Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Деловая активность и оптимизм в строительном секторе Великобритании снизились в сентябре.

Индекс PMI для строительного сектора составил 50,1 пункта за отчетный месяц против 52,6 пункта в предыдущем месяце. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 51,7 пункта.

В целом, значение индикатора выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности в строительном секторе, ниже 50 – на замедление.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Жан-Клод Трише в последний раз выступил на заседании Комитета по экономической и кредитно-денежной политике перед передачей полномочий президента ЕЦБ своему преемнику Марио Драги.

ЕЦБ ожидает, что рост реального ВВП в еврозоне будет очень умеренным во второй половине года. Это связано с замедленным ростом мировой экономики, снижением курса ценных бумаг и ухудшением делового доверия, а также напряжением на финансовых рынках и ростом государственных долгов. Экономические риски, которые раньше были сбалансированы, теперь сместились в сторону снижения, сказал Трише.

Уровень инфляции будет превышать 2% в ближайшие месяцы. Однако теперь, по мнению Комитета, инфляционные риски в среднесрочном периоде в целом сбалансированы.

«Я могу гарантировать, что со своей стороны ЕЦБ продолжит обеспечивать защиту нашей валюты, евро, а также ценовую стабильность для граждан Европы», сказал Трише.

[Аналитика FxPro]

Выступая перед конгрессом во вторник, глава ФРС США Бен Бернанке обратил внимание на то, что проблемы, с которыми в настоящее время сталкивается экономика США, не могут быть решены только при помощи кредитно-денежной политики.

Говоря об ухудшении условий на финансовых рынках, связанных с противоречиями по поводу повышения потолка федерального долга, снижением долгосрочного кредитного рейтинга США и ростом государственных долгов в Греции и других странах еврозоны, глава ФРС отметил, что сейчас сложно судить о том, как повлияла финансовая напряженность на экономическую активность в США, но, без сомнения, она ухудшила потребительское и деловое доверие и все еще угрожает росту экономики.

В связи с ухудшением экономических перспектив и возможностью снижения уровня инфляции в среднесрочном периоде, Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы принял ряд мер, включая увеличение сроков погашения ценных бумаг на последнем заседании.

«Кредитно-денежная политика может быть мощным инструментом, но это не панацея для проблем, с которыми в настоящее время сталкивается экономика США. Поддержка здорового роста и создание рабочих мест – это общая ответственность всех должностных лиц, разрабатывающих политику, в тесном сотрудничестве с частным сектором», - сказал Бернанке.

[Аналитика FxPro]

Когда дебаты перешли от обеспечения соглашения по увеличению EFSF до 440 миллиардов евро к июльскому соглашению по второму греческому спасению, стали также заметны попытки привлечь частый сектор к сделке. Во времена соглашений по долговым свопам и расширению сроков погашения, ЕС начал кампанию по убеждению частного сектора в отношении списания 21% долгов. Тем не менее, провал плана по сокращению дефицита, объявленный греческим правительством на выходных, теперь значит, что эти данные устарели. Эти комментарии последовали от председателя Еврогруппы Юнкера, но нет ничего удивительного в том, что предложение не было встречено единодушно (Франция и Испания высказали свои опасения). Загвозка заключается в том, что хоть политические процессы протекают медленнее, чем события на финансовых рынках, соглашение по добровольной реструктуризации протекает еще более медленно. Сейчас мы находимся в положении, когда предложенные стрижки неэффективны, однако интерес лидеров ЕС к этому невелик, а соответственно и признание необходимости регулировки процесса. Опасность заключается в том, что элемент вовлечения частного сектора по-прежнему иллюзорен, что увеличивает риски, поэтому в конечном итоге участие частного сектора станет беспорядочным и принудительным.

[Аналитика FxPro]

Акции в США пережили ралли вчера ближе к закрытию, катализатором чего стали сообщения по ходу встречи министров финансов в ЕС в Люксембурге, что ведется работа над координацией плана рекапитализации европейских банков. Но нужно лишь понимать, что существует проблема с воплощением идеи в работоспособный сценарий. В 2008-м рекапитализация банков была в подавляющей степени местной задачей, зависящей от специфики работы местных институтов и их проблемности. Сейчас на повестке дня гораздо более широкий вопрос (вовлеченность в суверенные бумаги), что значительно увеличивает риски расползания проблемы и также требует более скоординированного подхода. Позитивные ноты такого сообщения были частично заглушены понижением рейтинга Италии от Moody’s сразу на три ступени до A2. Это произошло уже после снижения рейтинга со стороны S&P, так что политический истеблишмент выдержал этот удар. Тем не менее, это может привести к усложнению доступа на рынки капиталов для итальянских банков и, возможно, будет способствовать дальнейшей маргинализации итальянских долговых бумаг на долговом рынке еврозоны.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Деловая активность в сфере услуг Великобритании улучшилась в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем.

Индекс PMI, отражающий динамику активности в этом секторе, вырос до отметки 52,9 пункта за отчетный месяц при предыдущем значении 51,1 пункта. Прогнозировалось снижение индекса до 50,6 пункта.

В целом значение индекса PMI выше 50 пунктов указывает на улучшение экономических условий, ниже - на их ухудшение.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

По окончательным данным агентства Markit Economics, снижение композитного индекса PMI для Еврозоны несколько превзошло прогнозы в сентябре.

Композитный индекс PMI упал до отметки 49,1, свидетельствуя о первом снижении деловой активности в частном секторе с июля 2009 года. Напомним, что в августе показатель находился на уровне 50,7. Предварительное значение индекса в сентябре составляло 49,2.

Индекс PMI для сектора услуг упал до отметки 48,8 по сравнению с 51,5 в августе и также оказался ниже первоначального сентябрьского значения 49,1.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным агентства Евростат, объемы розничных продаж в августе сократились в августе в связи с падением продаж непродовольственных товаров.

Розничные продажи снизились на 0,3% в августе после роста на 0,2% в июле. Отметим, что опубликованное значение показателя соответствовало прогнозам экспертов.

Продажи продуктов питания повысились на 0,1% после снижения на 0,7% в июле. В то же время, продажи непродовольственных товаров сократились на 0,6% после роста на 0,5% в предыдущем месяце.

В годовом выражении розничные продажи уменьшились на 1,0% в августе по сравнению с падением на 0,4% в июле.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В разгар тотального негатива, поиск света в конце тоннеля – личное дело каждого. Многие ведущие экономики близки к повторной рецессии, фьючерсы по единой валюте выглядят шатко, и есть справедливые вопросы к тому, достаточно ли капитализированы европейские банки. Домохозяйства погашают долги, реальные же доходы в процессе стагнации или спада.

Тем не менее, на фоне общих финансовых проблем, может быть и некоторое облегчение. При том, что заметно совокупное замедление спроса в последние месяцы, цены на многие сырьевые материалы существенно упали:

1) Сырая нефть марки Brent упала ниже 100 долларов за баррель вчера, что на 20% ниже апрельских максимумов, в то время как West Texas упала до 75 долларов за баррель, таким образом, падение менее чем за шесть месяцев на треть.

2) Цена на медь рухнула, упав более чем на 30% за два месяца;

3) Алюминий потерял 22% с конца апреля;

4) Цена на пшеницу упала на 19% в прошлом месяце, что на 38% меньше пика февраля;

5) Цена на кукурузу упала на 24% в прошлом месяце.

Некоторые крупные ритейлеры понимают, что ценовое давление несколько ослабевает. В Британии Tesco заявила несколько недель назад о том, что запускает крупную кампанию скидок, которые главным образом будут сосредоточены на молоке, фруктах и овощах. Попытка замаскировать падение спроса – еще одна причина агрессивного демпинга ритейлеров.

Как и всегда, требуется немного времени, чтобы снижение цен на сырье отразилось на конечной цене продуктов. Тем не менее, потребители, пострадавшие из-за снижения реальных доходов за последние пару лет, обрадуются снижению цен. Во время общих проблем, это небольшое облегчение.

[Аналитика FxPro]

С учетом масштабных сокращений в Bank of America и в оборонке, рост числа занятых на 91 тысячу по итогам сентября, о которых вчера сообщил ADP, является вполне достойным показателем. Это последовало вслед за ростом на 89 тыс. в предыдущем месяце, и предполагает, что рынок труда в США по-прежнему идет по воде. В августе занятость в частном секторе (согласно официальному релизу от BLS) выросла всего на 17 тысяч. Отдельно от этого Challenger сообщили о взлете уровня сокращений на 212% г/г, при этом 70% сокращений падают как раз на BofA и военных. Возможно, это нельзя считать самой хорошей новостью, но все же и не позволяет говорить, что экономика скатывается обратно в рецессию.

[ img ]