Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным Markit Economics, темпы роста частного сектора экономики Германии заметно замедлились в августе.

Композитный индекс деловой активности снизился до отметки 51,3 по сравнению с 52,5 в июле. В результате, индекс оказался на самой низкой отметке с июля 2009 года.

Производственный индекс PMI для Германии остался без изменений на отметке 52,0, в то время как экономисты прогнозировали его падение до 50,6.

В то же время, индекс PMI для сектора услуг Германии упал до 50,4 по сравнению с 52,9 в июле. Эксперты ожидали менее значительное снижение индекса до отметки 52,0.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Отчасти в ответ на по-настоящему вдохновляющие данные по сфере услуг и производству, единая неплохо выросла сегодня утром, и вновь угрожает прорваться выше 1,45. В августе композитный PMI (который совмещает показатели производства и сферы услуг) составил 51,1, к июлю нет изменений, но это значительно выше ожиданий. Интересно, что сфера услуг довольно прочно держалась за землю в прошлом месяце, в то время как производство несколько ослабло. Европейские рынки акций начали торги в хорошей форме сегодня утром, поддержанные не только этими данными по PMI, но и аналогичной статистикой из Китая. DAX поднялся на 2,5%, FTSE – на 1,6%. После обвалов европейских бирж на прошлой неделе, в начале этой появился более сдержанный, но все же позитивный тон.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

На фоне роста спекуляций о том, что ФРС серьезно рассматривает возможность еще одного QE, доллар занял оборону с начала недели. Индекс доллара упал на 0.7% после закрытия в Нью-Йорке, евро вновь тестирует 1.45, кабель вырос до 1.6550. На валюту также оказал влияние более устойчивый аппетит к риску, который сократил спрос на традиционные безопасные валюты и стимулировал спрос на высокобетовые, например, осси, киви и скандинавские валюты. Осси вернулся свыше 1.05 этим утром, киви вырос еще на 1% после схожей динамики вчера, норвежская крона ниже 5.4. Антиподные валюты выиграли от недавнего спроса со стороны азиатских суверенных фондов этим утром. Комментарии советника НБК о том, что понижение рейтинга со стороны S&P повысило риск ослабления доллара, также ударили по валюте этим утром.

[Аналитика FxPro]

Как информирует Центр европейских экономических исследований ZEW, экономические настроения в Германии резко ухудшились в августе на фоне последствий снижения кредитного рейтинга США.

Индекс настроений в деловой среде упал на 22,5 пункта до отрицательного значения -37,6 пункта в августе, оказавшись значительно ниже прогнозированного значения -26,0.

Индекс оценки текущей экономической ситуации снизился на 37,1 пункт до 53,5. Эксперты прогнозировали снижение показателя лишь до 85,0.

Показатель экономических ожиданий для Еврозоны упал на 33,0 пункта до отрицательного значения -40,0 в августе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Председатель ФРС Бернанке готовится к Джексон Холу в конце этой недели, где состоится ежегодный симпозиум на фоне усиления спекуляций в отношении нового раунда количественного смягчения, который может понадобиться для того, чтобы избежать погружения экономики обратно в рецессию. Обязательство, принятое на последнем заседании FOMC по сохранению ставок неизменными, по крайней мере, до середины 2013 года, явно не обеспечило достаточный комфорт для инвесторов и трейдеров, так как оно было дано в момент существенного замедления экономического импульса, и администрация Обамы сосредоточена на сокращении дефицита бюджета, росту европейской экономики же в настоящий момент мешает суверенный долговой кризис.

Необходимость в дополнительных монетарных стимулах – QE3 – требует от председателя и членов правления FOMC очень тщательного обсуждения.

QE2, в рамках которого ФРС закупила дополнительные 600 миллиардов долларов в виде ценных бумаг, закончилось лишь два месяца назад и оказало ограниченное влияние на рост. Второй раунд также вызвал ощутимую критику, не только внутри страны, но также и со стороны зарубежных кредиторов США, от которых страна очень зависит. Есть также дискомфорт для ЦБ в отношении направления монетарной политики с открытым беспокойством, которое выражают ряд президентов ФРС в различных штатах в отношении последнего решения по заморозке ставок. Наиболее звучная критика звучала от президента ФРС Филадельфии Чарльза Плоссера, который недавно заявил: «Наши проблемы нельзя решить лишь с помощью монетарной политики». Тем не менее, на фоне замешательства фискальной политики из-за дисфункциональности Вашингтона, ФРС не может сидеть сложа руки и наблюдать, как экономика погружается в болото.

Другая проблема в контексте нового раунда закупок - это картина инфляции. Одно из объяснений для предыдущего раунда QE – это стремление предотвратить потенциальную дефляцию. В этот раз стержневая инфляция ниже 2% и все еще растет, так что можно сказать, что последний раунд QE внес свой вклад в предотвращение дефляции.

Политики ФРС также должны понимать, что финансовые условия существенно смягчились за последние месяцы. Доходность десятилетних ценных бумаг недавно торговалась ниже 2.0% (опустилась с 3.5% всего четыре месяца назад), что было минимальным уровнем за шесть десятилетий, в то время как цена на нефть близка к шестимесячному минимуму и обменный курс продолжает снижаться.

Бернанке нужно задуматься над тем, не стоит ли рассмотреть некий другой политический инструментарий в нынешней ситуации. Например, он может рассмотреть продление сроков погашения ценных бумаг, которые хранятся на балансе ФРС в надежде и далее снижать долгосрочные ставки, или пообещать поддерживать больший баланс в течение длительного времени. ФРС может также рассмотреть сокращение процентных ставок по чрезмерным резервам, удерживаемым банком.

Честно говоря, учитывая чрезвычайную трепетность инвесторов за последние недели, новый раунд QE, вероятно, лишь вызовет последующую волну панических распродаж. На самом деле, некоторые комментаторы предполагают, что текущая доходность казначейских ценных бумаг уже отражает ожидания того, что ФРС вскоре присоединится к новой закупке облигаций на сумму 0.5 триллиона долларов. Как и в прошлом году, подтверждение может прийти в пятницу в Джексон Холе. Если Бернанке пойдет на новый раунд QE, это не принесет доллару никакой пользы.

[ img ]
Michael Derks, главный стратег FxPro.

[Аналитика FxPro]

Розничные продажи в Канаде повысились на 0,7% до 37,8 млрд. в июне. Отметим, что рост продаж продолжается третий месяц подряд.

Показатель без учета продаж автомобилей и запчастей снизился на 0,1% в отчетном периоде.

При этом рост был зафиксирован в 6 из 11 секторов розничной торговли.

Наибольший рост продаж наблюдался в секторе автомобилей и запасных частей – 3,4%. Вторым стал сектор строительных материалов и садового инвентаря, рост продаж в котором составил 2,1% в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Бюро переписи и Министерства жилищного строительства и городского развития, объем продаж на первичном рынке жилья составил 298 000 за июль, на 0,7% меньше, чем в предыдущем месяце.

Аналитики прогнозировали увеличение объема продаж до 313 000. Июньское значение показателя было пересмотрено в меньшую сторону, с 312 000 до 300 000.

В годовом исчислении объем продаж увеличился на 6,8% (279 000 в июле 2010 г.).

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Новой Зеландии составило 129 млн. новозеландских долларов за июль по сравнению с 197 млн. в предыдущем месяце. Прогнозировался дефицит на уровне 124 млн.

За 12 месяцев от начала года сальдо баланса внешней торговли увеличилось до 1314,0 млн. новозеландских долларов при предыдущем значении 999,0 млн. и прогнозе 1104,0 млн.

Объем импорта снизился за отчетный месяц с 3,75 млрд. до 3,59 млрд. новозеландских долларов по сравнению с прогнозируемым значением 3,90 млрд.

Объем экспорта составил 3,72 млрд. при предыдущем значении 3,95 млрд. и прогнозе 3,85 млрд.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Отчасти в ответ на по-настоящему вдохновляющие данные по сфере услуг и производству, единая неплохо выросла сегодня утром, и вновь угрожает прорваться выше 1,45. В августе композитный PMI (который совмещает показатели производства и сферы услуг) составил 51,1, к июлю нет изменений, но это значительно выше ожиданий. Однако, не сумев опять закрепиться за уровень 1,45, евро в очередной раз пошел вниз, чему способствовало сильное давление на акции итальянских банков. Во второй половине дня падение евро было поддержано низкими значениями потребительского доверия. На этом единая валюта ушла ниже 1,44. Пнул несчастную и бывший председатель ФРС Гринспен, сказав, что «евро разваливается» и что «процесс развала создает постоянные трудности для европейской банковской системы».

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уязвленная критикой многих ее европейских партнеров, Финляндия стремится собрать взъерошенные перья на спорах вокруг соглашения с Грецией, по которому требовалось получить гарантии/обеспечение в обмен на выплату по следующему пакету. Австрия и Нидерланды были особенно раздосадованы финским закулисным соглашением, говоря, что это противоречит духу ЕС. Moody’s заявили, что эти требования обеспечения подрывают финансовое положение Греции в и без того трудные времена. Нидерланды пытаются выяснить, насколько законной является эта сделка, особенно при условии, что наличные, которые Греция должна положить на залоговый счет для Финляндии, почти наверняка будут напрямую взяты из займов еврозоны. На самом деле датчане так раздражены таким развитием событий, что рассматривают применение вето по пакетам помощи Греции (которые должны быть приняты всеми 17 членами). Чуть позже министр финансов Финляндии пригрозил перестать выделять деньги на эти пакеты, если его страна не получит залог от Греции. Для многострадального евро, это является одной из многих трудностей, с которыми сталкивается валюта.