Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Британский канцлер в осеннем обращении сегодня стремился догнать экономическую реальность. Вчера об этом говорили в OECD. Сегодня Комитет по Бюджету (OBR) делал тоже самое, дав оценку общему росту на 2012 год в 0.7%, что немного выше прогноза OECD в 0.5%. Тем не менее, Канцлер по-прежнему (относительно) похож на быка в отношении кредитных перспектив, считая, что структурный дефицит будет ликвидирован в течение пяти лет, а соотношение долга к ВВП упадет к концу срока работы нынешнего парламента в 2015 году. Возможно, эти ожидания немного более амбициозны, чем ожидалось, но предшественник канцлера также имел привычку быть чрезмерным быком в отношении бюджетной стороны. Похоже, это заложено в ДНК канцлеров.

Осуществится ли это, зависит от пути экономики, для прогнозирования которого был привлечен OBR. Они остаются с надеждой, что экономика вырастет в 2013 году на 2.1%. Другими словами, остается вера в то, что замедление окажется относительно умеренным. Однако растут опасения, что Британия и другие страны в течение нескольких лет окажутся в плену сдавленного роста, и все будет сдерживать высокий уровень долга. Не забывайте, что Британия по-прежнему является страной с одним из наиболее высоких уровней задолженности в мире, если брать бремя домохозяйств, корпоративные и государственные долги в пропорции от ВВП. Банковский сектор и опора на финансовый сектор играют существенную роль во всем этом. Основные индикаторы опираются на способность страны справляться с влиянием долгового бремени, от которой зависит судьба экономики и государственных займов.

[Аналитика FxPro]

Вчера по результатам встречи министров финансов еврозоны преобладало чувство, что Европа достигла границ того, что она может сделать для борьбы с суверенным кризисом. После недель обсуждений, лидеры так и не смогли объявить размер огневой мощи EFSF (он будет «очень значительным»), при этом был призыв к большему сотрудничеству с МВФ и желание, чтобы МВФ повысил свои возможности кредитования. Теперь внимание рынков переключилось на заседание стран ЕС 9-го декабря, где может быть больше ясности. Открытие европейских рынков разочаровывает, что выражено в ухудшении рыночных аппетитов к риску в целом и к евро в частности. У рынок никак не покинет привкус того, что ЕС кормит экономику и рынки полумерами из боязни принимать решительные действия, чтобы выстроить защиту вокруг хрупкой периферии еврозоны.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объемы розничных продаж в Германии неожиданно сократились в октябре по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Розничные продажи без учета продаж транспортных средств снизились на 0,4% в годовом выражении после роста на 0,6% в сентябре. Экономисты прогнозировали рост продаж на 2,0%.

Продажи продуктов питания, напитков и табачных изделий упали на 1,0% в годовом выражении.

В месячном выражении розничные продажи в Германии повысились на 0,7% в октябре по сравнению с ростом на 0,3% в сентябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Число безработных в Германии сократилось на 20 тыс. человек, или на 0.7%, в октябре по сравнению с предыдущим месяцем.

В то же время, в годовом выражении число безработных уменьшилось на 218 тыс. чел. до 2,913 млн. чел.

Уровень безработицы снизился на 0,1% до 6,9% в октябре.

Как отмечается в докладе, число занятых в Германии достигла новой рекордной отметки, составив 41,5 млн. человек.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Швейцарского экономического института KOF, снижение ключевого индикатора состояния швейцарской экономики значительно превзошло прогнозы в ноябре.

Индекс ведущих экономических индикаторов от KOF упал до отметки 0,35 в ноябре по сравнению с 0,75 в октябре. Экономисты прогнозировали снижение индекса до 0,65.

Как отмечается в отчете, текущий индекс от KOF позволяет предполагать, что темпы роста ВВП Швейцарии замедлятся до минимального уровня в краткосрочной перспективе.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

В то время как министры финансов во многом вчера были не согласны друг с другом, они одобрили шестой транш средств для Греции в рамках первоначального пакета помощи, сформированного в мае прошлого года. ЕС внесет лишь 5.8 миллиардов евро в суммарный транш из 8 миллиардов евро. МВФ должен утвердить еще 2.2 миллиарда евро, что он обещал сделать до следующего понедельника. Процесс утверждения занял более двух месяцев, откладывался по ряду причин, не в последнюю очередь из-за заявления о референдуме в отношении программы спасения ЕС (что в последствии привело к отставке премьер-министра и назначению нового правительства). Тем не менее, страна все еще летит в пропасть, в этом месяце истекает срок бондов на 8 миллиардов евро и предстоят купонные платежи, так что одобрение МВФ – необходимое условие для сохранения платежеспособности.

И после ситуация остается достаточно критической. Похоже, очень мало шансов Греции выжить до конца первого квартала нового года без седьмого транша, так как предстоит погасить около 16 миллиардов евро. Учитывая нежелание и оговорки ЕС и МВФ в этот раз, следующий транш под вопросом. Кроме того, вовлечение частного сектора, о котором договорились в конце октября, также вызывает сомнения. Частным держателям облигаций греческого долга предлагается принять 50% стрижку на том основании, что беспорядочный дефолт приведет к еще большим потерям. Пока что, по крайней мере, на этом фронте особых подвижек не было, потому соглашение с частным сектором далеко не определено. Несмотря на все свои благие намерения, Греция все еще очень склонна к дефолту к началу следующего года. Препятствия, которые необходимо преодолеть, огромны.

[Аналитика FxPro]

Китай снизил сегодня на 0.5% требования к банковским резервам (RRR), то есть снизил сумму, которую банкам необходимо удерживать на счетах Народного Банка Китая (PBOC). Это первое сокращение за три года и оно следует за периодом, во время которого PBOC неуклонно увеличивал RRR с конца прошлого года до середины текущего. Таким образом, тот факт, что Китай сейчас начал ослаблять RRR является более осязаемым отражением того факта, что в настоящее время он менее озабочен кредитным ростом и высокой инфляцией и более мировым влиянием на экономику страны. Но это и не должно быть сюрпризом, учитывая, что в прошлом месяце было сокращено требование к резервам для некоторых аграрных кооперативных банков на такой же объем.

Первоначальная реакция рынка заключалась в переходе акций в позитивную территорию, ослаблении доллара и движении пары AUD/USD обратно выше паритета. В основном это происходит из-за более адаптивной политики Китая, которая обеспечивает смягчение глобальной ситуации, особенно в момент, когда западные политики не имеют большого набора инструментов для спасения еврозоны. Другой волнующий вопрос заключается в том, сможет ли Китай и другие развивающиеся страны отделить себя от свежего повсеместного витка напряженности. Китай хотел встать на более мягкий путь роста и сбалансированной в сторону потребления экономики, но страна ступает на тонкую грань между спадом и более устойчивым нежелательным дефицитом спроса.

[Аналитика FxPro]

По данным Мельбурнского института, уровень инфляции в Австралии снизился на 0,1% за ноябрь в месячном исчислении после повышения на 0,1% месяцем ранее.

В годовом исчислении темпы роста инфляции замедлились с 2,6% до 2,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс числа вакансий, публикуемый Australia and New Zealand Banking Group Limited (ANZ) не изменился за ноябрь в месячном исчислении. В предыдущем месяце показатель снизился на 0,7%.

Годовой рост числа вакансий замедлился до 0,2%. Отметим, что тенденция снижения числа вакансий продолжается восьмой месяц подряд. В связи с этим ANZ прогнозирует повышение уровня безработицы до 5,5% к середине 2012 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Новый итальянский премьер-министр представит сегодня парламенту новые меры экономии, которые он подготовил на день раньше ожидаемого. Без сомнений, сделано это было, чтобы снизить давление на итальянских долговых рынках в начале недели; на прошлой неделе десятилетки торговались в коридоре шириной примерно в один процентный пункт. Бюджетные меры включают в себя экономию примерно 20 млрд., а еще примерно в 10 млрд. оцениваются меры по стимулированию итальянского экономического роста в долгосрочной перспективе. Слабый рост настиг страну намного раньше кредитного кризиса, ударившего четыре года назад.