Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• USD: Сегодня выйдет масса экономических новостей, включая количество заявок по безработице, предварительные PMI от Markit, потребительский комфорт Bloomberg и уровень доверия от University of Michigan.

• EUR: Протокол заседания MPC будет, как обычно, тщательно изучен, но на этот раз вряд ли окажет воздействие на движение рынка.

Идея дня

Доллар продолжил расти ночью, и мы считаем, что он будет расти и в дальнейшем в краткосрочной перспективе. Неудивительно, но Еврогруппа была неспособна уменьшить разногласия между МВФ и Грецией, несмотря на 11 часов обсуждения, в ответ на это евро упал до 1.2750. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке помогла доллару, так же как и ощущение, что политические лидеры в США заключат сделку, чтобы избежать резкого фискального обрыва. К тому же, американская экономика все еще показывает позитивные сюрпризы. Храните веру – держите деньги в долларах.

Свежие новости форекс

• EUR: Неспособность Тройки прийти к общему знаменателю по Греции будет в центре внимания сегодня, и может привести к дальнейшим распродажам евро. В конечном счете, единственное возможное решение, которое позволит вернуть долг Греции на устойчивую основу, заключается в том, чтобы заставить государственный сектор принять существенные стрижки. Прямо сейчас Европа скорее отдаст правую руку, чем согласится на это. Евро должен падать и дальше, чтобы усилить давление на политиков, прежде чем они разберутся в этом хаосе.

• USD: Многое зависит от Греции, хрупкой ситуации в Японии, геополитических событий в принципе и улучшений в самой американской экономике. Финансовые махинации HP привели к усилению неприятия рисков, что помогло доллару. Тем не менее, валюта по-прежнему привлекает ставки. Переговоры по фискальному обрыву по-прежнему очень важны, и будут оказывать влияние в течение недели или около того.

• JPY: Продолжает сдавать позиции, пара USD/JPY достигла семимесячного максимума. Токио не будет делать решительно ничего, чтобы ограничить слабость иены. ЛДП все еще давит на Банк Японии с тем, чтобы последний проводил «резкое смягчение»; партия также настаивает на массивных фискальных стимулах, чтобы увеличить довольствие военных и должностных лиц на спорных островах. На таком фоне падение иены может продолжиться, если опросы будут в пользу ЛДП.

• AUD: Падал вчера днем на фоне неприятия рисков. Тем не менее, продажи осси весьма осторожны. Трейдеры рады продать иену и евро, но в отношении осси короткие позиции менее желанны.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс ведущих экономических индикаторов от Melbourne Institute, отражающий динамику экономики на ближайшие 3-9 месяцев, увеличился на 0,7% за сентябрь 2012 года. В предыдущем месяце показатель вырос на 0,4%.

В годовом исчислении индекс составил 4,1% по сравнению с 3,0% в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сегодня Банк Англии опубликовал протокол от заседания, состоявшегося 7-8 ноября 2012 года, на котором Комитет по денежно-кредитной политике сохранил ставку обязательного резерва коммерческих банков на уровне 0,50%. Решение было принято единогласно.

Объемы покупок активов частного сектора за счет резервов центрального банка также остались на прежнем уровне 375 млрд. фунтов стерлингов.

Это решение было поддержано 8 голосами из девяти. По мнению Дэвида Майлза объемы покупок необходимо было увеличить на 25 млрд. фунтов стерлингов до 400 млрд.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Чистый объем заемных средств государственного сектора Великобритании (Public Sector Net Borrowing) составил 6,5 млрд. фунтов за октябрь 2012 г. по сравнению с 9,9 млрд. фунтов в сентябре, сообщает Национальное статистическое управление.

Показатель прогнозировался на уровне 4,1 млрд. фунтов.

Объем потребности государства Великобритании в заемных средствах (Public Finances) составил -14,7 млрд. фунтов за октябрь при предыдущем значении -0,5 млрд. фунтов. Показатель прогнозировался на уровне -15,0 млрд. фунтов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Учитывая очевидные разногласия между Грецией и МВФ на прошлой неделе, нам не следует удивляться тому, что они не смогли достичь соглашения вчера в отношении последней дыры в бюджете. Все сводится к простому факту, что МВФ не любит и не допускает кредитование стран, долги которых неустойчивы. Лидеры ЕС пытаются найти золотую середину с МВФ, однако фонд весьма неповоротлив в этом направлении.

Есть также разговоры о продлении сроков погашения кредитов и сокращении ставок. Все это было и раньше, и также идет вразрез с немецкой позицией в начале этого процесса (в 2010), которая заключается в том, что кредитные ставки должны отражать риски. Вместо этого они идут в противоположном направлении, увеличивающим риск дефолта. Германия настаивает на том, что списание кредитов будет «незаконным». Подобная динамика идет вразрез со всеми основными законами финансирования, но деньги пересилят «незаконность» в какой-то момент, когда Греция просто не будет иметь средств на выплату кредитов.

Более чем вероятно, что зияющая рана будет заклеена лейкопластырем в ближайшие дни. Что показали переговоры, так это то, что текущий подход становится все более несостоятельным. Тройка не может существовать еще год, кредитуя Грецию, в тоже время у нее все меньше и меньше шансов на то, что кредиты будут полностью погашены, учитывая, что экономика продолжает сокращаться. Проблема в том, что МВФ втягивают все глубже в национальные европейские политические и экономические программы. Как мы говорили вчера, Тройка бросает камни в утопающего.

Евро вполне объяснимо обеспокоен. Конечно, простая продажа пары EUR/USD из-за того, что ЕС не может действовать, не была хорошей стратегией последние два года или около того, однако события вокруг Греции отражают тот факт, что мы приближаемся к переломному моменту, в который должно случиться нечто драматическое, чтобы Греция осталась в евро. Что именно – пока не понятно, потому у евро есть все основания для нервозности.

[Аналитика FxPro]

Давление распродаж на иену усилилось в последние дни, и по довольно ощутимым причинам. На самом деле, было бы удивительно, если бы валюта не падала последние недели.

Экономика уже в состоянии умеренной рецессии, которая легко может ухудшиться в следующем году. Торговый сектор, от которого так долго зависела Япония, серьезно пострадал в результате чрезмерно дорогой иены, что сократило мощность и продажи: экспорт упал на 6.5% в годовом исчислении в прошлом месяце, это трехлетний минимум. Довольно тревожно, что торговый дефицит с начала года достиг рекордных 5.3 триллиона иен, и перспективы любого реального улучшения весьма призрачны. Корпоративная Япония кровоточит, некоторые крупнейшие бренды сталкиваются с фундаментальным и устойчивым спадом спроса на свои продукты. Совершенно очевидно, что ухудшение торговых условий приводит к существенному структурному сдвигу в спросе на японскую валюту.

На фоне крайне проблематичной экономики, политический климат стал решительно капризным и язвительным. На самом деле, политический паралич Токио остановил структурные и фискальные реформы на многие годы вперед. Госдолг находится на уровне ошеломляющих 230% от ВВП, что можно считать худшим последствием паралича.

Со своей стороны партия ЛДП сейчас поддерживает жесткие меры в отношении экономики, которая находилась в состоянии падения последние два десятилетия. Во-первых, они хотят, чтобы Банк Японии проводил политику монетарного смягчения, и направил инфляцию к 3%. Во-вторых, ЦБ рассматривает вопрос о создании фонда, который будет способен покупать иностранные бонды. В-третьих, ЛДП хочет запустить крупные фискальные стимулы, а также увеличить расходы на оборону. Партия даже рассматривает вариант размещения чиновников на спорных островах, что вряд ли улучшит ситуацию с Китаем.

Кроме того, если США, наконец, приведут свои финансы в некое подобие порядка (по-прежнему большое «если»), тогда спрос иену в контексте безопасности испарится. Как мы и утверждали в течение некоторого времени, Японии отчаянно необходима более слабая валюта. Дальнейшее падение против основных валют, особенно против доллара, вполне вероятно.

[ img ]
Michael Derks, главный стратег FxPro.

[Аналитика FxPro]

По предварительным данным, индекс PMI для производственной сферы Китая составил 50,4 пункта за ноябрь 2012 г. по сравнению с 49,5 пункта месяцем ранее. Отметим, что показатель повышается четвертый месяц подряд, но впервые за 13 месяцев сумел превысить отметку 50.

Напомним, что в целом значение PMI выше 50 пунктов указывает на улучшение ситуации, ниже 50 пунктов – на ухудшение. Для валюты благоприятно превышение прогноза или рост показателя.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• USD: В США праздник – День Благодарения, поэтому рынок будет более тонким, чем обычно. Вчера была видна фиксация прибыли длинных позиций по доллару. На будущей неделе фокус вернется к фискальному обрыву.

• GBP: Среди значимых публикаций можно отметить только релиз от CBI. Помимо этого прислушивайтесь к тому, как идет подготовка к представлению бюджета на осеннем выступлении в Белом доме.

• EUR: Публикуются французские предварительные данные PMI в сфере услуг и производстве, равно как и по ЕС и Германии. Фокус рынков будет на том, как Европа сближает позиции с МВФ по Греции.

Идея дня

Вряд ли мы увидим большие движения в ближайшую пару дней. Следующая неделя будет активней, так как в Европе нужно будет смотреть на Грецию, в Америке – на дискуссию по фискальному обрыву и конфликту между Израилем и Сектором Газа, а Япония – готовится к выборам. Прямо сейчас политики в значительной степени являются драйвером экономики.

Свежие новости форекс

• EUR: Небольшая волна закрытия коротких позиций вчера и сегодня с утра перед Днем Благодарения. Помогли также одобрительные слова от Меркель и Шойбле. Результат встречи тройки по Греции остается важным событием, которое определит ближайшее направление рынков.

• USD: Находился под давлением с утра перед некоторой фиксацией прибыли во второй половине дня. Как только будет решен фискальный обрыв, доллар обязан возобновить свой рост.

• JPY: Все еще не находит себе друзей, теряя ко всем остальным валютам. Нет необходимости идти против течения, а слабость иены становится общепризнанность.

• AUD: Помогли с утра сильные данные китайского производственного PMI от HSBC, хотя повышательный импульс сдулся на уровнях выше 1,04. Мы вполне можем увидеть усиление медведей на будущей недели, что потянет осси вниз, как не удавались последние попытки создать ралли. РБА на верху еще больше усложняет задачу быкам.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По предварительным данным, индекс деловой активности в производственном секторе Германии (flash manufacturing PMI) составил 46,8 пункта за ноябрь. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 45,9 пункта с 46,0 пункта в предыдущем месяце.

В то же время, предварительный индекс PMI (flash services PMI) для сферы услуг составил 48,0 пункта в ноябре против 48,4 пункта в октябре. Прогнозировался рост показателя до 48,5 пункта.

Отметим, что индексы PMI очень точно отражают экономические условия в секторах услуг и производства, общее состояние экономики и перспективы развития. В целом, значение индикаторов выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По предварительным данным, индекс менеджеров по снабжению в производственном секторе (PMI manufacturing) еврозоны составил 46,2 пункта за ноябрь по сравнению с 45,4 пункта месяцем ранее.

Аналитики прогнозировали повышение показателя до 45,6 пункта.

В то же время, предварительный индекс менеджеров по снабжению в секторе услуг (PMI services) снизился в ноябре с 46,0 пункта до 45,7 пункта при прогнозе 46,1 пункта

Композитный индекс PMI увеличился с 45,7 пункта до 45,8 пункта. Ожидалось, что показатель останется на прежнем уровне.

Напомним, что значение индексов PMI выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.

[ img ]