Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Это потенциально важный сдвиг в политических дебатах в Европе в отношении того, как реагировать на суверенный долговой кризис, оппозиционная СДП (Социал-демократической партии) дала понять, что готова одобрить евробонды. Правда, при условии, что любые изменения в конституции Германии должны быть сперва одобрены на референдуме, СДП объявила о поддержке совместных евро-облигаций, утверждающих, что фискальный союз одобрен всеми странами. Анонсируя это изменение в своей политики, представитель СДП предупредил, что евро не выживет без совместной финансовой и налоговой политики. Как много раз мы слышали это в последние дни!

[Аналитика FxPro]

Следом за приятным сюрпризом прошлую пятницу о том, что прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за июль составил 163.000, последовали откровения от Департамента Труда о том, что количество вакансий в июне выросло до максимального уровня с середины 2008 года. Данные по вакансиям постоянно росли в течение последних трех лет; на уровне 3.76 миллионов количество вакансий выросло более чем на 70% за это время.

Американский рынок труда, может, и не создает достаточное количество рабочих мест, чтобы пробить брешь в высоком уровне безработицы, однако учитывая хрупкое глобальное положение, можно утверждать, что 29 месяцев подряд роста занятости – довольно неплохое достижение. Конечно, есть масса политиков в развитых экономиках, которые бы с радостью обменялись такими достижениями с Обамой. Три года назад было семь безработных на одну вакансию; сейчас этот показал упал более чем вдвое до 3.4. Все еще очень много, но явно лучше, чем было.

[Аналитика FxPro]

Мало чем отличаясь от успехов Австралии на Олимпийских играх в Лондоне, осси падал последние 24 часа. Как мы предполагали несколько дней назад, рост до 1.06 был мало чем подкреплен, и мы увидели, что некоторые длинные позиции были закрыты в отсутствии новых импульсов роста. На самом деле, можно утверждать, что неспособность осси привлечь покупателей вчера, когда другие рисковые активы росли, весьма разочаровала и, возможно, это новое подтверждение того, что некоторые краткосрочные трейдеры делали длинные позиции и ошиблись. Повлияло также падение киви вчера, и до сих пор валюта выглядит слабо. Далее осси ждет последних данных по занятости. Прогнозы говорят о росте на 10.000 в прошлом месяце следом за падением на 27.000 в июне. Если уровень занятости вновь упадет, тогда это станет вызывать некие сомнения в отношении силы экономики после неплохих данных последние недели.

[Аналитика FxPro]

Профицит внешней торговли Германии неожиданно увеличился в июне благодаря тому, что темпы снижения объемов импорта значительно превысили темпы сокращения экспорта.

Объемы экспорта снизились с учетом сезонных колебаний на 1,5% в июне. Напомним, что в мае данный показатель повысился на 4,2%.

Объемы импорта сократились на 3,0% в июне после роста на 6,2% в предыдущем месяце.

В результате, профицит торгового баланса Германии увеличился с учетом сезонных колебаний до 16,2 евро в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Не уделив достаточно внимания событиям на валютном рынке, свисси оказался под давлением из-за неограниченных закупок НБШ. В прошлом месяце валютные активы НЬЩ подскочили более чем на 11% до 406.5 миллиардов швейцарских франков, более 70% швейцарского ВВП. За прошедший год резервы более чем удвоились; с начала 2009 они выросли почти в 10 раз.

Взрывной рост резервов помог почти всем ведущим валютам, включая евро, который без сомнений был бы ниже без спроса на него со стороны НБШ. Банк Швейцарии также одарил спросом доллар, иену (к большому огорчению Минфина), канадца, фунт и теперь осси. Что касается самой Швейцарии, то экономика все еще сталкивается с дефляцией, несмотря на обилие ликвидности, частично из-за высокого обменного курса, который препятствует импортируемой инфляции.

[Аналитика FxPro]

По данным SECO, индекс настроений потребителей в Швейцарии составил -17 пунктов за второй квартал по сравнению с -8 пунктов в предыдущем квартале. Прогноз был -4 пункта.

Снижение показателя обусловлено более пессимистичными ожиданиями по экономическому развитию, а также более выраженным прогнозируемым ростом безработицы.

Индекс ожиданий по экономическому развитию на ближайшие 12 месяцев составил -20 пунктов во втором квартале против -2 пункта в первом квартале.

Индекс ожидаемого уровня безработицы составил +62 пункта по сравнению с предыдущим значением +49 пунктов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства экономики и технологий Германии, объемы промышленного производства в стране сократились в июне.

Промышленное производство снизилось с учетом сезонных колебаний на 0,9% после роста на 1,7% в предыдущем месяце. Экономисты прогнозировали падение показателя на 0,8% в июне.

В годовом выражении промышленное производство сократилось на 0,3% в июне. Эксперты прогнозировали годовой рост на 0,3%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Председатель Банка Англии Мервин Кинг заявил, что экономика Великобритании будет неизбежно затронута продолжающимся кризисом в Еврозоне, а также, что для возвращения к устойчивым темпам роста потребуется продолжительное время.

"Наша экономика еще не достигла нормального состояния. Но она постепенно выздоравливает, - отметил Кинг во время презентации ежеквартального доклада по инфляции. - Многие из условий, необходимых для восстановления, уже присутствуют".

По словам Кинга, программа поддержки кредитования уже играет свою роль в поддержке экономики, предоставляя банкам новые возможности для кредитования бизнеса и домохозяйств.

"Хотя общее влияние данной программы пока не является очевидным, ранние признаки являются положительными, поскольку некоторые банки снизили процентные ставки по кредитам", - заявил председатель Банка Англии.

Отметим, что Банк Англии снизил прогноз экономического роста на текущий год до нуля по сравнению с 0,8% в майском докладе. Прогноз роста на 2013 год также снижен до 1,9% по сравнению с 2,4% в предыдущем докладе.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сегодняшний отчет по инфляции практически не принес никаких сюрпризов. Как и ожидалось, Банк Англии довольно существенно снизил прогнозы на рост в этом году, тогда как прогнозы на инфляцию изменились незначительно. Ожидания Кинга в отношении британской экономики с одной стороны снизились, с другой стороны обеспечили некие крохи комфорта. Он отметил, что: 1) давление на британских потребителей смягчилось; 2) ряд факторов, оказывавших давление на экономику, может потерять актуальность; 3) рынок труда приятно удивил; 4) экономика постепенно исцеляется, хотя и потребуется время. По данным председателя Банка Англии, после долгого периода высокой инфляции, сейчас удается коснуться целевых 2% (к большому удовлетворению Комитета по монетарной политике).

Что касается будущих политических действий, тут не было никакого намека на быструю реакцию в связи с недавней слабостью, инфляция в конце двухлетнего прогноза составит около 2%. На самом деле, Кинг собирался отметить, что снижение ставки на данном этапе может быть весьма контрпродуктивным, что свело на нет надежды тех, кто думал, что Банк вскоре снизит ставки. Кабель подскочил до 1.5650 после того, как Кинг исключил манипуляции со ставкой, пара EUR/GBP упала обратно ниже 0.79.

[Аналитика FxPro]

Эта неделя ознаменована пятилетием кредитного кризиса. В его начале было заметно, насколько развивающиеся страны были способны противостоять – в частности страны БРИК – замедлению в США и где-либо еще. Даже несмотря на застопорившийся рост между 2008 и 2010, страны БРИК прибавили более 25%. Однако в процессе страдания еврозоны от собственного суверенного кризиса, нарастают опасения, что на этот раз развивающиеся экономики не сумеют оказать такую же поддержку глобальному росту, по крайней мере не в том масштабе. Опубликованные данные по Китаю показали дальнейшее замедление инфляции (с 2,2% до 1,8%), темп роста пром. Производства замедлился (но все еще высок, на уровне 9,2% г/г), а розничные продажи не дотягивают до прогнозов (замедление до 13,1% в июле). Тем временем Индия отчитывается о гораздо более слабом промышленном производстве, а Бразилия – о более высокой инфляции. Как Бразилия, так и Китай должны быть способны предоставить своим экономикам больше стимулирующих мер, так как обе сфокусированы на положении дел своих экономик. Но мы уже не можем полагаться на них так же, как в ранние дни кризиса. Рисковые валюты, вроде осси, получили поддержку ночью в надежде, что стимулирующие меры уже на подходе. Но как всегда, рынки должны быть осторожны в своих желаниях.

[ img ]