Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Неудивительно, что китайский премьер Вен Цзябао подтвердил необходимость некой «корректировки» политики в этом квартале в ответ на экономические события. Хотя он не уточнил, какие именно корректировки понадобятся, было бы замечательно, чтобы в их числе не оказались более низкие требования к банковским резервам. К тому же, есть большое пространство для смягчения фискальной политики: сокращение налогов и увеличение расходов. Наконец, во время столь проблемного периода очень вероятно, что мы увидим сохранение довольно стабильным обменного курса. Интересно то, что Вен подтвердил недавнее сообщение других чиновников о том, что ограничения с сектора недвижимости не будут сняты, хотя Пекин пытается сделать жилье в целом более доступным.

В FT сообщили этим утром, что банкам было поручено пролонгировать кредиты, взятые местными правительствами, так как в большинстве случаев они не могут быть погашены. Для того, чтобы предотвратить дефолты и создание чрезмерных резервов, банки были вынуждены продлевать кредиты, в некоторых случаях речь шла о сроках более четырех лет. В прошлом июне Национальное управление по аудиту сообщило о том, что кредиты местным правительствам в сумме составили 10.7 триллиона юаней к концу 2010 года, или около 1.7 триллиона долларов (примерно размер канадской экономики). По данным S&P, приблизительно одна треть этих кредитов уже стала или станет токсичной в течение следующих трех лет. Если смотреть в перспективе, токсичные кредиты только для местных правительств составят до 500 миллиардов долларов или около 8% от ВВП. Это очень много. Китай не может рассчитывать на открытие счета платежного баланса (как прелюдии к конвертируемой валюте), пока не будет решена такая большая проблема.

[Аналитика FxPro]

Парламентарии Греции подписали законопроект по экономии, который вчера стал законом, но это не остановило греческих политиков от включения задней скорости. Лидер партии Новых Демократов Антонис Самарас – также лидер по опросам в преддверии выборов – сказал, что сделка просуществует немногим более двух месяцев и в дальнейшем должна будет подвергнуться пересмотру и изменению. Для тройки, которая встречается завтра, чтобы обсудить, следует ли выплачивать следующий пакет помощи Греции, это ужасающая новость. Подпишут ли они соглашение на выделение еще большего количества денег в эту бездонную бочку, зная, что приходящий вскоре лидер намерен нарушить соглашение? Не являются ли замечания Самараса издевкой над просьбами ЕС, под которыми подписались лидеры остальных крупнейших партий? Тройка хочет железных гарантий от Греции, но последняя не способна предоставить их. Не имея никаких гарантий, как может тройка со всей серьезностью распоряжаться деньгами налогоплательщиков Европы? Завтрашняя встреча обещает быть совершенно бесподобной.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Во вторник Банк Японии объявил о своем решении расширить программу по покупке активов на 10 трлн. йен до 30 трлн. йен. с целью преодоления дефляции и достижения устойчивого экономического роста.

В результате последнего изменения совокупный объем программы по покупке активов (вместе с программой кредитования под фиксированную ставку) достиг 65 трлн. йен.

Банк Японии установил целевую отметку для индекса потребительских цен в пределах 1% на ближайшую перспективу. Кроме того, по планам банка, в долгосрочной перспективе индекс потребительских цен должен оставаться в пределах до 2% или ниже в годовом выражении.

В то же время, основная процентная ставка была оставлена без изменений в пределах 0-0,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Снижение потребительских цен в Великобритании, продолжающееся уже четвертый месяц подряд, полностью соответствовало прогнозам в январе.

Индекс потребительских цен упал в годовом выражении до 3,6% в январе по сравнению с 4,2% в декабре. В результате, показатель оказался на самой низкой отметке с ноября 2010 года.

В месячном выражении потребительские цены снизились на 0,5% в соответствии с прогнозами экспертов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс настроений в деловой среде Германии от института ZEW вырос в феврале

По данным института ZEW, индекс настроений в деловой среде Германии составил 5,4 пункта за февраль по сравнению с -21,6 пункта месяцем ранее. Показатель превзошел ожидания аналитиков, прогнозировавших повышение индекса до -11,8 пункта.

Индекс оценки текущих условий Германии составил 40,3 пункта в феврале против 28,4 пункта в декабре при прогнозе 30,5 пункта.

Индекс настроений в деловой среде еврозоны от института ZEW вырос за отчетный период с -32,5 пункта до -8,1 пункта по сравнению с прогнозом -21,1 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В последние недели многие комментаторы чувствовали, что Минфин готовился к новой массивной интервенции, чтобы сдержать силу иены. И, тем не менее, заявление прошлой ночи о дополнительных 10 триллионах иен стало сюрпризом, и пара USD/JPY вновь вернулась выше 78. Отдельно от этого, Банк Японии также заявил о целевой инфляции в 1%. В условиях снижения экономики в годовом исчислении на 2.3% в последнем квартале прошлого года, Банк Японии был под давлением.

В наши дни политика QE характерна для основных ЦБ. Банк Англии только что заявил о третьем раунде закупок активов, ФРС дала понять, что также может быть готова к новой дозе QE, ЕЦБ резко расширяет свои балансы для того, чтобы обеспечить европейский проблемный банковский сектор неограниченными средствами. Хотя инвесторы и трейдеры не в восторге от занижения валюты в западном мире, к сожалению, это неизбежные последствия делевереджа.

Лучше бы нам к этому привыкнуть. Дальше – больше.

[Аналитика FxPro]

С некоторыми поправками можно сказать, что британская инфляция явно идет вниз. Потребительские цены упали на 0.5% в январе, здесь важный вклад внесло падение цен на обувь и одежду (-4.9%), мебель и товары для дома (-2.2%), транспорт (стоимость авиабилетов упала на 28.4% после роста на 40.9% в декабре). В годовом выражении инфляция сейчас составляет 3.6%, что является четырнадцатимесячным минимумом. Базовые потребительские цены упали еще более резко, на 0.8% в январе. За последние девять месяцев базовый CPI вырос лишь на 0.6%, что утешает политиков ЦБ. На самом деле, в Банке прогнозируют снижение инфляции ниже 2% к четвертому кварталу, и судят исходя из этого подхода, и, безусловно, двигаются в этом направлении. High Street во власти высокой дефляции, так как потребители по-прежнему неохотно тратят на фоне жесткой экономии бюджетных средств и снижения реальных доходов. Цены на импорт снижаются, безработица растет, и цены на газ падают в ответ на очень теплую зиму. Кинг будет очень рад, если, наконец, не понадобится отправлять письмо о высокой инфляции канцлеру.

[Аналитика FxPro]

Вот вам еще один пример, как единая валюта не может правильно реагировать на плохие новости – дополнительный признак того, что динамика цен сильно отличается от привычной в наше время.

Несмотря на печальное заявление Moody’s в отношении перспектив суверенных долговых рейтингов, евро предпочел сосредоточиться на другом. Испанский и датский аукционы прошли хорошо, а германский индекс экономических настроений от ZEW в феврале значительно превысил ожидания. На самом деле, в ZEW отметили, что текущие показатели отражают, что недавний спад не продлиться долго, и рост может достигнуть пика во втором полугодии. После спада к 1,3225 в начале торгов в Лондоне, евро сумела сейчас восстановиться выше 1,32. За этим движением стоят дальнейшие короткие покрытия и покупки фондов национального благосостояния.

В последние дни евро показал настоящую устойчивость против движения к более низким уровням, что должно воодушевить быков.

[Аналитика FxPro]

Объем розничной торговли в Новой Зеландии увеличился на 2,2% за четвертый квартал 2011 г. с учетом сезонных факторов, сообщает Статистическое управление страны.

Прогнозировалось повышение индекса на 1,2%. В предыдущем квартале показатель вырос на 2,4%.

Объем розничной торговли без учета продаж автомобилей повысился на 2,9% за четвертый квартал после увеличения на 2,6% в третьем квартале. Прогнозировался рост показателя на 1,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Федерального статистического управления, с учетом сезонных факторов ВВП Германии снизился на 0,2% за 4 квартал 2011 г.

Прогнозировалось снижение показателя на 0,3%. В предыдущем квартале ВВП вырос на 0,6%.

В годовом исчислении ВВП увеличился на 1,5% при предыдущем значении 2,5% и прогнозе 1,8%.

[ img ]