Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Индекс настроений в деловой среде Германии от ZEW повысился больше, чем ожидалось

По данным института ZEW, индекс настроений в деловой среде Германии составил 4,3 пункта за декабрь по сравнению с 1,8 пункта месяцем ранее. Аналитики прогнозировали повышение показателя до 3,8 пункта.

Индекс оценки текущих условий Германии вырос за декабрь с 81,5 пункта до 82,6 пункта при прогнозе 84,5 пункта.

Индекс настроений в деловой среде еврозоны от института ZEW составил 15,5 пункта за декабрь против 13,8 пункта в ноябре. Прогнозировалось улучшение показателя до 10,3 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Moody's выражает озабоченность налоговым пакетом Обамы и высшим рейтингом США

Moody's высказало правдоподобные опасения в отношении стимулирующего пакета Обамы, предполагая, что это увеличивает риск, что AAA рейтинг США может быть перемещен на негативный пересмотр в ближайшие пару лет. Комментарии Moody's спровоцировали распродажу доллара, хотя на доходность облигаций это повлияло мало. EUR, начавший день с 1,32 поднимался заметно вверх всю лондонскую сессию, достигнув в конце концов 1,34. Фунт был волатильным – подвергнувшись распродаже утром до 1,5720, но восстановившись в конце концов до 1,5870.

Премьер-министр Японии Кан предложил сокращение корпоративных налогов на 5%. Будучи озабоченным, что экономика сталкивается с риском возобновления рецессии, японский премьер Кан дал инструкции министрам понизить ставку корпоративного налога (сейчас 40,69%) на пять процентных пунктов. Это сокращение может снизить доходы бюджета на $20 млрд. за полный фискальный год.

[Аналитика FxPro]

Фунт несколько прибили в понедельник утром, без видимых на это причин, кроме наличия огромного ордера на покупку EUR/GBP. От 0,8350 утром EUR/GBP постепенно поднялся до 0,8450. Возможно, что комментарии Чарли Бина наложили свой отпечаток на стерлинг. Член Банка Англии предположил, что необходимо расширить QE, если европейский долговой кризис ухудшится, так как последнее, судя по всему, подточит положение и британской экономики.

Больше негатива для цен на жилье в Британии. Среди бесчисленных исследований цен на жилье в Британии, отчеты RICS наиболее полные и точные. Последний из них по-прежнему говорит о довольно печальном положении дел, хотя наблюдалось некоторое улучшение – число агентов и наблюдателей, ожидающих падения цен, превышает число тех, кто ожидает рост, на 44% в этом месяце. Очень слабые данные, хотя и лучше октябрьских 49%. Покупатели по-прежнему держатся в стороне, ожидая ослабления экономики в будущем году, когда фискальные меры начнут кусаться. Первые покупатели жилья испытывают недостаток ипотечного финансирования. Интересно, что лондонский рынок пережил в последнем месяце заметный подъем, улучшив баланс до -32% с -49%.

[Аналитика FxPro]

Отчет, опубликованный итальянским банком UniCredit, предполагает, что еврозоне необходимо рефинансировать еще €560 млрд. долгов в будущем году, на €45 млрд. больше, чем, вероятно, в этом году. Отдельно, ЕЦБ предупредил европейские банки о необходимости рефинансирования €1трлн. долгов в ближайшие пару лет. В последние пару месяцев, была определенная забастовка покупателей периферийных бумаг еврозоны. Чтобы оценить объемы такого задания по рефинансированию, напомним, что годовой ВВП еврозоны составляет около €9 трлн.

Анонс саммита ЕС. За два дня перед поворотным саммитом ЕС в Брюсселе, некоторые официальные лица Европы обсуждали новые идеи в ответ на европейский долговой кризис. Канцлер Германии Меркель и президент Франции Саркози потопили предложенное некоторыми странами увеличение размера EFSF или выпуск всеевропейских облигаций, официальные лица просматривают другие возможности расширения поддержки от EFSF. Вместо увеличения размера фонда для участия в спасении, было предложено расширить мандат на покупку облигаций пострадавших стран. Если это предложение будет принято, это позволит ЕЦБ мягко соскочить с программы покупки облигаций, которую некоторые из ЕЦБ никогда не принимали в полной мере (особенно глава Бундесбанка Аксель Вебер). Вчера стало известно, что ЕЦБ выкупил дополнительно на €2,667 млрд. европейских суверенных облигаций по программе за неделю, оканчивающуюся 10 декабря, доведя ее общий размер до €72 млрд. Однако Германии и Франции может понадобиться некоторая убежденность по последнему вопросу, так как это существенно снижает стоимость заимствований для периферийных рынков, используя высокие рейтинги сильных членов региона. Что не понятно, так это, будет ли EFSF позволено участвовать в новых выпусках. Если да, то EFSF может быстро оказаться главным источником капитала для проблемных стран Европы. Таким образом, Германия станет основным гарантом фонда и в конце концов косвенно станет выпускать европейские облигации. Германия вряд ли пойдет по этому пути, если не будет жестких на то условий.

[Аналитика FxPro]

Доллар по различным причинам отстает с начала недели (смотрите сегодняшний ежедневный брифинг), и в данный момент, по крайней мере, евро обещает быть одним из главных бенефициариев. На этом фоне уровень в 1.3500 вернулся в поле зрения, что может стать месячным максимумом и поспособствует повышательному тренду пары EUR/USD на большую часть декабря на прочной основе. Саммит ЕС в конце недели не рассматривается как рисковое событие, а рынки не ждут крупного прорыва. Речь идет о более формальном соглашении по постоянному механизму преодоления кризиса с 2013 года, когда держатели облигаций будут брать на себя часть бремени. Помимо этого, в контексте более насущных опасений относительно разделения бремени и размера EFSF, никакой реальной надежды на прорыв, по сути, нет. Это может привести к разочарованию в евро в конце недели, и есть ощущение, что именно в доллар в данный момент управляет ситуацией.

[Аналитика FxPro]

JPY: Экскурсия пары USD/JPY выше вчерашнего уровня 84 была относительно недолгой

Экскурсия пары USD/JPY выше вчерашнего уровня 84 была относительно недолгой, и доллар быстро снижается за время лондонской сессии после предупреждения Moody’s, кульминацией чего стал минимум 83.11. В начале торгов в Лондоне пара USD/JPY существенно не выросла и была на уровне 83.30. Сила иены против доллара остается неизменной, и с этим сталкиваются другие основные валюты. Инструкция премьер-министра Кана своим министрам по сокращению корпоративной процентной ставки на 5 процентных пунктов в ответ на растущие опасения относительно снижения экономики, не оказала особенного влияния. В преддверии ночного выхода результатов важного исследования Tankan, по которому аналитики ожидают значительного ухудшения. Токио отчаянно хотелось бы увидеть ослабление иены, но даже растущие перспективы рецессии не вызвали интереса к продаже валюты.

[Аналитика FxPro]

Осси вновь тестирует паритет в начале торгов в Лондоне, продолжая расти против слабеющего доллара и на фоне дальнейшего усиления аппетита к риску. Большая часть основных глобальных фондовых индексов близка к двухлетним максимумам, а цены на сырьевые товары продолжают находиться в состоянии ралли, индекс CRB сырья вырос еще на 1.6% вчера. Это было очень достойное восстановление осси, который в первый день месяца находился не так далеко от уровня 0.95. Особенно впечатляющей была способность валюты расти в течение последних двух недель в момент, когда были существенные опасения относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики в Китае. Ночью осси игнорировал результаты исследования делового доверия, которое показало, что настроения падали третий месяц подряд. Остается надеяться, что осси сможет удержать эти высокие уровни в течение ближайших сессий.

[Аналитика FxPro]

Свисси уделяет большее внимание паре EUR/CHF, будучи поддержанным прорывом вниз уровня в 1,30 по паре. С точки зрения магнитуды, это должно быть убедительно в течение некоторого времени, и явно похоже на нечто вроде происходящей борьбы. Вчерашнее движение пары USD/CHF было больше вниз из-за общей слабости доллара, которая привела пару USD/CHF к пятинедельному минимуму в области 0.9650. Хотя в целом, свисси, кажется, застрял посередине среди основных валют, не отстает, но и не растет. Больше всего швейцарские власти в 2011 году боятся нового роста их валюты (по торгово-взвешенному индексу), как было последние два года. Если это случится, рынки окажутся правы, и мы вновь увидим интервенцию.

[Аналитика FxPro]

Во вторник ФРС США приняла решение оставить ключевую процентную ставку, а также объем программы по выкупу облигаций на прежнем уровне.

Комитет по открытому рынку ФРС оставил целевую процентную ставку на рекордно низком уровне от 0 до 0,25%. Напомним, что процентная ставка находится на данной отметке с декабря 2008 года. Кроме того, был сохранен объем программы по выкупу облигаций, который составляет $600 млрд.

Как отмечается в официальном заявлении ФРС, восстановление экономики США продолжается, “хотя и не такими темпами, которые необходимы для снижения безработицы”.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Накануне саммита ЕС, президент ЕЦБ Трише вовремя упрекнул ЕС, призвав сообщество действовать сообща. Среди других предложений он высказывался за максимальную гибкость и возможности для EFSF (другими словами, увеличение размера фонда и возможность покупать суверенные бумаги у ЕЦБ). Он обругал реформы бюджетов ЕС за то, что они не оказались достаточно значительными, как того требовал ЕЦБ, и говорил, что санкции за фискальные нарушения должны устанавливаться квази-автоматически, включая блокирование права голоса. Он также отметил, что ЕЦБ не нравится идея E-облигаций. Это было одно из сильных заявлений от обычно весьма осторожного президента ЕЦБ. Коротко говоря, Трише предупредил, что монетарный союз без фискальных правил не сработает. Многие комментаторы и инвесторы согласятся с ним.

ЕЦБ может потребовать увеличения капитала. Отдельно Европейский центробанк обсуждает с чиновниками от финансов увеличение капитала. В конце прошлого года ЕЦБ оценил капитал в €5.76 млрд., по отношению к активам в €138 млрд. Запрос об увеличении капитала понятен, так как ЕЦБ стремиться обезопасить себя от потенциальных убытков, возникших в ходе программы выкупа активов. За время ее существования, он выкупил суверенных облигаций на €72 млрд., основная часть из которых ирландские, португальские и греческие правительственные бумаги. Одно из предположений, что ЕЦБ необходимо удвоение резервного капитала. Германия, скорее всего, будет вовсю поддерживать этот запрос – на самом деле, официальные лица Бундесбанка, похоже, это и предложили. Проблема только в том, что целый ряд правительств еврозоны и центробанков находятся под давлением, и поэтому с трудом могут осуществить дополнительные вливания.

[ img ]