Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Индекс PMI для производственной сферы Китая составил 50,9 пункта за июнь по сравнению с 52,0 пункта месяцем ранее.

Прогнозировалось менее значительное снижение показателя, до 51,6 пункта.

Отметим, что в целом значение PMI выше 50 пунктов указывает на улучшение ситуации, ниже 50 пунктов на ухудшение. Для валюты благоприятно превышение прогноза или рост показателя.

[Аналитика FxPro]

Индекс PMI, отражающий динамику деловой активности, экономические условия и перспективы развития производственного сектора Великобритании, составил 51,3 пункта за июнь по сравнению с 52,0 пункта в предыдущем месяце.

Аналитики прогнозировали повышение показателя до 52,2 пункта.

Отметим, что индекс PMI принимается во внимание рынком, поскольку он одновременно отражает несколько аспектов экономического развития, включая занятость, цены и экономические ожидания. В целом, значение индикатора выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности в производственной сфере, ниже 50 на замедление.

[Аналитика FxPro]

Некоторая передышка инвесторов и трейдеров после стрессов, обеспеченных греческим долговым кризисом, способствовал спросу на риск вчера, поддерживая сырье и акции, навредив активам с фиксированной доходностью. На рынке форекс безопасные валюты пострадали сильней других, особенно любимчик последних месяцев – швейцарский франк. После того, как почти был взят уровень 0.83 вчера утром, начались мощные продажи франка к уровням 0.8450. EUR/CHF по-настоящему скаканул на этой неделе – он ненадолго коснулся исторического минимума в 1.18 в понедельник, но вчера уже преодолел вверх отметку 1.22. Остается только понять, какая часть из этого роста имеет за собой причину окончания квартала/месяца, и какая часть длинных позиций после вчерашнего движения будет закрыта. Другая бездоходная валюта, японская иена, также вчера сильно продавалась. Евро стал основным победителем, а и без того страдающий фунт был еще раз наказан.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уже в пятницу появились признаки, что восстановление аппетитов к риску на Греции днем ранее, уже исчерпало свои силы. S&P предупредило, что итальянский план сокращения дефицита бюджета имеет высокий риск невыполнения, особенно их настрой совладать с укрывательством от уплаты налогов, снизило настроение евро, и стимулировало падение настроя некоторых трейдеров. Сырье также упрочило разворот, нефть марки Brent вернулась ниже 110 $ в какой-то момент. Особый интерес представляет пассивность котировок золота, которое в пятницу провалилось ниже 1485 $ за унцию в пятницу. Двумя неделями ранее, его цена превышала 1550 $. На самом деле жалкая динамика золота совпадает с мощными распродажами по другим «тихим гаваням», таким как швейцарский франк. Вопрос состоит в том, является ли эта слабость временной, отражая желание зафиксировать прибыль от предыдущего ралли. Слабость этих «безопасных» активов заслуживает внимания, так как основные проблемы, такие как европейский долговой кризис и установление долгового лимита США, все еще остаются нерешенными. Июль обещает быть еще одним интересным месяцем для рынков активов, особенно для валют.

[Аналитика FxPro]

Австралии удавалось избегать рецессии последние двадцать лет, однако растут шансы, что сила этого впечатляющего заклинания может подходить к концу. Ночью поступали подтверждения, что экономика теряет импульс. Розничные продажи упали на 0.6% в мае, что оказалось существенно ниже ожиданий, и это стало вторым падением за последние три месяца. За 12 месяцев по май розничные продажи выросли на 2.2%, что в реальном выражении представляет собой спад (с поправкой на инфляцию).

Австралийские потребители стали более осторожны в последние кварталы, а уровень сбережения домохозяйств вырос почти до 25-ти летнего максимума в 11.5%. Дискреционный спрос существенно замедлился, о чем свидетельствует резкое падение на 7.9% одобренных заявок на ипотечные кредиты в мае. В первом квартале рост экономики снизился на 1.2%, во втором ожидается лишь небольшой рост. Тускнеющий фон внутреннего роста, безусловно, является осложняющим фактором для валюты, которая по-прежнему существенно переоценена. Сила валюты определенно начала тормозить темпы восстановления. В условиях роста сомнений в отношении устойчивости глобального восстановления, осси-быки не будут чувствовать себя комфортно в эти дни.

[Аналитика FxPro]

Капельница из негативных новостей ночью подорвала позиции евро и помогла американскому доллару. Предупреждение S&P о том, что нынешнее продление греческих долгов будет расцениваться, как дефолт, существенно надавило на трейдеров и инвесторов. К тому же, похоже, что немецкий конституционный суд будет рассматривать сегодня законность двух пакетов спасения еврозоны, одобренных в прошлом году. В процессе обсуждения будет выяснено, не противоречат ли спасения немецкой конституции, так они делают страну ответственной за долги других стран ЕС.

Другой фактор, который вызвал некую покупательскую поддержку доллару против евро и других валют, стал слух о том, что Китай мог рассматривать новое повышение ставок на этих выходных в ответ на продолжающиеся опасения в отношении ускорения инфляции. Предугадать китайские политические изменения всегда было непросто. Тем не менее, мы считаем дальнейшее ужесточение в краткосрочной перспективе маловероятным, хотя бы потому, что предыдущее ужесточение приносит свои плоды в контексте замедления экономики. Народный Банк Китая (НБК) вчера вновь подтвердил высокое инфляционное давление, с которым пришлось столкнуться стране, таким образом, направление монетарной политики, несомненно, все еще сильно наклонено в сторону ужесточения.

Наконец, на американской валюте положительно сказались обсуждения в Вашингтоне в отношении предлагаемого налога на репатриированную прибыль для американских компаний. В настоящий момент этот налог составляет 35%, а рассматриваемая поправка в законодательство позволила бы компаниям репатриировать прибыль всего под 5.25%. Когда правительство дало компаниям похожие налоговые льготы в 2005 году, доллар укрепился на 15%.

Несмотря на сохраняющуюся озабоченность в отношении направления фискальной политики и вопроса в отношении долгового лимита, похоже, что доллар будет неплохо себя чувствовать в ближайшие недели.

[Аналитика FxPro]

Ожидания роста ставок в Австралии еще больше укрепились после ночного предположения Резервного Банка Австралии о том, что он довольно расслаблен в отношении текущей слегка ограничительной политической позиции. По мнению ЦБ Австралии, рост в 2011 году вряд ли будет столь же сильным, каким он был ранее, спрос домохозяйств на кредиты замедлился, инфляция же, по прогнозам, будет близка к целевой в ближайшие 12 месяцев. В ответ на это, осси упал ниже 1.07 ночью после того, как приблизился к уровню 1.08 вчера. Осси не помогли слухи о том, что НБК мог поднять ставки на этих выходных. Предупреждение Moody’s об относительно тяжелом состоянии китайских банков из-за их чрезмерного влияния на локальные правительства также навредило осси, как и общая сила доллара против других ведущих валют. Для осси-быков жизнь в эти дни стала существенно сложнее.

[Аналитика FxPro]

Несмотря на все большие признаки замедления темпов роста в Европе, ЕЦБ, похоже, решился на новое повышение ставок на будущем заседании Совета управления в следующий четверг. После слабых данных PMI на прошлой неделе, похоже, что сейчас сектор услуг также замедляется, если судить по различным исследованиям PMI. Совокупный PMI сектора услуг еврозоны упал до 53.7 с 54.2 в прошлом месяце, причем особенно заметно падение в Германии и Италии. Как мы и говорили последние недели, дальнейшее ужесточение со стороны ЕЦБ в данный момент можно рассматривать, как гол в свои ворота.

[Аналитика FxPro]

Внутренние данные и рыночная активность, за которыми мы наблюдали последние пару дней, все еще показывают, что SNB застрял между молотом и наковальней в отношении политики и валюты. Вчерашние данные CPI показали рост инфляции, хотя и не сильный, притом, что в тоже время мы видели (с учетом сезонных колебаний), что уровень безработицы устойчив на уровне 3.0%. Все еще выше минимумов 2008 года, однако, в более широкой перспективе, данные говорят о том, что швейцарский рынок труда движется в сторону ужесточения. Хотя это может побудить SNB отказаться от позиции адаптивной политики, валюта накладывает свои ограничения, учитывая, что свисси вырос примерно на 5% в этом году в торгово-взвешенном выражении (номинально).

SNB не слишком обеспокоен ростом франка в этом году, однако с большой вероятностью будет обеспокоен влиянием последствий четвертого подряд года роста реального эффективного обменного курса. С учетом того, что пара EUR/CHF находилась в непосредственной близости от минимумов в конце прошлого месяца, судьба свисси остается зависимой от развития суверенного кризиса еврозоны. Обратная корреляция между парой EUR/CHF и индексом SovX Western Europe CDS стала более выраженной в последнее время, что в значительной степени делает SNB лишь наблюдателем укрепления швейцарского франка.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Число занятых в Канаде увеличилось на 28 400 за июнь в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление страны. Отметим, что в предыдущем месяце показатель повысился на 22 300, а в июне прогнозировалось увеличение числа занятых на 13 800.

Число занятых полный рабочий день увеличилось на 7 300 в июне после роста на 32 900 в мае. Число занятых неполный рабочий день выросло на 21 100 в июне после снижения на 10 600 в предыдущем месяце.

Как и ожидалось, уровень безработицы не изменился за отчетный период, составив 7,4%.

[ img ]