Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки остаются под давлением долговых проблем в Европе. Итальянские облигации в инверсии, а доходность 10-летних остается выше 7%. Российский рынок также сдал очередную поддержку.

К 16:00 мск индекс ММВБ упал на -1,49% до 1372,04, а RTS на -2,12% до 1373,07. Утро на российском рынке началось с тестирования поддержки на 1380 ММВБ. Сразу успеха это не принесло и был достаточно сильный отскок, который вывел ММВБ в плюс. Однако на негативных новостях из Европы уровень этот был пробит, и рублевый индекс отметился ниже 1364 пунктов. Чистая прибыль «ЛУКОЙЛ» по US GAAP за 9 месяцев 2011 г. выросла на 32% до $9,012 млрд. «Голубые фишки» демонстрировали смешенную динамику, хотя многие бумаги оказались в сильном плюсе из-за неразберихи на послеторговом аукционе 24 ноября: «Газпром» +0,59%, «Роснефть» +0,69%, «ЛУКОЙЛ» +2,02%, ГМК «Норникель» +0,56%, «Северсталь» +2,35%, «Сбербанк» +1,77%, «ВТБ» -1,69%, «ИРАО» -1,34%. Из прочих историй можно выделить: привилегированные «Транснефть» +2,99%, «Разгуляй» +1,66%, «Ростелеком» +1,33%, а также «Полюс Золото» -5,3%, «ФСК ЕЭС» -4,6%, «МРСК СК» -4,2%. Технически, выход ниже уровня поддержки 1380 открывал путь на дальнейшее снижение к первой значимой поддержке 1320-1330. Впрочем, от 1360 уже начинаются уровни, которые сложно пройти из-за высокого интереса стратегических инвесторов. Закрытие дня ниже 1380 можно считать негативным, но тогда на недельных графиках проявится сильная перепроданность. Поэтому «быкам» будет крайне важно вернуть индекс выше этой отметки, а лучше закрыть день в небольшом плюсе.

Российский рубль слабел вслед за прочими рискованными активами, чей провал начался вместе с европейской сессией. Нефть вновь тестирует уровень в $107 за баррель Brent, предоставляя дополнительные сомнения. С другой стороны, поддержку рублю должен оказывать факт выплаты около 160 млрд налогов российскими резидентами, что создает дефицит рублевой ликвидности на рынке. Однодневная ставка MosPrime выросла на 43 базисных пункта до 5,74%. Накопленная инфляция с января по конец октября составила в РФ 5,2%, а за октябрь цены выросли на 0,5%. ЦБ РФ сохранил базовую ставку на уровне 8,25%. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на 0,63% до 31,66, а евро слабел на -0,18% до 41,93.

Ситуация в Европе продолжает определяться долговыми проблемами. По итальянским 2-летним облигациям доходность в утренние часы составляла выше 7,6%, а по 10-летним 7,2%. Затем поступили новости о снижении рейтинга Венгрии до мусорного со стороны агентства Moody’s. На таком фоне Италия провела размещение 6-месячных векселей. Доходность по ним составила около 6,504% против 3,52% в октябре. Размещение 2-летних облигаций прошло еще более неудачно с доходностью до 7,81%. Впрочем, слабость на европейском долговом рынке также можно объяснить тем, что на текущей неделе крайне низкая активность американских банков и фондов. Некоторую поддержку рынку может оказать заявление Люка Коене о том, что ЕЦБ может вновь понизить ставку. Кроме того, еще утром стало известно, что в ЕЦБ обсуждают возможность предоставления банкам кредитов на сроки до 2-3 лет вместо текущих 12 месяцев. С другой стороны, Financial Times вновь нагнетает обстановку своей публикацией о том, что Европейский Фонд Финансовой Стабильности может не набрать 1 трлн евро, как планировалось. Негативные тенденции в Европе заставили регуляторов Швеции повысить нормы достаточного капитала для шведских банков до 10% к 2013 г., а также до 12% к 2015 г. К 16:00 мск Британский FTSE 100 терял -0,49%, а германский DAX 30 -0,43%.

Сырьевые активы демонстрировали единодушное снижение. При этом Brent ушла ниже $107. Наиболее существенные потери испытали палладий и серебро, как самые волатильные инструменты на рынке. Как это обычно бывает в условиях дефицита ликвидности, золото не избежало падения и также теряло более 1%. К 16:00 мск Brent -0,95% $106,75, WTI -0,61% $95,58, медь -0,95%, золото -1,03%, серебро -2,4%.

На вечер нет никакой существенной статистики, и лишь заявления и новости будут оказывать влияние на рынок. Сессия на американском рынке пройдет в укороченном варианте и завершится уже к 22:00 мск. Снижение на российском рынке не носит панического характера, что говорит о контролируемости ситуации. Вероятно, что к концу торгов «быки» ликвидируют часть потерь, хотя для этого понадобится, чтобы в США не произошло сильного движения вниз.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки пережили одну из самых плохих недель Дня Благодарения, но выходные подарили надежду на рост. Российский рынок вновь выступил в качестве опережающего индикатора. МВФ имеет план спасения Италии, а Китай может заняться благоустройством инфраструктуры в США и Европе.

По итогам торгов 25 ноября, индекс ММВБ вырос на +1,3% до 1410,84, а RTS на +0,74% до 1413,18 пункта. Минувшая пятница оказалась весьма тревожной. Для начала рынки обновили минимальные значения недели с индексом ММВБ на отметке 1363 пункта, но к вечеру сложились условия для весьма бурного роста. Рост был столь внушительным, что рублевый индекс смог закрыть дневной график на максимальном значении недели. Этому, естественно, способствовал внешний фон: от слухов интервенций Национального Банка Швейцарии, до позитивного закрытия европейских индексов, которые до этого падали продолжительный период. Собственные корпоративные новости имели значительно меньшее значение. «Голубые фишки» показали динамику лучше рынка, хотя в очередной раз необходимо отметить путаницу, связанную с котировками послеторгового аукциона: «Газпром» +2,3%, «Роснефть» +3,67%, «ЛУКОЙЛ» +4,71%, ГМК «Норникель» +3,23%, «Северсталь» +0,85%, «Сбербанк» +6,03%, «ИРАО» +2,66%. Из прочих историй можно отметить: «Разгуляй» +7,5%, ТГК-9 +7,3%, привилегированные «Транснефть» +7,16%, а также ОГК-2 -4,11%, «Полюс Золото» -3,84%, «Белон» -3,34%. Технически, пятница предоставила спекулянтам широкий набор разворотных сигналов: от 15-минутных до дневных графиков. На каждом из них сформировались фигуры «двойное дно», которые являются одними из наиболее сильных в техническом анализе. Более того, пятница обновила минимумы недели и предыдущего дня, но итоговое закрытие состоялось значительно выше закрытия четверга, что также является паттерном, подтверждающим тенденцию к развороту. Вкупе с перепроданностью на недельных графиках, где четвертая подряд неделя завершается в минусе, это дает надежду на активизацию покупателей. В качестве уровня поддержки вновь можно отметить диапазон 1380-1390, а в качестве первого сопротивления 1440, далее 1460, а затем лишь кластер 1480-1490. Более высоко заглядывать смысла не имеет, но потенциально есть вероятность возвращения в прежний торговый коридор 1460-1530, если ситуация на внешних рынках позволит, а она вполне на это способна.

Торги в Нью-Йорке завершились очередным падением, что сотворило худшую с 1932 года неделю с Днем Благодарения. Индекс Dow Jones потерял за неделю -4,8%, а SNP 500 -4,7%. Негативным фоном вновь выступила Европа, где Бельгии понизили рейтинг, а также с аналогичным действием столкнулись итальянские банки. Впрочем, самой плохой новостью было отсутствие хоть каких-то новостей об усилиях чиновников. Вкупе с очередным провальным аукционом итальянских облигаций ситуация воспринималась весьма негативно. Впрочем, это лишь оказалось контрастным фоном для того, что было объявлено на выходных. Тем не менее, итогом укороченной пятничной сессии стало то, что DJIA потерял -0,23% до 11231,78, а SNP 500 -0,27% до 1158,67 пунктов. Технически, на американских графиках просматривается очень сильная перепроданность, которая грозит неожиданным всплеском покупательской активности. В качестве возможной цели на отскок можно выделить первый уровень сопротивления 1190, но, более вероятен 1220-1230.

Азиатские рынки начали неделю бурным ростом. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял к середине торгов до 2%. Прежде всего, начать описание позитивного фона стоит с пятницы, которая завершилась сокрушительным ростом продаж в «черную пятницу». Рекордные 226 млн. американцев посетили магазины в оффлайн и онлайн 25 ноября, на которые приходится старт сезона рождественских распродаж. К примеру, онлайн продажи выросли на 26% по сравнению с прошлым годом. Далее уже необходимо переключиться на выходные дни, когда стало известно, что политические партии в Бельгии договорились о параметрах бюджета страны на 2012 г. с дефицитом всего в 2,8%. Затем настал черед самой оптимистичной новости. Из недр МВФ пришло сообщение о том, что в фонде разработан план спасения Италии, который, в случае ухудшения ситуации, будет осуществлен. Риму предоставят до $600 млрд. кредитов по ставке 4,5% годовых, что значительно лучше, чем приближающиеся к 8% ставки на вторичном рынке итальянских долгов. Вряд ли правительство Марио Монти откажется от такого подарка, как это мог бы сделать независимый Сильвио Берлускони. В дополнение к указанным новостям появились также сообщения о том, что China Investment Corp. может заняться инвестициями в американскую и европейскую инфраструктуру, чтобы стимулировать глобальный рост. Начало будет положено благодаря проектам в Великобритании. Таким образом, ситуация на рынках в понедельник смотрится весьма позитивно.

Ситуацию на сырьевых рынках стоит рассматривать в контексте событий выходных. Нефть и металлы активно прибавляли в цене на азиатской сессии. Рост продаж в США, некоторые подвижки в спасении задолжавшей Европы, а также ослабление доллара предоставили неплохую основу для роста. К 11:00 мск Brent +1,25% $107,73, WTI +1,66% $98,37, медь +2,46%, никель +1,71%, золото +1,23%, платина +1,69%, серебро +2,14%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 15:00 индекс изменения объема розничных продаж Великобритании CBI за ноябрь, в 16:00 индекс потребительского доверия Германии GFK, в 17:30 мск индекс деловой активности ФРБ Чикаго, в 19:00 продажи нового жилья в США. Внешний фон пока вполне позитивный: нефть в плюсе, медь активно дорожает, сырьевые валюты сильно укрепляются, а азиатские индексы демонстрировали бурный рост. Эффект от новостей из МВФ может продлиться несколько дней и привести индексы к заметно более высоким значениям.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях

Еврозона обсуждает исключение частного сектора из механизма помощи

Члены еврозоны обсуждают возможность исключения участия частного сектора из постоянного механизма помощи, который должен вступить в силу в 2013 году, сказали в пятницу представители ЕС. Германия требует, чтобы инвесторы частного сектора — банки и страховые компании — несли часть убытков, связанных со спасением Греции. Государства еврозоны сначала согласились включить в договор о постоянном фонде помощи, Европейском механизме стабильности (ESM), пункты, требующие участия частного сектора.
Но большинство из 17 стран блока теперь хотят исключить из ESM эти поправки. «Франция, Италия, Испания и все периферийные страны» выступают за исключение этих поправок, сказал один источник из ЕС. «Против этого Германия, Финляндия и Нидерланды».

Комментарий эксперта: поскольку списывать долги не хотят, значит остаётся один единственный путь - неограниченные интервенции со стороны ЕЦБ на рынке госдолга и безлимитные кредитные линии для банков на 2-3 года. Между тем, в пятницу доходность 5-летних облигаций Италии достигла максимального со времен введения евро уровня 7.80%.

Moody’s понизило рейтинг Венгрии

Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Венгрии на один пункт – с Baa3 до Ba1.
Как отмечается в заявлении рейтингового агентства, оно может и в дальнейшем понижать рейтинг Венгрии, которая на прошлой неделе направила в Еврокомиссию письмо с просьбой оказания Евросоюзом “страховочной” финансовой помощи.
Основными причинами для снижения рейтинга в сообщении указываются “увеличивающаяся неопределенность относительно способности Венгрии и в дальнейшем выполнять среднесрочные цели по консолидации бюджета и сокращению государственных расходов”, а также “высокие долги правительства и сильная зависимость от внутренних инвесторов”.
Эксперты Moody’s считают, что эти факторы окажут прямое негативное влияние на способность правительства справляться с экономическими шоками. “Негативный” прогноз по рейтингу Венгрии связан с неопределенностью относительно воздействия на экономику страны рисков, связанных с европейским долговым кризисом.
Накануне, 24 ноября, другое международное рейтинговое агентство Standard Poor’s оставило в списке на пересмотр с возможным понижением суверенный кредитный рейтинг Венгрии, в настоящее время находящийся на уровне BBB-/A-3.

Комментарий эксперта: несмотря на то, что сейчас инвесторы все меньше обращают внимание на рейтинговые агентства, новость стала неприятным сюрпризом для рынков в пятницу. Между тем, инвесторы избавляются от венгерских гособлигаций. Доходность по десятилетним бумагам страны преодолела уровень в 9%, при этом среднее значение доходности по ним за последние два года было 7.25%.

Банк Dexia экстренно обратился к странам Европы для предоставления ликвидности

Франко-бельгийский банк Dexia, проблемы которого вызвали обвал на рынках, экстренно обратился к банкам Бельгии, Франции, Испании и Италии для предоставления ликвидности.
Банк обратился за ликвидностью к бельгийской организации по экстренному обеспечению ликвидными средствами (ELA), а также нескольким центральным банкам Франции, Италии и Испании, где у Dexia есть подразделения.
Тот факт, что Dexia обратился за ликвидностью национальных центральных банков через сеть Европейского центрального банка показал, насколько для кредитора ухудшилась ситуация.
«Экстренный выход с помощью ЕЦБ... дорого стоит, так что это лишь показывает, что состояние ликвидности банка очень драматично», – сказал источник знакомый с ситуацией на условиях анонимности.
Опасения относительно кризиса еврозоны лишь осложняют реструктуризацию группы Dexia SA.
В октябре проблемы у Dexia стали косвенной причиной обвала на фондовых площадках Европы и всего мира: за один день банк лишился более €300 млн, так как вкладчики, испугавшись возможного дефолта Греции, начали выводить свои деньги из его капитала.

Комментарий эксперта: отметим, что Франция и Бельгия никак не могут решить вопрос с гарантиями банку Dexia, который попал в сложное положение из за облигаций периферийных стран.

ЦБ сохранил ставку рефинансирования на уровне 8.25%

Совет директоров ЦБ РФ на заседании в пятницу принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России, сообщает департамент внешних и общественных связей ЦБ.
Решение принято на основе оценки инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, отмечается в сообщении.
Эффект от снижения цен на продовольствие практически исчерпал себя к концу октября, что стало основным фактором замедления скорости снижения инфляции в октябре-ноябре. По оценке, на 21 ноября годовой темп прироста потребительских цен составил 7.0% (7.2% в октябре и сентябре).
Некоторое укрепление рубля в октябре обуславливает снижение инфляционных рисков, вызванных ослаблением курса национальной валюты в августе-сентябре, подчеркивает ЦБ.
Сдерживанию инфляционного давления в будущем также будет способствовать ужесточение денежно-кредитных условий вследствие перехода банковского сектора к дефициту ликвидности, который, как ожидается, сохранится в среднесрочной перспективе, отмечает Банк России.

Комментарий эксперта: отметим, что особое внимание ЦБР сейчас уделяет ценовой стабильности и следит за инфляцией, для Банка России управлять инфляцией несколько сложнее, чем другим Центробанкам. В целом, ничего неожиданного в решении ЦБ РФ нет.

Сбербанк отложил выход на рынки Турции и Польши из-за турбулентности в мировой экономике

Сбербанк России пока не планирует приобретать активы в Турции и Польше из-за нестабильности на финансовых рынках и неопределенности развития внешнеэкономической ситуации. Таким образом, Сбербанк решил дождаться прояснения ситуации и не использовать капитал для новых приобретений.
Также сообщается, что Сбербанк сосредоточится на завершении сделки по покупке Volksbank International (VBI), на базе которой планируется выстроить международную платформу.
Напомним, что соглашение о покупке VBI было подписано в начале сентября этого года. Предполагается, что цена сделки может составить от 585 млн евро до 645 млн евро в зависимости от финансовых показателей VBI в 2011 году.

Комментарий эксперта: при текущей ситуации для Сбербанка гораздо важнее сосредоточиться на развитии внутреннего бизнеса, чем на зарубежной экспансии. Таким образом, решение о временном приостановлении деятельности по дальнейшему приобретению активов в Восточной Европе вполне обоснованно.

Более подробное освещение смотрите на наших социальных ресурсах!

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Противоречивые новости о помощи МВФ для Италии не мешают рынкам расти. На облигационном рынке Европы продолжаются продажи, а ведущие банки ухудшают экономические прогнозы. Тем не менее, рискованные активы укрепляются против доллара.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +2,79% до 1450,25, а RTS на +3,2% до 1458,41. Утро на российском рынке началось с разрыва вверх. Попытки сразу же взять уровень сопротивления 1440 ММВБ натолкнулись на опровержение информации о готовящейся помощи МВФ для Италии. Однако уже к середине торговой сессии был преодолен уровень 1440 и значение ММВБ ушло к отметке 1458, т.е. к следующему уровню сопротивления. Собственные корпоративные истории мало волнуют рынок, который настроился на позитивный старт недели. «Голубые фишки» демонстрировали рост на уровне, или лучше, рынка: «Газпром» +2,63%, «Роснефть» +3,68%, «ЛУКОЙЛ» +2,82%, ГМК «Норникель» +2,3%, «Северсталь» +2,83%, «Сбербанк» +4,68%, «ВТБ» +3,08%, «ИРАО» +4,74%. Из прочих историй можно выделить: «Иркутскэнерго» +5,52%, «Система» +5,2%, «Соллерс» +4,67%, а также IRNT -6,95%, ОГК-1 -1,16%. Технически, уровень 1460 является верхней границей торгового коридора 1380-1460. В случае пробоя верхней планки котировки могут достаточно быстро вернуться в прежний диапазон 1460-1530. Однако внешний фон за это время не стал лучше, и ожидать повышенного и устойчивого оптимизма пока рано. Поэтому стоит дождаться развития ситуации на рынках.

Российский рубль укреплялся вслед за основными сырьевыми валютами. Рост цены на нефть и общий оптимизм на рынках рискованных активов привели к значительным покупкам. Укреплению рубля способствует сохраняющийся дефицит ликвидности. Так, однодневная ставка MosPrime выросла в понедельник на 10 базисных пункта до 5,84%. Меж тем, необходимо отметить, что по данным EPFR, на неделе, завершившейся 23 ноября, отток средств из фондов РФ и СНГ составил $145 млн, что полностью перекрыло приток за предыдущие три недели. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,65% до 31,295, а евро укреплялся на +0,22% до 41,84.

Европейские рынки также ударились в бурный рост. Утро началось с сомнений по поводу информации о программе помощи МВФ для Италии в размере 600 млрд евро (в утреннем обзоре была неточно указана сумма программы). Публикацию в La Stampa опроверг официальный представитель МВФ. Однако рынкам хватило заявлений министра финансов Германии Шойбле о необходимости быстрых изменений в европейских договоренностях, чтобы ужесточить финансовую дисциплину. Германское издание Welt am Sonntag сообщало о том, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози готовят план экстренных изменений в договор еврозоны, который предусматривает даже выход некоторых стран из нее. Меж тем, доходность по бельгийским 10-летним облигациям выросла до 5,9% в утренние часы. Кроме того, снижаются экономические прогнозы. Банк Morgan Stanley снизил прогноз роста в Азии, без учета Японии, до 6,9% в 2012 г. против предыдущей оценки в 7,3%. ОЭСР сохранила прогноз долга еврозоны к ВВП на 2011 г. на уровне 95,6%, но повысила прогноз на 2012 г. до 97,9% с предыдущей оценки в 96,5%. Таким образом, общий долг еврозоны окажется сравнимым с соотношением долга к ВВП США в начале текущего года. Впрочем, также был понижен прогноз дефицита бюджета для всей еврозоны до 4,0% с 4,2% в 2011 г. и до 2,9% с 3,0% в 2012 г. Прогноз роста ВВП в текущем году был сохранен на уровне 1,6%, но на 2012 г. был снижен до 0,2% с 0,3%. В 2013 г. еврозону ждет рост на уровне 1,4% вместо предыдущей оценки 1,5%. Тем не менее, на европейских рынках активно покупали акции банков и сырьевых компаний, хотя, к примеру, BNP Paribas, по информации Financial Times, планирует продать активы из портфеля прямых инвестиций на $700 млн для повышения достаточности своего капитала. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +1,99%, а германский DAX 30 на +3,09%.

Сырьевые рынки продолжили расти на слабеющем долларе и надеждах на преодоление европейского кризиса. В копилку «быков» также можно положить тот факт, что законодатели Ирана одобрили снижения уровня дипломатических отношений с Великобританией в ответ на санкции. В остальном поводов для устойчивого оптимизма нет, так как прогнозы по росту в Азии и Европе ухудшились. Впрочем, поводом для покупки может стать результат опроса первичных дилеров в США, которые в большинстве ожидают новую программу количественного смягчения ФРС в первой половине года. На этих ожиданиях заметно дорожало золото и другие драгоценные металлы. К 16:00 мск Brent +2,15% $108,69, WTI +2,97% $99,65, медь +2,86%, золото +1,68%, серебро +3,3%.

Из статистики на вечер остается: в 17:30 мск индекс деловой активности ФРБ Чикаго, в 19:00 продажи нового жилья в США. Ситуация на внешних рынках остается крайне позитивной, но рост по сравнению с пятницей уже превышает средние показатели. Нефть, медь, сырьевые валюты и европейские индексы подрастают. Тем не менее, российский рынок ослабил темпы роста и может протестировать сверху уровень поддержки 1440 ММВБ.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки совершили мощный отскок на факторе перепроданности и новых надеждах. Рискованные активы укрепились к доллару на росте аппетитов к рискам. Однако новый день начался с неприятностей с прогнозом по рейтингу США.

По итогам торгов 28 ноября, индекс ММВБ вырос на +3,93% до 1466,22, а RTS на +4,39% до 1475,25 пункта. Рост на российском рынке происходил почти без заминок. Лишь на уровнях сопротивления случались незначительные откаты, но в итоге дня были пробиты ключевые уровни, а значение индекса ММВБ вернулось в торговый коридор, где происходила основная торговля в последнее время. Естественно, что основными факторами роста стали внешние причины, включая общие аппетиты к риску, рост фондовых рынков в Европе и США, а также повышение цены на нефть. «Голубые фишки» завершили день на уровне, или лучше рынка: «Газпром» +3,97%, «Роснефть» +5,51%, «ЛУКОЙЛ» +4,54%, ГМК «Норникель» +3,58%, «Северсталь» +5,82%, «Сбербанк» +6,04%, «ВТБ» +3,94%, «Русгидро» +3,94%. Из прочих историй можно выделить: ОГК-3 +7,67%, «Татнефть» +7,23%, «Холдинг МРСК» +7,07%, а также ТГК-13 -1,76%, ОГК-1 -0,45%. Технически, индекс ММВБ вышел в торговый коридор 1460-1530, где провел достаточно много времени в последние месяцы. После сильной перепроданности на недельных графиках и разворотных фигурах на более мелких графиках можно было ожидать ралли, которое, собственно говоря, в полной мере реализовалось. При поддержке внешних факторов ралли может продлиться вплоть до зоны 1480-1490, а также до верхней границы торгового коридора 1530. При этом нельзя исключать попыток вернуться к поддержкам 1440-1460. Однако внешний фон не способствует немедленным распродажам, а значит надежды на традиционный рост в декабре могут оправдаться.

Торги в США завершились столь же активным повышением индексов. Одной из идей рынка стали результаты розничных продаж в «черную пятницу». В первый день сезона рождественских распродаж американские потребители потратили $52,4 млрд., что на 16,7% больше, чем в прошлом году. Это стало вполне достаточным основанием, чтобы прервать полосу снижения в семь дней подряд. Продажи новых домов в США выросли в октябре на +1,3% до 307 тыс. в годовом пересчете, что оказалось хуже прогнозов, но почти не повлияло на ход торгов. В итоге, DJIA вырос на +2,59% до 11523,01, а SNP 500 на +2,92% до 1192,55. Уже после закрытия агентство Fitch подтвердило кредитный рейтинг США на уровне AAA, но ухудшило прогноз по нему до негативного. Технически, индекс SNP 500 также прорвался через линию сопротивления 1190, что открывает дорогу к 1220-1230. Инерции коррекционного ралли вполне может хватить для достижения этих близких значений, но остаются некоторые сомнительные моменты. LIBOR в долларах продолжает расти, а значит стоимость заимствований в долларах становится дороже. В Европе готовятся к масштабным сокращениям расходов, а значит европейский рынок может оказаться рецессионным. Прогнозы по азиатской экономике ухудшаются, а значит экспорт американской продукции в регион также может быть под вопросом. Накануне Morgan Stanley снизил прогноз по Азии в 2012 г. до 6,9% роста с предыдущих 7,3%. Тем не менее, в краткосрочной перспективе вероятность продолжения повышательной динамики достаточно высока.

Настроения в Азии были позитивными. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +1% к середине торгов. Рост индексов в Европе и США, а также хорошая статистика помогли частично ликвидировать потери за прошедший месяц, когда азиатский регион неизменно заканчивал каждую неделю в минусе. Тем не менее, потери за ноябрь составляют почти -8%. 9 декабря в Европе состоится очередной саммит, где ожидаются очередные решения по преодолению финансового кризиса. 29 ноября начинается встреча министров финансов еврозоны, где будут обсуждаться новые меры, которые затем получат одобрение лидерами государств. Розничные продажи в Японии выросли в октябре на +1,9% при ожиданиях +0,6%, но уровень безработицы увеличился до 4,5% вместо ожидаемых 4,2%.

Сырьевые рынки чувствовали себя менее уверенно, чем накануне. Нефть находилась под небольшим давлением из-за снижения прогнозов роста по Европе и Азии, которые поступили накануне от Morgan Stanley и ОЭСР. При этом американский доллар продолжал слабеть. Промышленные металлы умерили свои темпы роста, а защитные драгоценные начали склоняться к падению. Резервы SPDR Gold Trust проигнорировали движения на валютном рынке и сохранились второй день подряд на уровне 1297,32 тонны. К 10:00 мск Brent +0,13% $109,14, WTI -0,46% $97,76, медь +0,04%, никель +0,78%, золото -0,05%, платина +0,14%, серебро -0,87%.

Из ключевой статистики на предстоящий день можно выделить: в 11:00 розничные продажи Германии за октябрь, в 14:00 индексы экономических ожиданий еврозоны, в 18:00 индексы цен на жилье S&P/Case-Shiller, в 19:00 индекс потребительского доверия Conference Board. Внешний фон пока нейтрально-позитивный. Нефть под легким давлением, медь почти не изменяется, сырьевые валюты немного укрепляются, рост фондовых индексов в Азии умеренный. Вполне вероятна легкая коррекция с последующим выкупом и ростом, если этот оптимизм будет поддерживаться динамикой внешних рынков.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Неделя глазами экспертов.

Наши ожидания.

На будущей неделе ожидается немало важных публикаций со всех основных регионов.
Неделя начинается на негативной волне. Конгресс США не смог представить в срок план по сокращению расходов, а страсти в Европе продолжают кипеть. За предыдущую неделю у двух европейских стран – Венгрии и Бельгии – был понижен рейтинг, что усилило и без того накаленную ситуацию на рынках. В то время как Германия и Франция обсуждают меры по усилению финансовой дисциплины в еврозоне, свою помощь Италии успела предложить МВФ.
Из макростатистики на этой неделе следует обратить внимание на индексы деловой активности США, Китая, Великобритании, а также данные по занятости США и Еврозоны.
Сезон отчетностей в США и Европе закончился, из российских компаний отчитается X5 Retail Group.



Во вторник ожидаются лишь публикации из США. В 18:00 будет объявлен индекс цен на жилье Case-Shiller за сентябрь. Согласно прогнозам, падение цен в сентябре замедлится до -3.0% г/г с 3.8% г/г. Впрочем, цены еще не растут, поэтому о каких-то положительных сдвигах на рынке жилья говорить рано.
В 19:00 станет известен индекс уверенности потребителей за ноябрь. Ожидается, что потребители стали больше доверять: прогноз по показателю 44.0 после 39.8 пунктов месяцем ранее. В последнее время, потребительская активность в США действительно неплохая, а в декабре будет только усиливаться за счет предпраздничных распродаж.


На среду запланировано множество публикаций. В 03:50 станут известны предварительные данные о промышленном производстве Японии в октябре, которое, возможно, покажет рост на 1.1% м/м после падения на 3.3% месяцем ранее. Правительство страны делает всё возможное для восстановления пострадавших от землетрясения районов, а также для компенсации падения спроса на свою продукцию на европейском рынке.
В 12:55 станет известен уровень безработицы Германии за ноябрь. Предполагается, что она сохранится на уровне 7%. Изменений не ожидается и по уровню безработицы Еврозоны, который держится на высоком уровне 10.2%.
В 14:00 также станет известна предварительная оценка по индексу потребительских цен Еврозоны. Прогнозируется, что потребительская инфляция сохранится на уровне 3%. Европейские регуляторы ожидают, что в 2012 г. она пойдет на спад, поэтому главной своей нынешней прерогативой считают стимулирование внутреннего спроса.
Вечером ожидается волна публикаций из США. В 17:15 станет известен прогноз ADP по занятости в частном секторе. Предполагается, что ноябре прирост составил 130 тыс. после 110 тыс. в октябре. Несмотря на позитивную динамику, таких темпов роста хватает только для компенсации высвободившихся рабочих мест. А для сокращения уровня безработицы требуется больший прирост рабочих мест в экономике.
На 18:45 запланирован выход индекса деловой активности Чикаго за ноябрь. Ожидается небольшое увеличение с 58.4 до 58.5 пунктов. Показатель демонстрирует неплохую динамику, поскольку держится выше 50 пунктов. Как правило, он сильно коррелирован с индексом ISM, который выходит через день.
Далее в 19:00 будет опубликована динамика по незавершенным сделкам по продаже жилья в октябре. Прогнозируется, что число сделок выросло на 1.2% м/м после падения на 4.6% в сентябре.
В 19:30 выходит традиционный отчет по запасам нефти и нефтепродуктов за прошедшую неделю. Напомним, что запасы нефти на прошлой неделе резко упали на 6 219 тыс. баррелей.


Четверг выходят индексы деловой активности в промышленности сразу в нескольких регионах. В 5:00 утра выходит показатель по Китаю, где ожидается, что активность упадет ниже пороговых 50 пунктов до 49.9 (с 50.4 в предыдущем месяцем). На таком низком уровне активность в Китае не была с февраля 2009 года.
В 13:30 об активности в промышленном секторе объявит Великобритания, где также ожидается падение с 47.4 до 47 пунктов. Деловая конъюнктура ухудшается практически во всех регионах, но в Великобритании ситуация действительно катастрофическая.
В 17:30 в США выходят еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице. Ожидается снижение число заявок до 390 тыс. с 393 тыс. неделей ранее. Индикатор держится ниже 400 тыс. уже три недели подряд, что говорит о некотором облегчении на рынке труда.
В 19:00 выходит основной показатель по промышленности на этой неделе – индекс деловой активности ISM в промышленности США. В ноябре прогнозируется увеличение показателя до 51.5 с 50.8 в предыдущем месяце. После хорошей статистики по потребительскому сектору, позитив в промышленности позволит обеспечить хорошие темпы роста по итогам квартала.
Наконец в 19:00 станут известны данные по затратам на строительство в США. Согласно прогнозам, в октябре прирост показателя составил 0.4% м/м после 0.2% в предыдущем месяце.


В пятницу в 14:00 Евростат опубликует индекс цен производителей в регионе за октябрь. Прогнозируется, что производственная инфляция замедлится до 5.6% г/г с предыдущего значения в 5.8%. Возможно, после этого отступит и потребительская инфляция.
В 17:30 выходит доклад по занятости в США. Так, прогнозируется, что число новых рабочих мест вне с/х за ноябрь составило 120 тыс. после 80 тыс. в октябре. В то же время уровень безработицы в 9%, вероятно, останется без изменений.

В целом, если все прогнозы оправдаются, то месяц будет довольно успешным для американского рынка труда.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Хорошие вести приходят из США, но рынки не торопятся их отыгрывать. Рискованные активы вновь под давлением в последний торговый день месяца.

По итогам торгов 29 ноября, индекс ММВБ снизился на -0,79% до 1454,67, а RTS на -0,60% до 1466,36 пунктов. День прошел при достаточно сильной активности «медведей», которые последовательно взламывали оборону «быков» на уровне поддержки 1460 ММВБ. Был совершен заход ближе к поддержке 1440, но внешний, достаточно позитивный фон, не позволил развить успех. Поэтому в актив продавцы смогли записать себе лишь закрытие ниже ключевого уровня. Ситуация на западных площадках, скорее, говорила в пользу роста, или консолидации, но у российских «медведей» на это было свое отдельное мнение. «Голубые фишки» завершили день со смешенным результатом: «Газпром» -1,21%, «Роснефть» -0,27%, «ЛУКОЙЛ» -0,55%, ГМК «Норникель» -2,28%. «Северсталь» +4,24%, «Сбербанк» -0,51%, «ВТБ» -0,68%, «ИРАО» +1,08%. Из прочих историй можно выделить: «7 Континент» +18,36%, ММК +2,61%, «Акрон» +2,43%, а также ТГК-13 -5,81%, ТГК-9 -5,02%, «ПИК» -3,88%. Технически, закрытие дня ниже поддержки 1460 открывает путь к тестированию сверху уровня 1440. Если российские «быки» не смогут удержать эту ключевую отметку, то вновь возрастает вероятность возвращения к минимальным значениям прошлой недели. Бурный отскок понедельника может оказаться лишь отскоком на «медвежьем» рынке. Позитивный сценарий заключается в возвращении индекса ММВБ выше 1460, что создаст основу для попытки выхода к верхней границе торгового диапазона 1460-1530.

Американские спекулянты закрыли день в плюсе, но, с учетом позитивной статистики, этот плюс оказался похожим на минус. Индекс потребительского доверия Conference Board вырос в ноябре до 56,0 при ожиданиях 44,0 и предыдущем значении 39,8. Впрочем, индекс цен на жилье в 20 крупнейших мегаполисах США S&P/Case-Shiller (с учетом сезонности) снизился за сентябрь на -0,6% при ожидании нулевого изменения. Продолжающаяся слабость на рынке жилья провоцирует членов ФРС на различные заявления. Так, Джанет Йеллен, зам. председателя ФРС, подчеркнула, что аномальное поведение рынка жилья является главной сдерживающей силой для американской экономики. Впрочем, она много наговорила такого, что относилось к Европе и Азии, но ключевой мыслью выступления стали слова о возможности нового раунда покупки облигаций, вероятность которого резко повысилась на фоне проблем в Европе и мировой экономики, в целом. Тем не менее, на низких объемах американский рынок смог достичь немногого: DJIA +0,28% 11555,63, SNP 500 +0,22% 1195,19 пункта. Техническая картина пока говорит в пользу того, что движение в понедельник и вторник более походит на отскок в среднесрочной тенденции к падению. Индекс SNP 500 смог вернуться выше 1190 сопротивления, но вслед за этим должен был состояться выход к более высоким значениям. Однако в этом есть сомнения, так как ралли понедельника не поддерживается массовым заходом инвесторов на «привлекательных» уровнях. К тому же после закрытия рынка произошло очередное рейтинговое событие.

Азиатская сессия началась на фоне снижения рейтингов американских банков со стороны агентства SNP. Столь решительный шаг агентства был сделан на основе анализа рисков, связанных с ситуацией в Европе. Даже без учета потенциальных убытков, банки могут столкнуться с падением прибыли. Впрочем, индекс MSCI Asia-Pacific терял всего лишь -0,3% к середине сессии. Китайские чиновники продолжают уточнять, что является гибким подходом к денежно-кредитной политике. Господин Xia Bin, представляющий центральный банк и Центр по исследованиям в области развития, подчеркнул, что гибкий подход не означает изменение норм резервирования, ставок или смягчение на рынке недвижимости. Предварительные данные по промышленному производству в Японии за октябрь показали рост на +2,4% при ожиданиях +1% и -3,3% в предыдущем месяце.

Нефть слабо отреагировала на китайские заявления, хотя и статистика из США говорит в пользу снижения. По данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 25 ноября, коммерческие запасы нефти в США выросли на +3,44 млн бар., запасы бензина сократились на -0,17 млн бар., а дистиллятов выросли на +1,34 млн бар. Медь, напротив, оказалась в числе лидеров падения, так как Китай является крупнейшим потребителем этого металла. Драгоценные металлы вели себя более стабильно. К 10:00 мск Brent -0,13% $110,67, WTI -0,28% $99,51, медь -1,43%, никель -0,6%, золото +0,38%, платина -0,38%, серебро -0,15%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:55 безработица в Германии, в 14:00 данные по безработице в еврозоне и предварительные данные по потребительским ценам за ноябрь, в 17:15 мск данные по рынку труда в США от ADP Services (ожидается 130 тыс. новых рабочих мест в коммерческом секторе американской экономики), в 18:45 Чикагский индекс деловой активности, в 19:00 незавершенные сделки на рынке недвижимости США, в 19:30 данные по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов в США. Внешний фон пока нейтрально-негативный: нефть в легком минусе, промышленные металлы под незначительным давлением, сырьевые валюты незначительно слабеют, а азиатские рынки умеренно снижаются. В случае ухудшения ситуации на внешних рынках, «медведи» могут попытаться достичь большего.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок пытается расти наперекор внешнему фону. В Европе в центре внимания рейтинговые действия и предупреждения. Рискованные активы слабеют против доллара.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,42% до 1475,27,а RTS на +1,46% до 1487,78. Утро на российском рынке началось с попыток продавить рынок. Частично это удалось, поскольку был обновлен минимум предыдущего дня, а именно индекс ММВБ опускался ниже 1448 пунктов. Однако покупатели устроили агрессивную атаку и к середине торгов индексы вышли в плюс, хотя внешний фон не способствовал столь оптимистичным настроениям. «Голубые фишки», в основном, торговались на уровне рынка, исключая отдельные бумаги: «Газпром» +2,19%, «Роснефть» +1,61%, «ЛУКОЙЛ» +0,91%, ГМК «Норникель» +0,84%, «Северсталь» -5,91%, «Сбербанк» +1,88%, «ВТБ» +1,23%, «ИРАО» -1,03%. Из прочих историй можно выделить: «Верхнесалд» +5,75%, ТГК-13 +5,14%, ОГК-3 +3,2%, а также ТГК-2 -4,16%, ТГК-9 -2,46%, «Полюс Золото» -1,93%. Технически, закрытие рынка в плюсе, да еще выше значения в 1460 пунктов создаст предпосылки для дальнейшего роста. С другой стороны, если закрытие состоится в минусе, то все достижения «быков» будут утеряны и появятся сигналы на продажу. Многое определится ближе к открытию американских торгов, когда выйдет значительный блок макроэкономической статистики.

Российский рубль в течение дня немного слабел к доллару США. Для пессимизма по рублю есть некоторые основания. Министерство экономического развития прогнозирует, что отток капитала из РФ в 2011 г. составит $80 млрд, а в 2012 г. $20 млрд. Спрос на рублевые ресурсы в банковской системе немного снизился, что отражается в падении ставки MosPrime на 9 базисных пункта до 5,77%. В то же время фундаментальную крепость рубля обеспечивает цена на нефть, которая удерживается вблизи $110 за баррель Brent. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,15% до 31,245, а евро на -0,29% до 41,64.

Ситуация в Европе была менее оптимистичной, чем в РФ. Падение DAX 30 превышало -1,2% в первые часы торгов. Европейские банки оказались в числе лидеров падения после того, как агентство SNP снизило кредитные рейтинги 37 крупнейшим банкам мира. В качестве повода для пессимизма также могло послужить предупреждение агентства Fitch о том, что Великобритании необходимо сокращать бюджетный дефицит, если Лондон рассчитывает сохранить свой наивысший кредитный рейтинг. Однако надежды оптимистов связаны со встречей министров Евросоюза в Брюсселе, которая должна закончиться принятием решений по созданию и функционированию спасательных механизмов Европейского Фонда Финансовой Стабильности. В частности, предполагается расширить роль МВФ, а также принять конкретные параметры по гарантиям государственных облигаций проблемных стран. Выработанные решения должны будут быть одобрены на европейском саммите 9 декабря. Однако не стоит рассчитывать на единые европейские облигации, так как канцлер Германии Ангела Меркель вновь выступила против таких инструментов. Макроэкономическая статистика по Европе оказалась противоречивой. В целом, по еврозоне безработица за ноябрь увеличилась на 0,1% до 10,3%, а в Германии сократилась на 0,1% до 6,4%. Предварительное значение индекса потребительских цен в ноябре составило 3% за год, совпав с показателем октября. Наибольшая активность продавцов в Европе наблюдалась в банковском и добывающем секторах. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,89%, а германский DAX 30 на +1,25%.

На сырьевом рынке ситуация частично ухудшилась по сравнению с утренними часами. Этому способствовало укрепление доллара. Нефть корректируется после скачка накануне, когда радикально настроенные студенты в Тегеране захватили Британское посольство. Впрочем, история не получила продолжение. Поэтому спекулянты предпочитают фиксировать прибыль. в банке Morgan Stanley ожидают, что в первом полугодии 2012 г. нефть Brent может оказаться под давлением на фоне возвращения на рынок ливийской нефти. Цена на североморскую смесь может опуститься до $85 за баррель. Промышленные металлы также не смогли улучшить ситуацию. Импульс на снижение пришел из Китая, где Sia Bin, представляющий Центр исследований в области развития, комментировал правильное понимание «гибкой» денежно-кредитной политики. Из слов господина Xia стало ясно, что слова премьер-министра Вэнь Цзябао не стоит понимать в смысле снижения норм резервирования для банков или понижения ключевой ставки ЦБ Китая. Впрочем, после 15:00 мск поступили новости о том, что Народный Банк Китая все-таки снизил нормы резервирования для банков на 50 базисных пункта. К 16:00 мск Brent -0,6% $110,15, WTI +0,3% $100,09, медь -0,66%, никель -1,9%, золото +0,09%, серебро -1,06%.

На вечер остается обширный блок американской статистики: в 17:15 мск данные по рынку труда в США от ADP Services (ожидается 130 тыс. новых рабочих мест в коммерческом секторе американской экономики), в 18:45 Чикагский индекс деловой активности, в 19:00 незавершенные сделки на рынке недвижимости США, в 19:30 данные по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов в США. Российский рынок растет на существенных объемах при достаточно скромных результатах на европейских площадках. Рост усилился после сообщения о том, что Народный Банк Китая снизил требования по нормам резервирования для китайских банков на 50 базисных пункта. Тем не менее: нефть в минусе, медь в минусе, европейские индексы растут, как и сырьевые валюты. Вероятно, что на выходе американской статистики повысится волатильность и может произойти внутридневная коррекция. Если же американские данные окажутся достаточно позитивными, то закрытие может произойти на текущих уровнях, или даже немного выше.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки получили мощный заряд оптимизма от центральных банков и статистики из США. Новый день в Азии начался с роста, но сырьевые рынки не торопятся поддерживать ралли.

По итогам торгов 30 ноября, индекс ММВБ вырос на +3,09% до 1499,62, а RTS на +5,08% до 1540,81 пункта. Назвать прошедший день рядовым крайне сложно. Для начала индекс ММВБ обновил минимум предыдущего дня, упав ниже 1448 пункта, но после этого рынки стали получать один за другим мощные заряды оптимизма. Безусловно, внешние факторы остаются главной ведущей силой для российских индексов, которые пока испытывают дефицит собственных домашних идей. «Голубые фишки» показали рост на уровне рынка, исключая некоторые бумаги, которые смотрелись, или значительно слабее индексов, или значительно лучше: «Газпром» +3,15%, «Роснефть» +3,19%, «ЛУКОЙЛ» +1,20%, «СургутНефтеГаз» +5,16%, ГМК «Норникель» +3,78%, «Северсталь» -4,58%, «Сбербанк» -6,02%, «ВТБ» +5,31%, «ИРАО» -0,15%. Из прочих историй можно выделить: «Верхнесалд» +17,75%, «Мечел» +10,58%, «ФСК ЕЭС» +6,77%, а также ТГК-2 -3,33%, «7 Континент» -2,36%, «Холдинг МРСК» -1,69%. Технически, накануне Индекс ММВБ пробил сразу два уровня сопротивления во время своего бурного роста. Впрочем, аналогично индекс себя вел и в понедельник. В результате ралли на закрытии коротких позиций, когда медвежьи стопы выбрасывали резкие свечки вверх, рынок улетел к уровням, на которых еще в начале ноября начинались значительные распродажи. Можно сказать, что «быки» поймали «белого лебедя», поскольку столь активное вмешательство регуляторов не было ожидаемым. Тем не менее, из сильной перепроданности на недельных графиках индекс ММВБ оказался в значительной перекупленности на дневных графиках. Рост с минимальных значений пятницы составил почти 10%, или 136 пунктов. Рост по фьючерсу RTS оказался еще более внушительным и составил 19 тыс. пунктов, а с учетом вечерней сессии и все 21 тыс. пунктов за четыре торговых дня, что соответствует изменению почти на 14%. Таким образом, подобные резкие изменения наталкивают на мысль зафиксировать хотя бы часть прибыли от роста. Логичным продолжением движения смотрелась бы коррекция до уровней поддержки 1460-1470 с последующим выходом к верхней границе торгового диапазона и штурмом мощного сопротивления на 1550-1560.

Итак, позитив приходил от центральных банков и статистики, что позволило американскому рынку изничтожить изрядное число «медведей» и ударно завершить последний месяц осени. Началось все с того, что Народный Банк Китая снизил норму резервирования для банков на 50 базисных пунктов. Решение оказалось крайне неожиданным, так как еще в утренние часы китайский чиновник намекал на то, что таких планов нет. Затем в действие вступила тяжелая артиллерия в виде крупнейших центральных банков, которые снизили ставки по долларовым свопам, а также продлили доступность краткосрочного финансирования в долларах до 2013 г. Безусловно, это не решает каких-либо долговых проблем, но в условиях беспрерывного роста LIBOR в долларах данный шаг смягчает дефицит ликвидности в американской валюте. Стоимость заимствований была снижена на 0,5 процентного пункта и будет составлять около 0,6% годовых. Затем настал черед американской статистики. ADP Services сообщила, что за ноябрь коммерческий сектор американской экономики создал 206 тыс. новых рабочих мест при ожиданиях 130 тыс. Чикагский индекс деловой активности вырос до 62,6 при ожиданиях 58,4. Объем незавершенных сделок на рынке жилья США вырос за октябрь на 10,4%. Всей этой статистики и событий хватило бы на неделю позитивных ожиданий и реакции, но спекулянты были пойманы неожиданным появлением «белого лебедя», что и стало основой нежданного ралли: DJIA вырос на +4,21% до 12045,68, а SNP 500 на +4,33% до 1246,96 пункта. В предыдущие несколько десятилетий американский рынок был склонен к росту на неделе с Днем Благодарения, а затем к снижению на следующей неделе. Однако в этом году ситуация кардинально отличается. После самой плохой недели с 1932 г., мы можем получить одну из лучших недель за всю историю. С другой стороны, рост на 4,2% по Dow Jones произошел в последний раз в марте 2009 г. Индекс SNP 500 вырос за 3 дня на 7,6%, что происходило в последний раз в марте 2009 г. Однако комментарии профессиональных участников рынка остаются весьма осторожными. Многие из них не ввязываются в подобные отскоки, которые часто происходят на «медвежьем» рынке. Технически, после сильной перепроданности, индекс SNP 500 вошел в зону сильной перекупленности. Логичным продолжением этого движения смотрелся бы откат к 1220-1230 уровню с последующим периодом роста. Но для более сильной разворотной картины коррекция должна продлиться до уровня поддержки 1190 пунктов, что позволит начать формировать фигуру «двойная впадина» на дневных графиках. Впрочем, после столь резких движений говорить о каких-либо технических выводах крайне непродуктивно.

Азиатские рынки поддержали почин американских спекулянтов. Индекс MSCI Asia Pacific подрастал на +2,9% к середине торгов. Безусловно, одним из ключевых факторов роста стал шаг Китайского ЦБ по снижению нормы резервирования для банков, что означает завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Впрочем, говорить о полном развороте на 180 градусов пока рано. Действия китайских регуляторов становятся более понятными, если обратить внимание на индекс деловой активности в промышленности NBS, который снизился в ноябре до 49 пунктов с 50,4 в октябре. За час до закрытия японский Nikkei 225 подрастал на +2,4%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +3,35%.

Сырьевые рынки столь же бурно отреагировали на решение центральных банков. Индекс металлов Лондонской Биржи Металлов взлетел накануне сразу на 5%. Однако нефть, в отличие от твердых элементов, осталась почти равнодушной к рыночной охоте за «медведями». Более того, Brent завершила день в минусе. Всему виной американская статистика. По данным Минэнерго, на неделе, завершившейся 25 ноября, коммерческие запасы нефти в США увеличились на +3,9 млн бар. до 334,7 млн бар., запасы бензина выросли на +0,2 млн бар., а дистиллятов на +5,5 млн бар. Средний показатель спроса за четыре последние недели составил: 19,0 млн бар. нефти в сутки, или -0,1% за год, 8,7 млн бар. бензина в сутки, или -2,9% за год, а также 4,0 млн бар. дистиллятов, или -1,4% за год. Таким образом, данные по запасам нефти оказались крайне «медвежьими». Лишь действия центральных банков и подавляющий оптимизм на рынках смог спасти нефть от сильного движения вниз. В отличие от нефти, медь показывала рост более 5%, а золото почти на 2%. Резервы SPDR Gold Trust также увеличились на 1,2 тонны до 1298,53. Новый день принес легкую коррекцию на рынок металлов. К 10:00 мск Brent +0,21% $110,75, WTI +0,4% $100,76, медь +0,02%, никель -0,04%, золото +0,06%, платина -0,1%, серебро -0,03%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 индекс деловой активности в промышленности еврозоны (до этого в 12:55 выйдет аналогичный показатель для Германии), в 13:30 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 17:30 мск число первичных заявлений на получение пособий по безработице за прошлую неделю, в 19:00 индекс ISM США в производственной сфере. Внешний фон пока нейтрально-позитивный. Нефть в легком плюсе, промышленные металлы в смешенной динамике, азиатские индексы растут, сырьевые валюты стабильны после ралли накануне. Вероятно, что на открытии российский рынок попытается обновить максимум предыдущего дня, но говорить о продолжении бурного роста вряд ли стоит. Многие российские бумаги оказались крайне перекупленными и требуется легкая коррекция на -1% и более, чтобы покупатели могли без боязни зайти в рынок.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях.

Ведущие Центробанки мира помогут рынкам ликвидностью

Центральные банки крупнейших развитых экономик мира объявили в среду о совместных действиях по борьбе с нехваткой ликвидности в глобальной финансовой системе на фоне попыток еврозоны выйти из долгового кризиса.
Федеральный резерв США, Европейский центральный банк, центральные банки Канады, Англии, Японии и Швейцарии в совместном заявлении договорились снизить стоимость существующих долларовых свопов на 50 базисных пунктов к 5 декабря.
Среди прочих мер назван план по предложению двусторонних свопов для обеспечения региональных рынков ликвидностью в любой из их валют.
Новые свопы будут действовать до 1 февраля 2013 года. Действие существующих долларовых свопов между ФРС, ЕЦБ, центральными банками Канады, Англии, Японии и Швейцарии будет продлено до этой даты по сниженной ставке.
При этом ФРС США заявила, что финансовые институты США не испытывают проблем с краткосрочным финансированием и что она располагает набором инструментов для поддержания ликвидности в случае ухудшения ситуации.
Неожиданное скоординированное решение Центробанков призвано избавить мировые финансовые рынки от давления, способного вызвать кредитное сжатие в экономике.
"Цель этих мер - разрядить напряжение на финансовых рынках и смягчить последствия этого напряжения для предложения кредитов домашним хозяйствам и компаниям, а также подстегнуть экономическую активность", - говорится в заявлении Центробанков.

Комментарий эксперта: данная совместная акция мировых Центробанков, наряду с неожиданным решением по ослаблению монетарной политики ЦБ Китая, вчера значительно улучшила настроения инвесторов. Отметим, что падение уверенности и бездействие европейских властей вынуждает Центробанки на подобные шаги. Теперь заимствования в долларах стали дешевле и увеличилось предложение американской валюты. За считанные минуты после появления данных новостей индекс доллара обвалился более чем на 1%, а затем еще больше.

Шойбле признает, что фонд спасения евро не остановит кризис

Вольфганг Шойбле заявил о том, что министры финансов еврозоны, встречавшиеся в Брюсселе, не смогли договориться о конкретных условиях EFSF. Министры финансов, которые встречались перед саммитом Экофина, признали, что фонд размером 440 миллиардов евро не сможет помочь даже если увеличить его до 1 триллиона евро. Его пропускная способность составит от 500-700 миллиардов евро, чего вряд ли хватит для спасения Испании и Италии. Тем не менее, министры согласились, что 8 миллиардов евро международной помощи Греции должны быть выплачены до того, как у Афин кончатся деньги (через две недели). Министр финансов Греции Евангелос Венизелос сказал: «Греция выполнила все условия, чтобы получить следующий транш помощи».
Чтобы продать трехлетние долги на сумму 3.5 миллиарда евро, Италия была вынуждена платить сокрушительные 7.89% доходности, что стало самым высоким уровнем с 1996 года. В конфиденциальном докладе ЕС, обсужденном министрами финансов, говорится о том, что Италии может понадобиться принять еще более жесткие меры экономии, чтобы избежать банкротства. Тем временем, ЕЦБ признал, что не смог привлечь достаточное количество депозитов со стороны европейских банков, чтобы компенсировать недавние закупки суверенных бондов. Частично в рамках стратегии, называемой «стерилизация», ЦБ попросил европейские банки о 203 миллиардах евро депозитов на неделю, но смог привлечь лишь 193 миллиарда евро. Хотя 9 миллиардов – не очень много, это стало редким провалом.

Комментарий эксперта: заявления министра финансов Германии фактически дискредитируют финансовые власти Европы. Он, по сути, признает, что планирование и структура EFSF слишком сложны и непонятны для инвесторов.

S&P снизил рейтинги 37 крупнейших банков планеты

Аналитики международного рейтингового агентства Standart & Poor's объявили о понижении рейтингов 37 крупнейших мировых банков.
Причиной такого шага стало введение новых критериев, применяемых для оценки рейтингов банковских структур.
Одним из главных факторов послужила роль правительств государств и Центробанков в финансировании банковского сектора.
В частности рейтинги были снижены у таких гигантов как Bank of America Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., Barclays, JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, Wells Fargo & Co., HSBC Holdings, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland и других.
Кроме того, о возможном снижении рейтинга десятков банков предупредило другое агентство с мировым именем — Moody's. Аналитики пригрозили в общей сложности 87 банкам из 15 европейских государств, которые, по их мнению, могут столкнуться с прекращением поддержки правительств.

Комментарий эксперта: вчера новость вызвала небольшой переполох после закрытия американских бирж. Тем не менее, участники рынка это решение проигнорировали и не обратили на него никакого внимания, поскольку оно было ожидаемо и было связано, скорее, с изменениями политики рейтинговых агентств, чем с реальными изменениями ситуации в банках.

Безработица в Еврозоне достигла максимального уровня с 1998 года

Безработица в странах еврозоны в октябре составила 10.3%, повысившись по сравнению с 10.2% в сентябре, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза. В то же время аналитики не ожидали изменения показателя с сентябрьского уровня.
Безработица в октябре оказалась на максимуме с июня 1998 года - еще до введения евро.
Согласно данным, опубликованным чуть ранее в этот день, уровень безработицы в Германии в ноябре упал до 6.9% с 7% месяцем ранее.
Вышедший одновременно с безработицей отчет по инфляции показал, что рост цен в регионе в ноябре остался на уровне октября – максимальном за 3 года 3% г/г.

Комментарий эксперта: попытки решения долгового кризиса не обходят стороной обычных граждан. Пытаясь сократить дефицит бюджета, страны идут на сокращения в госсекторе, дела в промышленности также неутешительны. Скорее всего, на следующей неделе ЕЦБ вновь понизит ключевую ставку, на этот раз до 1%.

Магнит намерен привлечь в рамках SPO около $350 млн

Магнит объявил о своем намерении провести размещение дополнительных акций по процедуре ускоренного букбилдинга. Компания рассчитывает привлечь около $350 млн. Основные акционеры ритейлера, в том числе Сергей Галицкий и Владимир Гордейчук, не будут принимать участие выкупе акций.
Как сообщалось ранее, цена размещения дополнительных акций будет определена после окончания срока действия преимущественного права. Дата составления списка акционеров, имеющих преимущественное право на выкуп акций, - 6 октября. Заявки принимаются до 1 декабря.
Акции нового выпуска будут торговаться на российских биржах под отдельным регистрационным номером. Для того чтобы получить возможность конвертации акций нового выпуска в GDR, компания должна будет объединить его со старыми акциями под единым регистрационным номером и опубликовать проспект эмиссии.
Магнит планирует направить привлеченные средства на расширение сети гипермаркетов и магазинов "у дома", а также на дальнейшее развитие логистики.
Напомним, что Магнит уже проводил размещение дополнительных выпусков акций дважды: весной 2008 года и осенью 2009 года. В результате этих SPO было привлечено $480.25 млн. и $369.2 млн. соответственно.

Комментарий эксперта: несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, у Магнита есть хорошие шансы удачно разместить планируемую допэмиссию.

БОЛЕЕ ПОДРОБНО СМОТРИТЕ НА НАШИХ СОЦИАЛЬНЫХ РЕСУРСАХ.