Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

На фоне умеренного роста экономики США и, несмотря на очевидное замедление роста мировой экономики, ФРС США сохранила базовую процентную ставку в пределах нуля во вторник, отметив при этом общее улучшение условий на рынке труда и стабильные темпы инфляции.

Руководство ФРС более оптимистично высказалось в отношении восстановления мировой экономики, однако при этом подчеркнуло, что напряженность на мировых финансовых рынках все еще представляет собой значительные понижательные риски.

ФРС ожидает "умеренные темпы экономического роста в течение ближайших кварталов". Вопреки ожиданиям, ФРС не сообщила о каких-либо изменениях относительно способов уведомления о принятых решениях в рамках денежно-кредитной политики.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Снижение цен производителей и импорта в Швейцарии в ноябре превзошло прогнозы экономистов.

В годовом выражении индекс цен производителей и импорта упал на 2,4%, в то время как эксперты ожидали его снижение на 1,8%. По сравнению с предыдущим месяцем данный индекс упал на 0,8%.

В отдельности индекс цен производителей снизился на 2,2%, а индекс цен импорта упал на 2,8% в годовом выражении соответственно.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После вчерашней встречи, ФРС не сделал никаких свежих заявлений и сохранил свое видение в отношении экономики, оставив неизменной политику. Было лишь небольшое улучшение в описании рынка труда: «индикаторы указывают на некоторое улучшение». Более того, в отношении инфляции ФРС проявил большую уверенность, сказав, что она «ослабла» вместо «проявляет признаки ослабления», как говорилось в ноябре. Суммарно, ФРС, похоже, чувствует себя более счастливым в отношении реальной экономики и инфляции, но понимает, что ситуация может быстро измениться, а мировая экономика остается крайне хрупкой.

[Аналитика FxPro]

FT вышла сегодня с заголовком, что соглашение по договору ЕС трещит по швам, но это было понятно уже в начале недели. Выглядит удивительным, что другие периферийные страны евросоюза (такие как Финляндия, Дания, Швеция, равно как Британия и др.) только сейчас задают себе очевидные вопросы, например, применяются ли бюджетные правила только к членам еврозоны, или ко всему ЕС. И еще более поражает, что никто и не думал обсуждать это до того, как решение саммита было подписано всеми за исключением одной странами-членами ЕС. В конце концов, бюджетные правила были приняты, чтобы страны еврозоны избежали некоторых (далеко не всех) проблем, которые привели к текущему кризису, так что применять их в том же формате для не входящих в еврозону будет дорогой в сторону внутреннего политического антагонизма. Как и в случае с бюджетами, есть проблемы с применением Механизма Европейской Стабильности (Финляндия не рада, что для спасения какой-либо страны требуется большинство, а не единогласное решение), равно как существуют проблемы и с размером этого механизма (ESM). По мере расползания трещин, единая валюта вчера пошла вниз к закрытию дня.

[Аналитика FxPro]

Объем оборота розничной торговли Великобритании с учетом затрат на топливо снизился на 0,4% за ноябрь 2011 г. в месячном исчислении, сообщает Национальное статистическое управление. Аналитики прогнозировали снижение показателя на 0,3%. В предыдущем месяце объем оборота розничной торговли повысился на 1,0%.

В годовом исчислении объем оборота розничной торговли с учетом затрат на топливо вырос на 0,7% в ноябре при предыдущем значении 1,1% и прогнозе 0,4%.

Без учета затрат на топливо объем оборота розничной торговли сократился на 0,7% за ноябрь после повышения на 0,9% месяцем ранее. Прогнозировалось снижение показателя на 0,4%. В готовом исчислении индекс вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим значением 1,1% и прогнозом 0,3%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

НБШ сохранил нижнюю границу по EUR/CHF на 1.2, но его прогнозы предполагают, что, скорее всего, на валютном фронте еще многое предстоит сделать в будущем, чтобы избежать устойчивой дефляции. На будущий год Банк прогнозирует слабый рост на 0,5% и ожидает падение цен на 0,3%, их рост на 0,4% в 2013. НБШ основывает свои прогнозы на предположении, что все это время ставка будет сохраняться неизменной около нуля, а франк – снижаться. Самый естественный вопрос касается того, в какой мере применяется последнее предположение, и является ли оно результатом действия рыночных сил или смещений центробанком целевого уровня по EUR/CHF, который будет обесценивать франк. Учитывая ухабистый путь, который проходит сейчас экономика, второй путь является наиболее вероятным. НБШ вполне ясно дал понять, что франк по текущему уровню в 1.2 за евро является переоцененным, на момент введения в сентябре.

Это довольно грубая игра, но приносящая свои плоды. Прогноз по еврозоне ухудшается, а политическая подоплека усиливает свое давление на единую валюту к концу года. Это скорей всего означает, что НБШ придется проделать серьезную работу по охране уровня 1.2 по EURCHF, и подумав о смещении нижней границы к 1.25 или выше. Но это должно случиться в следующем году, если Швейцария хочет избежать более продолжительного периода дефляции.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Пусть Индия оставила без изменений процентные ставки сегодня, как ожидалось многими, но от управляющего центральным банком были указания на такие действия в будущем. Это позволяет ожидать снижения ставки с текущих 8,50%. Тенденция, которая стала недавно проявляться все отчетливей от стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) вызывает беспокойство сразу по нескольким направлениям. Бразильская экономика застопорилась по итогам третьего квартала, а Китай, тем временем, страдает от затягивающейся удавки рынка недвижимости, что грозит значительными проблемами для банковского сектора. По этому поводу интересно отметить резкий скачок юаня ночью до рекордного максимума против доллара в 6,3294. Это последовало за несколькими днями некоторого снижения юаня и говорит о том, что китайские власти не чувствуют себя в силах устойчиво развернуть валюту. Некоторая часть этого снижения объяснялась оттоком инвесторов в валюту на фоне проблем реальной экономики и беспокойством в отношении кредитного сектора. В более широкой перспективе, совершенно ясно, что суверенный кризис, который лидер МВФ назвала способным привести к ситуации в 1930-х, во своей основе сосредоточен в развитом мире. А США ни под каким предлогом нельзя откинуться в спинку кресла и расслабиться. Для сравнения, тот же МВФ прогнозирует падение долговой нагрузки в развивающихся странах, но в краткосрочной перспективе, и еще существует очень много проблем, требующих решения.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Нечему особо радоваться после заявлений директора-распорядителя МВФ Лагард, которая предупреждала, что мы увидим возвращение протекционизма и сокращение экономики в стиле 1930-х. Не самое хорошее поздравление с новым годом, но все же там пропущен один из основных рисков будущего года. Конечно, за последние 3-4 года мы не раз слышали сравнения с этим периодом. Но на этот раз был сделан промах. Сохраняющиеся мировые дисбалансы, которые поддерживают существующий кризис и которые не были решены до сих пор, означают, что многие страны попросту не смогут пойти по этому пути. На самом деле, если первая фаза кризиса в 200/08 имела шанс пойти по другому пути через правильную фискальную и монетарную политику (но этого не случилось), а теперь избежать этого гораздо меньше возможностей. Монетарная политика сильно растянута, и стала малоэффективной, в то время как некоторые страны запускают контрциклическую фискальную политику, что рискует продлить экономический спад.

Где Лагард наиболее права, так это в понимании необходимости политической реакции и осознании, что кризис слишком серьезный, чтобы дать его решать еврозоне самой. Было ощущение, что лидеры ЕС поняли это на последнем саммите, хотя комментарии, приписываемые чиновнику из ЕС (в FT), что вклад в МВФ от стран ЕС «задумывался для того, чтобы успокоить рынки, но не для реальных дел» предполагает, что ЕС по-прежнему думает, что все может быть сделано внутренними усилиями. После двух лет жизни в кризисе, лидеры ЕС все еще пытаются плестись за ним, вместо того, чтобы возглавить движение по борьбе с ним. Это не самая хорошая база для начала нового года, и это в сочетании с постоянными и неустойчивыми дисбалансами является основным вопросом для решения в самое ближайшее будущее, а вовсе не протекционизм, о котором говорила Лагард.

[Аналитика FxPro]

Индикатор уверенности в деловой среде, публикуемый Национальным банком Новой Зеландии, составил 16,9 пункта в декабре по сравнению с 18,3 пункта в ноябре.

Индекс ожидаемой экономической активности снизился за отчетный период с 28,8 пункта до 25,7 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс цен на жилье в Великобритании, публикуемый Rightmove, понизился на 2,7% за декабрь в месячном исчислении. В предыдущем месяце цены снизились на 3,1%.

В годовом исчислении индекс цен на жилье увеличился на 1,5% за декабрь по сравнению с предыдущим значением 1,2%.

Средняя цена на дома составила 225 766 фунтов стерлингов в декабре против 232 144 фунтов стерлингов в предыдущем месяце.

[ img ]