15:00 МСК, вряд ли станет большим событием сегодня. Хотя нужно проследить, будет ли опубликован комментарий вместе с решением. Обычно, комментарии публикуются во время изменений политики (ставки и размеров QE). Правда, история знает несколько исключений, одно из которых было в январе этого года, а другое – в пучинах кредитного кризиса. Новый глава Банка Англии, похоже, хочет взять на вооружение другой стиль и уровень коммуникации, так что возможно, что мы увидим сегодня заявление, отражающее текущий ход мыслей КМП в отношении экономики и инфляционных рисков. По крайней мере для стерлинга, возможность такого развития событий остаётся. А свежие комментарии от Банка способны вызвать краткосрочную волатильность. По кабелю ближайшая поддержка расположена на 1,5198, а сопротивление на 1,5287.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Банк Англии сохранил без изменений политику. Однако был выпущен комментарий к решению, что и потянуло британскую валюту вниз, GBPUSD потерял более фигуры, опустившись ниже 1,51. EURGBP вновь превышает 0,86. Выпускать комментарий к решению, не изменяя политики – это необычно для Банка, и случалось лишь пару раз за прошедшие 6 лет. То, за что зацепились участники рынка, что «по мнению комитета, ожидаемый рынком темп повышения ставок в будущем не обеспечивается современным положением дел в экономике». Но рост рыночных процентных ставок в основном произошёл за счёт движений на зарубежных долговых рынках, в основном США. Долговым рынкам очень сложно отделить внутренние события от внешних, однако рыночные ставки после этого комментария поползли вниз.

[Аналитика FxPro]

На очередном заседании Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии сохранил ставку обязательного резерва коммерческих банков на уровне 0,50%. Объемы покупок активов частного сектора за счет резервов центрального банка также остались на прежнем уровне 375 миллиардов фунтов. Такое решение прогнозировалось большинством аналитиков.

В целом, последние данные соответствуют общему прогнозу по инфляции и экономике, опубликованному в майском отчете. Тем не менее, на этот прогноз будет влиять значительный рост рыночных процентных ставок в последнее время. В то же время, сейчас нет причин повышать официальную ставку с учетом динамики национальной экономики.

Протокол с заседания комитета по денежно-кредитной политике будет опубликован 17 июля.

Напомним, что в последний раз ставка была снижена на 50 базисных пунктов до уровня 0,50% на заседании 5 марта 2009 года. Программа по покупке активов была начата 5 марта 2009 года. В последний раз ее объемы были увеличены на 50 млрд. фунтов стерлингов до 375 млрд. фунтов стерлингов в июле текущего года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В четверг Европейский центральный банк объявил о решении сохранить основную процентную ставку без изменений на отметке 0,5%.

По словам президента ЕЦБ Марио Драги, процентные ставки будут находиться на текущем уровне "в течение продолжительного периода времени", либо, вероятно, будут дополнительно снижены.

"Экономическая активность в Еврозоне должна стабилизироваться и восстановиться в течение этого года, хотя темпы восстановления будут низкими, - отметил Драги. - Риски, связанные c экономическими перспективами Еврозоны, продолжают нести нисходящий характер".

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

USD: От payrolls ждут роста на 165 тыс., хотя в среду данные от ADP были несколько выше. Это означает, что для нейтральной реакции доллара нужно около 180к. Более высокие данные могут оказаться позитивом для доллара, и далее подчеркивая дивергенцию между США и Европой.

CAD: От более волатильных канадских данных по занятости ждут коррекции с 95к роста занятости в прошлом месяце на 7.5к. Канадский доллар пошел в рост после касания 20-ти месячного максимума во вторник.

Идея дня

Есть все основания ожидать сегодня более крутых американских горок, чем обычно, характерных для первой пятницы месяца. Да, выходит вновь отчет по американской занятости, однако рынки, вероятно, окажутся более изменчивыми, чем обычно, так как многие американцы ушли на длительные выходные. Доллар сейчас более чувствителен к данным по занятости, и это основная область, которая будет определять момент сворачивания программы закупок ФРС. Доллар довольно активно реагировал на данные с начала этого года, и положительные данные вызывали более сильную реакцию, чем отрицательные. Если сегодняшние данные подтвердят прогнозы, мы получим среднее за 6 месяцев в 185 тыс. по payrolls. ФРС, вероятно, захочет увидеть рост выше 200 тыс. прежде чем начнет снижать объемы закупок бондов.

Свежие новости форекс

GBP: Заявление Банка Англии убедило рынки в том, что ЦБ не собирается повышать ставки в следующем году, но в тоже время, возросли опасения в отношении роста инфляции. Фунт ощутимо падал, и 1.50 уже очень близок.

EUR: Пресс-конференция ЕЦБ обозначила существенный сдвиг политики, где ЦБ пообещал сохранить ставки на текущих или более низких уровнях в течение длительного периода. В данный момент, такое заявление может заменить рисковую политику движения к негативным ставкам по депозитам. Евро был устойчив ночью, не корректируя вчерашнее падение.

JPY: Пара USD/JPY все еще заигрывает с уровнем 100. В данный момент, похоже, что рынок не собирается вновь углубляться в короткие позиции, что сочетается с нестабильностью и двунаправленностью рынков с этого момента.

AUD: В игре те же факторы, минимумы следом за коррекцией по паре AUD/USD. В данный момент рынок в состоянии коррекции с минимумов в среды (0.9037), однако обратите внимание, что каждая последующая коррекция слабей предыдущей.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Похоже, что в вулканическом пепле и лаве центробанкинга, мы сейчас становимся свидетелями больших сдвигов в Европе, которые серьёзно повлияли на валюты, даже с учётом того, что процентные ставки и программы закупки облигаций остались неизменными. Очень запоздало ЕЦБ и Банк Англии пытаются дать руководство рынкам и повести их в нужном направлении.

Когда центробанки сократили ставки до нуля (или близко к этому), вариантов осталось не много. Вот почему мы увидели целый набор «нетрадиционных» политических мер. Количественные смягчения стали наиболее заметными среди них, когда центральные банки покупали правительственные облигации и другие активы на свои резервы. Но было также и много других методов, например, неограниченное предоставление ликвидности от ЕЦБ и различные программы покупки активов (о которых некоторые спорили, являются ли они вообще монетарными операциями).

Еще один метод – это указание будущего направления, когда банк даёт понять, как долго и при каких условиях ставки будут оставаться низкими. Эти меры обсуждались в исследованиях Бернанке еще до финансового кризиса и были приняты ФРС (в первоначальном виде) еще в декабре 2008-го. И вот теперь вопрос, который вы можете задать, почему два крупнейших центробанка Европы, хоть и в разных формах, представили свои указания в только вчера.

Не само наличие комментария от Банка Англии стало главным сюрпризом (ранее редко появляющееся при сохранении политики), и мы уже видели сильную подвижку в марте, когда рассматривались «промежуточные цели». Фраза, которая надавила на доходность и, соответственно, стерлинг, это отсылка Банка на факт, что предполагаемый рынками темп повышения ставок «не обеспечивается нынешним внутренним состоянием экономики». Это сильно ломает прошлую модель поведения, когда Банк напрямую не комментировал оценку рынками будущей политики.

Что касается ЕЦБ, то только в Апреле президент настаивал: «мы никогда не фиксируем заранее процентные ставки». Три месяца спустя, он сказал, что ЕЦБ «ожидает, что ключевые ставки будут на нынешних или более низких уровнях продолжительное время». Оба этих решения сказали нам, что как еврозона, так и Британия находятся на разных фазах цикла в сравнении с США. Более того, Европа в меньшей степени настроена на повышение ставок, особенно на фоне давления со стороны снижения объемов закупок, что подтолкнуло доходности облигаций на половину процентного пункта в прошлом месяце.

К своему стыду, эти центробанки не пришли к этому раньше, в качестве меры по успокоению бизнеса и домохозяйств в самые худшие моменты кризиса, вместо реакции на события извне. Но особенно Британии это можно сделать лишь когда центробанкиры уверены, в своей способности удерживать ставки низкими долгое время (скорей всего, мы увидим более расширенное заявление в августе). В последнее время данные из Британии превышали ожидания, и параллельно росла инфляция.

Форексу это добавляет бычьего настроя на вторую половину года, который появился уже в первой его половине. Федеральный Резерв готовится сворачивать стимулы во время, когда инфляционные ожидания падают. На контрасте, инфляционные ожидания по Британии выросли в четверг, и скорей всего на следующей неделе вырастут ещё за счёт ослабления валюты. Кабель сейчас настроен на устойчивое снижение под уровень 1,50. Благодаря Карни.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Пока мы ожидаем выхода наиболее важного отчёта по занятости в США, мы видим дальнейшее развитие вчерашних движений в Европе, где евро и стерлинг слабеют, второй в большей степени. Кабель упал ниже 1,50 достаточно быстро до уровней, не наблюдавшихся с середины марта. Иена оказалась главным победителем, превзойдя даже доллар, на фоне спада USDJPY ниже 100. Как мы отметили в нашем дневном обзоре, мы ожидаем увидеть более сильную реакцию доллара в сторону роста, т.е. он вырастет на превосходящих ожидания данных гораздо сильней, чем упадёт на более слабых. В последнее время именно так и происходит, но вчерашние объявления центробанков в Европе укрепили инвесторов в мысли продавать евро и стерлинг против доллара.

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительских цен Швейцарии вырос в июне 2013 г. на 0,1% в месячном исчислении, сообщает Федеральное статистическое управление.

Прогнозировалось снижение показателя на 0,1%. В предыдущем месяце цены также повысились на 0,1%.

В годовом исчислении индекс потребительских цен снизился на 0,1% в июне по сравнению с предыдущим значением -0,5% и прогнозом -0,4%.

[ img ]