Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Во время обычно тихих торгов стерлинг неожиданно подскочил на 50 пунктов (до 1,5590) за счёт выхода сильных апрельских производственных PMI. По ним основной индикатор поднялся до 49,8 в апреле, а предыдущий был пересмотрен вверх 48,6. Серия остаётся на территория снижения третий месяц подряд, но именно последние данные позволяют надеяться, что вскоре британская экономика выплывет на поверхность во втором квартале. Обратите внимание также, что позже сегодня также выступают Бэйли и Броадбент.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы снижения деловой активности в производственном секторе Великобритании в апреле оказались не столь значительными, как в предыдущем месяце.

По данным Markit Economics и CIPS, индекс PMI для производственного сектора повысился с учетом сезонных колебаний до отметки 49,8 в апреле по сравнению с 48,6 в марте.

Экономисты прогнозировали, что данный индекс окажется на уровне 48,5 в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным ADP, темпы роста занятости в частном секторе экономики США замедлились в апреле до самого низкого уровня за минувшие семь месяцев.

Занятость в частном секторе повысилась на 119,0 тыс. в апреле по сравнению с ростом на 131,0 тыс. рабочих мест в марте.

Отметим, что эксперты прогнозировали рост занятости на 150,0 тыс. в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы роста деловой активности в производственном секторе США в апреле оказались самыми низкими с декабря минувшего года.

Индекс ISM для производственного сектора снизился до отметки 50,7 в апреле по сравнению с 51,3 в марте.

Экономисты прогнозировали падение индекса до 50,8 в отчетном периоде.

Индекс новых заказов повысился до 52,3 в апреле по сравнению с 51,4 в предыдущем месяце. Индекс объемов производства возрос до 53,5 в апреле по сравнению с 52,2 в марте.

Однако, индекс занятости в производственном секторе упал до отметки 50,2, оказавшись на рекордно низком уровне с ноября.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В среду ФРС США подтвердила свои планы относительно покупок ценных бумаг в объеме $85,0 млрд. ежемесячно с целью сдерживания процентных ставок и стимулирования экономического роста.

"Комитет по открытому рынку готов увеличивать, либо уменьшать объем покупок в соответствии с изменениями ситуации на рынке труда, а также темпов инфляции", - отмечается в заявлении ФРС.

"Условия на рынке труда несколько улучшились за минувшие месяцы, однако безработица все еще остается на высоком уровне. Потребительские расходы и деловые инвестиции увеличились, строительный сектор также демонстрирует устойчивый рост, но фискальная политика сдерживает экономический рост", - подчеркивается в заявлении.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

EUR: Все смотрят на ЕЦБ. Ожидается, что Банк снизит основную ставку рефинансирования (сейчас на уровне 0,75%) на 25 б.п.. Но не меньшей причиной для волнения евро является ставка дисконтирования (которая начисляется на средства, размещенные банками в ЕЦБ), которая может быть снижена до отрицательных уровней (сейчас она нулевая). Это может стать значительно более негативным фактором для единой валюты, что сможет заставить EURUSD еще раз протестировать поддержку на 1,30 в самое ближайшее время.

GBP: Из новостей по стране только значительное отклонение строительного PMI способно вызвать движения. Ожидается рост до 48,0 с 47,2 ранее.

USD: В основном внимание привлекают данные по торговому балансу и первичным обращениям за пособиями, но вряд ли они способны спровоцировать серьёзную полатильность в долларе.

Идея дня

Наступил день расплаты по счетам. Рынки в целом заложили в котировки снижение основной ставки рефинансирования до 0,5%. Последние слабые данные на этой неделе ещё больше сместили баланс в эту сторону, на наш взгляд. Но форекс занимает другой вопрос: что будет со ставкой по депозитам. Это ставка, под которую банки размещают свои средства в ЕЦБ. В «нормальные» времена (помните их?), она была на 1 проц. пункт ниже основной ставки, чтобы не стимулировать банки держать средства в ЕЦБ. Если ставка будет переведена на отрицательную территорию (сейчас она нулевая), то это поставит ЕЦБ на неизведанную для него территорию и сравнимую с тем, где находятся его основные коллеги. Опасность этого шага состоит в том, что ЕЦБ будет наказывать банки с хорошей капитализацией, которые в таком случае будут выводить деньги из еврозоны. А это гораздо более негативный фактор для евро, нежели сокращение основной ставки на 25 б.п. до 0,50%. В конечном итоге мы не ожидаем сегодня отрицательных процентных ставок, но это является наиболее важным риском, требующим внимания.

Свежие новости форекс

JPY: Держалась во время торгов в Азии, но USDJPY снижается уже в шестую сессию. Конечно, не стоит удивляться масштабам расширения монетарной базы (+23,1 г/г), так как намерение удвоить монетарную базу в стране начинает оказывать своё влияние.

USD: Комментарий ФРС показал сохранение курса, несмотря на череду более слабых данных. Комитет указал, что готов как расширять программу QE, так и сокращать её, если это будет необходимо. Первоначально доллар испытывал некоторое движение, но в конце концов остался на том же месте, что и до новости.

AUD: Обращает на себя внимание, что осси снижается, несмотря на общую слабость доллара, в который раз подтверждая (если это ещё кому-то нужно), что рисковая динамика за последний год ушла на второй план за счёт других факторов. Ночью министр финансов предупредил о «новой реальности» перед представлением бюджета, которое состоится позднее в этом месяце, в свете замедления бума добычи. AUD ослабел в район 1,0240 против USD.

CHF: Остаётся одной из сильнейших валют на этой неделе, поднявшись против доллара примерно на 1,5%, а EURCHF вновь приближается к 1,22.

CNY: Сегодня виден большой скачок в CNY, максимальный за более чем 6 месяцев, который увёл официальный курс до 6,2082. Официальный и оффшорный обменные курсы тесно коррелируют друг с другом в последние дни, находясь сейчас на 6,1544 и 6,1582, соответственно.

GBP: Изначально окреп в среду благодаря сильному производственному PMI, но вскоре затерялся среди роста других валют. Голосующий член БА Броадбент ночью упоминал об оптимистичных сигналах со стороны экономики, хотя уточнил, что она слабее, чем является нормально и слабее, чем бывает в среднем.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Хотя снижение ставки ЕЦБ широко (но не полностью) ожидается рынками, в воздухе всё ещё витает дух неопределенности по трём причинам. Во-первых, если основная ставка рефинансирования будет сокращена до 0,50%, что случится с депозитной ставкой, которая сейчас на нуле. В нормальные времена депозитная ставка была на 1 проц. пункт ниже ставки рефинансирования, что стимулировало банки не держать деньги в ЕЦБ, а кредитовать за их счёт. Отрицательные процентные ставки в конце концов наказывают хорошо капитализированные банки и потенциально могут вызвать отток денег за пределы еврозоны. Второй фактор, за которым необходимо следить, любые попытки стимулирования кредитования. Широко признаётся, что снижение основной ставки не сильно поможет Европе, так как ставки кредитования для домохозяйств и бизнеса остаются высокими. Ходят разговоры о схемах по стимулированию кредитования и по снижению ставок во всей экономике (наподобие схемы «фондирование под кредиты», которую запустила Британия в прошлом году). Наконец, существуют обычные риски, сопровождающие пресс-конференцию и те сигналы, которые им следуют. Особенно, если ставки будут сохранены на текущих уровнях. Переход к отрицательным процентным ставкам по депозитам станет наиболее медвежьим исходом для евро. Сохранение всех ставок способно вызвать ралли по единой валюте, но вряд ли сильное, так как рынки будут ожидать комментариев в ходе пресс-конференции, на тему, не будет ли подобного снижения в будущем месяце.

[Аналитика FxPro]

В четверг Европейский центральный банк объявил о своем решении снизить основную процентную ставку с 0,75% до 0,50%.

Отметим, что ЕЦБ изменил ставку рефинансирования впервые с июля 2012 года. Данное решение соответствовало прогнозам экспертов.

Кроме того, ЕЦБ оставил депозитную ставку у нуля, а также сократил предельную ставку по займам с 1,5% до 1,0%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства труда США, число первичных заявлений на получение пособия по безработице в США сократилось за неделю к 27 апреля на 18,0 тыс. до 324,0 тыс.

Отметим, что данный показатель оказался на рекордно низком уровне с января 2008 года.

Экономисты прогнозировали повышение числа заявлений до 345,0 тыс. по сравнению с первоначальным значением 342,0 тыс. за предыдущую неделю.

Число американцев, продолжающих получать пособие по безработице, увеличилось за неделю к 20 апреля на 12,0 тыс. до 3,02 млн. человек.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дефицит торгового баланса Канады неожиданно сократился до нуля в марте.

По данным Statistics Canada, торговый баланс Канады оказался нулевым в марте по сравнению с дефицитом в размере $1,2 млрд. в феврале.

Аналитики прогнозировали снижение дефицита внешней торговли до $0,7 млрд.

Объемы экспорта увеличились на 5,1% до $40,5 млрд. в марте, в то время как объемы импорта повысились на 1,7% до $40,5 млрд. соответственно.

[ img ]