Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным банка UBS, индикатор потребительской активности в Швейцарии резко возрос в июне.

Показатель повысился до отметки 1,60 пункта в июне по сравнению с 1,02 в мае.

Резкий рост активности потребителей объясняется вступившим в действие с 1 июля налогом на выбросы CO2, что привело к значительному повышению числа регистраций новых автомобилей в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонных колебаний число безработных в Германии увеличилось на 7 000 за июль, также как и в предыдущем месяце, сообщает Федеральное бюро труда.

Аналитики прогнозировали повышение показателя на 9 000.

Уровень безработицы с учетом сезонных колебаний составил 6,8% в июле, не изменившись по отношению к предыдущему месяцу. Значение показателя соответствует прогнозам.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Нет секрета в том, что у SNB было непростое время во время защиты уровня 1.20 по паре EUR/CHF с момента, когда было объявлено о потолке для швейцарского франка в сентябре прошлого года, однако последние данные, содержащиеся в квартальном отчете, пролили свет на то, как именно этого удалось достигнуть. Явно был виден скачок пропорции валютных резервов в евро с менее чем 51% в первом квартале до 60% во втором квартале. SNB проделал довольно приличную работу для того, чтобы интервенции на увеличивали количество евро в резервах до диспропорций, частично из-за активности на рынках валютных свопов (данные SNB показывают, что подобная активность существенно выросла во втором квартале). Это толкнуло долю резервов в евро до максимального уровня за два года.

[ img ]

Здесь стоит отметить три пункта. Во-первых, в какой-то момент в будущем (но не в ближайшем), SNB будет вынужден перебалансировать свой портфель путем продажи евро. Возможно, это не то, о чем стоит беспокоиться прямо сейчас. Во-вторых, уровень интервенции означает, что SNB не считает возможным сохранять портфель в целом более сбалансированным, как это было до настоящего момента. Напомним, что в ходе последнего раунда интервенции SNB (с начала 2009 по середину 2010) пропорция суммарных резервов в евро подскочила до 70%. Наконец, предпочтение SNB ценных бумаг с высшим инвестиционным уровнем в некоторой степени влияет на продолжающееся падение немецкой доходности, и подталкивает к негативной территории более краткосрочные бонды. Несмотря на рост валютных активов в евро, здесь также был рост размещений в «других» валютах, для SNB это австралийский доллар, шведская крона, датская крона, сингапурский доллар и корейская вона. Рост этих резервов с 3% до 4% может показаться небольшим, но он важен, учитывая увеличение общих резервов на 50% за второй квартал. На глобальном уровне, те центральные банки, которые сообщают о составе своих балансов, пропорция резервов, размещенных в «неосновных» валютах, более чем удвоилась до 5.2%. Есть также ночные отчеты из Австралии о том, что SNB стал более активным в покупке австралийских долларов (Bloomberg ссылается на Australian Financial Review). В сегодняшних данных это не подтверждается, однако вряд ли вызовет удивление и добавится к тем факторам, которые поддерживали осси в последнее время.

[Аналитика FxPro]

Наиболее примечательный момент в отношении валютных рынков с начала недели заключается в том, насколько ограниченными были торговые диапазоны. Большая часть основных валют торговалась в пределах 0.2% от уровней открытия в понедельник против доллара. От этого может быть мало толку, учитывая, что сегодня – конец месяца, что означает, что на рынке преобладали инвесторы, хеджирующие и перемещающие активы на основе рыночных показателей за месяц.

Некоторые крупнейшие инвестиционные банки предположили, что это будет означать продажу доллара, учитывая, что фондовые рынки в целом за месяц росли, однако в общем движение было не очень активным (1%-2% по основным индексам), так что это означает низкую вероятность масштабной перебалансировки. Сегодня больше всего выделялась шведская крона, так как столкнулась с давлением распродаж после вчерашнего роста против доллара и евро. С другой стороны, у нас был всплеск по паре EUR/USD в сторону уровня 1.23 (чему помогли результаты недавнего аукциона EFSF), что наталкивает на мысль о том, что рынок сейчас достаточно сбалансирован.

[Аналитика FxPro]

По данным Статистического управления Канады, ВВП увеличился на 0,1% за май 2012 г. в месячном исчислении.

Аналитики прогнозировали повышение показателя на 0,2%. В предыдущем месяце индекс вырос на 0,3%.

В годовом исчислении ВВП вырос на 2,4% за май при предыдущем значении 2,0% и прогнозе 2,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс розничных цен, рассчитанный Британским розничным консорциумом (BRC), вырос на 1,0% в июле 2012 г. в годовом исчислении по сравнению с увеличением на 1,1% месяцем ранее.

Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков.

Напомним, что показатель слабо влияет на рынок, но опережает официальную статистику более чем на неделю и позволяет понять общую тенденцию в секторе розничных продаж.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс активности в производственном секторе Австралии от AiG составил 40,3 пункта за июль 2012 г. по сравнению с 47,2 пункта в предыдущем месяце.

Отметим, что в целом значение индекс активности в производстве выше 50 пунктов указывает на улучшение ситуации, ниже 50 пунктов – на ухудшение.

Для валюты благоприятно превышение прогноза или рост показателя.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс PMI для производственной сферы Китая составил 50,1 пункта за июль 2012 г. по сравнению с 50,2 пункта месяцем ранее.

Прогнозировалось незначительное повышение индекса, до отметки 50,4 пункта.

Отметим, что в целом значение PMI выше 50 пунктов указывает на улучшение ситуации, ниже 50 пунктов – на ухудшение. Для валюты благоприятно превышение прогноза или рост показателя.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Всего неделю назад рынки считали сегодняшнее решение Федерального Резерва по монетарной политике главным событием недели, но комментарии президента ЕЦБ в прошлый четверг все изменили. Рынки, конечно же, будут внимательно вчитываться в заявление FOMC по результатам двухдневного заседания. Сохраняется довольно высокая вероятность количественного смягчения от Банка, учитывая существующую хрупкость экономики, а ФРС при этом продолжает удерживать фокус на слабости рынка труда. Тем не менее, рынки дают низкую вероятность того, что это случится сегодня. Единая валюта продолжает покорно ждать завтрашнего заседания ЕЦБ, настраиваясь на расширении мер по покупке облигаций. Если ЕЦБ сделает это, то это окажется позитивным для единой валюты, учитывая возросшую отрицательную корреляцию между доходностью периферийных гособлигаций и EUR/USD.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Более чем обычно фокус рынков в настоящий момент сосредоточен на китайской экономике, а последние данные Индекса Менеджеров по Закупкам (PMI) подтверждает, что она остается хрупкой. Производственный PMI немного упал с 50,2 до 50,1 (значения выше 50 говорят об экспансии), в то время как подобный индекс от HSBC скромно вырос с 48,2 до 49,3. Позитивным, хотя и не удивительным было сообщение от Политбюро, подчеркнувшего приоритетность стабильного роста. Все более крепкими становятся ожидания, что мы вскоре увидим дальнейшие шаги, а премьер Вен обещает использовать различные политические рычаги, чтобы обеспечить стабильный рост денежного предложения и кредитования.