Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Последние данные НБК еще больше подтвердили мысль, что инвесторы забирают свои деньги из Китая в последнем квартале этого года. Данные китайского центробанка показали отток еще 27,9 млрд. юаней финансовыми организациями на рынке форекс в прошлом месяце, после сокращения на 24,9 млрд. в октябре. Как мы наблюдали недавно, юань находился под непрестанным понижательным давлением в последние недели, а НБК изо всех сил пытался удержать свою валюту достаточно стабильной. При сокращении торгового профицита, оттоке иностранного капитала и здорового спроса на доллары, НБК имеет перед собой довольно трудную задачу противостояния давлению на снижение курса валюты. Например, 12-месячные беспоставочные форварды упали в этом месяце на 0,56% до 6,4155. До пятничной агрессивной интервенции НБК, 12-месячные форварды достигали 9-месячного максимума в 6,45. Банковская ликвидность сжалась на этих изменениях в потоках, на этом фоне будет удивительно, если резервные требования будут вскоре вновь понижены.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дефицит платежного баланса Еврозоны с учетом сезонных колебаний составил 7,5 млрд. евро в октябре по сравнению с профицитом в размере 2,2 млрд. евро в сентябре.

Дефицит по статье товаров составил 4,4 млрд. евро по сравнению с профицитом в размере 2,6 млрд. евро в предыдущем месяце. В то же время, профицит по статье услуг снизился до 5,0 млрд. евро после 5,6 млрд. евро в сентябре.

Дефицит по статьям доходов и текущих трансферов составил 1,2 млрд. евро и 6,9 млрд. евро соответственно.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Китайские политики сталкиваются со многими проблемами в этот праздничный сезон.

В первую очередь, они пытаются сдержать отток капитала с конца третьего квартала. Юань под давлением из-за мощнейшей репатриации за 11 лет, потому требуется постоянные продажи доллара ЦБ из огромных резервов для поддержания стабильности курса валюты. Если не вмешиваться, валюта обесценится против доллара, что приведет к снижению торгового дисбаланса и сокращению международного спроса на юань. Тем не менее, юань - по-прежнему политически острый вопрос, особенно в контексте президентских выборов в США.

Во-вторых, это снижение цен на недвижимость в ответ на жесткие условия кредитования, введенные в начале года. Ночью вышла госстатистика, показавшая снижение цен на недвижимость в 49 из 70 китайских городов в прошлом месяце, после аналогичного снижения в половине из этих городов в октябре. Повлияло на ситуацию также повышение первого взноса и ограничение на покупку домов в 40 крупнейших городах. Застройщики серьезно пострадали, продажи резко упали во втором полугодии.

Наконец, долги Китая больше, чем официально заявлялось. По данным Bloomberg, 231 местное правительство, продававшее бонды, имеет задолженность в 4 триллиона юаней (около 630 миллиардов долларов) вплоть до нынешних времен. Национальная аудиторская служба в июне заявила о том, что суммарный долг таких организаций (а их 6576) составлял 5 триллионов юаней. Другими словами, 231 из 6576 организаций должна 75% долга, что кажется нелепым. Именно местные власти делают самые большие инвестиции в инфраструктуру. Регуляторы и высокопоставленные банковские чиновники все громче предупреждают о системных рисках, создаваемых местными правительствами.

Пока что политики не паникуют из-за снижения цен на жилье – даже приветствуют его. Вопросы с валютой тоже кажутся разрешимыми, учитывая огромные резервы. Тем не менее, если инвесторы будут покидать Китай в том же темпе, то это будет дополнять жесткость политики, когда финансовые условия и так достаточно строги. Острым станет также вопрос о растущих безнадежных долгах.

Китайские медведи будут пристально наблюдать за ситуацией в течение следующих нескольких месяцев.

[Аналитика FxPro]

Похоже, саммит принес больше всего пользы юристам, переводчикам и изготовителям больших столов, человек на 26-27. Радоваться нечему. Особенно в момент, когда рейтинговые агентства все больше чувствительны к политическим процессам и их влиянию на долгосрочные бюджетные перспективы. В таком направлении все станет лишь хуже.

В данный момент, похоже, что ЕС работает в направлении создания определенного количества параллельных уже существующим институтам для соблюдения новых фискальных правил. Франция горячо выступает за такой подход, так как он не требует создания принципиально нового соглашения. Напоминает надпись в ризнице церкви над картиной с изображением Иисуса «Бог так любил этот мир, что не посылал комиссий [Он пришел сам]». Дело не в религии, а в том, что эти комиссии не предлагают решений. Тяжелых и непопулярных решений (обычно необходимых) не будет, тем более, когда нужно держать ответ перед внутренним электоратом.

Что примечательно, именно политические процессы повлияли на снижение рейтинга США и недавнее предупреждение Европе от S&P, а также на оценку риска и изменение перспектив. Для Европы новые слои из институтов и надзорных органов в рамках нового договора по-прежнему кажутся действенным ответом. ЕС перегружен отработавшими свое институтами, вносившими вклад в решение текущего кризиса. Будучи очень далеким от движения в сторону более тесного фискального союза, саммит ЕС создал политического и институционального монстра, который может понравиться юристам и переводчикам, но только не рынкам.

[ img ]
Simon Smith, главный экономист FxPro.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Выступая в понедельник перед комитетом экономики Европейского парламента, президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что у него нет сомнений в способности евро пережить текущий кризис.

Драги был задан вопрос относительно его интервью изданию Financial Times, в котором президент ЕЦБ предупредил о высокой цене распада Еврозоны. В своей речи Драги подчеркнул, что он уверен в силе евро.

"Есть много людей, особенно за пределами зоны евро, которые тратят много времени на то, что я называю патологическими спекуляциями”, - отметил Драги.

Также Марио Драги заявил, что финансовые договоренности, которые были достигнуты 9 декабря на саммите Евросоюза, имеют важнейшее значение для разрешения долгового кризиса в регионе, и эти договоренности продемонстрировала четкую траекторию действий для Еврозоны.

[Аналитика FxPro]

Индекс доверия потребителей от Nationwide составил 40 пунктов за ноябрь по сравнению с 36 пунктов в октябре. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 34 пунктов.

Число потребителей, ожидающих, что общая экономическая ситуация улучшится в ближайшие полгода, не изменилось, составив 13%. Число потребителей, предполагающих ухудшение общей экономической ситуации, увеличилось за отчетный месяц с 38% до 40%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Швейцарии составило 3,00 млрд. швейцарских франков за ноябрь по сравнению с 2,16 млрд. швейцарских франков в предыдущем месяце. Показатель прогнозировался на уровне 2,47 млрд.

Объем экспорта составил 17,76 млрд. швейцарских франков за ноябрь по сравнению с 17,05 млрд. месяцем ранее. Объем импорта снизился до 14,76 млрд. швейцарских франков с 14,89 млрд.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным исследовательской группы GfK, доверие потребителей в Германии должно остаться стабильным в январе.

Опережающий индекс потребительского климата для января находится на отметке 5,6 пункта, что соответствует декабрьскому значению. Эксперты прогнозировали, что показатель снизится до 5,5 пункта.

Индекс экономических ожиданий для декабря повысился более чем на 6 пунктов до отметки -0,9. В то же время, индикатор ожиданий доходов возрос на 2,9 пункта до отметки 34,0 пункта.

Однако индикатор готовности делать покупки упал на 12,9 пунктов до отметки 27,4.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По приближению к концу года, Британские цены на жилье пережили настоящую проверку реальностью по мере того, как меры экономии в Британии и европейский долговой кризис сдерживают потребительские расходы на все товары, кроме самых необходимых. Согласно сайту недвижимости Rightmove, продавцы снизили цены на 2,7% в этом месяце после сокращения на 3,1% в прошлом. Во втором полугодии стоимость жилья потеряла около 6%. И все было бы гораздо хуже, если бы не устойчивость цен в Лондоне, где стоимость жилья упала менее чем на 1% с середины года, хотя в последние два месяца они потеряли 3,4%. Параллельно с этим, ритейлеры сообщают, что климат был «стимулирующим», что в переводе означает по-настоящему ужасным. Сити будет напуган сообщением в Sunday Telegraph, где говорится, что RBS может сократить вдвое инвестиции в банковский дивизион. RBS уже анонсировал увольнения 30 тысяч с начала кризиса в 2008. При вступлении в 2012-й Британия мало чем отличается от других стран Европы: стоит на пороге рецессии.

[Аналитика FxPro]

Дефицит платежного баланса Новой Зеландии составил 2,7 млрд. долл. за третий квартал 2011 г., сообщает Статистическое управление. Это на 0,7 млрд. долл. больше, чем в предыдущем квартале.

В годовом исчислении дефицит платежного баланса составил 8,7 млрд. долл. на конец сентября 2011 г. (4,3% от ВВП) по сравнению с дефицитом в размере 7,4 млрд. долл. на конец июня 2011 г. (3,7% от ВВП).

Напомним, что сальдо платежного баланса отражает результаты движения товаров и услуг, а также приток и отток капитала. Для валюты благоприятен рост показателя или превышение прогноза.

[ img ]