Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Berkshire Hathaway инвестирует $5 млрд. в Bank of America

Инвесткомпания американского миллиардера Уоррена Баффета - Berkshire Hathaway Inc. - инвестирует $5 млрд. в Bank of America. Как сообщалось, Berkshire Hathaway достигла договоренности о приобретении 50 тыс. привилегированных акций Bank of America Corp. за $5 млрд.
"Bank of America - это сильная, с прекрасным руководством компания, поэтому я позвонил Брайану (главному исполнительному директору BofA Брайану Мойнихэну), - заявил глава Berkshire Hathaway У. Баффет. - Я впечатлен способностью этой компании генерировать прибыль и тем, что они агрессивно расправляются со своими проблемами. Bank of America сфокусирован на обслуживании своих клиентов, и делает это хорошо".
Berkshire приобретает кумулятивные привилегированные акции, на которые выплачиваются ежегодные дивиденды в 6%.
На этих известиях акции BofA подскочили на 27% - до $8.88.
С начала 2011 года акции BofA подешевели почти наполовину на опасениях инвесторов относительно потребностей банка в привлечении дополнительного капитала, для чего ему могла потребоваться допэмиссия.

Комментарий эксперта: отметим, что приобретение Баффета показало всему мировому сообществу, что в нынешней непростой ситуации крупнейший инвестор оказывает доверие BofA, тем самым несколько разряжая обстановку. Это не преминуло позитивно сказаться на все мировом банковском секторе и российском в т.ч.

Цены на золото установили рекорд по двухдневному падению

За два дня золото подешевело на $160, что стало рекордным обвалом за всю историю торгов драгоценным металлом.
Правда, если измерять падение в процентах, то оно составило только 8.4%, что, тем не менее, входит в десятку крупнейших спадов в истории золота.
Инвесторы продавали золото на фоне его сильной перекупленности: в период с 5 по 22 августа драгоценный металл вырос в цене на 16%, достигнув рекордной отметки в $1917 за унцию.
Кроме того, на рынок оказали влияние и новости от CME, американской биржи, на которой торгуют фьючерсами на золото. Биржа объявила, что повышает сумму покрытия, необходимую для торговли золотом (маржинальные требования).
Цены на золото растут уже десятилетие: средняя стоимость тройской унции в 2001 году составляла $271. Значительный скачок цен на драгоценный металл произошел во время финансового кризиса 2008 года, когда все больше инвесторов стали рассматривать золото как наиболее надежный способ сохранить свои сбережения.

Комментарий эксперта: в принципе, коррекция цен на золото ожидалась инвесторами, но регуляторы подлили масла в огонь, несколько охладив интерес участников рынка к этому драгоценному металлу. Напомним, что Шанхайская золотая биржа также предприняла определенные шаги в этом направлении, т.е. увеличила гарантийное обеспечение сделок на рынке золотых фьючерсов. Правда, там увеличение было небольшим (с 11% до 12%). Руководство биржи также неоднозначно предупредило участников рынка, что не позволит спекулировать фьючерсами на золото и если надо, предпримет дальнейшие шаги чтобы охладить пыл инвесторов.

Morgan Stanley поднял рейтинг акций ММК до "покупать", но понизил оценку сектора на 17-39%

Morgan Stanley понизил прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых компаний стального и угольного сектора РФ на 17-39%, включив в модель оценки этих эмитентов 30%-ную вероятность развития негативного для отрасли сценария на фоне замедления роста мировой экономики.
Между тем, как сообщается в обзоре инвесткомпании, для акций ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) была повышена рекомендация с "держать" до "покупать".
Для акций ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) и ОАО "Распадская", а также для глобальных депозитарных расписок (GDR) Evraz Group рекомендация "покупать" была подтверждена.
При этом НЛМК и Evraz Group по-прежнему являются фаворитами аналитиков среди бумаг стального сектора РФ. Однако НЛМК, как отмечают эксперты, имеет более прочные позиции, так как Evraz Group более чувствителен к изменениям цен на сталь и имеет высокую долговую нагрузку. Для акций ОАО "Северсталь" и ОАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) была оставлена рекомендация "держать".

Комментарий эксперта: Morgan Stanley также понизил целевую цену по Сбербанку до $3.90 с отметки в $4.30 на фоне заявлений правительства о том, что государство может отложить продажу своего пакета акций в размере 7.6% до более позднего времени из за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. В то же время, какой смысл правительству России продавать акции по 78 руб., когда буквально пару месяцев назад они стоили больше 100 руб.

Прибыль X5 Retail Group за II квартал выросла втрое

Чистая прибыль X5 Retail Group во II квартале 2011г. выросла почти втрое, сообщила сегодня компания. Крупнейший ритейлер России, управляющий сетями «Перекресток», «Пятерочка» и «Остров», заработал в апреле-июне $73 млн. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). При этом выручка гиганта увеличилась в 1.5 раза – до $4.02 млрд.
Впрочем, в рублевом выражении рост выручки был поскромнее – всего 41%, до 112.6 млрд. руб. Нарастить объемы удалось благодаря открытию новых магазинов, росту показателя LFL (like-for-like) продаж, а также приобретению сети «Копейка», отмечается в пресс-релизе.
Между тем, ребрендирование последней в «Пятерочку» идет полным ходом, к середине августа вывески сменили уже 500 магазинов сети. «Мы планируем завершить интеграцию до конца 2011г. и получить существенный синергетический эффект уже в 2012г.», – заявил главный исполнительный директор X5 Retail Group Андрей Гусев.
На 30 июня 2011г. под управлением компании находилось 2.7 тыс. магазинов в Москве, Санкт-Петербурге и других регионах европейской части России, на Урале и на Украине. Мультиформатная сеть компании включает 1606 магазинов «Пятерочка» формата «мягкий дискаунтер», 306 супермаркетов «Перекресток», 70 гипермаркетов, а также 54 магазина «у дома» и 647 приобретенных магазинов «Копейка».

Комментарий эксперта: отчетность не очень хорошая, и если суммировать отчетность двух ритэйлеров Х5 и Магнита, то можно сделать вывод о том, что розничные компании в настоящее время испытывают давление на рентабельность и прибыль и, вероятно, в ближайшее время будут не в фаворе у инвесторов. Акции Магнита потеряли вчера 9%, а расписки X5 Retail Group в Лондоне упали на 4%.

Путин подписал распоряжение об унификации пошлин на нефтепродукты

Премьер-министр Владимир Путин подписал постановление о переходе с 1 октября на новую схему расчета экспортной пошлины на нефтепродукты.
«Постановление подписано, но у него пока нет номера. В постановлении речь идет только о нефтепродуктах — пошлина в размере 90% от нефтяной пошлины — на бензины и 66% — на все остальные», — сказал источник, близкий к правительственным кругам.
Новая схема расчета экспортной пошлины на нефть, которую предполагается ввести одновременно с новой пошлиной на нефтепродукты, пока согласовывается. Ранее сообщалось, что в рамках новой схемы налогообложения нефтяной отрасли РФ власти пообещали снизить коэффициент в расчете пошлины на нефть с 0.65 до 0.60.
Принципиальное решение о новых пошлинах принято давно. На совещании в Киришах 8 июля премьер Владимир Путин поручил Минэнерго, Минэкономразвития, Минфину и ФТС согласовать введение этого режима.

Комментарий эксперта: этот указ ожидали многие, но, тем не менее, это не 60-66 в том виде как планировалось. Поскольку первая цифра 60 - это цена отсечения при определении экспортной пошлины на нефть и это не подписано и обсуждается. Подписана только цифра 66, т.е. цена на темные и светлые нефтепродукты будет на уровне 66% от экспортной пошлины на нефть. В связи с тем, что Россия в основном производит темные нефтепродукты, а основным экспортным продуктом является мазут, это будет серьезным ударом по тем компаниям, которые делали ставку на зкспорт мазута, в частности Башнефть.

Продажа "Распадской" может не состояться в 2011 году

Сделка по продаже одной из крупнейших российских угольных компаний "Распадская" (RASP), на чьей одноименной шахте в мае прошлого года произошла крупная авария, может не состояться в 2011 году из-за расхождения в цене между продавцами и потенциальными покупателями, сообщил источник, знакомый с ходом переговоров.
"Высока вероятность, что сделка в этом году не состоится", - сказал собеседник. "Есть сильные расхождения по цене", - пояснил он.
Evraz Group, одним из совладельцев которой является миллиардер Роман Абрамович, и менеджмент "Распадской" на паритетной основе владеют 80-процентным пакетом компании через Corber Enterprises Ltd.
В марте, когда пакет основных акционеров "Распадской" был выставлен на продажу, среди возможных покупателей назывались НЛМК (NLMK), "Северсталь" (CHMF) и "Мечел" (MTLR), однако они так и не решились на сделку, считая цену завышенной. В июле появились сообщения, что 80% "Распадской" может купить ВЭБ, но госкорпорация опровергла эту информацию.
Источник отметил, что в настоящий момент на актив претендуют металлургические компании, но не назвал конкретных претендентов. По его словам, покупкой "Распадской" интересовалась также китайская угольная компания, но впоследствии она отказались от сделки.

Комментарий эксперта: ничего хорошего из этих новостей для акций Распадской не следует, так как является свидетельством того, что Распадская слишком дорога и никто не хочет платить за нее такую цену. Между тем, аналитики Morgan Stanley понизили целевые цены акций Распадской с $9 до $7.5.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Фондовые рынки демонстрируют неуверенность в ожидании речи председателя Б. Бернанке. Рискованные активы немного растут, а золото восстанавливает потери после провала в середине недели.

К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +0,02% до 1442,79, а РТС на +0,32% до 1589,08. Собственно говоря, торги на российском рынке проходят без особых ориентиров. Есть негативные данные по выводу капитала из фондов, ориентированных на активы РФ и СНГ, но нефть удерживается на высоких уровнях. В остальном, все внимание сосредоточено на вечерних событиях, когда могут поступить подсказки о возможных мерах ФРС США на среднесрочную перспективу. В отсутствии иных идей рынок торгуется в узком диапазоне по техническим сигналам на малых таймфреймах. «Голубые фишки» демонстрируют разнонаправленную динамику: «Газпром» +0,01%, «Роснефть» +0,88%, «ЛУКОЙЛ» +1,45%, ГМК «НорНикель» +3%, «Сбербанк» -2,42%. Из прочих историй можно выделить: «Верхнесалд» +6,02%, привилегированные «Транснефть» +2,87%, «Полиметалл» +1,17%, а также ТГК-9 -2,99%, ТМК -2,84%, «7 Континент» -2,68%.

Российский рубль немного укрепляется к доллару и слабеет к евро. Крайне негативные данные поступили по движению капитала. Согласно статистике EPFR, на неделе, завершившейся 24 августа, вывод средств из фондов, инвестирующих в активы РФ и СНГ, составил $491 млн против -$309 млн на предыдущей неделе. Это самый большой недельный объем выведенного капитала за последние пять лет. Таким образом, чистый приток с начала года составил всего $1,935 млрд. Но с уровня закрытия прошлого года индекс ММВБ потерял около 240 пунктов. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,19% до 28,886, а евро укреплялся на +0,38% до 41,685.

Торги в Европе не отличались позитивными настроениями. Накануне Испания и Италия продлили запрет на необеспеченные короткие продажи акций финансовых компаний до 30 сентября, а регулятор Франции заявил, что запрет может действовать до 11 ноября. ВВП Великобритании за II квартал во второй оценке совпал с предыдущей статистикой и составил +0,2% в квартальном и +0,7% в годовом выражении. В остальном, комментарии аналитиков и рыночных обозревателей сводятся к тому, что речь Б. Бернанки является ключевым событием на пятницу и рыночные настроения будут всецело определены теми заявлениями, которые прозвучат из уст председателя ФРС на конференции в Джексон Холле. Впрочем, Италия разместила облигации на сумму до 8,5 млрд евро. При этом доходности 6 и 24 месячным бумагам заметно снизились по сравнению с размещением месяц назад. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,88%, а германский DAX 30 на -2,32%.

Сырьевые рынки демонстрируют разнонаправленную динамику. Нефть оказалась под легким давлением. Во-первых, ситуация в Ливии может нормализоваться, и начнут осуществляться поставки легкой ливийской нефти, во-вторых, слабые экономические данные по США и Европе имеют логическое продолжение в достаточно сдержанном спросе. Впрочем, отклонение цены от уровня закрытия накануне носит незначительный характер. К 15:30 мск североморская смесь Brent снижалась на -0,25% до $110,34, а американская WTI на -0,68% до $84,72. Металлы, напротив, показывают более существенный рост. Никель растет на ожиданиях стимулов от ФРС и закупках азиатских импортеров. Медь также преодолела уровень в $9000 за тонну, что послужило сигналом к дальнейшим покупкам. К 16:00 мск медь дорожала на +0,88%, золото на +1,74%, а серебро на +1,39%.

Ситуация в золоте довольно подробно рассматривалась нами в течение последней недели. После тестирования уровня в $1700 днем ранее, котировки вновь демонстрируют существенный рост. Восстановление за сутки составляет более 5% от минимальных значений. В случае подтверждения надежд на QE-III, желтый металл получит полное моральное оправдание своему бурному росту в последние недели. Если же все ограничится полумерами, а председатель ФРС заявит о рисках инфляции, то последствия такого заявления могут привести золото к более низким значениям. Поэтому длинные позиции, открытые накануне, необходимо подстраховать защитными ордерами. В целом, можно ждать повышенной волатильности в конце дня, амплитуда которой сложно предсказуема.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 вторая оценка ВВП за II квартал, а в 17:55 мск индекс потребительской уверенности университета Мичигана. Однако ключевое событие начнется в 18:00 мск, когда будет выступать председатель ФРС Б. Бернанке. В целом, условий для QE-III нет. Инфляционное давление заметно выше, чем перед QE-II, а повторная количественная программа вновь приведет к удорожанию цен на сырьевые ресурсы. Причем еще весной мы отмечали, что цена на нефть выше $100-$110 в обязательном порядке приводит к рецессии в США, что доказывается многочисленными экономическими исследованиями. Ставки по американским долговым бумагам на низком уровне, а по 3-х месячным даже становились отрицательными. Одним из вариантов действий для ФРС остается продажа краткосрочных облигаций с одновременной покупкой долгосрочных. Это позволит не включать печатный станок, но обеспечить низкие ставки на более длительную перспективу. Кроме того, по заявлением представителей ФРС, за последние годы в финансовую систему было вкачено достаточно ликвидности, и дополнительные объемы могут привести лишь к негативным последствиям. К тому же до сих пор не поступало какой-либо инсайдерской информации о том, что будут намеки на QE-III. Реакция рынков в моменте может оказаться достаточно негативной, но вряд ли это будет шоком, так как падение в августе уже тянет на сильную коррекцию. Естественно, в таких условиях инициатива переходит к реальной экономике, которая в условиях отсутствия QE-III может получить неплохой стимул в виде низких цен на сырьевые ресурсы. Впрочем, для российского рынка это в большей степени минус, чем плюс. С другой стороны, все размышления могут оказаться бесполезными, так как в 18:00 мск председатель ФРС сам расскажет о том, какие средства будут использоваться для обеспечения мандата ФРС по поддержанию ценовой стабильности и сокращению безработицы.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки рассчитывают на стимулы от ФРС, или верят в слабые шансы рецессии в США. Речь Бернанке в Джексон Холле не внесла ясности, но стала поводом для покупки риска.

По итогам торгов 26 августа, индекс ММВБ вырос на +1,13% до 1458,84, а RTS на +0,77% до 1596,17 пункта. Торговый день преимущественно прошел при снижающихся индексах, но в самом конце покупатели активизировались на фоне заявлений председателя ФРС Б. Бернанки. В целом, каких-либо конкретных действий со стороны ФРС не планируется, но большинство инвесторов хотело услышать о возможных стимулах. Поэтому небольшие возможности, на которые указал председатель ФРС, стали большим поводом для покупок рискованных активов. Большинство «голубых фишек» показало неплохой рост, кроме бумаг «Сбербанка», над которыми висит вопрос о возможной отмене приватизации 7,58% пакета: «Газпром» +1,18%, «Роснефть» +3,33%, ГМК «НорНикель» +5,32%, «Сбербанк» -1,41%, «ВТБ» +2,51%. Из прочих историй можно выделить: «Верхнесалд» +6,02%, привилегированные «Транснефть» -4,05%, «МосЭнерго» +3,96%, а также ТМК -4,85%, «7 Континент» -2,35%, «Холдинг МРСК» -2,15%.

Торги на фондовом рынке США завершились ростом по итогам дня и недели, что прервало череду недельных падений с середины июля. Главным поводом, естественно, стала речь Б. Бернанке на конференции в Джексон Холле. Впрочем, еще до этого вышли данные по ВВП, показавшие рост на +1,0% в II квартале против предварительной оценки +1,3%. По традиции последнего времени плохие данные внушили первый оптимизм участникам торгов относительно будущих стимулов ФРС. Затем индекс потребительской уверенности университета Мичигана в своей окончательной редакции за август показал значение 55,7, что было ниже прогнозов 56, а также значения в июле 63,7 пунктов. Все это подготовило рынок к тому, чтобы услышать в речи Б. Бернанке необходимые намеки на поддержку рынка. Впрочем, сам председатель не сказал чего-либо конкретного: у ФРС есть еще много инструментов для влияния на процессы в экономике, заседание в сентябре будет расширенным, чтобы оценить текущее положение и возможные меры по стимулированию, а также развитие экономики во многом будет определяться политиками в Вашингтоне. Он также подчеркнул, что фундаментальные основы американской экономики остаются незыблемыми, а восстановление станет еще более заметным во второй половине 2011 г. Первой реакцией рынков была легкая волна продаж, но затем вновь начались активные покупки. В итоге, DJIA вырос на +1,21% до 11284,54, а SNP 500 на +1,51% до 1176,8 пункта. Техническая картинка по индексам остается немного запутанной. Индексы консолидировались в диапазоне 1120-1190 в течение текущей недели. Ближайшим сопротивлением выступает зона 1185-1190, но более важным будет перебой предыдущего максимума 1201. Если при пробое 1190 этот максимум не перебивается по итогам торговой сессии в ближайшие дни, то вновь начнет резко возрастать вероятность волны продаж.

Торги в Азии предсказуемо начались с повышения местных индексов. Надежды инвесторов на стимулирующие программы ФРС поддерживают ожидания стабильного экспорта из Азии. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал почти на +1,7% к середине торгов в регионе. Лидером в Азии стал рынок Ю. Кореи, а вот китайский индекс в Шанхае оказался под давлением слухов о скором повышении норм резервирования для китайских банков.

Рынок нефти демонстрировал относительную стабильность. В минувшие выходные ураган Irene обрушился на Восточное побережье США, что привело к перебоям в работе нескольких НПЗ, а также нарушению электроснабжения нескольких миллионов американских домов. Вероятно, что в регионе на некоторое время будет снижен объем потребления сырой нефти, но по отчетам компаний стихия не нанесла существенного ущерба нефтяной инфраструктуре. С другой стороны, отсутствие централизованного электроснабжения говорит о необходимости использования резервных генераторов на дизельном топливе. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,28% до $111,04, а американская WTI дорожала на +0,4% до $85,71 за баррель.

Металлы демонстрируют рост на азиатской сессии. Ожидания спекулянтов сводятся к продолжению мягкой монетарной политики ФРС, а также принятию дополнительных стимулов. В этих условиях металлы становятся защитным инструментом от девальвации доллара. Наиболее ярко реагирует золото, которое продолжило восстанавливать свои позиции после провала в середине прошлой недели. Те мне менее, резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust вновь снизились в пятницу на 2 тонны до 1230,8. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,06%, золото дорожало на +1,56%, а серебро на +0,74%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 16:30 личные расходы и доходы американцев, а также ценовые индексы потребления, в 18:00 мск незавершенные продажи домов в США. После оптимистичных ожиданий пятницы можно предположить, что российские индексы вновь начнут день с роста. Однако ситуация остается неопределенной, так как нет каких-либо конкретных решений по дополнительным стимулам со стороны ФРС. Как мы и предполагали, Б. Бернанке ничего не сказал про вероятность QE-III. Поэтому после 1-3 дней оптимизма, настроения могут вновь поменяться на негативные. В подобной ситуации агрессивная игра на повышение может быть достаточно рискованной. Впрочем, до экспирации квартальных опционов на фьючерс RTS остается три недели и это может стать одним из факторов роста рынка до более высоких значений.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Бернанке не дал денег

Выступления главы ФРС Бена Бернанке на ежегодном совещании в городе Джексон-Хоул ждал весь финансовый мир: в прошлом году именно после этого мероприятия было объявлено о запуске второй программы количественного смягчения для поддержания экономики в кризисный период. Предполагалось, что в этом году произойдет нечто подобное. После обвала фондовых индексов, продолжающегося с начала августа, инвесторы рассчитывали на то, что господин Бернанке огласит инструментарий подавления кризисных явлений. Ожидания толкали инвесторов на покупку рискованных активов и продажу золота в начале недели.
Однако сенсации не произошло, а речь Бена Бернанке была, скорее, успокоительной. По его словам, регулятор обладает набором инструментов, которые "можно будет использовать для предоставления дополнительного монетарного стимулирования". Однако какие это инструменты и когда они могут быть использованы, он не уточнил. Глава ФРС отметил, что многие меры экономической политики, направленные на поддержание уверенного экономического роста в долгосрочной перспективе, "находятся вне юрисдикции ФРС".
Новым в выступлении было то, что следующее заседание комитета по открытому рынку ФРС, запланированное на 20 сентября, должно продлиться два дня вместо одного. Как пояснил Бен Бернанке, это сделано для того, чтобы "полнее обсудить" экономическую ситуацию и потенциальные меры.
Повышенную волатильность рынки демонстрируют с начала августа. Такая нервозная обстановка заставляла инвесторов уходить в защитные активы. Так, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), инвесторы продолжали избавляться от активов на развивающихся рынках. Отток капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ, достиг в период с 18 по 24 августа $491 млн. Это рекордный показатель за последние пять лет. Фонды других стран БРИК также фиксировали оттоки, хотя и в меньших масштабах: из фондов Индии было выведено $283 млн., фонды Китая потеряли $160 млн., а фонды Бразилии — $63 млн.
Тем не менее, туманные заявления Бена Бернанке о "наборе инструментов" в пятницу успокоили рынки, купировав спекулятивные атаки. Индекс Dow Jones, сразу после выступления господина Бернанке упавший на 1.8%, спустя час уже отыграл все падение, а к 20:30 мск составил 11 280 пунктов, превышая на 1.2% значение закрытия четверга. Европейские индексы, до речи Бена Бернанке показывающие снижение до 3.2%, закрылись снижением в пределах 1%. Российские индексы, также большую часть дня находившиеся ниже закрытия четверга, по итогам торгов закрылись ростом. Индекс РТС вырос на 0.8%, до отметки 1596.17 пункта, индекс ММВБ — на 1.1%, до 1458.84 пункта.

Комментарий эксперта: отметим, что есть не только печатный станок, но и, например, снижение ставок по депозитам в коммерческих и Центральном банке, а также некоторые другие экзотические инструменты, на что, по сути, и намекнул Б. Бернанке Если Федрезерв 20 сентября объявит о каких-то дополнительных шагах (покажет Конгрессу, что умеет не только печатать деньги), безусловно, это повлияет на финансовые рынки. В принципе, заявление можно рассматривать как намек на то, что меры будут приняты в сентябре, т.е. рынки опять в ожидании.

Оценка роста ВВП США во II квартале пересмотрена до 1% с 1.3%

Министерство торговли США пересмотрело оценку увеличения ВВП во втором квартале 2011 года до 1% в годовом выражении с предварительно объявленных 1.3%, свидетельствуют пересмотренные данные.
Аналитики ожидали пересмотра показателя до 1.1%.
Повышение индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, составило в прошедшем квартале 2.2%. Ранее сообщалось об увеличении этого показателя на 2.1%, эксперты не ожидали пересмотра.
Ухудшение оценки роста ВВП США в прошедшем квартале отражает пересмотр показателей запасов компаний и объемов экспорта в сторону понижения.
Медленные темпы увеличения числа рабочих мест и снижение доверия потребителей к экономике США одновременно со сложной политической ситуацией в стране и паникой на финансовых рынках могут негативно отразиться на потребительском доверии и расходах компаний в этом году, отмечают эксперты.
«Неопределенность в отношении перспектив экономики увеличилась в третьем квартале, — отметил главный экономист Credit Suisse в Нью-Йорке Джонатан Базил. — Очевидно, что ждать существенного ускорения темпов роста ВВП США не приходится».

Комментарий эксперта: такие разочаровывающие данные по росту американской экономики, на наш взгляд, должны оказать дополнительное давление на Федрезерв, и дать ему лишний повод, наконец, что-то сделать. Все, однако, надеются, что во второй половине года темпы роста экономики будут выше, но пока не очень понятно за счет чего.

Индекс потребдоверия в США упал до 55.7 пункта

Индекс потребительского доверия в США, по окончательным данным, в августе 2011 г. составил 55.7 пункта. Такая информация представлена в опубликованном 26 августа докладе Мичиганского университета.
Аналитики ожидали, что значение индекса составит 56 пунктов. По сравнению с июльским значением (63.7 пункта) индекс потребительского доверия в августе понизился на 8 пунктов.
Индекс текущих экономических условий в августе 2011 г. по сравнению с предыдущим месяцем понизился на 7.1 пункта и составил 68.7 пункта, индекс ожиданий потребителей при этом понизился на 8.6 пункта до 47.4 пункта.
Индекс Мичиганского университета рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей на тему их финансового положения и ожиданий относительно экономики страны. Индекс состоит из двух компонент - оценка текущей ситуации и оценка потребительских ожиданий (опережающий индикатор). Считается, что данный индекс отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса как ключевого компонента американской экономики.

Комментарий эксперта: цифры очень слабые. Напомним, что до кризиса максимум индекса потребительского доверия находился выше 100 пунктов, т.е. американское потребление не восстанавливается. Уже прошло три года с момента острой фазы кризиса, однако, до сих пор американцы не хотят активно тратить и не верят в завтрашний день.

Великобритания, ВВП во II кв. вырос на 0.2%

ВВП Великобритании во II квартале 2011 г. вырос на 0.2% по отношению к январю-марту 2011 г. Такие окончательные данные распространило в пятницу, 26 августа, Национальное бюро статистики Великобритании.
Низкий рост ВВП Великобритании во втором квартале вполне закономерен, поскольку аналитики давно опасались рецессии в британской экономике. В годовом выражении ВВП вырос всего лишь на 0.7%, что явно ниже уровня развитых стран.
С одной стороны, чувствуется влияние неблагоприятной ситуации в США, т.к. страна входит в тройку держателей американских казначейских облигаций (наряду с Китаем и Японией). С другой, у Банка Англии сейчас явные проблемы с монетарной политикой. Рынок требует от регулятора понижения ставок для стимулирования экономики, в то время, как в самом банке хотят ее повысить из-за опасений инфляции, так как последняя не опускается ниже 4% г/г весь этот год. Поэтому в ближайшее время ставка сохранится на текущем уровне, а это означает дальнейшее усугубление рецессии.

Комментарий эксперта: отметим стагнацию британской экономики, ее небольшой рост (0.2% практически ничто), но самое главное, рецессии пока не наблюдается, что в принципе неплохо на фоне европейских проблем. На этих данных британский фондовый индекс FTSE 100 в пятницу выглядел явно лучше рынка.

ЦБ готов предоставлять банкам 90-дневные кредиты под залог золота

Совет директоров Банка России в пятницу принял решение об установлении процентной ставки по кредитам, обеспеченным золотом, предоставляемым на срок до 90 календарных дней включительно, в размере 7% годовых, сообщил департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ.
"В связи с этим сообщаем о готовности Банка России к началу операций по предоставлению кредитов Банка России, обеспеченных золотом", - говорится в пресс-релизе ЦБ.

Комментарий эксперта: интерес к желтому металлу всегда остается на достаточном уровне, даже во времена распродаж т.н. "бумажного золота", т.е. фьючерсов на золото, а здесь все-таки золотое обеспечение.

"Тpaнснeфть" повысит тариф на прокачку нефти

Тарифы «Транснефти» на прокачку нефти вырастут с сентября 2011 г. на 2.8%, c ноября - еще на 5%, сообщил в пятницу начальник управления регулирования газовой и нефтяной отраслей Федеральной службы по тарифам Денис Волков.
Ставка сетевого тарифа для трубопроводной системы Восточная Сибирь - Тихий океан растет чуть меньшими темпами, рассказал Волков. С сентября за прокачку одной тонны нефти по ВСТО недропользователи будут платить 1870 рублей (сейчас - 1815), с ноября - 1888.
Летом прошлого года "Транснефть" уверяла, что ставки, введенные с 1 декабря 2010 г., будут действовать до конца 2011 г. Но в конце 2010-го "Транснефть" передумала, однако на ее призывы поднять тарифы ФСТ откликнулось только сейчас.

Комментарий эксперта: позитивно для Транснефти - ее акции выглядели в пятницу лучше рынка и выросли по итогам торгов более чем на 4%. Однако новость негативна для российских нефтяных компаний, поскольку их расходы вырастут.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +2,71% до 1498,44, а RTS на +3,51% до 1652,18. Российский рынок открылся с разрывом вверх, но не остановился на достигнутом. Уже к полудню индекс ММВБ отметился на уровне 1493 пункта. Особых корпоративных историй на рынке нет, разве только начало размещения доп. эмиссии акций "РусГидро", которое начнется 5 сентября. Размер доп. эмиссии 89 млрд. акций с номиналом 1 рубль, а цена размещения 1,65 рублей. Чистая прибыль ОГК-2 выросла за I полугодие на 58% по МСФО. Несмотря на то, что российский рынок взял довольно сильный темп роста, далеко не все "голубые фишки" торгуются на уровне рынка: "Газпром" +1,97%, "Роснефть" +5,05%, "ЛУКОЙЛ" +3,15%, ГМК "НорНикель" +3,17%, "Сбербанк" +3,42%, "ВТБ" +1,41%, "РусГидро" +3,14%, "ИРАО" +2,44%. Из прочих историй можно отметить: "Верхнесалд" +6,67%, "7 Континент" +5,88%, ТМК +5,36%, ОГК-1 +5,22%, "КамАЗ" +4,57%, а также ТГК-14 -0,49%, ТГК-13 -0,3%.

Российский рубль предсказуемо укрепляется к доллару США, но слабеет к евро. Соответственно, валютная корзина демонстрирует изменение в пределах +0,1%. Цены на нефть стабилизировались после пятничного роста, а в Лондоне даже немного находятся под давлением. С другой стороны, сырьевые валюты также укрепляются к доллару США на ожиданиях очередных стимулов от ФРС, что может привести к очередному всплеску цен на энергоносители и притоку инвестиций в рублевые инструменты. К 16:00 мск, доллар слабел к рублю на -0,42% до 28,822, а евро укреплялся на +0,51% до 41,78.

Торги в Европе проходят в позитивном ключе. Настоящее ралли демонстрирует банковский сектор Греции на новостях о слиянии 2-го и 3-го по величине банков страны. На европейских площадках также покупают акции перестраховочных компаний на снижении оценки ущерба от урагана Irene в США. Речи Бернанки и Трише в Джексон Холле не принесли каких-либо сюрпризов. Более того, председатель ФРС даже напомнил о множестве инструментов, которые находятся в распоряжении ФРС для поддержания экономики, если это потребуется. Рейтинговое агентство Moody’s позитивно оценило предложения главы правительства Испании об установлении лимита государственного долга. К 16:00 мск, германский DAX 30 подрастал на +1,47%. Фондовая биржа в Лондоне не работала в связи с Банковским выходным днем.

Рынок нефти демонстрирует незначительные колебания. Ураган Irene принес ливневые дожди на Восточное побережье США, но они не оказали существенного влияния на работу местных НПЗ, что привело к давлению на бензиновые контракты на NYMEX. В Ливии повстанцы объявили о полном контроле над нефтяными месторождениями, что позволит им, по заявлениям представителей переходного правительства, возобновить поставки в течение трех недель. Спрэд между Brent и WTI остается выше $25,5, но аналитики говорят о возможном схлопывании спрэда, когда на рынок начнет поступать ливийская нефть. К 16:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,14% до $111,2, а американская WTI дорожала на +0,68% до $85,95 за баррель.

Одной из неожиданностей для рынка металлов стали слухи, которые циркулировали на китайском рынке. Местные спекулянты ожидают в ближайшее время очередного повышения норм резервирования для китайских банков. При этом данные за прошлую неделю показали снижение запасов меди, отслеживаемых Шанхайской Биржей, на -8,7% до 102,258 тонн. Золото на европейской сессии торговалось в узком диапазоне. За три торговых дня металл почти достиг $1700 уровня, а затем совершил резкое коррекционное движение почти до $1830 за унцию. После такого сильного движения некоторые краткосрочные спекулянты могут зафиксировать часть своей прибыли, что приведет к снижению цены на желтый металл. К 16:00 мск, медь дешевела на -0,44%, золото дорожало на +1,22%, а серебро на +0,53%.

На вечер остаются данные из США: в 16:30 личные расходы и доходы американцев, а также ценовые индексы потребления, в 18:00 мск незавершенные продажи домов в США. Рынки склонны жить ожиданиями. Поэтому до сентябрьского заседания ФРС негативная статистика может восприниматься в позитивном ключе. Впереди у российского рынка несколько ключевых уровней сопротивления, которые могут затормозить рост. Однако и негативные новости, пока оставили инвесторов в покое. Соответственно, открытые длинные позиции можно удерживать, но их наращивание имеет смысл после того, как будет определен более устойчивый тренд.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

На текущей неделе будет опубликовано небольшое количество макроэкономической статистики.
Неделя начинается на негативной волне, поскольку сценарий с возможной рецессией в США всё еще актуален, а механизм спасения долгов в Еврозоне все еще не выработан. К тому же, экономический климат Германии, спасателя Еврозоны, начал ухудшаться вслед за Францией.
Всю предыдущую неделю российский рынок лихорадило, и в итоге он закрылся в минусе четвертую неделю подряд.
Макроэкономические показатели этой недели посвящены, в основном Германии и США. Индексы настроений, деловой активности, ВВП – всё на этой неделе будет так или иначе позволять судить о возможной рецессии в США и Еврозоне.
Корпоративные отчетности также будут немногочисленны и будут опубликованы компаниями США и России.

В понедельник важных событий, способных повлиять на ход торгов, не ожидается.

Во вторник ожидаются две макростатистические публикации. В 13:00 будет опубликован авторитетный доклад ZEW по индексу настроений Германии за август. Аналитики ожидают ухудшения условий до -26 индексных пунктов после -15.1 в июле. Отметим, что отрицательное значение показателя сохраняется уже третий месяц и с каждым месяцем динамика ухудшается. Таким образом, заявления А. Меркель о том, что в немецкой экономике всё хорошо не сильно убедили инвесторов.
В 18:00 ожидается выход данных по продажам новых домов в США за июль. Прогнозируется рост продаж по сравнению с предыдущим месяцем на 1.0%. Тем не менее, ситуация на рынке недвижимости США по-прежнему остается неопределенной, а индикатор показывает низкую волатильность.

Среда будет более богатым на макростатистику днём. В 12:00 будет объявлено значение индекса деловой активности в немецкой экономике от института IFO. Ожидается, что в августе значение показателя деловой активности снизится до 111 пунктов по сравнению со 112.9 пунктами в июле. Совокупность всей статистики из Германии позволяет нам говорить о вероятности скорого начала рецессии в немецкой экономике.
В 16:30 ожидается статистика из США. В частности станут известны данные о заказах товаров длительного пользования. Предположительно в июле они вырастут на 2.3% м/м. Это хороший знак для инвесторов после негативной динамики в предыдущем отчете. Таким образом, не все еще говорит в пользу надвигающейся рецессии в США.
Вечером нас ждет традиционный еженедельный отчет о запасах нефти и нефтепродуктов. В последнее время запасы нефтепродуктов неоднозначно влияют на цены на топливо. Впрочем, инвесторы всё равно внимательно следят за данным показателем.

В четверг будет опубликован лишь один отчет в США. Данные о первичных заявках на пособие по безработице выйдут в 16:30. Ожидается уменьшение количества заявок за предыдущую неделю до 405 тыс. Напомним, что на прошлой неделе опубликованное значение показателя было гораздо хуже ожиданий и это обвалило рынки.

В пятницу ожидается больше всего данных на этой неделе. В 03:30 в Японии будет опубликован индекс потребительских цен за июль. Прогнозируется увеличение темпа роста цен до 0.0% г/г по сравнению с дефляцией 0.4% г/г в прошлом месяце. При этом увеличение в основном связано с ростом цен на энергоносители и продовольствие. Скорее это положительная новость для японской экономики, которой невыгодна дешевая иена.
В 12:30 станет известна вторая оценка по ВВП Великобритании за II квартал 2011 г. Аналитики ожидают, что темпы роста валового внутреннего продукта сохранятся на уровне 0.7% г/г. Таким образом, застой в британской экономике дает о себе знать и это не самая лучшая новость для фондовых рынков.
В 16:30 будет также опубликован ВВП США за II квартал, поквартальный рост которого должен составить 1.1%. Это ниже показателя I квартала 2011 г. Скорее всего, рынки воспримут данную новость как индикатор неминуемой рецессии в США.
Впрочем, не все данные говорят в пользу того, что рецессия в США началась. Так, в 17:55 будет опубликован последний показатель этой недели - Индикатор уверенности от университета Мичиган. Прогнозируется рост индекса в августе до 56 пунктов. Так что, если прогнозы оправдаются, то с точки зрения инвесторов в экономике США еще не все потеряно.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки акций консолидируются, ожидая новых идей. Однако продолжают ухудшаться данные по США, что может спровоцировать ФРС США к активным действиям.

По итогам торгов 30 августа, индекс ММВБ вырос на +0,12% до 1514,1, а RTS на +0,4% до 1674,35 пункта. В течение торгового дня российские индексы двигались в узком диапазоне, снимая перекупленность с графиков. Впереди у рынка достаточно сильное сопротивление 1530, которое без дополнительных стимулов будет сложно преодолеть. Из специфических историй можно отметить объявление о партнерстве «Роснефти» и Exxon Mobil. Сам факт какого-либо события по компании «Роснефть» был ясен еще в понедельник, когда ее бумаги стали лидером роста. В остальном, позитивные отчеты «Сбербанка» и «Газпрома» во многом были проигнорированы спекулянтами, а все внимание сосредоточилось на динамике внешних рынков. «Голубые фишки» показали разнонаправленную динамику: «Газпром» -0,31%, «Роснефть» +1,4%, «ЛУКОЙЛ» -0,59%, ГМК «НорНикель» -1,35%, «Северсталь» -1,45%, «Сбербанк» +0,55%, «ИРАО» +6,14%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-13 +3,17%, «Полюс Золото» +2,82%, ТМК +2,46%, а также «Система» -2,25%, «Иркутск Энерго» -2,2%, «Соллерс» -1,96%. С технической стороны, индекс ММВБ находится в диапазоне 1460-1530. Соответственно, сопротивление 1530 является достаточно сильным и являет собой 50% линию в диапазоне минимальных значений 2010 г. и максимальных 2011 г.

Торги на американском фондовом рынке проходили в режиме консолидации. Впрочем, если бы спекулянты руководствовались обычной монетарной политикой и законами рынка, то день мог бы стать очередным днем распродаж. Индекс Case/Shiller показал рост цен на жилье в 20-ти крупнейших городских образованиях США, да и то без учета сезонности, а в годовом выражении цены снизились более чем на 4%. Но самый настоящий шок рынок должен был испытать после публикации индекса потребительской уверенности Conference Board, значение которого упало до 44,5 с 59,2 в июле. Однако по логике последнего времени, чем хуже данные, тем больше поводов у ФРС США для количественного смягчения. Собственно говоря, именно это продемонстрировал член совета управляющих ФРС Чарльз Эванс, который заявил о необходимости придерживаться агрессивной монетарной политики. На его словах резко взлетели котировки золота, нефти, а рынок ценных бумаг перестал склоняться к падению, которое достигало уже -1,2%. В протоколе последнего заседания FOMC FRS отмечается спад в экономической активности, а также потребления. Кроме того, протокол однозначно говорит о позиции ряда членов ФРС, которые настаивают на дополнительных стимулах. Однако какие-либо решения были отложены до сентябрьского заседания, которое продлится два дня вместо одного. Оптимизм участников рынка связан с надеждами на то, что индексы достигли своего дна. Падение на месячных графиках продолжается четвертый месяц подряд, а в августе составило -6,1%. В итоге борьбы реалистов и оптимистов, индекс DJIA вырос на +0,18% до 11559,95, а SNP 500 на +0,23% до 1212,92 пункта. Технически, индекс SNP 500 протестировал поддержку 1190 и продолжил консолидацию. Рост индекса может натолкнуться на сильное сопротивление 1250-1255, где ранее проходила сильная линия поддержки до момента обвала рынков. Значительное прохождение вверх этого уровня при благоприятных стимулах может означать резкое ускорение роста.

Торги в Азии не носили ярко выраженной тенденции в начале сессии, но во второй половине начался более существенный рост. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +0,6%. Инвесторы осторожно покупали бумаги экспортеров, но в Японии рынок испытывал давление со стороны укрепляющейся иены. За час до закрытия японский Nikkei 225 подрастал менее чем на +0,1%, а китайский Shanghai Composite снижался на -0,7% перед дневным перерывом. 1 сентября в Китае ожидаются индексы PMI, которые могут в значительной степени повлиять на рынок. Предварительное значение PMI от HSBC составило 49,8 пунктов, что оказалось немного лучше значения в июле на уровне 49,3.

Накануне нефть показала неплохой рост. Очередные заявления со стороны представителей ФРС о необходимости агрессивной политики, а также повод для таких действий в виде плохих статистических данных по экономике, предоставили спекулянта возможность отыграть будущие стимулирующие меры. Нефть проигнорировала успехи ливийских мятежников, которые продолжают брать под свой контроль города страны. На азиатской сессии колебания котировок были незначительные, хотя статистика из США оказалась весьма «медвежьей». Согласно данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 25 августа, коммерческие запасы нефти в США выросли на +5,13 млн. бар., запасы бензина сократились на -3,11 млн. бар., а дистиллятов выросли на +0,27 млн. бар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,11% до $113,89, а американская WTI на -0,3% до $88,63.

Металлы демонстрировали разнонаправленную динамику. Накануне золото резко выросло в цене после заявлений Ч. Эванса о необходимости более агрессивной политики ФРС. Заявление даже послужило поводом для роста резервов крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust на 2 тонны до 1232,31 тонны. На азиатских торгах колебания котировок промышленных металлов и золота были незначительными, хотя медь и золото продолжили восходящую тенденцию. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,3%, золото на +0,35%, а серебро снижалось на -0,17%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в в 12:00 безработица в Германии, в 13:00 безработица в еврозоне за июль и предварительный индекс потребительских цен за август в 16:15 мск данные по рынку труда в США от ADP Services (ожидается прирост 100 тыс. новых рабочих мест), в 17:45 Чикагский индекс PMI, в 18:00 мск объем заказов в промышленности США за июль, в 18:30 мск данные по запасам и потреблению нефти в США от Минэнерго. Предстоящий день переполнен статистикой. Можно ожидать достаточно высокой волатильности в пределах +-1,5% по рынку. При чем наиболее существенное влияние окажут американские данные, так как их негативное звучание будет очередным поводом для покупки «печатного станка».

[ЗАО ИФК СОЛИД]

США: протоколы заседания ФРС от 9-го августа

Руководители Федеральной резервной системы США дискутировали об оставшихся в их распоряжении вариантах поддержки экономики США, упорствующей в своей слабости. Об этом свидетельствуют протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, опубликованные во вторник.
Согласно протоколам заседания, состоявшегося 9 августа, некоторые из руководителей ФРС повысили вероятность применения наиболее мощного инструмента – третьего раунда покупки активов, которые рынки называют количественным смягчением.
"Некоторые участники отметили, что дополнительные покупки активов могут быть использованы для обеспечения еще большего смягчения политики, достигаемого путем понижения долгосрочных процентных ставок", - говорится в протоколах. Протоколы, которые были опубликованы с обычной задержкой в три недели, не содержат информации о том, сколько членов комитета поддерживали идею третьего раунда количественного смягчения, ни о том, на каких условиях будет осуществляться эта программа.
Что касается вариантов помимо количественного смягчения, то, как показали протоколы, некоторые руководители ФРС полагают, что увеличение среднего срока погашения бумаг из портфеля ФРС путем продажи облигаций с коротким сроком погашения и покупки облигаций с более длительным сроком погашения может оказать тот же эффект, что и покупка новых бумаг.

Комментарий эксперта: отметим, что никаких сенсационных заявлений протокол в себе не несет, по сути все уже сказал Б. Бернанке в Джексон Хоуле в прошлую пятницу. Вероятно, по этой причине на рынках не наблюдалось какой либо серьезной реакции.

Крупные хедж-фонды понесли серьезные потери в августе

Многие из крупнейших мировых хедж-фондов потеряли миллиарды долларов в августе, наиболее брутального месяца со времен коллапса Lehman Brothers. Падение фондовых рынков по всему миру застало многих менеджеров хедж-фондов врасплох, что привело к серьезным убыткам из-за падения стоимости портфелей и продаж активов менеджерами. В списке крупнейших падений Paulson & Co с 36 миллиардами долларов; фонд стал известен благодаря своим ставкам против рынка субстандартного кредитования в 2007 году. По состоянию на 19 августа фонд Advantage Plus упал на 14% за месяц, и по данным одного инвестора, потеря средств составила около 39% или около 4 миллиардов долларов с начала года. Инсайдеры говорят, что многие фонды пострадали из-за макроэкономических событий, в частности, в США. Очень немногие фонды избежали потерь, если верить брокерам.
Портфели крупных европейских фондов также пострадали. Один из старейших европейских фондов Egerton Capital потерял чуть менее 5% за первые две недели августа. Глобальный фонд Sloane Robinson размером 1.4 миллиарда долларов потерял 7% к середине месяца, в то время как фонд Sloane Robinson Emerging Markets размером 2.6 миллиардов долларов упал примерно на 11%.

Комментарий эксперта: главной причиной августовского провала рынков стало, конечно же, снижение кредитного рейтинга США и отсутствие внятного плана борьбы с долговым кризисом в Европе. Больше всего досталось тем организациям, которые сосредоточились на фундаментальных показаниях компаний и недооценили макроэкономические события.

Индекс цен на жилье в США S&P/Case-Shiller Composite-20 в июне снизился на 4.5% в годовом исчислении

Совокупный индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller, рассчитываемый для 20-ти крупнейших городов США, в июне снизился на 4.5% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года после падения на 4.6% в мае (пересмотрено со снижения на 4.5%).
Аналитики прогнозировали снижение индекса в июне на 4.7%.
По сравнению с предыдущим месяцем индекс Composite-20 вырос на 1.1%.
Совокупный индекс цен на жильё, рассчитываемый для 10-ти крупнейших городов США, в июне вырос на 1.1% по сравнению с предыдущим месяцем, однако, снизился на 3.8% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года.
Во II квартале 2011 года Национальный индекс цен на жильё S&P/Case-Shiller вырос на 3.6% по сравнению с предыдущим кварталом после снижения на 4.1% в I квартале. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года Национальный индекс во II квартале снизился на 5.9%.
«Отчёт за этот месяц подал смешанные сигналы относительно восстановления цен на дома, - заявил Дэвид Блитцер, глава индексного комитета Standard & Poor’s. – Ни один из крупных городов не сообщил о новых минимумах в июне 2011 года, и в большинстве городов наблюдалось улучшение ценовой динамики в годовом исчислении. Национальный индекс цен на дома вырос на 3.6% по сравнению с I кварталом, однако снизился на 5.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Если рассматривать данные отдельно по городам, в восьми из них в 2009 году была достигнута нижняя точка в ценах на дома, и на данный момент цены остаются выше этих минимумов. В это число входят все крупные города Калифорнии плюс Даллас, Денвер и Вашингтон - все они являются относительно сильными рынками. С другой стороны экстремума есть города, где в 2011 году цены на дома достигли новых минимумов, включая четыре города Солнечного пояса – Лас-Вегас, Майами, Финикс и Тампа, а также слабейший рынок – Детройт. Эти изменения предполагают, что мы вернулись к оценке региональных рынков недвижимости по отдельности, а не национального рынка жилья в целом, где цены растут и падают одновременно».

Комментарий эксперта: полагаем, что все-таки в таком фундаментальном секторе американской экономики, коим является сектор недвижимости, данная статистика далеко не самая обнадеживающая, хотя и наблюдается некоторая стабилизация. Но рынки сейчас статистику игнорируют.

Conference Board: Индекс потребительского доверия в США в августе снизился до 44.5 пункта

Согласно отчету исследовательской компании Conference Board, индекс потребительского доверия в США в августе снизился до 44.5 пункта против 59.2 месяцем ранее (пересмотрено с 59.5).
Аналитики прогнозировали снижение индекса в августе до 52.2 пункта.
Индекс оценки текущей ситуации в августе снизился до 33.3 пункта против 35.7 в июле. Индекс ожиданий упал до 51.9 пункта против 74.9 в прошлом месяце.
Директор центра потребительских исследований Conference Board Линн Франко, заявила, что «способствующим [снижению] фактором могли стать дискуссии о повышении потолка по госдолгу, учитывая, что ухудшение потребительского доверия произошло ещё до понижения кредитного рейтинга США агентством S&P».

Комментарий эксперта: индекс оказался существенно ниже ожиданий аналитиков, его значение индекса оказалось одним из самых низких за всю историю, отражая реальное положение дел в экономике.

"Роснефть" и Exxon Mobil будут сотрудничать на арктическом шельфе

"Роснефть" и Exxon Mobil будут сотрудничать на арктическом и глубоководном шельфе, прямые инвестиции могут составить до 500 миллиардов рублей, сообщил вчера премьер-министр Владимир Путин.
"Это событие будет позитивно воспринято мировыми рынками (подписание соглашения между "Роснефтью" и Exxon Mobil о стратегическом сотрудничестве - ред.) поскольку появляются новые горизонты - работа одной из ведущих мировых компаний, которой является Exxon Mobil, на российском арктическом и глубоководном шельфе", - сказал Путин, открывая встречу с руководством Exxon Mobil.
"Прямые инвестиции, как я посмотрел по справке, могут составить от 200 до 300 миллиардов, а если говорить об устройстве территорий, о строительстве необходимых сооружений, то цифра может дойти до 500 миллиардов", - добавил премьер.

Комментарий эксперта: акции Роснефти в понедельник выросли на 7.25%, вчера были также в лидерах роста практически целый день. Инвесторы начали фиксировать прибыль лишь после оглашения данной информации в районе 18:00 мск. Отметим, что новость позитивна не только для Роснефти, но и для всего российского рынка вообще, поскольку способствует улучшению инвестиционного климата и отношению западных инвесторов к российскому рынку.

Выручка "Газпрома" от продаж газа выросла на 42%

Чистая выручка "Газпрома" от продажи газа за 1 квартал этого года увеличилась на 257 609 млн. руб., или на 42% по сравнению с аналогичным периодом 2010 г, и составила 869 969 млн. руб. Об этом говорится в консолидированной финансовой отчетности компании.
По данным компании, данное изменение вызвано ростом реализованных объемов в страны бывшего Советского Союза, Европы и другие страны, что было усилено ростом средних расчетных цен, выраженных в рублях /включая акциз и таможенные пошлины/ во всех географических сегментах.
Чистая выручка "Газпрома" от продаж газа в Европу и другие страны увеличилась на 112 785 млн. руб, или на 39% и составила 398 533 млн. руб. Чистая выручка от продажи газа в страны бывшего Советского Союза увеличилась на 111 565 млн. руб, или на 119% и составила 205 394 млн. руб.
Рост продаж по данному сегменту объясняется увеличением объемов продаж газа в натуральном выражении на 72%, или на 12.2 млрд. куб. м, что было усилено ростом на 8% средних расчетных цен, выраженных в рублях /включая таможенные пошлины, за вычетом НДС/.
Чистая выручка от продажи газа в Российской Федерации увеличилась на 33 259 млн. руб., или на 14%, по сравнению с аналогичным периодом 2011 г, и составила 266 042 млн. руб.
Это объясняется, главным образом, увеличением средней цены продажи газа на внутреннем рынке, устанавливаемой Федеральной службой по тарифам.

Комментарий эксперта: по прогнозам Международного энергетического агентства, перспективы на рынке нефти и газа хорошие, что позволит Газпрому еще больше расширить экспорт и получить дополнительный доход. Хотя в последнее время предложение газа серьезно возросло и рынок газа в Европе насыщен, у Газпрома появились варианты поставок газа на Дальний Восток, например, в Южную Корею, строительство газопровода в которую практически согласовано.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки продолжают испытывать оптимизм относительно стимулов ФРС. Минусом для российского рынка является давление на котировки нефти, но большинство рискованных активов пользуется вниманием покупателей.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,46% до 1536,21, а РТС на +1,25% до 1683,14. С открытия российский рынок торгуется на положительной территории. Более того, к полудню индекс ММВБ протестировал уровень сопротивления 1530 и пытался закрепиться выше него. Из корпоративных новостей можно отметить отчет «ЛУКОЙЛ» по US GAAP, который показал рост прибыли в 1,7 раза в I полугодии до $6,768 млрд. Кроме того, бумаги «Роснефти» демонстрируют динамику хуже рынка, хотя накануне было объявлено о партнерстве с Exxon Mobil. Акции «Ростелеком» демонстрируют сильный рост на ожиданиях включения их в индекс MSCI Russia с весом в 3%. В целом, «голубые фишки» торговались слабее рынка: «Газпром» +0,4%, «Роснефть» -0,2%, «ЛУКОЙЛ» +0,7%, «Сбербанк» +2,4%, «ВТБ» -1,17%, «ИРАО» +1,1%. Из прочих историй можно выделить: «КамАЗ» +6,97%, «Ростелеком» +5,55%, «Аэрофлот» +4,75%, «Магнит» +4,7%, «УралКалий» +4,2%, а также «Иркутск энерго» -1%, «Восточная энергетическая компания» -0,4%.

Российский рубль незначительно изменялся к основным валютам. После завершения летнего сезона отпусков, спрос на валюту в стране немного сокращается, да и традиционные налоговые выплаты в конце месяца также завершаются. Кроме того, глобальный валютный рынок не предлагает ориентиры для сырьевого рубля. К 16:00 мск доллар и евро торговались в пределах +-0,02% к рублю на уровнях 28,92 и 41,78 соответственно.

Торги в Европе преимущественно проходили под знаком оптимизма, хотя статистика не способствовала этому. Впрочем, повод для покупок пришел из правительства Германии, где был одобрен пакет изменений в Европейский стабилизационный фонд. Дополнительные поправки предусматривают увеличение объема фонда, а также возможность покупки облигаций на вторичном рынке. 5 сентября подписанный документ будет представлен на рассмотрение парламента 5 сентября, а голосование по нему состоится 29 сентября. Меж тем, безработица в Германии сохранилась на уровне 7%, а в еврозоне выросла до 10% с 9,9% в июне. Предварительный индекс потребительских цен в августе составил 2,5% в год, что совпало с прогнозами. Розничные продажи в Германии не изменились за июль, хотя в годовом выражении упали на -1,6%, что оказалось немного лучше прогнозов. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,92%, а германский DAX 30 на +1,23%.

На рынке нефти без особых перемен. Спред между WTI и Brent вновь вырос до $25. За август контракты на WTI потеряли около 8%, а на Brent всего 2,5%. Комментарии трейдеров на нефтяном рынке сводятся к тому, что для каких-либо движений отсутствуют необходимые идеи. При этом ожидания рецессии могут привести к движению вниз, но возможные количественные смягчения ФРС, напротив, способны поддержать цены. Более серьезная динамика в нефти будет наблюдаться в вечерние часы, когда выйдет статистика ADP Services и Минэнерго США. К 16:00 мск североморская смесь Brent снижалась на -0,11% до $113,89, а американская WTI на -0,91% до $88,09 за баррель.

Рынок металлов в Лондоне показывает довольно редкое явление. Все шесть торгуемых металлов растут шестой день подряд, что было на рынке в последний раз лишь в июле прошлого года. Впрочем, потери за месяц по меди составляют около -6%, а с начала года чуть менее 4%. В основном трейдеры эксплуатируют идеи восстановления запасов в Китае, а также стимулы от ФРС, которые непосредственно приводят к росту цен на сырье. Кроме того, накануне вышли данные, которые показали снижение производства меди в Чили на 18% в июле. В отличие от промышленного сырья, золото завершает месяц с ростом более чем на 12%. Стимулы ФРС подрывают силу доллара, а золото является первым инструментом, о котором инвесторы вспоминают, когда заходит речь об обесценивании валют. Впрочем, в 1980 г. средняя цена на золото составила $615, а с учетом инфляции $1680. Таким образом, текущие цены позволяют оценить доходность золота за 30,5 года на уровне менее 10%. К 16:00 мск медь дорожала на +1,04%, золото на +0,07%, а серебро снижалось на -0,25%.

Вновь основные события отложены на вечерние часы, когда будет активно поступать статистика из США: в 16:20 мск данные по рынку труда в США от ADP Services (ожидается прирост 100 тыс. новых рабочих мест), в 17:45 Чикагский индекс PMI, в 18:00 мск объем заказов в промышленности США за июль, в 18:30 мск данные по запасам и потреблению нефти в США от Минэнерго. Возможно, что очередная порция негативной статистики поможет «быкам» развить свой успех в американских бумагах, так как большинство покупают ожидания нового раунда количественного смягчения. При этом позитивные данные, теоретически, также не должны давать повода для распродаж.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки позитивно завершили август, но впереди остается неопределенность экономического развития. Данные из Китая немного улучшились, но это не привело к покупкам рискованных активов.

По итогам торгов 31 августа, индекс ММВБ вырос на +2,11% до о1546,05, а RTS на +2,4% до 1702,28 пункта. Ускорение роста на российских площадках происходило на фоне выхода американской статистики, которая, в основном, была хуже предыдущих значений. Тем не менее, плохая статистика напоминает рынкам о возможных стимулах ФРС. Яркой историей прошедшей торговой сессии стали бумаги «Ростелеком» +7,44% на ожиданиях ребалансировки индекса MSCI Russia, где объединенная телекоммуникационная компания получит вес в 3%. В остальном, «голубые фишки» смотрелись хуже рынка: «Газпром» +0,51%, «Роснефть» +1,74%, «ЛУКОЙЛ» +0,61%, ГМК «НорНикель» +2,98%, «Северсталь» +1,24%, «Сбербанк» +3,38%, «ВТБ» -1,2%, «ИРАО» -0,59%. С позиций технического анализа, индекс ММВБ не только преодолел сопротивление 1530, но и закрыл день выше этой отметки. Тем самым, индекс вошел в новый диапазон 1530-1600, где может провести некоторое время. Впрочем, исключать пробы уровня 1530 на прочность нельзя. Однако потенциал роста при нейтральном, или позитивном фоне сохраняется до следующей зоны продаж 1590-1600, где могут быть зафиксированы длинные позиции, открытые в периоды панических продаж на рынке.

Торги на американском фондовом рынке завершились незначительным ростом. День начинался с разнообразной статистики, которая послужила поводом для ралли в SNP 500 почти на 1,5%. Итак, данные ADP Services показали, что частный сектор американской экономики создал 91 тыс. рабочих мест в августе при ожиданиях 100 тыс. Чикагский индекс PMI упал до 56,5 с 58,8 в июле. На этом плохая статистика закончилась и данные по производственным заказам оказались вполне хорошими +2,4% роста за июль. Впрочем, уже во второй половине торговой сессии, которая длится 6 часов 30 минут, рынок вновь просел. Частично этому поспособствовали заявления представителей ФРС, а также известного эксперта Нуриэля Рубини, который настаивает, что США прямым ходом идут в рецессию, а у монетарных властей почти не осталось инструментов стимулирования. Тем не менее, к закрытию DJIA вырос на +0,46% до 11613,53, а SNP 500 на +0,49% до 1218,89 пункта. С позиций технического анализа, индекс SNP продолжает краткосрочную восходящую тенденцию. При этом месяц был закрыт с падением на -5,7%. Говорить о каком-либо развороте на рынке можно будет только после успешного прохождения уровня сопротивления 1245-1255, а до этой планки движение имеет признаки отскока, или коррекции, к тому падению, которое мы наблюдали с июля по середину августа. Безусловно, вера спекулянтов в печатный станок будет обеспечивать рынку поддержку вплоть до заседания FOMC FRS в последней декаде сентября.

Торги в Азии вновь носили разнонаправленный характер. Индекс PMI от Китайской Ассоциации менеджеров по закупкам и логистики вырос до 50,9 в августе с 50,7 в июле, а схожий с ним PMI от банка HSBC вырос до 49,9 пункта. Впрочем, это не помогло внутреннему китайскому рынку, который явно отставал от площадок в других странах. Инфляция в Ю. Корее достигла 5,3% в августе, или максимального за три года значения. При этом стержневой показатель также ускорился до 4% против 3,8% в июле. Тем не менее, индекс KOSPI был одним из лидеров азиатских торгов, подрастая более чем на 2%. В остальном, японский Nikkei за полтора часа до закрытия подрастал на +1,4%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв со снижением на -0,19%.

Основные движения на рынке нефти происходят в американскую сессию. Накануне котировки находились под давлением вплоть до выхода блеклой американской статистики. Однако уже после этого вновь наблюдался рост. Данные Минэнерго можно назвать частично «бычьими. Итак, на неделе, завершившейся 25 августа, коммерческие запасы нефти в США выросли на +5,3 млн. бар. до 357,1 млн. бар., запасы бензина упали на -2,8 млн. бар., а дистиллятов выросли на +0,4 млн. бар. Впрочем, главная интрига содержится в статистике потребления. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 19,6 млн. бар. нефти в сутки, или +1,0% за год, 9,2 млн. бар. бензина, или -2,1% за год, а дистиллятов 3,9 млн. бар. в сутки, или +5,5% за год. Таким образом, факт роста спроса на дистилляты может указывать на рост производственной и транспортной сфер экономики, поскольку топливо для тяжелой техники и грузовиков относится к категории дистиллятов. На азиатской сессии нефть незначительно подрастала. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,11% до $114,98, а американская WTI на +0,26% до $89,04 за баррель.

После блестящей полосы роста в шесть дней, промышленные металлы начинают новый месяц с небольшого снижения. Данные по Китаю говорят о стабилизации роста и снижения, что должно ограничить негативные ожидания. Золото также начало месяц с продаж. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust не изменились. К 10:00 мск, медь снижалась на -0,48%, золото на -0,25%, а серебро на -0,34%.

Предстоящий день будет вновь богат на статистику: с 11:45 по 11:55 индексы деловой активности Италии, Франции и Германии, в 12:00 индекс деловой активности в промышленности еврозоны, в 12:30 индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 16:30 мск первичные обращения за пособиями по безработице в США, в 18:00 индекс ISM США в производственной сфере, а также расходы на строительство. Российский рынок может продолжить полосу роста, если не будет внешних негативных факторов. С другой стороны, день переполнен статистикой и реакция рынков может быть неоднозначной. Вновь остается напомнить о том, что в ожидании действий со стороны ФРС негативные данные могут восприниматься в позитивном ключе. Регулярная сессия на ММВБ с 1 сентября начинается с 10:00 мск.