Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Дефицит торгового баланса Великобритании увеличился до 7,5 млрд. фунтов в январе по сравнению с 7,2 млрд. фунтов в предыдущем месяце. Тем не менее, показатель оказался ниже прогнозировавшегося дефицита в размере 7,9 млрд. фунтов.

Объемы экспорта товаров возросли на 0,5 млрд. фунтов, или на 2,0%, в январе. В то же время, импорт товаров увеличился на 0,8 млрд. фунтов, или на 2,6%.

Дефицит торговли товарами и услугами повысился до 1,8 млрд. фунтов в отчетном периоде по сравнению с 1,2 млрд. фунтов в декабре. Профицит торговли услугами упал до 5,8 млрд. фунтов по сравнению с 6,0 млрд. фунтов в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным ZEW, улучшение экономических настроений в Германии продолжилось четвертый месяц подряд в марте.

Индекс настроений в деловой среде повысился на 16,9 пункта до отметки 22,3 в марте. Данный показатель оказался на рекордной отметке с июня 2010 года. Экономисты прогнозировали рост индекса лишь до 10,0.

В то же время, оценка текущих экономических условий ухудшилась на 2,7 пункта до отметки 37,6.

Индекс экономических ожиданий для Еврозоны возрос на 19,1 пункта до отметки 11,0 в марте.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

И вновь иена падает следом за заседанием Банка Японии, хотя в этот раз ЦБ сделал незначительные корректировки политики. Закупки активов, которые увеличились на последнем заседании, остались неизменными на последнем заседании, и Банк Японии принял решение расширять «фонд финансирования роста» на 2 триллиона иен. Председатель ЦБ представил это, как расширение февральских мер, созданных для улучшения долгосрочного японского потенциала роста, что-то, что ускользало от властей в течение многих лет.

На первый взгляд слабость иены после прошлого заседания Банка Японии выглядит слегка чрезмерной, учитывая ограниченное влияние мер ЦБ в краткосрочной перспективе (или даже более долгосрочной). В прошлом месяце мы предположили, что волна ослабления иены связана с расширением дифференциала по двухлетним процентным ставкам на ближнем конце в пользу доллара, по крайней мере, на первом этапе ослабления иены. Спред между американскими и японскими ставками (своп) сместился больше в сторону доллара и превысил уровень 0.30%. К тому же, на фоне росла нефть, и это также было важно, учитывая, что Япония – третий в мире по размеру импортер нефти. Конечно, японские власти очень бы хотели видеть падение иены, но сейчас это на втором плане, так как на иену влияют рыночные силы. Таким образом, было бы ошибкой связывать текущую слабость иены только с действиями Банка Японии.

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительской уверенности, рассчитанный Westpac Melbourne Institute, снизился на 5,0% за март 2012 г., с 101,1 пункта до 96,1 пункта. В годовом исчислении показатель снизился на 7,7% (104,1 пункта в марте 2011 г.).

За отчетный период ухудшились все пять компонентов индекса. Индекс экономических условий на следующие 12 месяцев сократился на 2,5%, с 104,3 пункта до 91,1 пункта. Оценка экономических условий на следующие пять лет снизилась на 6,1%, с 102,5 пункта до 99,4 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс BSI деловых условий для крупных производителей Японии составил -7,3 пункта за первый квартал по сравнению с -6,1 пункта в предыдущем квартале, сообщает Министерство финансов.

Прогнозировалось повышение показателя до 1,3%.

Индекс BSI деловых условий для крупных производителей во всех отраслях составил -2,7 пункта в первом квартале против -2,5 пункта в предыдущем квартале.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Федеральный Резерв США выдал вчера довольно сложно сбалансированный комментарий, с более оптимистичным комментарием по экономике, но при этом с сохранением варианта дальнейшего смягчения политики и сохранением приверженности поддержания ставок низкими до конца 2014. Описание роста было изменено с «скромного» до «умеренного», почти незаметный сдвиг, но все же являющийся знаком большего оптимизма, так как последние данные выглядят все более устойчивыми. Было также отмечено смягчение условий на финансовых рынках, прямо-таки «заметное» снижение уровня безработицы, которая тем не менее, остается «повышенной», на взгляд комитета. Интересная вещь, что даже при снижении шансов дальнейшего QE, рынки все больше перемещают свой фокус на экономику, поэтому азиатские фондовые рынки смогли поддержать мощный рост европейских и американских площадок. Но форекс остается более осторожным. Интересно отметить спад корреляции между AUD/JPY и акциями с 0,9 до чуть немногим более 0,7 (трехмесячная средняя к S&P 500). Это признак, что форекс отходит дальше от работы в режиме включение/выключения риска, а потоки денег находятся в поиске конкретных рынков.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Китай сегодня анонсировал о смягчении правил выдачи кредитов в трех из крупнейших четырех национальных банках. Это последовало за замедлением в росте займов, которое в свою очередь спровоцировано спадом депозитов в банках. Кредитование ограничивается соотношениями займов к депо, так что этот шаг должен остановить спад кредитования при торможении экономики. Помимо этого, ночью от премьера Вен Дзябао прозвучали слова об ускорении темпов экономических реформ и движению к более свободному юаню. Последнее замечание поддерживает мнение, что Пекин не собирается позволять юаню безостановочно расти на значительную величину (если и вообще позволит) с текущего момента.

[Аналитика FxPro]

Число заявлений на пособия по безработице в Великобритании возросло на 7,2 тыс.

Рост числа заявлений на получение пособий по безработице в Великобритании превысил прогнозы в феврале.

Число заявлений увеличилось на 7,2 тыс., в то время как эксперты прогнозировали рост данного показателя на 5,0 тыс. в отчетном периоде.

Число безработных, получающих пособие по безработице, повысилось до 1,612 млн. чел. по сравнению с 1,605 млн. чел. в предыдущем месяце.

Уровень безработицы остался на отметке 8,4% в феврале, продолжая находиться на рекордно высоком уровне с 1995 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным агентства Евростат, объемы промышленного производства в Еврозоне увеличились на 0,2% в январе.

Рост показателя оказался ниже прогнозировавшегося значения 0,5%. Напомним, что в декабре промышленное производство в Еврозоне сократилось на 1,1%.

Производство энергоносителей повысилось на 1,4% в январе, в то время как производство капитальных товаров возросло на 0,7%. Выпуск потребительских товаров длительного пользования увеличился на 0,1%. В то же время, производство товаров краткосрочного пользования упало на 0,7% в январе.

В годовом выражении промышленное производство в Еврозоне сократилось на 1,2% в январе по сравнению с падением на 1,8% в декабре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Мы видели резкий сдвиг валютных рынков с начала этого месяца, что говорит о переоценке стоимости и аппетите к рискам. Греция избежала дефолта, ЕЦБ выдал трехлетние деньги, США продолжают уверенно расти, что сказывается на рынках. Вчера S&P показал лучший прирост с начала года, в то время как VIX вчера коснулся уровня, не наблюдаемого с начала финансового кризиса в середине 2007 года. Последнее – очень важное событие, не в последнюю очередь, потому что одним из ключевых факторов финансового кризиса стала неправильная оценка рисков.

Так что хотя росли акции (MSCI World вырос на 3.5% за прошедшую неделю), падали традиционные рисковые валюты и слабели общепринятые корреляции. Возьмите для примера осси, в настоящий момент он ниже 1.05. Корреляция по паре AUD/USD с S&P упала до минимального уровня за восемь месяцев. Ранее достигая 0.90, сейчас этот показатель чуть выше 0.71. Подобная картина и по паре AUD/JPY, хотя и упав с уровня выше 0.90 до ниже 0.60, недавно она подросла на фоне слабости иены.

Но дело не ограничивается осси. Бразильский реал был бит последнее время, отчасти из-за попыток правительства ограничить приток капитала с помощью налогообложения зарубежных кредитов и других мер. Подобная картина также справедлива и для корейской воны, которая падает вместе с ростом акций.

Конечно, хотя есть специфичные внутренние причины слабости этих валют, мы видим и признаки того, что традиционные высокобетовые валюты поизносились в данный момент. Для большинства (особенно Бразилии), это долгожданное событие, однако для инвесторов это существенно меняет всю картину.