Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По мере приближения к саммиту ЕС в предстоящую пятницу, Европа работает сразу на многих фронтах, в попытке заполучить доверие рынков. Италия объявила о мерах экономии на день раньше планируемого. Канцлер Германии Меркель в очередной раз встретится сегодня с президентом Франции Саркози, чтобы сблизить свои точки зрения. Также в конце этой недели состоится заседание ЕЦБ, от которого рынки ждут не только снижения ставки на 25 б.п., но и обещания более масштабных закупок облигаций. На прошлой неделе были обнадеживающие признаки, что ЕЦБ смягчил свою весьма жесткую позицию по этому вопросу, чего рынкам очень хотелось. От этой недели ждут очень многого по результатам всех этих встреч и заседаний. Недельные данные показали, что по-прежнему сохраняется большое количество коротких позиций по евро, так что в настоящий момент, рынок форекс в значительной степени настроен на разочарование.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По окончательным данным Markit Economics, снижение деловой активности в частном секторе Еврозоны превзошло первоначальную оценку в ноябре.

Композитный индекс PMI оказался на отметке 47,0 по сравнению с первоначальным значением 47,2. В то же время, показатель превзошел октябрьское значение 46,5.

В отдельном отчете Markit Economics сообщает, что индекс PMI для сектора услуг повысился до 47,5 в ноябре по сравнению с 46,4 в октябре. Тем не менее, показатель также оказался ниже первоначального значения 47,8.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Markit Economics, темпы роста сектора услуг в Великобритании неожиданно ускорились в ноябре.

Индекс деловой активности от Markit/CIPS повысился до 52,1 в ноябре по сравнению с 51,3 в октябре.

Экономисты прогнозировали снижение индекса до 50,5. Отметим, что данный индекс не опускался ниже ключевой отметки 50,0 на протяжении всего 2011 года.

В то же время, сокращение занятости в секторе услуг оказалось в ноябре рекордным за последние 15 месяцев.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Осознав, что у Европы нет ни политической воли ни финансовой мощи, чтобы решить свой долговой и банковский кризис самостоятельно, американские чиновники пытаются решить для себя, какой должна быть их роль. На прошлой неделе Федеральный Резерв вместе с другими крупнейшими центробанками согласился снизить стоимость долларового фондирования на 50 б.п. в попытке частично разблокировать замороженные европейские денежные рынки.
Согласно Die Welt, ФРС может также готовиться к предоставлению средств в МВФ, которые в конечном итоге могут использоваться на спасение попавших в неприятности стран. В конце прошлой недели подобные планы прозвучали в Европе, о том, что центробанки могут давать займы МВФ. Существует надежда, что мировые центробанки через займы для МВФ могут усилить огневую мощь EFSF. Секретарь Казначейства США Тим Гайтнер на этой неделе дал понять, что следит за усилиями Европы разрешить финансовый кризис, и вполне вероятно, что он будет обсуждать некоторые пути, какие может избрать США для облегчения нагрузки на Европу, включая займы в МВФ. В ближайшем будущем возможно, что ФРС снизит дисконтную ставку на 25 б.п. до 0,5%, в качестве дальнейшего шага по снятию напряжения с рынков после действий по ставке долларовых свопов на прошлой неделе.
Определенно, Америка делает свое дело, чтобы помочь Европе во время экстремальных неприятностей на финансовых рынках.

[Аналитика FxPro]

На заседании во вторник, 6 декабря, Резервный Банк Австралии принял решение снизить [ fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_49.html#19786 ] основную процентную ставку на 25 базисных пунктов до уровня 4,25%. Подобное решение прогнозировалось большинством аналитиков.

Глава банка Гленн Стивенс в [ fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_49.html#19787 ] сопроводительном заявлении после заседания сообщил, что в целом рост экономики соответствует прогнозам. Однако уровень инфляции остается высоким и, по оценке Банка, инфляция снизится до целевого значения только в 2012-2013 гг.

Снижение ключевой ставки на предыдущем заседании привело к сокращению ставок кредитования до среднего уровня за последние пятнадцать лет. Краткосрочные процентные ставки также снизились за последние недели, но условия срочного финансирования для финансовых учреждений ужесточились. Рост объемов кредитования остается низким, а цены на активы снизились.

Принимая во внимание имеющуюся информацию, Банк пришел к выводу, что в рамках инфляционного прогноза умеренное снижение основной ставки является обоснованным.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Реакция вчера на пресс-конференцию Саркози/Меркель была немного необычной. Евро подскочил вверх на новости, в то время, как германские облигации продавались, итальянские бумаги пережили ралли на 70 б.п. за день, а премия по французским бумагам к немецким вновь упала ниже 100 б.п., хотя всего две недели назад составляла 190. Естественно, что меры экономии Италии изначально поддержали спрос на долговые бумаги страны, но это лишь первая реакция. Объявленные меры не являются очень уж бычьими в отношении создания продолжительного решения долгового кризиса еврозоны. Вероятно, более важным для рынка стало понимание, что такой подход, большего фискального союза, позволит ЕЦБ занять активную позицию, так как комментарии, услышанные нами из Парижа, не предполагают реакции, подобной увиденной. Предложение состояло во введении правовой легитимности санкций, но Европа и ранее была с санкциями. Проблема в том, что они не были автоматическими, так что сдвиг Германии и Франции к этой модели является позитивным, особенно со стороны ЕЦБ, который постоянно призывал именно к этому.

Но все еще остается проблема с легитимностью санкций. Лидеры в понедельник указали, что Европейский Суд не будет иметь возможность налагать вето на бюджеты. И это оставляет вопрос, как будет проходить принуждение к выполнению лимитов по дефициту, и какого рода санкции будут применяться к тем, кто их не выполняет. Есть ощущение, что лимит дефицита бюджета в 3% является слишком строгим, и не принимает в рассмотрение устойчивость долгового бремени и прочие факторы, означая, что эти уровни нельзя автоматически применять для всех стран без разбору. В итоге можно сказать, что два лидера стремятся укрепить режим, получивший слишком много свободы в хорошие времена, в основном отыскивая более страшный кнут. Но из опубликованных комментариев ничто не дает понять, что новый кнут достаточно страшный. Вне зависимости от предлагаемых санкций, основной вопрос состоит в соблюдении правил, которые откладываются и пренебрегаются.

[Аналитика FxPro]

ВВП Австралии увеличился на 1,0% за третий квартал, сообщает Австралийское управление статистики. Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков. В предыдущем квартале ВВП вырос на 1,4%.

В годовом исчислении рост ВВП составил 2,5% за третий квартал против 1,9% в предыдущем квартале. Прогнозировалось, что индекс останется на прежнем уровне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс розничных цен, рассчитываемый Британским розничным консорциумом (BRC), составил 2,0% в ноябре 2011 г. по сравнению с 2,1% в октябре. Это минимальное значение индекса за 2011 год.

Индекс цен на продукты питания снизился до 4,0% в ноябре с 4,2% в октябре. Индекс цен на товары за исключением продуктов питания не изменился за ноябрь, составив 0,8%.

Инфляционный прогноз стал более позитивным, чем в это же время в прошлом году, и предполагается, что розничные цены продолжат снижаться в первой половине 2012 года. Сейчас стандартная корзина потребительских товаров в Британии на 5% дешевле, чем в среднем в Европе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Государственного секретариата по экономическим связям, с учетом сезонных факторов уровень безработицы в Швейцарии составил 3,0% в ноябре, не изменившись по отношению к предыдущему месяцу. Аналитики прогнозировали повышение показателя до 3,1%.

Число безработных увеличилось за отчетный период на 5 931 (5,1%) до 121 109 человек.

Уровень безработицы без учета сезонных факторов вырос до 3,1% в ноябре с 2,9% в октябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Текущая неделя довольно сильная для рынков, так как пятничный саммит ЕС окружают большие ожидания. Акции выросли до уровней, которые не наблюдались с начала ноября, а высокобетовые валюты подскочили к доллару (особенно Осси) в среднем на 1%. Единая валюта также демонстрирует неплохие результаты. Часть этого объясняется большим количеством коротких позиций на рынке, что делает для инвесторов сложным продолжать наращивать их в конце недели. Однако, все то, что лежало под поверхностью итогов встречи Меркель-Саркози в понедельник, нельзя назвать прорывом в верном направлении, которого так ждут инвесторы. Анонсированные предложения отражают неспособность понять причины кризиса, но более того, почти и не продвигают блок к более тесному фискальному союзу по частям, не говоря уже о блоке в целом. Похоже, что торговля на рынках ведется на слухах и домыслах в отношении более агрессивных действий ЕЦБ; а еще на предстоящие несколько дней возложены очень большие ожидания.

[ img ]