Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Настрадавшись от того, что она назвала «хищнической» торговой политикой, проводимой другими крупными странами, бразильский президент Дилма Русеф заявила о широкомасштабной программе стимулов размером в 65 млрд. бразильских реалов (35 млрд. долларов), включая значительные сокращения налогов на зарплату и продление программы субсидий и кредитов для бизнеса. Ее министр финансов Гидо Мантега, человек, которые продолжает говорить о мировых валютных войнах, также предпринял дополнительные шаги для дальнейшего ослабления валюты. Инвесторы и трейдеры, без сомнений, взяли себе на заметку такую позицию: с конца февраля BRL упал к доллару на 8%, став худшей валютой из 16 наиболее активно торгуемых за этот период. Постоянные интервенции центробанка и решение Мантега продлить действие 6%-ного налога на иностранные займы и облигации, выпущенные за рубежом, без сомнений, повинны в слабости реала. При этом от внутренних новостей нет особой поддержки для валюты: промышленное производство за год, оканчивающийся в феврале, сократилось на 6%. Инфляция идет в правильном направлении, что, в конце концов, может понизить доходности к концу года. Сейчас для реала не так уж много хороших новостей.

[Аналитика FxPro]

Индекс деловой активности в секторе услуг Китая от HSBC составил 53,3 пункта за март 2012 г. по сравнению с 53,9 пункта месяцем ранее.

Напомним, что индекс основан на результатов опроса более 400 частных компаний. В целом значение выше 50 пунктов указывает на улучшение ситуации, ниже 50 пунктов – на ухудшение. Для валюты благоприятно превышение прогноза или рост показателя.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В день, когда устойчивое восстановление в США резко контрастировало с европейскими трудностями, было неудивительно видеть рост доллара в ответ на ястребиный протокол заседания FOMC.

Начиная с данных по занятости ADP и кончая продажами авто и признаками повышения спроса на аренду, прогноз для американской экономики неплохо выглядит. В Европе президент ЕЦБ Драги говорил о рисках снижения экономических перспектив после снижения на 0.3% ВВП еврозоны в последнем квартале 2011 года. Что еще хуже, плохо прошел испанский долговой аукцион.

В результате, спрос на риски упал, евро оказался в обморочном состоянии, сырьевые товары падали. Единая валюта приближалась к 1.31, несколько дней назад был виден уровень 1.34; пара EUR/JPY торговалась на уровне 108 после того, как почти коснулась 110 ранее. Акциям не понравилась более ястребиная позиция по монетарной позиции ФРС и ЕЦБ, немецкий DAX потерял более 2%. Золото также серьезно упало: до релиза протокола ФРС оно стоило около 1,680 долларов, однако после оно упало до трехмесячного минимума до 1,618 долларов. Доходность периферийных облигаций резко росла: доходность испанских десятилеток в какой-то момент вырастала более чем на 20 пунктов до 5.63%.

Инвесторы и трейдеры коллективно стали «прыгать с корабля», опасаясь того, что банки перестанут обеспечивать всех бесконечной и бесплатной ликвидностью.

Угрожать алкоголику отсутствием спиртного схоже с тем, как угрожать зависимым рынкам активов отсутствием ликвидности – последствия будут тяжелыми.

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительских цен Швейцарии увеличился на 0,6% за март в месячном исчислении, сообщает Федеральное статистическое управление.

Аналитики прогнозировали повышение показателя на 0,4%. В предыдущем месяце цены выросли на 0,3%.

В годовом исчислении индекс потребительских цен снизился на 1,0% в марте при предыдущем значении -0,9% и прогнозе -1,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

От заседания ЕЦБ в среду не ожидалось ничего важного в плане политики, но было интересно посмотреть, как президент Банка пытался тонко обрисовать инфляционные риски, но при этом не напугать рынки разговорами о стратегиях выхода. Он пообещал действовать в отношении цен «сильно и вовремя». В создании ожиданий от политики он использует весьма прямой язык, в отличие от словесных пируэтов своего предшественника. Но при этом, безусловно, дилемма ЕЦБ все более усложняется. Примечательно, что производственный PMI ослабел в марте, что контрастирует с ростом в Британии, США и Китае (даже с учетом сезонных искажений). Даже с учетом того, что ослабление не обошло стороной стержневые страны (Францию и Германию), ЕЦБ сталкивается с долгосрочным вопросом структурных реформ, которые сейчас применяются во многих периферийных странах, несколько увеличивая внутреннюю дивергенцию в регионе. Более чем всегда, использование одной процентной ставки для целой еврозоны будет слишком грубым инструментом для управления инфляцией во всем регионе. Более того, чтобы обеспечить стабильность и устойчивость еврозоны, ЕЦБ может найти для себя сложным реагировать на ускорение инфляции в Германии и может поддаться давлению не делать это, если это поможет решить проблемы еврозоны, сократив гэп в конкурентоспособности, который разделяет Германию и большинство других стран в разной степени.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объемы промышленного производства в Великобритании увеличились на 0,4% в феврале в соответствии с прогнозами экспертов.

В то же время, объемы производства обрабатывающей промышленности сократились на 1,0% в феврале, хотя экономисты ожидали рост данного показателя на 0,1%.

В годовом выражении промышленное производство снизилось на 2,3%. Эксперты прогнозировали снижение показателя на 2,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

А вот поступили дополнительные свидетельства того, что на домохозяйства нарастает давление, что видно из всплеска числа домов, выставленных на продажу в этом году. Согласно SQM Research Pty, число выставленных на рынок домов выросло на 5,4% в марте до 388 тыс., где более других отличился Мельбурн, отметившись 12-процентным ростом. SQM отметили, что число домов на рынке было «повышенным», поэтому было сложно разглядеть, как и без того депрессивный рынок может восстановиться. В 2011-м цены на жилье в Австралии упали более чем на 5%, хотя данные от RP Data говорит о стабилизации цен в первом квартале.

Если предложение в ближайшие месяцы сохранится на подобном высоком уровне, мы можем ожидать дальнейший спад цен во втором квартале. Это станет еще одним доводом в пользу все более неотвратимого снижения ставки от РБА.

[Аналитика FxPro]

Забудьте о разочаровывающем отчете по рынку труда США, в наши дни мы и далее видим все больше признаков дальнейшего всеобъемлющего и глубокого восстановления США. Например, глава JP Morgan, Джемми Даймон, озвучивая потрясающие квартальные отчеты компании, в пятницу предположил, что рынок жилья в стране «очень близок к тому, чтобы пройти дно», и что стоимость обслуживания долгов для домохозяйств была минимальной за двадцать лет. Он также был оптимистичен в отношении корпоративного сектора Америки, упомянув, что компании имеют вдоволь наличности, хорошо капитализированы и генерируют неплохой темп роста прибыли. Недавно опубликованные Федеральным Резервом данные по соотношению ликвидных активов к краткосрочным обязательствам оказалось максимальным за 60 лет! Wells Fargo, еще один банковский тяжеловес США, отчитался, что операции с ипотекой увеличились на 84% за год, оканчивающийся в марте. Как JPMorgan, так и Wells Fargo имеют сильные позиции, с успехом прошли последние стресс-тесты ФРС и сейчас имеют возможность выплачивать дивиденды своим акционерам.

Вчерашние розничные продажи оказались впечатляющими, поднявшись на 0,8% в марте после роста на 1,0% в предшествующем месяце и на 0,7% в январе. За первый квартал расходы в рознице подскочили в годовом темпе в 8% и около 6% в реальном выражении. Отдельно статистика из Ассоциации Американских Банкиров показала, что нарушения в выплате займов среди американских домохозяйств в IV кв. упали впервые с 2004. В конце концов, американская экономика выглядит более способной к противостоянию экзогенным шокам, таким как недавний всплеск цен на нефть. Будем на это надеяться. Мировой экономике сейчас так нужно плечо помощи для поддержания роста.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Опубликованные сегодня рано утром протоколы предыдущего заседания РБА, подтвердили, что австралийский центробанк готов уже в мае возобновить снижение ставок, если это позволят сделать публикуемые на будущей неделе. Чиновники признали, что пересмотрели с понижением свои прогнозы, что открывает дорогу к дальнейшему смягчению, если позволит инфляция. Ближний конец кривой доходности австралийских бумаг почти полностью учитывает снижение на 25 б.п. основной процентной ставки, когда РБА соберется вновь на заседание по монетарной политике через две недели.

В ответ на это осси подсел ночью и угрожает провалиться ниже отметки 1,03. Как обычно, торговля осси только для сильных духом. После провала до трехмесячного минимума в 1,0226 в среду на прошлой неделе, он затем поднялся рано утром в пятницу до 1,0450, прорвавшись выше 100- и 200-дневной средней. Но ненадолго - медведи вернулись, и осси теперь вновь вернулся ниже этих ключевых долгосрочных средних. Если смотреть на позиционирование трейдеров, то можно заметить, что рынки в последние несколько месяцев склонны к продажам на росте вместо покупок на спадах.

Суммарно, по позициям трейдеров, около трех лет по осси преобладали быки. В ближайшие месяцы это может поменяться.

[Аналитика FxPro]

Годовые темпы инфляции в Великобритании ускорились до 3,5% в марте по сравнению с 3,4% в феврале. Экономисты прогнозировали сохранение темпов инфляции на прежнем уровне.

В месячном выражении потребительские цены повысились лишь на 0,3% в марте после роста на 0,6% в феврале. Опубликованное значение показателя соответствовало прогнозам.

Вспомогательный индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета цен на продукты питания, алкогольную продукцию и энергоносители, возрос в годовом выражении до 2,5% в марте по сравнению с 2,4% в феврале. Эксперты ожидали снижение данного показателя до 2,3%.

[ img ]