Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• EUR: Евро чувствовал себя относительно неплохо с начала года, так как напрямую не замешан в так называемой валютной войне, а размер баланса ЕЦБ становится меньше. Вот почему важно наблюдать за тем, сколько банков погашают свои долгосрочные долги, так как большое количество означает более высокие рыночные процентные ставки и рост евро.

• CAD: Помните, что инфляция и розничные продажи будут опубликованы в 17:30 МСК. Рынки ожидают увидеть спад базовой инфляции до 0.6%, тогда как ожидается, что продажи падали в декабре в сравнении с предыдущим месяцем. К настоящему моменту USDCAD растет пятый день.

Идея дня

Вчера довольно показательна была сила иены, тогда как и доллар показал хорошие результаты. Означает ли это, что японская валюта возвращается к «безопасному» статусу? В целом, тут есть доля правды. Более важно, что японские власти отступили от откровенного давления на свою валюту (при неком тонком нажиме G7), а также от закупок зарубежных бондов в рамках стратегии количественного смягчения. Иена – «не простачка», какой когда-то была, именно поэтому инвесторы сейчас набросились на фунт. Японские власти больше говорят, чем делают. Британия вела себя противоположно, фактически смягчив инфляционную цель и всерьез обсуждая дальнейшее количественное смягчение. Они вряд ли хотели столь сильной реакции валюты (-2%), однако это никого не удивило.

Свежие новости форекс

• EUR: Финальные данные по ВВП в Германии оказались в соответствии с ожиданиями, сохранив устойчивость евро в начале торгов в Европе.

• JPY: Немного падала ночью после роста почти весь четверг, однако в целом пара USD/JPY находится около дна диапазона последних нескольких недель, отражая снижение страхов в том, что японцы собираются и дальше активно снижать свою валюту.

• GBP: Четверг лучше всего можно описать, как «отскок мертвого кота» после падения фунта. С технической точки зрения, стерлинг все еще очень слаб против USD.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
В сравнительно спокойную на статистику пятницу (за исключением только Канады), рынки поддались на искушение отреагировать на более низкий объем возвращения займов ЕЦБ со стороны банков. Год назад во время второго раунда трехлетних займов LTRO банки взяли 530 млрд. с возможностью начать расплачиваться по этому займу спустя год. В пятницу банки вернули 61 млрд. от этой суммы, что было примерно вполовину меньше, чем ожидали участники рынка.

Хорошо это или плохо? Возврат займов сокращает баланс ЕЦБ, а его рост – это один из факторов снижения валют. Таким образом, снижение баланса ЕЦБ являлось одним из фактором, поддерживающим евро на фоне повышения ставок на денежных рынках. На этих новостях акции окрепли, так как баланс сократился меньше, чем боялись. Однако есть некоторая разница между активными и пассивными изменениями в балансах. Это было пассивное, так как изменения контролировались банками, а не самим ЕЦБ. Это идет на контрасте с более активным собственным QE, являющийся стратегией других крупных центробанков (США, Японии, Британии).

Но если банки до сих пор чувствуют необходимость придержать ликвидность, предложенную в плохие времена, вместо того, чтобы возвращать ее, когда положение дел предположительно улучшилось, то это не говорит об уверенности. Если все именно так, то ралли на фондовом рынке выглядит весьма неубедительно под определенным углом. Прогнозы Еврокомиссии, также опубликованные в пятницу, стали еще одним напоминанием, экономика еврозоны сократится на 0,3% в этом году, несмотря на «распространение позитива», о котором говорит ЕЦБ. В который раз за последние годы создается ощущение, что что-то должно произойти: или резкое улучшение в статистике, или свежий спад на рынках.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• EUR: В Италии все еще идут выборы, так что инвесторы одним глазом смотрят в эту сторону, хотя первые результаты не поступят ранее завтрашнего утра, а сегодня будут результаты экзит-полов.. Главное внимание уделяется тому, насколько сильно страна будет противиться политики экономии, что может оказаться негативным для валюты.

• USD: Сегодня только второстепенная статистика, мало влияющая на доллар и вряд ли способная сломить рост доллара, обозначившегося в последние недели. Индекс доллара сейчас на полугодовом максимуме.

Идея дня

Главной неожиданностью со снижением рейтинга Британии (от Moody’s) является лишь то, что это не произошло гораздо раньше. Были сильны ожидания, что это скорей всего произойдет, не в последнюю очередь потому, что другое крупное агентство (S&P) с декабря удерживает негативный прогноз и, похоже, ждет анонса бюджета, который произойдет в следующем месяце, чтобы вынести свой вердикт. Стерлинг слабел в конце торгов в пятницу и в начале торгов в Азии, но по настоящее время немного выправился. История с рейтингом произошла на фоне целого шквала негативных для фунта новостей, обрушившегося в последние недели. Таким образом, остается не так уж много причин (если вообще они есть) любить британскую валюту. Тем не менее, не забывайте, что стерлинг выглядит крайне перепроданным, особенно против доллара, так что весьма вероятен риск короткого покрытия, по крайней мере, в ближайшем будущем.

Свежие новости форекс

• EUR: Слабел в пятницу на новостях, что банки вернули ЕЦБ меньший объем от займов LTRO, чем ожидалось, что оставило рыночные процентными ставки низкими и надавило на евро. Прогнозы Еврокомиссии напомнили рынкам, что еврозона, судя по всему, столкнется со спадом экономики в этом году.

• JPY: Слабела в ходе азиатской сессии. USDJPY открылась с повышением, установив новый максимум года на 94,77. Растут ожидания, что новым управляющим ЦБ станет Курода. Он благодушно настроен к дальнейшему расширению мер стимулирования со стороны Банка Японии, чтобы запустить экономику. Такие шаги должны оказаться неблагоприятными для иены.

• GBP: Пятничное снижение рейтинга – это основная тема разговоров. Против доллара цель 1,50 является основным фокусом рынков, в то время как EURGBP прицеливается к 0,88. Кабель выглядит особенно перепроданным, так что по нему наиболее вероятно короткое покрытие.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

На довольно тихом валютном рынке этим утром в основном велись разговоры о фунте. Главный вопрос в том, как далеко он может отскочить вверх, прежде чем снова пойдет вниз. Первый пункт зависит от количества коротких позиций. Еженедельный CFTC, который показывает баланс некоммерческих коротких позиций по американским валютным фьючерсам, говорит о том, что короткие позиции по фунту на максимуме за год.

Нам следует вернуться назад в март 2010, чтобы увидеть последний раз, когда фунт за два месяца падал в таком масштабе. Тогда мы видели отскок в пять фигур перед возобновлением спада. После этого кабель коснулся 1.4231 летом 2010 года, другими словами примерно на 8 центов ниже уровня середины марта. Индикаторы импульса (дневные RSI) также подтверждают перепроданность кабеля в настоящий момент, (14-ти дневные) RSI на уровнях, зафиксированных в прошлом июне и ранее в марте 2010 года.

Все это происходит на фоне слабых фундаментальных показателей для фунта. Основным обоснованием снижения рейтинга были разочаровывающие перспективы роста на фоне жесткой экономии со стороны коалиционного правительства. В тоже время, инфляция более чем на два года прогнозируется выше целевого уровня, а Банк Англии признал неспособность побороть ее. Следующим существенным уровнем сопротивления по кабелю будет уровень 1.5321 (пятничный максимум).

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным исследования Резервного банка Новой Зеландии, прогноз по темпам инфляции в стране на ближайшие два года несколько снизился по сравнению с началом текущего года.

Как отмечается в мартовском докладе, респонденты Резервного банка Новой Зеландии не ожидают какого-либо повышения основной процентной ставки в ближайшее время. В то же время, прогноз по инфляции составил 1,67 на ближайший год и 2,17% на два года соответственно. В январском докладе данные цифры составляли 1,77% и 2,27% соответственно.

"Денежно-кредитные условия в настоящее время воспринимаются как достаточно легкие. Как ожидается, они будут оставаться таковыми в течение прогнозного периода", - отмечается в комментарии ЦБ Новой Зеландии.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• EUR: В центре внимания Италия и попытки сформировать правительство (сейчас это выглядит весьма затруднительно), либо же, вполне вероятно, нам предстоят новые выборы. Ключевой уровень поддержки на уровне 1.2998 по паре EUR/USD.

• USD: Средний размах движения во время полугодовых выступлений Бернанке перед конгрессом (0.90%) лишь незначительно выше нормы по индексу доллара (0.80%). Однако индекс доллара был относительно устойчив в последние месяцы, учитывая «валютные войны», которые влияли в основном на такие валюты как иена, фунт и евро. Помните, что доллар рос после 4 из последних 12 заявлений, и трижды это было за последние два с половиной года.

Идея дня

Вчерашний день доказал, что последние 14 месяцев были одним длинным праздником в итальянской политике и евро, и после пробуждения торговый диапазон дня составил около 3 центов. 55% голосов набрали бывший комик Грилло и многократный премьер-министр Берлускони, который обвиняется в налоговом мошенничестве и скандалах на сексуальной почве. Сложность в том, чтобы понять в какой именно степени это результат борьбы против реформ и экономии, или же это просто возвращение к обычной ситуации в итальянской политике. Стоит напомнить, что с 1945 года прошло более шестидесяти выборов, то есть они происходят почти каждый год. Это значит, что евро двигается в сторону от проигравшей в валютной войне (росшей из-за слабости других валют) к валюте, которая вновь поймана в лапы кризиса евро. Новые выборы кажутся вполне вероятными, как и волатильность евро.

Свежие новости форекс

• EUR: Довольно устойчиво одностороннее движение вверх по паре EUR/USD до выхода данных экзит-поллов, что толкнуло пару с обрыва, когда появились первые итоги. Следующий ключевой уровень поддержки по паре EUR/USD на уровне 1.2998.

• JPY: Торгуется как безопасная валюта в понедельник, рост составил примерно 3% против доллара с начала выхода данных по итальянским выборам. Пара USD/JPY остается в широком восходящем тренде, однако решительно прорвалась вниз, нарушив настрой на консолидацию, преобладавший почти весь февраль.

• GBP: В центре внимания понижение высшего кредитного рейтинга со стороны Moody’s. В рамках этого продолжится обсуждение в отношении объема короткого покрытия, которое может установиться до возобновления тренда на снижение. Прошлый опыт говорит о том, что это могут быть несколько фигур после распродажи на этом уровне (за прошедшие два месяца), однако фундаментального основы по-прежнему весьма медвежьи.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Со всеми этими разговорами о валютных войнах и росте волатильности на форекс, примечательно, насколько скромно все это время держался доллар. Но он вновь будет в фокусе рынков сегодня, так как Бернанке будет выступать перед сенатом с полугодовым отчетом по монетарной политике. Доллар рос лишь четыре раза после 12 последних подобных выступлений, но обратите внимание, что три из четырех раз пришлись на последние два с половиной года. Сегодняшнее появление главы ФРС не такое уж большое событие по двум причинам. Во-первых, средний диапазон колебаний в эти дни за последние 5 лет был 0,9%, что не намного сильней среднего значения в 0,8% по индексу доллара за этот же период. Во-вторых, помимо доллара сейчас очень много валют, которые провоцируют волатильность на форекс. Даже при том, что индекс сам по себе на 5-месячном максимуме, диапазон колебаний за этот период был весьма узким, в сравнении с многолетней историей индекса доллара. Валютные войны в основном проходят за пределами доллара (GBP, EUR, JPY).

Тем не менее, рынки будут очень чувствительны к любым сигналам со стороны ФРС о более быстром сворачивании стимулирующих программ, чем сейчас планируется. В последних протоколах некоторые официальные лица «подчеркивали, что необходимо быть готовым изменять темп ежемесячных закупок активов». Это расстроило рынки и подстегнуло доллар к росту. Если мы увидим дальнейшие подробности, подтверждающие эти опасения рынков, то USD может вновь вернуться на передний план рынков после долгого отсутствия.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• EUR: Данные по денежной массе М3 обычно не является значимым событием для рынков, однако обеспечивают подробности в отношении кредитования со стороны домохозяйств и бизнеса, таким образом, это можно считать индикаторами положения дел банковского сектора. Италия сегодня проводит аукцион гособлигаций, так что он может ударить по евро, если продажи будут плохими, однако риски низки.

• USD: Председатель ФРС сегодня вновь выступает с речью, отвечая на вопросы Комитета по финансовым услугам. Вчера реакция валютного рынка была приглушенной, таким образом, это сокращает риски волатильности сегодня.

Идея дня

Одно из основных правил Форекса: ничто не длится вечно. Что важно для движения валюты на несколько дней, недель или месяц, может внезапно стать неактуальным после вступления в силу нового фактора. У нас было явное ощущение, что так и происходит, так как евро превратился из предпочитаемого «неудачника» в текущих валютных войнах (рос против фунта и иены) в намного более чувствительную валюту к колебаниям суверенного кризиса. Глава ЕЦБ Драги пообещал «сделать все возможное», чтобы спасти евро и правительство Монти в Италии. В данный момент, похоже, все стараются не думать о новых выборах и пытаются выработать рабочее решение в текущей ситуации, на что может потребоваться некоторое время. В результате, евро, вероятно, будет торговаться в более жесткой привязке к спрэдам периферийных рынков на контрасте с концом прошлого года, когда обратная корреляция (месячная) стала позитивной.

Свежие новости форекс

• EUR: Удалось удержать позиции после распродажи во вторник на фоне итальянских выборов, однако фундаментальный тон по-прежнему слаб, так как рынок вновь имеет дело с политической неопределенностью.

• JPY: Вела себя, как настоящая безопасная валюта вечером во вторник, большую часть среды была ниже уровня 92.00. Назначение Куроды главой ЦБ кажется весьма вероятным. Пара USD/JPY в бычьем направлении в долгосрочной перспективе, однако, прорыв ниже 90.80 сломает такое положение дел.

• GBP: Графики говорят о серьезных основаниях для положительной коррекции, однако фундаментальные основы все еще медвежьи, так что в данный момент за динамикой цены скрывается борьба. Поддержка кабеля на уровне 1.5073, затем на 1.5000.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Новой Зеландии составило -305 млн. новозеландских долларов за январь по сравнению с профицитом в размере 534 млн. в предыдущем месяце.

Прогнозировался профицит на уровне 113 млн.

За 12 месяцев от начала года отрицательное сальдо баланса внешней торговли составило 1299,0 млн. новозеландских долларов при предыдущем значении -1156,0 млн. и прогнозе -897,0 млн.

Объем импорта увеличился за отчетный месяц с 3,57 млрд. до 3,65 млрд. новозеландских долларов по сравнению с прогнозируемым значением 3,50 млрд.

Объем экспорта составил 3,35 млрд. при предыдущем значении 4,10 млрд. и прогнозе 3,60 млрд.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Опережающий индекс потребительского климата Германии на март соответствует ожиданиям

Опережающий индекс потребительского климата GfK Германии составил 5,9 пункта за март по сравнению с 5,8 пункта в предыдущем месяце. Значение показателя соответствует прогнозам.

Индекс экономических ожиданий повысился на 8,8 пункта до -2,5 пункта.

Индекс расположенности к покупкам вырос на 1,7 пункта до 37 пунктов. Индекс ожиданий относительно личного дохода снизился на 4,2 пункта до 31,8 пункта.

[ img ]