Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства финансов Японии, индекс деловых условий для крупных производителей в Японии неожиданно возрос в третьем квартале текущего года.

Индекс BSI деловых условий для крупных производителей повысился с учетом сезонных колебаний до отметки 2,5 по сравнению с -5,7 во втором квартале.

Аналитики прогнозировали снижение индекса BSI до отметки -6,1 в третьем квартале.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы инфляции на оптовом уровне в Германии ускорились в августе, причем рост продолжается второй месяц подряд.

Индекс оптовых цен повысился в годовом выражении на 3,1% в августе по сравнению с ростом на 2,0% в июле.

Цены на топливо возросли в годовом выражении на 7,2% в августе, что стало основным источником роста основного индекса.

В месячном выражении оптовые цены в Германии повысились на 1,1% в августе после роста на 0,3% в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дефицит баланса видимой торговли в Великобритании сократился до 7,1 млрд. фунтов в июле по сравнению с 10,1 млрд. фунтов в июне.

Экономисты прогнозировали снижение дефицита до 10,0 млрд. фунтов в отчетном периоде.

Дефицит торговли со странами, входящими в ЕС, составил 4,3 млрд. фунтов в августе по сравнению с 5,0 млрд. фунтов в июне.

В то же время, профицит по статье услуг составил 5,6 млрд. фунтов в отчетном периоде по сравнению с 5,7 млрд. фунтов в июне.

Совокупный дефицит торговли товарами и услугами составил 1,5 млрд. фунтов в августе по сравнению с 4,3 млрд. фунтов в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Начав день весьма неплохо, EUR/USD ушла вверх на сообщениях в отношении завтрашнего решения германского конституционного суда по постоянному фонду спасения ESM. Ночью некоторые предполагали, что оно может быть отложено из-за технических трудностей, но эти слухи быстро были быстро опровергнуты. Ключевая 200-дневная средняя сейчас находится вблизи 1,2835, что недалеко от текущих уровней торговли, однако перед ее взятием наблюдается определенное давление.

Можно понять определенное нежелание игроков играть на повышение EUR/USD накануне завтрашнего решения суда. ESM требует для своего существования, чтобы его фонды были на 90% обеспечены, поэтому так важна Германия со своими 25% капитала. Без сомнений, любая задержка или отказ серьезно навредят евро. И будет серьезной головной болью, если конституционный суд огласит какие-либо условия. Риск этого не высок, но все же его стоит учитывать.

Если мы увидим отказ, то Меркель придется проделать длинный путь к конечному принятию судом фонда в его текущем виде, а также попытки сделать текущий временный фонд более постоянным. Забавно, ведь это может повысить доходность периферийных бумаг, так как сделает более вероятным запрос помощи от Испании или Италии, что запустит прямые денежные операции (OMT), но это будет нежелательным, так как наложит еще большее бремя на ЕЦБ.

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства торговли США, дефицит внешней торговли США повысился на 0,2% до $42,0 млрд. в июле.

Аналитики прогнозировали рост дефицита до $43,5 млрд. в отчетном периоде после его резкого сокращения в июне.

По уточненным данным, в июне дефицит торгового баланса США составил $41,9 млрд.

Объемы экспорта упали на 1,0% до $183,3 млрд. в июле, при этом основным источником снижения оказались производственное оборудование и комплектующие.

В то же время, объемы импорта сократились на 0,8% до $225,3 млрд. Снижение импорта произошло благодаря падению стоимости сырой нефти.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дефицит торгового баланса Канады достиг рекордно высокого уровня с сентября 2010 года.

По данным Statistics Canada, торговый дефицит повысился до C$2,34 млрд. в июле по сравнению с C$1,93 млрд. в июне.

Объемы экспорта сократились на 3,4% до C$37,74 млрд. в отчетном периоде, в то время как объемы импорта снизились на 2,2% до C$40,08 млрд.

Эксперты прогнозировали падение дефицита торгового баланса до C$1,45 млрд. в июле.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Перед важным решением конституционного суда Германии, интересно наблюдать, насколько набрал обороты спад доллара. Несмотря на реальные страхи перед тем, какой вердикт вынесут судьи в Карлсруэ, единая валюта сейчас в одном шаге от 1,29. Если смотреть более широко, евро сейчас находится выше 200-дневной средней впервые с октября 2011. Также USD/JPY упала ниже 78, до 7-месячного минимума, кабель – на 4-месячных максимумах, а осси немногим ниже 1,05. Объяснение непрекращающегося спада заключается в ожиданиях, что ФРС анонсирует значительное QE завтра. Также стоит отметить, что вслед за объявлением OMT от Марио Драги, номинированные в евро выпуски корпоративных облигаций резко возросли. В понедельник 11 выпусков превышали 500 млн. евро, что является самым высоким показателем для одного дня за всю историю единой валюты. За первые шесть торговых дней этого месяца, было выпущено корпоративных облигаций более чем на 26 млрд., и будет еще намного больше вследствие роста инвесторских аппетитов к доходности и фактической закрытости этого рынка последние полгода. За попытками международных инвесторов поучаствовать в этой вечеринке, не будет удивительно увидеть резкий рост евро и ослабление доллара. Последним гвоздем в крышку гроба доллара была угроза Moody’s понизить рейтинг, если конгресс не сумеет принять необходимый бюджет.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Рост японской иены последние дни навлек гнев политиков в Токио, хотя, честно говоря, это была пустое сотрясание воздуха. Министр финансов Азуми описал вчерашнюю ситуацию с иеной, как «спекулятивную» и подтвердил, что в случае необходимости, всенепременно последуют решительные действия. В арсенале Японии обширная валютная интервенция в противовес притоку капитала, такой курс действий страна и выберет в случае необходимости.

Тем не менее, Японии нужно расслабиться, недавний спад по паре USD/JPY – это скорее падение доллара, нежели что-то конкретно связанное с иеной. На самом деле, с начала месяца японская валюта упала на 1.5% против евро и на 0.76% против осси и фунта. К тому же, в рамках торгово-взвешенного индекса, иена лишь немного выше 12-ти месячного среднего значения.

Минфин несомненно должен понимать, что можно сделать очень немногое против роста на фоне фундаментального сдвига в курсе американского доллара. Серьезно рассматривать интервенцию в рамках текущего уровня было бы глупо и, возможно, даже проигрышно для самой Японии.

[Аналитика FxPro]

Загадка рынка труда Британии еще более усугубилась за последний месяц, так как количество людей, получающих пособия по безработице упало еще на 15 тыс. до 1,57 млн. Еще более экстраординарными являются данные по занятости за три месяца, оканчивающиеся июлем. Число работающих подскочило на 236 тыс. вслед за ростом на 183 тыс. тремя месяцами ранее. Если так, то рост занятости за последние полгода составил невообразимые 1,4% одновременно с тем, что экономика никак не может выбраться из рецессии.

Понятное дело, экономистам сейчас приходится нелегко в объяснении этих совершенно различных результатов. Отчасти текущие результаты можно списать на излишнюю активность работодателей в сокращении рабочей силы в предшествующий год. Во второй половине 2011-го, занятость упала примерно на 80 тыс. Еще одно объяснение состоит в том, что все большая часть ищущих работу, находит лишь частичную занятость. Не будучи способными устроиться на полный день, люди берут, что могут. Также для этого года характерна более высокая степень готовности принять работу, что видно по увеличению численности рабочей силы. В результате последнего, уровень безработицы сохраняется выше 8,0%.

Представители комитета по монетарной политики будут и далее обсуждать, почему рынок труда в такой хорошей форме, несмотря на общий упадок экономики. Это рост занижен или рост занятости завышен? Придет ли рынок труда в «норму» по окончании Олимпийский и Паралимпийских игр? Что бы там ни говорили, рынок труда остается в Британии одним из наиболее ярких пятен.

[Аналитика FxPro]

Итак, стоило ли ждать? Решение немецкого конституционного суда по поводу законности постоянного фонда спасения еврозоны (ESM), которое рассматривалось как рисковое последние несколько недель, вынесено и вполне соответствует ожиданиям. Другими словами, суд сказал «да» окончательной ратификации, но с оговоркой, что зона ответственности немцев ограничена 190 миллиардами евро к суммарному капиталу фонда.

Евро достиг сессионных максимумов на фоне этих новостей (выше 1.29), однако выше не пошел. Вчера пара EUR/USD закрылась выше двухсотдневной средней скользящей средней, впервые с конца октября 2011 года, последние несколько недель имели место существенные перетряски медвежьих позиций.

Мы все еще ожидаем подробностей от немецкого суда, но вопрос, который у всех на устах, как будут утверждаться любых дополнительные инъекции капитала. Если Испания попросит о спасении, и не сможет внести свой вклад в ESM, мы столкнемся с недостачей в предварительном объеме капитала фонда. Испанское спасение, вероятно, заставит Германию и других увеличить свои взносы (за пределами 190 миллиардов евро) в общей огневой мощи ESM, чтобы восполнить нехватку. Мы касались этого вопроса еще в июне. Похоже, что сейчас мы проходим переломный момент, когда кредитный кризис не может быть решен путем накопления все больших объемов долгов.