Ежедневный Аналитический обзор рынка валюты от ПКФ

[FCBFX]

Эрик Розенгрен (представитель ФРС) поднял тему налогово-бюджетных проблем в своих комментариях, назвав их “тормозом экономики”, в то же время ФРС работает над тем, чтобы нивелировать влияние данных проблем на экономику. Основные проблемы из-за текущих фискальных неурядиц ФРС представляет в виде сдерживания найма рабочей силы и замедлений инфляции. Мягкая денежно-кредитная политик, по словам Розенгрена, помогла экономике, и говорить, что это не так, было бы не правильно. Фишер также высказывается за снижение объёмов покупки облигаций и это не может не радовать.

Данные из сектора жилищного строительства в апреле продемонстрировали негативную динамику. Объём разрешений на строительство вырос до 1.017 млн., но число закладок новых фундаментов упало до 853 тысяч. В то же время апрельские потребительские цены в Штатах зафиксировали негативную динамику, индекс потребительских цен потерял 0.4% (при и так негативных ожиданиях в -0.3%), что указывает на ухудшение перспектив роста инфляции и давит на идею ФРС о начале снижения объёмов стимулирования. Деловая активность ФРС-Филадельфии заметно снизилась, индекс опустился к отметке в -5.2 пункта.

Еженедельная статистика с рынка труда США по первичным заявкам на получение пособия по безработице сильно огорчила инвесторов. Во вторую неделю мая число первичных заявок вновь вернулось к негативным значениям и зафиксировало максимальный уровень с первой недели апреля вблизи 360 тысяч. Стоит напомнить, что текущая программа стимулирования экономики Штатов привязана именно к уровню безработицы, а также опирается на то, что инфляционные ожидания не будут негативными. Индекс потребительских цен заметно подпортил перспективы роста инфляции в стране, а последние данные с рынка труда лишь усилили негатив, таким образом, возможное начало снижения объёмов стимулирования уже на следующем заседании ФРС становится всё менее и менее вероятным.

Основные события грядущей сессии :

Сегодня внимание обратить стоит на публикацию индекса настроений потребителей от ун-та Мичигана, а также на данные по возвратам кредитов (LTRO) со стороны банков Европы.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.29 с перспективами продолжения снижения.
[ img ]

GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.525 с перспективами продолжения падения.
[ img ]

Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102 и постепенно восходить к 102.5 и далее.
[ img ]

USD/RUR, вероятно, останется выше 31.20 и продолжит медленное восходящее движение.

----
Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел

[FCBFX]

Пятничная сессия кончилась укреплением доллара (потенциальная возможность ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС продолжает поддерживать доллар). EUR/USD потерял чуть более 40 пунктов цены, причем пара успела зафиксироваться под 1.28 (был достигнут минимум с 5-го апреля). Фунт растерял около 100 пунктов (продолжает корректироваться с тех недавних 1.56 на фоне возможного смягчения со стороны регулятора Великобритании), пара также успела зафиксировать новый минимум с 5-го апреля. USD/JPY продолжила восходить, еще 100 пунктов прибавила пара, по всей видимости, на то, что позитив из США (а не действия регулятора Японии) толкает пару вверх, другие страны не волнует и пик роста пока обозначать рано. Пара USD/RUR также немного выросла, зафиксировавшись над отметкой 31.40.

Новостной фон :

Экономическая ситуация в Японии продолжает улучшаться. Рост объёма заказов на машины и оборудования в марте составил 14.2% (сильнейший рост за последние годы), в годовом исчислении показатель зафиксировался вблизи отметки в 2.4%, при условии, что в предыдущем месяце данный показатель фиксировался вблизи -11.3%. Ситуация с ипотечным кредитованием в стране продолжила улучшаться (данный факт указывает на то, что население более уверенно в будущем и готово брать деньги в кредит). Стоит отметить, что в годовом значении показатель фиксируется всё выше и выше, при учете данных за первый квартал текущего года он составил уже 3.2%.

Асо вновь напоминает о том, что говорить о каких-либо уровнях, на которые стоит опираться, для государственных облигаций (доходности) или же йены не совсем уместно. Это действительно верное утверждение, так как ставить цели по данным показателям было бы неверно, хотя бы по причине того, что более уместно ориентироваться на динамику статистики, указывающей на состояние экономики. Утверждать однозначно, что при курсе в 100 йен за доллар экономика Японии вернется к процветанию, было бы глупо, так как потенциал курса может иссякнуть довольно быстро, да и давать рынку какие-то уровни довольно сложно, так как интерпретировать их можно абсолютно по-разному.

[FCBFX]

Число проблемных кредитов в Испании продолжает оставаться выше уровня в 10.4% с августа 2012 года, что отражает возможную проблему с возвратом кредита со стороны каждого 10-ого заёмщика. Стоит отметить, что в спокойные времена данный показатель держится на уровне 1-2%, но, столь высокое нахождение его сейчас создаёт потенциальную угрозу банковской сфере, так как из-за невозвратов денежных средств может потребоваться помощь со стороны регулятора страны. Под конец необходимо напомнить, что в Испании действует мораторий на выселение, и этот факт играет важную роль в формировании клиентской базы кредитных отделов банков и несет в себе сильный негатив для экономики зоны евро.

Под конец пятничной сессии поступили сильные данные из ун-та Мичигана, индекс, рассчитываемый университетом, зафиксировался на максимуме последних лет вблизи отметки в 83.7 пункта (данный позитив указывает на то, что потребители готовы тратить и это поддержит розничную торговлю).

Основные события грядущей сессии :

Событий особой важности сегодня не намечается, в Германии и Франции будет проходить праздник Понедельника Святого Духа.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.285 с перспективами продолжения снижения.
[ img ]

GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.520 с перспективами продолжения падения.
[ img ]

Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102.5 и постепенно восходить к 103 и далее.
[ img ]

USD/RUR, вероятно, останется выше 31.30 и продолжит медленное восходящее движение.
----
Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел

[FCBFX]

Вчерашняя сессия кончилась заметной коррекцией к недавнему росту USD. Европейская валюта зафиксировалась под отметкой 1.29, рост составил около 60 пунктов. GBP/USD восстановил 86 пунктов (фиксация выше 1.525). USD/JPY продемонстрировала снижение в 55 пунктов (пара продолжает оставаться выше отметки 102). USD/RUR зафиксировал снижение в 20 копеек (пара продолжает оставаться выше 31.10).

Новостной фон :

Данные из промышленного сектора Италии немного приободрили инвесторов. Статистика по объёму промышленных заказов в марте продемонстрировала рост в 1.6% в месячном выражении, на годе же фиксируется снижение в 10% (стоит отметить, что данный месяц является первым месяцем роста за последние четыре отчетных периода, но, тем не менее, за последние 12 месяцев негатив куда более силен, нежели, чем это было до учета мартовских данных и вычета позитива последнего месяца). Объём продаж в промышленном секторе Италии продолжает оставаться на негативной территории, причем, если не считать декабрьский незначительный рост, то отрицательная фиксация значений продолжает двигать показатель вниз уже 7-ой месяц подряд (на годе показатель фиксирует всё более глубокий минус и уже дошел до -7.6% в марте).

Такер (представитель Банка Англии) сообщил рынку о том, что отказ от ограничений банкротств поможет восстановлению государственных финансов Великобритании, а при невозможности принятия данного решения потребуется реформировать всю банковскую систему страны.

Кочерлакота не видит пользы для финансовой стабильности от более жесткой политики регулятора (интересно отметить, что данный член ФРС является одним из немногих тех, кто не видит смысла начинать постепенное ужесточение политики в ближайшее время). Представитель ФРС видит убытки, причем “значительные” при ужесточении денежно-кредитной политики. На фоне рецессии в США наблюдается не очень сильное восстановление на фоне текущей рецессии. Кочерлакота очень верно отметил тот факт, что перспективы сектора занятости и инфляции действительно слабы для того, чтобы достичь целей, поставленных ФРС. Важно напомнить, что при тех проблемах, которые сейчас наблюдаются в правительстве Штатов, (невозможность принятия решения по налогам и бюджетным затратам) ужесточение политики может вернуть экономику страны к состоянию годичной давности.

[FCBFX]

Фишер (представитель ФРС) видит рост ВВП вблизи отметки в 2.5% к концу года, для стимулирования экономики, по словам представителя ФРС, необходима радикальная фискальная политика (действительно, наиболее сильной проблемой для экономики США сейчас видится именно неспособность нахождения компромисса между республиканцами и демократами). Также Фишер напомнил рынку о том, что завершение программы покупки ценных бумаг в один момент является крайне опасным (интересно, что, практически, полгода говорится о том, что ужесточение политики будет постепенным, но лишний раз напомнить о невозможности мгновенного прекращения стимулирования, пожалуй, лишним не будет).

Опрос, проведенный NABE (National Association of Business Economics), показал, что многие из опрошенных экономистов видят компенсацию сокращения расходов правительством США за счет роста активности потребительского сектора и позитивной динамики рынка жилья (стоит напомнить, что данное сокращение уже ни раз откладывалось, так как не было решено, откуда брать денежные средства, проценты по налогам и снижение расходов бюджета являются основными инструментами в руках демократов и республиканцев). Стоит отметить, что данный факт является довольно интересным, так как многие ждут некоего “конца света” из-за изменения фискальной политики Штатов, но, по всей видимости, действия ФРС смогли подготовить экономику к данному шагу возвращения к нормам, которые действовали до принятия снижения налоговой нагрузки со стороны Буша младшего.

Основные события грядущей сессии :

Внимание обратить сегодня стоит на индекс производственных цен Германии, после чего Великобритания порадует данными по потребительским ценам и закупочным ценам производителей, после чего BOE опубликует письмо об инфляции.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.29 с перспективами продолжения снижения.
[ img ]

GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.525 с перспективами продолжения падения (сильного роста выше ждать, пожалуй, не стоит).
[ img ]

Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102 и постепенно восходить к 103 и далее.
[ img ]

USD/RUR, вероятно, останется выше 31.10 и продолжит медленное восходящее движение.
----
Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел

[FCBFX]

Европейская валюта вчера продолжила оставаться под 1.29 (данная отметка вряд ли будет преодолена до того, как ФРС откажется сокращать объёмы покупки облигаций на следующем совещании), фунт заметно растерял позиции и зафиксировался под отметкой 1.52 (вероятно, там пара GBP/USD и останется в ближайшее время). USD/JPY немного восстановилась после вчерашней коррекции (вновь отойдя от 102). USD/RUR, продолжает стараться преодолеть 31.20, но, по всей видимости, пара пока не может определиться с тем, что же ждет США, и будет ли в этом позитив для спроса на нефть.

Новостной фон :

Министр финансов Японии (господин Асо) сообщил рынку о том, что он не против вложений инвесторов в акции (диверсификация между облигациями и акциями является довольно популярной практикой, так как акции помогают заработать, а облигации, не потерять). Асо видит необходимость в продолжении диалога с участниками рынка на тему покупки облигаций Японии со стороны Банка Японии. Амари же (министр экономики) сфокусировал свою речь именно на валютном курсе, отметив свою незаинтересованность, за счет комментария, в котором он высказывает надежду на то, что валютные курсы стабилизируются на уровнях, соответствующих основному потенциалу экономики. Также Амари напомнил, что коррекция йены, как он уже говорил ранее, продолжается (стоит напомнить, что рост йены обязан тому, что её считали «валютой-убежищем», а предыдущее правительство не смогло переубедить инвесторов). Конечно же, комментировать вопрос окончания коррекции йены Амари не решился (так как это может вызвать реакцию рынка, которая вряд ли обрадует и Японию, и остальные страны одновременно).

Индекс цен производителей Германии зафиксировал негативную динамику в апреле. Показатель потерял 0.2% на месяце, в то время как в годовом исчислении показатель продолжил двигаться к отметке 0.0%. Стоит напомнить, что данный показатель является важным при прогнозировании и оценки инфляционных трендов, замедление его движения указывает на неспособность экономики двигаться вперед и, соответственно, регулятор страны (в данном случае экономики зоны евро) не сможет предпринимать ужесточающие меры. Европейская валюта продолжает находиться под давлением и, постепенно, возвращается к снижению после недавней коррекции, вероятно, пара продолжит смотреть вниз в ближайшую торговую неделю (хотя событий будет предостаточно).

Индекс потребительских цен Великобритании зафиксировал в апреле негативную динамику. Показатель замедляется в росте, на годе рост составляет лишь 2.4% (с предыдущих 2.8%), в то же время так себя ведет и Core CPI (базовый показатель, не включающий в себя волатильные цены на энергоносители и продукты питания), показатель фиксирует рост в 2.0% (при ожиданиях в 2.3%). Если смотреть на более волатильный показатель – индекс розничных цен, то динамика, как обычно, сильно коррелирует с CPI, рост слабее ожидаемого (0.3% вместо 0.5%). Британский индекс закупочных цен производителей в апреле снизился на 2.3% в месячном выражении, сдвинув годовой показатель на территорию снижения, была зафиксирована отметка в 0.1% (при этом месяцем ранее, при росте показателя на 0.1%, был зафиксирован годовой рост в 0.8%). Отпускные цены производителей также снизились и зафиксировали в марте 0.1% падения (в годовом выражении показатель продолжает оставаться выше процента роста и фиксируется на отметке в 1.1%). Если смотреть на базовый индекс отпускных цен, то можно также заметить замедление роста показателя (лишь символические 0.1% смог зафиксировать показатель в апреле). На годе продолжает наблюдаться замедление к 0.9% (с предыдущих 1.3%).

[FCBFX]

Эванс (представитель ФРС) отметил в своих комментариях, что экономика США (по его мнению) находится в хорошей форме. Рост экономики США в 2014 году, по словам представителя ФРС, должен быть устойчивым, ситуация в частном секторе является довольно благоприятной, рост ВВП в 2013 году, по комментариям Эванса, составит в следующем году около 3.5% (в 2013 году представители видят рост на уровне 2.5%). Безработица продолжает оставаться слишком высокой, а инфляция еще далека от целевого роста. По словам Эванса, политика будет оставаться мягкой до достижения 2%-ной инфляции (действительно, одной безработицы, пожалуй, маловато). По всей видимости, представители ФРС уже не столь оптимистичны в отношении ужесточения денежно-кредитной политики, и, по всей видимости, американская валюта еще сильнее откатится после роста.

Основные события грядущей сессии :

Внимание сегодня обратить стоит на пресс-коференцию БЯ (где будет затронута тема процентной ставки, оглашенной чуть ранее регулятором), после чего Банк Англии опубликует протоколы последнего заседания и Великобритания отчитается по сектору розничной торговли и объёму заемных средств (а также в потребности в таковых). Также внимание обратить стоит на размещение 10-ти летних облигаций Германии и экономический саммит в ЕС. Ближе к вечеру состоится ожидаемое всеми участниками рынка выступление Бена Бернанке, а также будет опубликована статистика по повторным продажам на рынке жилья в США. Публикация протокола заседания FOMC, как и полагается, состоится ближе к ночи.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.29 с перспективами продолжения снижения.

GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.52 с перспективами продолжения падения (локальные скачки роста упрутся в глобальные проблемы страны).

Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102 и постепенно восходить к 103 и далее.

USD/RUR, вероятно, останется выше 31.10 (а позже надолго закрепится выше 30.20) и продолжит медленное восходящее движение.

----

Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел

[FCBFX]

Эванс (представитель ФРС) отметил в своих комментариях, что экономика США (по его мнению) находится в хорошей форме. Рост экономики США в 2014 году, по словам представителя ФРС, должен быть устойчивым, ситуация в частном секторе является довольно благоприятной, рост ВВП в 2013 году, по комментариям Эванса, составит в следующем году около 3.5% (в 2013 году представители видят рост на уровне 2.5%). Безработица продолжает оставаться слишком высокой, а инфляция еще далека от целевого роста. По словам Эванса, политика будет оставаться мягкой до достижения 2%-ной инфляции (действительно, одной безработицы, пожалуй, маловато). По всей видимости, представители ФРС уже не столь оптимистичны в отношении ужесточения денежно-кредитной политики, и, по всей видимости, американская валюта еще сильнее откатится после роста.

Основные события грядущей сессии :

Внимание сегодня обратить стоит на пресс-коференцию БЯ (где будет затронута тема процентной ставки, оглашенной чуть ранее регулятором), после чего Банк Англии опубликует протоколы последнего заседания и Великобритания отчитается по сектору розничной торговли и объёму заемных средств (а также в потребности в таковых). Также внимание обратить стоит на размещение 10-ти летних облигаций Германии и экономический саммит в ЕС. Ближе к вечеру состоится ожидаемое всеми участниками рынка выступление Бена Бернанке, а также будет опубликована статистика по повторным продажам на рынке жилья в США. Публикация протокола заседания FOMC, как и полагается, состоится ближе к ночи.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.29 с перспективами продолжения снижения.

GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.52 с перспективами продолжения падения (локальные скачки роста упрутся в глобальные проблемы страны).

Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102 и постепенно восходить к 103 и далее.

USD/RUR, вероятно, останется выше 31.10 (а позже надолго закрепится выше 30.20) и продолжит медленное восходящее движение.

----

Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел

[FCBFX]

Вчерашняя сессия кончилась заметным снижением EUR/USD на, около, 80 пунктов, фунт растерял более 120 пунктов цены (продолжает бездействовать БА). USD/JPY выросла на 75 пунктов, USD/RUR зафиксировал рост к отметкам выше 31.30. Основной позитив – умеренные и логичные комментарии Бернанке.

Новостной фон :

Япония отчиталась по внешней торговле товарами, сальдо зафиксировалось на отметке в -879.9 млрд. йен (минимум 3-х месяцев), что указывает на тот факт, что важный для страны макроэкономический показатель сейчас находится на довольно негативных уровнях (конечно, это не январские -1.633 млрд., но всё же). Скорректированный показатель фиксирует улучшение ситуации, рост до -764.4 млрд. йен (с предыдущих 919.8 млрд.). Несмотря на то, что сальдо не очень порадовало инвесторов, всё же и импорт, и экспорт страны выросли, причем, экспорт вырос до 3.8% на годе (ожидался более сильный рост), а импорт на 9.4% на годе (при ожиданиях вблизи 6.9%). Стоит напомнить, что нельзя расценивать экспорт как позитив, а импорт как негатив, так как данное суждение является лишь предрассудком, а присутствие экономики в международной торговле является куда более весомым фактором.

Представитель министерства финансов Японии сообщил рынку о том, что дефицит внешней торговли достиг самого высокого за всю историю (для апреля месяца), в то же время объём экспорта в США в апреле достиг самого высокого уровня с октября 2008 года. Из данных комментариев можно сделать вывод, что Япония вполне может вернуть себе экспорт, так как при импорте и покупке за йены другие государства (которые экспортируют в Японию) могут купить у Японии (за те самые йены, которые страна потратила на импорт) значительный объём товаров. Также радует рост торговли с США, так как этот рост может сигнализировать о некотором оздоровлении экономики Штатов.

Банк Японии оставил текущую денежно-кредитную политику без изменений, причем, в принятии данного решения члены регулятора были единогласны. Процентная ставка осталась на уровне 0.10% и менее, а увеличение денежной базы продолжит находиться в районе 60-70 трлн. йен в год. Политика смягчения, судя по комментариям регулятора, продолжит поддерживать позитивные процессы в экономике и на финансовых рынках (стоит отметить, что, пожалуй, от Японии сейчас только этого и ждут, так как инвесторы выходят из йены, как временной валюты-убежища и уже поглядывают в сторону набирающего позитива USD). Стоит отметить, что Банк Японии выбрал, пожалуй, неплохой вариант нейтрально-ослабляющей политики, жаль, что прежнее правительство так и не смогло стать более агрессивным и помочь страдающей от покупок йене.

Регулятор Японии видит начало оживления в экономике страны. Оценка экономического состояния страны была поднята 5-ый раз подряд, что позволяет говорить о том, что Банк Японии действительно выбрал верный путь стимулирования. Банк Японии, как и весь остальной мир, продолжает косо поглядывать на долговые проблемы в зоне евро и потенциальную угрозу для перспектив роста в США. Кстати говоря, BOJ также отметил перспективы восстановления экспорта страны, так как экономики, которые покупали товары, перестали замедляться. Производственная сфера продолжает возвращаться на территорию роста, ожидаемый уровень инфляции в 2% продолжает оставаться ключевым (корректировка политики всё ещё возможна). Потребительские цены (в годовом исчислении), вероятно, постепенно нивелируют ранний негатив (или просто он перестанет быть учтен в последних 12-ти месяцах) и вернуться на территорию роста.

[FCBFX]

Курода, практически, повторил комментарии регулятора, но привнес немного конкретики. Опять же он говорит о возможности корректировки текущей программы стимулирования, угрозы экономике на фоне недавнего резкого роста доходности облигаций Японии управляющий Банка Японии не видит. Курода решил отметить то, чего удалось достичь США в борьбе за восстановление экономики и сообщить о том, что Япония пока лишь в начале данного пути. Правительство, по комментариям управляющего Банка Японии, должно указать верный путь к налогово-бюджетной реформе (иначе регулятору может понадобиться дополнительное воздействие на экономику и рынки). Важно, что Курода видит достижение 2%-го уровня инфляции уже через два года. Йена продолжает терять в цене на фоне отсутствия изменений в текущей мягкой политике регулятора и вполне может постараться преодолеть 103 на этой неделе.

Судя по последней статистике из Великобритании, оборот розничной торговли страны опустился на 1.3% (в месячном выражении), несмотря на это, годовой показатель продемонстрировал техническое улучшение и зафиксировался на отметке в 0.5%. Если смотреть на показатель, который не включает в себя волатильные цены на топливо, то становится видно, что снижение в 1.4% на месяце заставило годовые данные упасть к 0.2% (с предыдущих 0.4%). Что касается объёма заёмных средств, то в апреле наблюдалось улучшение ситуации : объём средств снизился до 6.3 млрд. (с предыдущих 14.7 млрд.), конечно, до отрицательных значений ещё далеко, но всё же в данной статистике есть доля позитива (что касается потребности в заимствованиях, то она зафиксировалась на отметке в -10 млрд. в апреле, по сравнению с предыдущими 31.5 млрд.).

В опубликованных протоколах Банка Англии видно, что комитет продолжает голосовать против (6-ью голосами против 3-х) расширения объёмов стимулирования, ставка продолжает оставаться на прежнем уровне единогласно. Большинство считает, что текущая политика и так достаточно мягка и вполне адекватна текущей ситуации. Перспективы мировой экономики остаются сдержанными, еврозона продолжает оставаться серьезной преградой на пути восстановления баланса в мире.

МВФ не выдержал и всё же призвал Великобританию к здравомыслию. По комментариям Фонда, низкая стоимость заимствования даёт Великобритании возможность принимать дальнейшие меры для оказания поддержки росту. Великобритании, по комментариям МВФ, стоит сейчас снизить корпоративные налоги, повысить НДС и налог на недвижимость. Также Фонд подтвердил, что до заметного и уверенного восстановления стране еще очень далеко (при том, что поддержка росту сейчас не оказывается, можно заметить, что статистика из Великобритании совсем не радует). Банку Англии необходимо продолжить держать мягкую политику в течение продолжительного периода времени и задуматься о дальнейшей покупке облигаций (кстати, за расширение объёма покупок облигаций голосуют Кинг и Фишер, комментарии которых являются особо важными рынку). Возможно, данные комментарии МВФ поддержат идею дальнейшего смягчения в Великобритании и заставят 6-ых членов, голосующих против роста объёмов покупок облигаций, лишний раз всё взвесить.