Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Высшая судебная инстанция Германии в среду отклонила правовые протесты в отношении создания постоянного фонда механизма стабильности Еврозоны, при этом установив ограничения по размеру вклада страны в общий фонд.

Германия предоставит долю в размере 27% от общей суммы в размере €500 млрд., которая будет находиться в распоряжении фонда ESM. Средства фонда будут использоваться совместно с ЕЦБ для предоставления ликвидности проблемным странам-членам Еврозоны путем покупок их государственных облигаций.

Конституционный суд в Карлсруэ отклонил протесты сегодня утром, постановив, что создание фонда ESM может быть принято в качестве законодательного акта. При этом суд установил максимальный вклад Германии в размере €190 млрд., который не может быть увеличен без одобрения правительства страны.

Кроме того, суд одобрил участие Германии в европейском финансовом договоре, который обязует правительства стран к установлению бюджетной дисциплины.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Европейский союз приблизился к созданию банковского союза, объявив в среду о планах предоставить ЕЦБ полномочия для контроля над всеми банками Еврозоны.

В своем ежегодном докладе председатель Европейской комиссии Жозе Мануэль Баррозу изложил тезисы о дальнейшей экономической интеграции, которая, по его мнению, будет лежать в основе будущего функционирования евро.

Предлагаемые реформы банковского секоторы, которые должны быть утверждены странами-членами ЕС, будут направлены на разрыв тесной связи между банками и государством. Таким образом, страны с крупным государственным долгом будут защищены от вовлечения в дальнейшие сложности, связанные с проблемными финансовыми учреждениями, нуждающимися в помощи.

"Кризис продемонстрировал, что, хотя банки стали транснациональными, контроль и надзор за ними продолжает осуществляться на национальном уровне, - отметил Баррозу. - Мы должны двигаться к совместным надзорным решениям, а именно в рамках Еврозоны".

"Единственным предлагаемым контрольным механизмом является создание усиленной архитектуры, центральная роль в которой будет принадлежать ЕЦБ. ЕЦБ будет контролировать все банки Еврозоны", - заявил Баррозу.

Банковский союз предусматривает три этапа: получение ЕЦБ полномочий по контролю над всеми банками Еврозоны, а также банками в других странах ЕС; создание фонда для ликвидации проблемных банков; создание полноценной схемы защиты вкладов граждан во всей Еврозоне.

Кроме того, ЕЦБ получит полномочия по контролю за ликвидностью банков и уровню их собственного капитала с целью защиты банков от потенциальных убытков.

[Аналитика FxPro]

Сокращение числа заявлений на трудоустройство в Великобритании в августе оказалось рекордным с июня 2010 года.

Число заявлений от безработных на трудоустройство снизилось на 15,0 тыс. до 1,57 млн. в августе.

Эксперты прогнозировали, что показатель останется на прежнем уровне в отчетном периоде после снижения на 13,6 тыс. в июле.

Уровень безработицы за три месяца к июлю составил 8,1%, что на 0,1% ниже, чем в предыдущем периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным агентства Евростат, объемы промышленного производства в Еврозоне возросли в июле после сокращения в предыдущем месяце.

Промышленное производство повысилось на 0,6% в июле после снижения на 0,6% в июне. Экономисты прогнозировали рост показателя лишь на 0,1%.

В годовом выражении промышленное производство в Еврозоне упало на 2,3% в июле по сравнению со снижением на 2,1% в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Неделя может оказаться длинной и болезненной для тех, кто торгует осси, особенно для тех, кто придерживался медвежьих позиций последние семь дней. В прошлую среду осси был ниже 1.02 и паритет маячил на горизонте. Тем не менее, на фоне быстро падающего доллара все более ясным казалось QE3 завтра; ЕЦБ обещает неограниченно закупать бонды, спрос на риск взлетел, высокобетовые валюты процветали. Китай сейчас также открыто обсуждает дополнительные фискальные и монетарные стимулы на фоне ухудшения экономики.

Остается узнать, насколько далеко может зайти подобный резкий рост. Если обещания ФРС в отношении дальнейшего QE завтра не окончательны (например, ЦБ может не заявить о времени и/или размере), тогда мы можем увидеть разворот доллара после недавнего падения. В тоже время, медведей по евро заставили уйти в спячку при ценовой активности последних недель, австралийские же быки просто «дали прикурить» медведям с этим последним ростом. Несмотря на впечатляющую ценовую активность евро в последние недели, не все так гладко в европейском саду, и последние события в Испании и Греции весьма проблемны. В Австралии экономика по-прежнему уязвима к падению цен на сырье и замедлению в Китае, не говоря уже об озабоченности в отношении чрезмерной стоимости недвижимости.

Таким образом, что касается осси, в краткосрочной перспективе может быть выгоднее ожидать, что валюта будет торговаться в диапазоне 1.06 на пике и на паритете в минимуме.

[Аналитика FxPro]

Вчера был еще один день роста единой валюты, по мере ее дальнейшего преодоления страха. Было устранено еще одно важнейшее препятствие благодаря положительному решению германского конституционного суда. На этом евро превысил 1,29. Судьи в Карлсруэ ратифицировали ESM на сравнительно легких условиях, в то же время по итогам выборов в Голландии центристские партии будут нервничать вплоть до объявления окончательных итогов. Для доллара это был еще один день разочарования. Кабель сейчас торгуется выше 1,61, осси ненадолго превышал 1,05. Долговые рынки правительств и корпораций показывают ободряющую динамику, а золото пользуется хорошим спросом. Далее по списку ФРС и, учитывая, насколько далеко забрались ожидания на этой неделе, мы не удивимся, если увидим некоторую фиксацию прибыли незадолго до и, вероятно, сразу после объявления.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В четверг Резервный банк Новой Зеландии объявил о своем решении сохранить основную процентную ставку на уровне 2,5%.

В сопроводительном заявлении ЦБ отмечается, что текущий прогноз по динамике экономики Новой Зеландии соответствует данным, опубликованным в июньском протоколе.

Отметим, что процентная ставка в Новой Зеландии находится на отметке 2,5% с марта 2011 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Национальный банк Швейцарии в четверг сообщил о своем решении оставить основную процентную ставку в пределах нуля.

Минимальный обменный курс швейцарского франка также будет сохранен в пределах 1,20 к евро.

Таким образом, ставка Libor останется в пределах от 0 до 0,25%. Как отмечается в официальном заявлении, ЦБ готов предпринять необходимые меры в случае необходимости.

По мнению ЦБ, швейцарский франк все еще переоценен, что негативно сказывается на экономической активности.

Как отмечается в заявлении, ЦБ не допустит повышения курса швейцарского франка, учитывая то серьезное влияние, которое может быть оказано на уровень цен и экономическую активность.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В текущей глобальной среде сложно и дорого сохранять хорошую валютой слабой. Речь о битве Швейцарского Национального Банка (НБШ) прошлый год за потолок в 1.20 по паре EUR/CHF, которая началась, когда Банк пообещал продавать франки в неограниченных количествах (в обмен на другие валюты), чтобы защитить этот уровень.

От полностью прямой линии за последние шесть месяцев, пара EUR/CHF вернулась к жизни лишь на этой недели, частично из-за силы евро, которая привела кросс к 1.215 на максимуме. Это вызвало предположение, что НБШ может сдвинуться к более высокому уровню, в 1.22, однако сегодняшний обзор монетарной политики показал, что НБШ сохраняет текущий потолок по паре EUR/CHF в силе. В тоже время, НБШ увидел, что экономика растет медленнее в этом году, сейчас это лишь 1%.

Так что же это значит для других валют? Неудивительно видеть рост пропорции евро в резервах SNB весь прошлый год, сейчас он на уровне 60%. Конечно, это не 70% после последнего раунда интервенции. SNB был заинтересован в проведении операции, которая не только концентрировалась на евро, но также использовала свопы. Вероятно, помогла сила других валют, в пропорции к резервам, удерживаемым за пределами основных валют (EUR, USD, GBP, JPY, CAD), увеличившихся с нуля в середине 2010 до 3.4% сегодня. Резервы уже имеют размер две трети швейцарского ВВП, влияние по удержанию курса франка будут чувствоваться еще долго и масштабно. Этот процесс будет оказывать побочную поддержку валютам вроде осси.

[Аналитика FxPro]

ФРС собирается запускать новое QE, другие центральные банки глубоко копаются в своем политическом инструментарии, чтобы найти способ смягчить монетарную политику, потому неудивительно, что золото так блистало последние пару месяцев. С конца июня цена желтого металла выросла почти на 200 долларов за унцию, достигнув почти 1,750 долларов вчера, что стало максимумом за шесть месяцев. Активное снижение валют ведущими глобальными банками вновь вызвало стремление тихой золотой гавани: активы ETF выросли до 2,489 метрических тонн в среду, что стало рекордным максимумом (по данным Bloomberg). Некоторые инвесторы вроде Джона Полсона и Джорджа Сороса сделали серьезные ставки на то, что золото достигнет стратосферы в будущем. Трейдеры агрессивно покупали золото последние несколько недель.

Одна из проблем золотых жуков заключается в том, что все это является слишком хорошо знакомой темой инвестиций. До 2012 года цена золота росла 11 лет подряд. Золото рассматривалось многими инвесторами и трейдерами, как единственный гарант сохранения стоимости активов с начала финансового кризиса четыре года назад, а также способ хеджирования против инфляции и потенциального распада евро. Прибыль от инвестиций в золото в этом году была смешанной. На одном этапе в середине года стоимость депозитарных расписок SPDR Gold Trust упала более чем на 15% в годовом исчислении, тогда как цены ведущих акций по золоту AngloGold Ashanti и Gold Fields существенно снизились с начала 2012 года.

С технической точки зрения, цена золота также представляет собой проблему. После достижения максимума свыше 1,900 долларов за унцию год назад, золото прошло серию понижающихся максимумов и минимумов, что не может быть хорошим признаком. Золото должно удержать 1,800, иначе будут серьезные проблемы. Золото может и блестит в данный момент, однако в долгосрочной перспективе есть явные тревожные признаки.

[ img ]

Michael Derks, главный стратег FxPro.