Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным Markit Economics и CIPS, рост деловой активности в строительном секторе Великобритании продолжился второй месяц подряд в июне.

Индекс PMI для строительного сектора возрос до отметки 51,0 в июне по сравнению с 50,8 в мае. Таким образом, данный показатель оказался на рекордном уровне с мая 2012 года.

Экономисты прогнозировали более значительный рост индекса PMI - до отметки 51,3 в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонных факторов профицит торгового баланса Австралии составил $0,67 млрд. за май 2013 г. по сравнению с положительным сальдо $0,17 млрд. в предыдущем месяце.

Аналитики прогнозировали профицит на уровне $0,05 млрд.

С учетом сезонных факторов объемы экспорта товаров и услуг увеличились на $914 млн. (4%) до $26 444 млн. В то же время, объемы импорта выросли на $414 млн. (2%) до $25 774 млн.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объем розничной торговли в Австралии с учетом сезонных факторов увеличился на 0,1% за май 2013 г. в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление.

Ожидалось повышение показателя на 0,4%. Месяцем ранее продажи снизились на 0,1%.

В годовом исчислении объем розничной торговли вырос на 2,3% в мае по сравнению с предыдущим значением 3,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

USD: Сегодня ждем непроизводственный ISM и данных по занятости от ADP. Что касается ADP, рынок ждет роста на 160к (последний раз на 135к), от ISM ждут роста до 54.0 (ранее 53.7). Рынок, вероятно, будет пристально присматриваться к ADP, учитывая сконцентрированность ФРС на рынке труда, так как он могут обозначить признаки начала сворачивания программы.

EUR: После пересмотра в сторону роста в понедельник промышленных данных (в основном, для Италии и Испании), евро, вероятно, разочаруется, если подобного не будет в релизе по услугам сегодня (предварительные данные еврозоны были на уровне 48.6).

GBP: После более сильных промышленных данных, фунт, вероятно, будет надеяться шестой месяц подряд роста по услугам, даже при том, что есть прогнозы на небольшое снижение с 54.9 до 54.5. Это станет препятствием для дальнейшего QE перед завтрашним решением Банка Англии.

Идея дня

И вновь новые минимумы года по осси. В игре те же факторы, неустанный медвежий тренд мая заменяется более корректирующей активностью, в которой можно выделить три коротких периода. Этого стоило ожидать, особенно на фоне перепроданности, которая была очевидна несколько недель назад. Однако импульс в этом последнем периоде коррекции был несколько более тусклым. Данные, опубликованные ночью, были лишь слегка медвежьими, заявление РБА во вторник ясно означало, что ЦБ хочет видеть снижение валюты. Таким образом, даже после резких убытков за последние два месяца, ЦБ все еще считает, что имеет место переоцененность валюты, что позволяет инвесторам считать коррекцию по осси лишь возможностью для открытия новых коротких позиций.

Свежие новости форекс

CNY: Небольшое падение данные по услугам HSBC PMI с 54.3 до 53.9. Акции вновь падали, и есть опасения, что экономика устремилась к фазе замедления роста. Пара USD/CNY была стабильна с начала этой недели лишь немного выше 6.13.

EUR: Новые признаки напряженности на европейской периферии в последние дни, два министра подали в отставку в Португалии и Греции, так как не убедили Тройку в своей способности участвовать в следующем раунде спасения после получения новых траншей. Суверенный кризис имеет привычку приходить в начале лета. Пара EUR/USD вернулась ниже 1.30 на ночных торгах, первоначальный уровень поддержки находится на уровне 1.2974, затем на 1.2838.

JPY: Решительно перешагнула уровень 100 по паре USD/JPY, вызвав волну стопов в сторону уровня 100.30 во вторник. Пара USD/JPY восстановила сейчас около 70% снижения за май-середину июня.

AUD: Новые минимумы по паре AUD/USD ночью на уровне 0.9066 во время азиатских торгов, данные начинают разочаровывать, настроения остаются медвежьими после заявления РБА после заседания во вторник.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По окончательной оценке, индекс менеджеров по снабжению в секторе услуг (PMI services) составил 48,3 пункта (пересмотрено с 48,6 пункта) за июнь по сравнению с 47,2 пункта в предыдущем месяце.

В то же время, значение композитного индекса PMI за июнь было пересмотрено с 48,9 пункта до 48,7 пункта. В мае показатель составлял 47,7 пункта.

Напомним, что значение индексов PMI выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

EURUSD потерял более 30 пунктов за последний час (минимум на 1,2923) так как доходность португальских облигаций растёт (коснулась 8%) на политической нестабильности. На этой неделе ушли в отставку два министра, на фоне затягивания коалицией экономии, которая требуется для выполнения условий спасения со стороны ЕС. В некоторых случаях движение по евро было меньше, так как единая валюта демонстрировала меньшую чувствительность к проблемам периферии, а евро-кризис сместился на задний план внимания инвесторов. Однако это может измениться, особенно если Греция снова не сможет убедить международных кредиторов, что сделала всё возможное для получения следующего транша из фонда спасения.

[Аналитика FxPro]

По данным Markit Economics и CIPS, темпы роста деловой активности в секторе услуг Великобритании оказались рекордными за последние два года.

Индекс PMI для сектора услуг возрос до отметки 56,9 в июне по сравнению с 54,9 в мае.

Экономисты прогнозировали небольшое снижение индекса - до отметки 54,5 в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным ADP, число рабочих мест в частном секторе экономики США увеличилось на 188,0 тыс. в июне по сравнению с ростом на 134,0 тыс. в мае.

Эксперты прогнозировали рост занятости на 160,0 тыс. в отчетном периоде.

Занятость в секторе услуг повысилась на 161,0 тыс. в июне, в то время как производственный сектор создал 27,0 тыс. новых рабочих мест.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства труда США, число первичных заявлений на получение государственного пособия по безработице в США снизилось на 5,0 тыс. до 343,0 тыс. За неделю к 29 июня.

Экономисты прогнозировали, что данный показатель окажется на отметке 346,0 тыс.

Среднее значение показателя за период в минувшие четыре недели упало на 0,75 тыс. До 345,5 тыс.

В то же время, число американцев, продолжающих получать пособие по безработице, сократилось на 54,0 тыс. до 2,93 млн. человек за неделю к 22 июня.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Последний раз я писал о золоте в апреле (см. «Конец золотому правилу»), предполагая, что эти условия обосновывают окончание непрестанного роста. Говоря образно, золото, как герой мультфильма, который уже бежит по воздуху, пока гравитация не начнёт на него действовать. Вопрос, который сейчас приходит в голову, это когда мы достигнем земли.

Даже с учётом того, что золото пережило худший квартал за 80 лет, сложно с уверенностью сказать, что во втором полугодии мы увидим значительное восстановление. Для начала по весьма понятным причинам, довольно сложно найти медведей по золоту, учитывая расхождение политики ФРС и других основных ЦБ. Это усложняет задачу базирующемуся на долларе сырью расти против этой валюты. Нужно сказать, однако, что это не невозможно, учитывая гораздо более высокую волатильность цен на золото в сравнении с основными валютными парами.

Во-вторых, инвесторский спрос на золото раздулся в последние годы. Согласно Мировому совету по золоту, спрос среди инвесторов вырос в объеме на 435% за последние 5 лет (до 2012). Другими словами он обогнал темп роста цены примерно в пять раз. Но что это означало? Конечно, сложно с уверенностью сказать, какие именно силы стояли за этим движением, но значительная доля пришлась на ожидания, что покупки активов центробанками вызовут инфляцию во всём мире. Когда выяснилось, что это не так (строго говоря, была лишь предотвращена дефляция, а не подстёгнута инфляция), золото развернулось, падая на фоне ещё большего ускорения роста балансов ЦБ (во многом благодаря Японии).

Наиболее показателен был апрель, когда обоснования для инвесторов потеряли силу. В мире околонулевых процентных ставок или отрицательной доходности, скорректированной на инфляцию и обилия ликвидности, не было никаких проблем с инвестициями в золото, особенно на фоне множества историй о намеренном ослаблении собственных валют целым рядом центробанков за счёт постоянной работы печатного станка. Но с ростом доходности облигаций и сохранением низкой инфляции, заметно возросли издержки приобретения недоходных активов. Более того, ФРС тонко намекнул на снижение темпов покупки облигаций во время, когда инфляционные ожидания (предпочитаемый ФРС индикатор инфляции) сдержанны и даже снижаются, что дополнительно стало сигналом против золота, которое оказалось не способно угнаться за долларом.

Противостоит этому сильный спрос из Индии и Китая. В то время как Запад инвестирует, эти страны наращивали спрос на физическое золото и драгоценности, что составляет около 50% от мирового спроса на металл. Индия и Китай обеспечили примерно половину спроса на золото за последние 5 лет, намного обогнав свою долю в 10% в мировой экономике. Для этого есть сильные культурные причины, но в Китае есть основания ожидать, что этот тренд ослабнет, особенно с учётом проблем на кредитном рынке, что обещает быть проблемой Китая в ближайшие месяцы.

Так что всё это значит для цены на золото? В высшей степени невозможно ожидать обратного отскока к прежним уровням, и политический/экономический фон не оказывают тут никакой поддержки. В то же время, есть все причины предполагать, что мы и далее будем видеть сдувание пузыря по золоту. Отсутствие потока доходов, чтобы поддерживать устойчивую модель оценки для многих срезает все обоснования более высоких цен в будущем и искажает взгляды на него в инвестиционных портфелях. Золото служит напоминанием нам, что в основе любого пузыря есть фундаментальная, но весьма банальная неспособность правильно оценить риски. В оставшуюся часть года, начало сворачивания со стороны ФРС, в сочетании со сильным долларом может запросто отбросить золото на уровни конца 2009-го.