Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Выступая с полугодовым отчетом по кредитно-денежной политике перед конгрессом, глава ФРС США Бен Бернанке сказал, что слабый экономический рост является результатом нескольких факторов, которые, вероятнее всего, носят временный характер.

С учетом замедления экономического роста в первую половину года, Комитет ФРС пересмотрел прогноз увеличения реального ВВП в меньшую сторону до 2,7-2,9% на 2011 год и 3,3-3,7% на 2012 год. Несмотря на это, участники Комитета продолжают считать, что темпы экономического восстановления ускорятся в среднесрочном периоде с ростом реального ВВП с 3,5% до 4,2% в 2013 году.

Ухудшилась ситуация на рынке труда. Кроме того, что уровень безработицы повышается, почти половина безработных не работают уже больше шести месяцев, и это самый высокий уровень со времени Второй мировой войны.

Уровень инфляции, вероятно, составит 2,3-2,5% за 2011 год, но только при условии, что рост инфляции замедлится в третьем и четвертом кварталах.

В целом, Комитет ожидает, что во второй половине года темпы экономического восстановления будут оставаться умеренными, уровень безработицы, в конце концов, снизится, но постепенно, а инфляция ослабеет. Такие экономические условия предполагают, что ставка по федеральным фондам ФРС США будет еще долго оставаться на исключительно низком уровне.

[Аналитика FxPro]

Индекс валового внутреннего продукта (ВВП) Новой Зеландии увеличился на 0,8% за первый квартал, сообщает Статистическое управление.

Значение показателя превзошло ожидания аналитиков, прогнозировавших рост ВВП на 0,3%. Напомним, что в предыдущем квартале экономика Новой Зеландии выросла на 0,5%.

В годовом исчислении рост ВВП составил 1,4% за первый квартал при предыдущем значении 1,1% и прогнозе 0,5%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После того, как Moody’s сдержали свое слово поставить на пересмотр с возможным понижением рейтинга США, если повышение лимита по долгу не будет согласовано к середине месяца, Вашингтон постарался сдержать рост раздражения, а глава ФРС оставил двери открытыми в отношении QE3, рынок форекс направил свою ярость на доллар. Евро это дало такой долгожданный отдых в такое непростое время. Евро вчера почти достиг 1,43 (сейчас опять около 1,42), а всего двумя днями ранее он был в опасной близости к 1,38. Хотя единая валюта насладилась отскоком, наибольшим доверием как со стороны трейдеров, так и инвесторов, в эти дни пользовались швейцарский франк и японская иена. USD/JPY вновь коснулась ночью 78,50, а потом взлетела к 79,50, окруженная слухами, что это была интервенция Банка Японии. Риторика из Токио усилилась, а министр финансов Нода описал недавний рост иены, как «проблемный». Другой избранной валютой был франк, который продолжил рост вчера вечером – свисси зафиксировал новый рекордный максимум в 0,8083, равно как и пара EUR/CHF, также достигшая нового минимума ниже 1,15. Так как основные валюты, такие как доллар, евро и фунт теряют в ценности, неудивительно, что инвесторы ищут другие валюты, как иена и франк, а также покупают золото. Последнее сейчас поднялось до 1585 долларов за унцию, прибавив более 100 долларов менее чем за две недели.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Основной посыл от главы ФРС на полугодовых слушаниях по монетарной политике перед комитетом по финансовым услугам таков, что текущее замедление является временным, но ФРС, как всегда готов обеспечить смягчение политики в случае необходимости. Другими словами, QE3 возможно, но не обязательно в настоящий момент. Однако сам факт упоминания послужил довольно сильным толчком для снижения доллара, и вновь были упомянуты такие инструменты, как покупка облигаций или более сильное подтверждение намерения держать ставки низкими, более сильное, чем теперешнее «в течение продолжительного периода». Тем не менее, всего лишь год назад, основной заботой ФРС было напоминание, что мягкая кредитно-денежная политика в конце концов будет свернута (через сочетание повышения ставок и продаж активов обратно на рынки). Так что факт, что теперь расходуется еще больше слов в отношении дальнейшего смягчения, говорит, что ФРС все еще видит риски в будущем.

[Аналитика FxPro]

Для золота все крайне удачно складывалось последние 24 часа. Упоминание долговой реструктуризации Греции в Европе получает все большее политическое признание. В США усилилась перспектива снижения рейтинга после провала последнего раунда переговоров. Тем временем, председатель ФРС обозначил условную возможность для дальнейшего количественного ослабления. Лишь несколько месяцев назад ФРС стремилась к процессу нормализации политики.

Перспектива дальнейшего количественного ослабления вместе с неспособностью правительств решить долговые проблемы привела к тому, что золото растет восьмую сессию подряд и сегодня может преодолеть уровень выше $1,600. Это не «проходная» активность, так как доллар вырос в цене за этот же период, а это обычно оказывает понижательное давление на золото. Кроме того, мы увидели, что золотые фонды ETF подскочили на 1.2% на этой неделе, что стало крупнейшим недельным ростом с марта. Подобные изменения происходили и в горной промышленности, где вчера максимумов за два месяца достигли некоторые золотодобывающие фонды ETF. Наконец, снижение глобальных реальных ставок также оказало поддержку. В целом, изменения, которые мы наблюдаем на этой неделе, подтверждают, что фундаментальные основы текущего ралли золота остаются в силе.

[Аналитика FxPro]

Предупреждение по долговому лимиту от S&P отличается от того, что сказали Moody’s, так как отражает не выбор из двух вариантов: поднимите лимит заимствований, и мы сохраним рейтинг AAA, иначе, вы его потеряете. S&P пошли далее, так как то, что появилось на этой неделе было лишь слабым компромиссом, которые не сможет соответствовать долгосрочным задачам контроля над расходами, что остается неприкосновенным для многих на Капитолийском холме, поэтому рейтинг США все еще может быть понижен. S&P оценивает вероятность понижения рейтинга в ближайшие три месяца, как 50%, ссылаясь на «динамику политических дебатов по контролю над долгом». Правительства как США, так и еврозоны вынуждены позировать перед электоратом краткосрочными планами и не принимать в рассмотрение более широкой картины (а именно, устойчивости долгового бремени в ближайшие десятилетия). Пока лидеры ЕС планируют разобраться с Грецией после летних выходных, у США нет такой возможности, равно как и нет шести недель выходных в год, так что заседания на предстоящих выходных будут иметь особенную важность для рынков активов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Доллар все еще неплохо держится, несмотря на предупреждение от S&P о долгах, хотя в целом имел довольно слабый тон, ослабев после роста в начале торгов в Азии. Основное движение ночью было по осси, так как появились разговоры, что центробанк этой страны может на самом деле понизить процентную ставку в этом году. Такая новость поступила от банка Westpac и отражает резкий сдвиг настроений с начала года, когда рынки закладывали в котировки более высокие ставки.

[Аналитика FxPro]

По данным агентства Евростат, дефицит внешней торговли Еврозоны сократился до 0,6 млрд. евро в мае по сравнению с 2,5 млрд. евро в апреле.

Объемы экспорта с учетом сезонных колебаний увеличились на 1,5% в мае по сравнению с ростом на 0,2% в апреле. В то же время, объемы импорта возросли на 0,25 после повышения на 0,8% в предыдущем месяце.

Дефицит торгового баланса 27 стран, входящих в ЕС, снизился до 13,2 млрд. евро в мае по сравнению с 16 млрд. евро в апреле.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Перспективы снижения ставок австралийским ЦБ обсуждались этой ночью, так как Westpac Bank изменил свой прогноз в сторону снижения ставок до конца года. Это будет заметным событием, учитывая, что Австралия показала устойчивость по отношению к глобальному спаду, чему частично помогли связи с Китаем и остальной Азией, а также сильные торговые позиции.

Снижение ставок – это не так уж много в текущих условиях. В этом месяце мы увидели, что денежные рынки стали закладывать в цену падение трехмесячных свопов процентных ставок до 4.64 с 4.75 в начале июля (текущая ставка составляет 4.75%). Есть признаки замедления внутренней экономики, среднемесячный темп прироста занятости за полгода существенно снизился с 40.000 до 8.000 с начала 2011. Тем не менее, не стоит игнорировать и глобальные события, на заявление RBA после заседания по процентным ставкам в этом месяце повлиял спад в Азии и Европе. Действительно, уровень синхронности глобального спада, вероятно, будет главным фактором сокращения ставок в этом году. Если текущий тренд продолжится: вялость в США, дальнейший спад в Китае, тогда Австралия, вероятно, оценит текущий уровень процентных ставок как слишком высокий, учитывая риски. Тем не менее, все относительно. Богатая ресурсами Австралия по-прежнему в хорошем положении на ближайшие годы, и бюджетное положение дел также хорошее (государственный долг лишь чуть выше 20% от ВВП), так что любое изменение ставок будет скорее небольшой корректировкой, нежели началом затяжного цикла ослабления.

[Аналитика FxPro]

Рынки довольно слабо отреагировали на публикацию результатов стресс-тестов. В ходе торгов в Азии преобладал осторожный подход в отношении единой валюты. Тот факт, что новостные ленты поставили в заголовки испанские и итальянские банки, был воспринят некоторым с долей скептицизма, так как существуют гораздо более глобальные проблемы на уровне страны. Более того, тесты исключали сценарий, который случится на 90%, а именно, реструктуризацию по Греции, что резко снижает полезность такой проверки. Восемь банков не прошли тесты, суммарно им требуется поднять капитал на 2,5 млрд. евро, что очень похоже на результаты стресс-тестов в 2010. На форекс основную выгоду получили безопасные иена и франк, где EUR/CHF упал до 1,1430, отметив седьмую подряд сессию снижения. Тем временем, продолжаются разговоры о долговом лимите США, так что нам предстоит долгая и нервная неделя.

[ img ]