Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Короткие позиции по стерлингу закрывались сегодня днем после здоровых макроэкономических новостей и позитивной реакции на речь Кэмерона о Британии в Европе. Статистика занятости оказалась еще одним сюрпризом, занятость поднялась на 90 тыс. за три месяца, оканчивающиеся ноябрем, а уровень безработицы опустился до 7,7%. Кроме того, протоколы КМП Банка Англии показали, что большинство членов не видит необходимости расширении программы закупки активов в данный момент времени. И все же БА обеспокоен, что реальный эффективный обменный курс выше, чем нужно для ребалансировки экономики. Другими словами, некоторые члены вероятно проголосовали бы за расширение QE, чтобы понизить обменный курс, если бы была крайняя необходимость ослабить курс. Наконец, стерлинг вырос на речи премьер-министра, который пообещал провести референдум по Европе в первой половине следующего срока парламента, но при этом сделав упор, что Британия останется в ЕС. Третий день к ряду фунт находит сильную поддержку на 1,58. На данный момент медведи по фунту никак не могут прорвать 1,58.

[Аналитика FxPro]

Индекс ожиданий швейцарских инвесторов по данным Центра европейских экономических исследований ZEW и Credit Suisse составил -6,9 пункта за январь по сравнению с -15,5 пункта в предыдущем месяце.

Отметим, что показатель улучшается четвертый месяц подряд. Однако его значение оказалось ниже прогноза на уровне -5,0 пункта.

Индекс оценки текущих экономических условий вырос на 9,4 пункта до 16,0 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Для множества новоиспеченных медведей по иене появляются признаки того, что им стало слишком тесно. Во-первых, что обычно для таких больших движений, многие комментаторы продолжают спекулировать смелыми прогнозами дальнейшего ослабления иены в ближайшие месяцы. Во-вторых, чистые короткие позиции среди трейдеров, все еще очень высоки, хотя и несколько сократились за последние недели. В-третьих, трехмесячная мера риска по стратегии risk reversal показала пик в 1,5 в прошлом месяце, хотя с того момента резко упала до все еще высокого значения 0,80. Наконец, многие индикаторы силы подают сигналы, что распродажа иены в настоящий момент может быть уже завершена.

Несмотря на все разнообразие предупредительных сигналов и наблюдений, все еще слишком рано говорить, выдохся ли тренд на продажу иены. Учитывая резкие движения во время трендов в валютах, постоянная перепроданность может оказаться вполне обычным делом. Тем не менее, учитывая недавнюю волатильность, самая легкая часть продажи иены уже позади нас. Тем кто хочет разбогатеть на продаже иены в будущем, судя по всему придется резко сократить временные горизонты торговли, так как волатильность заметно выросла, а позиционирование становится все более обостренным.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• USD: Сегодня выходит целый ряд релизов второго и третьего уровня важности во главе с первоначальными заявками на пособия по безработице в 17:30. Последние снизились до пятилетнего минимума на прошлой неделе, как раз параллельно с тем, как S&P 500 достиг пятилетнего максимума. Данные по рынку труда в последние месяцы в основном оказывают поддержку доллару.

• GBP: Изо всех сил дожидается завтрашней первой оценки ВВП в IV квартале. Некоторые аналитики ожидают спада до 0,5%. Если подтвердится, это окажет давление на фунт. Нужно сказать, что в котировки уже заложены очень слабые значения, так что по стерлингу может начаться ралли, если ВВП преподнесет приятный сюрприз.

• EUR: Целый ряд экономических релизов по Европе, которые могут вдохновить трейдеров. Публикуются предварительные оценки индекса PMI по производству и сфере услуг Франции, Германии и еврозоны.

Идея дня

Для множества новоиспеченных медведей по иене появляются признаки того, что им стало слишком тесно. Во-первых, что обычно для таких больших движений, многие комментаторы продолжают спекулировать смелыми прогнозами дальнейшего ослабления иены в ближайшие месяцы. Во-вторых, чистые короткие позиции среди трейдеров, все еще очень высоки, хотя и несколько сократились за последние недели. В-третьих, трехмесячная мера риска по стратегии risk reversal показала пик в 1,5 в прошлом месяце, хотя с того момента резко упала до все еще высокого значения 0,80. Наконец, многие индикаторы силы подают сигналы, что распродажа иены в настоящий момент может быть уже завершена. Несмотря на все разнообразие предупредительных сигналов и наблюдений, все еще слишком рано говорить, выдохся ли тренд на продажу иены.

Свежие новости форекс

• JPY: Комментарии заместителя премьер-министра Японии Нишимуры, о том, что рост USDJPY до 100 не должен стать проблемой, вылился в новый импульс продаж иены, равно как и хорошие показатели китайского PMI. USDJPY сейчас находится на 89,30, после неудачного тестирования уровней ниже 88,0. В то же время EURJPY вновь выше 119. Сейчас торговля в кроссах с иеной очень переменчива.

• EUR: Время затишья вчера после периода волатильности днем ранее. 1,34 все также не просто взять, но появляются признаки, что в конце концов это произойдет вскоре. Наблюдаются осторожные покупки EURJPY, обеспечившие валюте рост к доллару на время.

• GBP: Короткие позиции по стерлингу вчера спешно закрывались после сравнительно хорошей речи Кэмерона по взаимоотношениям Британии и Европы. Кроме того, данные с рынка труда оказались еще одним приятным сюрпризом. В завершении, протоколы Комитета по монетарной политике показали, что члены не видят необходимости расширять программу QE в настоящий момент времени.

• AUD: Снижался ночью в ответ на колебания в отношении спроса на рисковые активы после неожиданного спада цен акций Apple, и вслед за голубиными ремарками от члена комитета РБА. В какой-то момент осси был готов провалиться ниже 1,05, но устоял. В конце концов пару защищают от снижения последнее время.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
В медвежьих ставках за последние пару недель не было недостатка, так что было неудивительно, что последнее решение Банка Англии по процентным ставкам также надавило на валюту. Хотя официально точка зрения не была высказана, Комитет по монетарной политике отметил, что «реальный обменный курс фунта может быть выше уровня, необходимого для перебалансировки экономики». Значит ли это, что ЦБ говорит о снижении валюты?

Производительность фунта за последние три недели была наиболее слабой (к торгово-взвешенной корзине) за последние два года. Лишь швейцарский франк и иена были слабее с начала года среди ведущих валют. Что касается свисси, его снижение связано с более позитивными настроениями, окружающими еврозону, и это привело к частичному развороту потоков средств в поиске безопасности, который был очевиден в худшие моменты суверенного кризиса еврозоны.

Однако комментарии со стороны Банка Англии не были неожиданными. В последние месяцы мы наблюдали постепенное нарастание опасений в отношении валюты. В августовском отчете по инфляции в Банке отмечали, что продолжение роста фунта «может усложнить» конкуренцию за границей для британских производителей. В ноябре риторика изменилась на «усложнил». Фунт упал на 2% с начала ноября, тем не менее, Комитет по монетарной политике по-прежнему считает, что фунт является слишком дорогим. Комментарии в среду подтверждают, что дальнейшее падение фунта в ближайшие недели не вызовет особых опасений, особенно учитывая риски нового скатывания в рецессию в текущем квартале.

Перебалансировка была давнишней целью ЦБ, другими словами, переход к экономике, менее зависимой от потребительских расходов (и долгов) в сторону инвестиций и экспорта. В 2007-08 годах мы наблюдали большое разочарование в том, что падение валюты (примерно на 30%) не привело нас к этому, хотя во многом дело было в глобальном финансовом кризисе, который сильно ударил по различным странам, затем и по спросу в еврозоне.

К комментариям стоит прислушаться, учитывая, что Банк всегда очень тщательно относится к валюте в протоколе заседания, чтобы не было превратной трактовки рынками. В данный момент это означает, что более бычий тренд по паре EUR/GBP (стремится вверх с ноября) остается в силе, тогда как графики говорят, что кабель по-прежнему уязвим, особенно если пробьет уровень ниже 1.5789 (50% коррекции с июня по декабрь). Краткосрочные риски связаны в первую очередь с тем, что медвежьи настроения становятся чрезвычайно массово однонаправленными.

[Аналитика FxPro]

Как сообщает Министерство финансов Японии, отрицательное сальдо торгового баланса Японии составило 641,53 млрд. иен в декабре.

Экономисты прогнозировали, что дефицит торгового баланса составит 522,8 млрд. иен по сравнению с 954,8 млрд. иен в ноябре.

Объемы экспорта упали в годовом выражении на 5,8% до 5,3 трлн. иен в декабре по сравнению со снижением на 4,1% в предыдущем месяце.

Объемы импорта увеличились в годовом выражении на 1,9% до 5,941 трлн. иен в декабре по сравнению с ростом на 0,9% в ноябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По предварительным данным Markit Economics, индикатор деловой активности в производственном секторе Китая возрос в январе до рекордного уровня за минувшие 24 месяца.

Композитный индекс PMI от HSBC/Markit повысился до отметки 51,9 в январе по сравнению с 51,5 в декабре.

В то же время, индекс PMI для производственного сектора возрос до отметки 52,2 в январе по сравнению с 51,9 в прошлом месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Убежденные медведи по иене этой ночью получили новые доказательства своей правоты. Во-первых, у нас есть несколько новых призывов к снижению со стороны двух политиков в новом правительстве Абэ. Вице-премьер Нишимура выступал наиболее показательно, утверждая, что уровень 100 по паре USD/JPY не будет проблемой, и что коррекция (к более сильной иене) не успела зайти далеко. Он также проигнорировал растущее международное давление из-за японской политики в отношении обменного курса, утверждая, что «Европа не в том положении, чтобы кого-то критиковать».

Во-вторых, с фундаментальной точки зрения по-прежнему совершенно очевидно, что экономике нужна слабая валюта на некоторое время. Ночью пришло новое подтверждение о том, что Япония зафиксировала крупнейший годовой торговый дефицит, который достиг 6.9 триллионов иен (78 миллиардов долларов). Экспорт упал на 5.8% по сравнению с прошлым годом в декабре, тогда как импорт вырос на 1.9%. Бойкот китайских покупателей по-прежнему чувствуют японские экспортеры – в годовом исчислении экспорт в Китай упал на 16% в декабре.

Тем временем, правительство Абэ продолжает давить в сторону смягчения, призывая Банк Японии к достижению 2% инфляционной цели в максимально короткие сроки. Для экономики, которая тонула в дефляции в последние два десятилетия, политические действия премьер-министра представляют собой тектонический сдвиг. Задействованы все политические рычаги с тем, чтобы попытаться привести в движение экономику – монетарная и фискальная политика агрессивно смягчалась, внешняя политика стала более ястребиной, политика обменных курсов также стала более резкой.

Тем не менее, политики не всегда получают желаемое. Япония не одна хочет более слабую валюту, в этом списке и Швейцария, Норвегия, Австралия, Британия и Южная Корея. Если последняя фаза улучшения спроса на риски внезапно развернется, тогда безопасные качества иены могут выйти на первый план, вызывая потенциально резкое и болезненное покрытие коротких позиций.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Четверг оказался еще одним днем, насыщенным событиями и интригами, в котором можно осветить множество событий. Иена в ходе лондонской сессии слабела и далее, а USDJPY к концу дня превысила предшествующий максимум 90,25 и поднялась в область 90,50. Подобным образом EURJPY вернулась выше 120. Очевидно, что среди трейдеров произвело резонанс заявление Нишимуры, что экономика сможет совладать с USDJPY на уровне 100.

Кабель провалился ниже 1,58, когда огромное давление распродаж выразилось в капитуляции тех, что не хотел идти к более низким уровням. Евро пользовался спросом благодаря сильным PMI по Германии, вышедшим вчера днем, поэтому EURGBP взлетела до годового максимума, вблизи 0,8500. Вероятность того, что в какой-то момент Британия выйдет из Евросоюза и неопределенность, созданная этим вопросом, также давила на стерлинг.

Где-то далеко, осси был слабым на протяжении всего дня, в конце концов провалившись ниже 1,05 и направившийся к 1,0460. Не в последнюю очередь вредили австралийскому доллару продажи его против евро. Доллар США чувствовал в себе силы после того, как Палата Представителей приостановила повышение долгового потолка на какое-то время.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Свежие новости форекс

• USD: Фокус на данных по продажам новых домов, которые показали скромную тенденцию к улучшению за последние 18 месяцев, однако для доллара это небольшой риск, если данные выйдут за рамки прогнозов.

• GBP: В центре внимания данные по ВВП за четвертый квартал. Напомним, что в третьем квартале они были сильны (0.9%) в силу различных одноразовых факторов, не в последнюю очередь связанных с Олимпийскими играми. Четвертый квартал возвращает нас к реальности, которую рынок оценил в -0.1%. Фунт будет уязвим перед слабыми данными, не в последнюю очередь из-за разговоров о тройной рецессии.

• EUR: За пределами немецких данных Ifo, центр внимания на кредитовании ЕЦБ. Звучит не очень, но это важно, так как баланс ЕЦБ мог начать сокращаться в тот момент, когда другие ЦБ (США и Японии) все еще расширяют свои балансы, и это может стать новым позитивным сигналом для евро. ЕЦБ выдавал трехлетние кредиты банкам, с возможностью погашения их через год, и сегодня первая возможность для банков использовать такой вариант. Если многие воспользуются ей, это придаст импульс евро. Анонс будет в 15:00 МСК.

Идея дня

Сегодняшний день обещает быть довольно важным для валютных рынков и за их пределами. Ночью мы увидели новые циклические максимумы по паре USDJPY и EURJPY, что открывает новую страницу в истории падения иены. Данные по японской инфляции подчеркивают то, насколько далеко страна о того, чтобы достичь 2% инфляции. Пара EURUSD преодолела верхнюю границу диапазона 1.3249 до 1.3404, который удерживался две недели, что сорвало стопы в начале европейской сессии. Тем временем, после вчерашней распродажи золото находится чуть выше 200-дневной средней скользящей на уровне 1,663. Фунт также присматривается к ключевым уровням перед данными по ВВП в 13:30 МСК. Ключевые уровни Фибоначчи (50% откат назад) на уровне 1,5789, тогда как пара EUR/GBP собирается и дальше расти после прорыва бычьего направления.

Данные/Риски событий

• JPY: Новые циклические максимумы по паре USD/JPY ночью на уровне 90.69. Данные CPI были в целом сопоставимы с ожиданиями, однако продолжение дефляции (стержневая инфляция на уровне -0.1% г/г) подчеркнула, насколько монументальна задача Банка Японии в достижении цели по инфляции в 2%.

• EUR: Прорыв установленного диапазона, который удерживался две недели (верхней границе на 1.3404) вызвал стопы в начале европейской сессии. Устойчивый прорыв выше может стимулировать некоторые дополнительные закупки в конце недели. Пара EUR/JPY сделала новый максимум в 121.42 ночью.

• GBP: Фунт заканчивает неделю падением, вместе с которым появился и риск короткого покрытия, особенно если сегодняшние данные ВВП окажутся слабее прогнозов.

• Золото: После вчерашней распродажи золото кажется более уязвимым, в данный момент оно находится выше двухсотдневной средней скользящей, которая находится на уровне 1,663.

[ img ]