Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Есть одно правило для валютных рынков, и оно заключается в том, что это не улица с односторонним движением, что вновь может быть заметно сегодня после выхода американского отчета по занятости. Столь ожидаемое заседание ЕЦБ продемонстрировало прогнозируемый результат: сокращение ставок и смягчение. Потеряв одну большую фигуру, пара EUR/USD более чем восстановилась к концу дня, и подобные развороты были заметны по евро кроссам. Этому были две принципиальные причины. Первая заключалась в том, что, хотя некоторые называли изменения «большой базукой», направленной на борьбу с дефляцией, было ощущение, что она маловероятно выстрелила сильно. Читайте больше об этом в нашем блоге. Во-вторых, сыграл свою роль тот факт, как именно ведут себя валютные рынки. Стоит присмотреться к реакции доллара на более сильные данные по занятости, когда первоначальное ралли развернулось уже через два часа после события.

Стоит обратить внимание также на то, что сегодня выходит новый отчет по занятости из США. Что касается основных данных, то тут рынок ожидает умеренного отката до области 215К, хотя релиз ADP ранее на неделе демонстрировал несколько более слабые результаты. Цифры тут имеют не столь высокое значение, так как ФРС настроена продолжать сокращение программы закупок по 10 миллиардов долларов на каждом заседании. Тем не менее, доллар может оказаться более восприимчивым к сильным данным, нежели к слабым, учитывая, что тон валюты в последнее время улучшался, и рынок пытался найти причины оправдать силу доллара.

[Аналитика FxPro]

Экспорт Германии снизился в марте, а профицит торгового баланса оказался ниже, чем ожидалось, добавившись к серии слабых показателей этого месяца.

Экспорт Германии упал на 1.8% в марте, в то время как импорт снизился на 0.9%по сравнению с февралем, сообщила Федеральная статистическая служба, учитывая поправку на сезонность и рабочие дни.

В феврале экспорт снизился на 1.3% за месяц, в то время как импорт вырос на 0.4%.

Профицит торгового баланса с учетом коррекции составил 14.8 млрд евро (20.57 млрд. долларов) в марте. Показатель оказался ниже прогнозов, которые находились на уровне 16.9 млрд. евро.

Текущий платежный баланс, мерило финансового состояния страны, составил 19.5 млрд. евро, ожидания находились на отметке 16.0 млрд.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Последний раз, когда Драги обещал сделать все возможное (лето 2012) – он не сделал ничего, но вызвал шквальную реакцию рынка на фоне фактического отсутствия события (снижение доходности периферийных бумаг). В этот раз, хотя он и не давал подобного обещания, прогнозы были столь сильными, что реакция рынка была приглушенной, по сравнению с 2012 годом конечно, или реакцией на базуку Банка Японии в начале прошлого года.

Оставляя в стороне тонкости, есть четыре аспекта, которых коснулись изменения в четверг. Помимо решений в отношении ставок, ЕЦБ объявил о целевых долгосрочных операциях РЕПО, суммарном объеме возможного займа в зависимости от их общего кредитования. В-третьих, ЕЦБ рассматривает программу закупок ценных бумаг, обеспеченных активами. Наконец, вместе с другими поправками к договоренности по ликвидности, Банк далее не будет стерилизовать закупки в рамках программы SMP. Они и так сталкивались со сложностями каждую неделю, так что сейчас это просто официальное оформление фактов.

ЕЦБ признал, что пришел к нижней границе по ставкам, убрав отсылку на возможность их понижения, что мы впервые услышали около года назад. Все это будет иметь два типа влияния, на реальную экономику и на валюту.

В отношении экономики весомое значение играют процентные ставки, выплачиваемые домохозяйствами и бизнесом. Эти ставки в целом росли в прошлом году, несмотря на снижение официальных ставок, так как банки расплачивались по займам, взятым у ЕЦБ, что сокращало общий уровень имевшейся ликвидности, способствуя повышению ставок по конечным кредитам. Успех кредитных программ в других странах (например, британская схема финансирования для кредитования) был ограниченным. Влияние негативных ставок не стоит переоценивать. Они играют роль, в случае если банки платят эти ставки, тогда как доля таких банков за прошедший год упала на 80%. Эта мера должна стимулировать банки занимать деньги рынку, а не парковать их в ЕЦБ.

В сумме, фактическое влияние вряд ли будет существенным; стоит наблюдать за рынком и коммерческими/розничными ставками в ближайшие недели. Что касается валюты, мы видели некоторое восстановление с минимумов, что означает, что общая реакция была умеренной. В более широкой перспективе производительность рынка активов будет влиять на валюту, учитывая незначительную вероятность изменения ставок в лучшем случае. Относительная производительность облигаций и акций умерилась в последнее время, и может не сохранить свою устойчивость. Нижняя линия пары EUR/USD вряд ли будет пробита, реальное воздействие на экономику будет ограниченным, так что дефляционная угроза остается актуальной на данный момент.

[Аналитика FxPro]

После значительного скачка занятости в предыдущем месяце, сообщает Департамент труда США, показатель вырос в соответствии с оценкой экономистов мае.

Отчет показал, что число занятых вне с/х сектора выросло на 217 тыс. рабочих мест в мае после роста с учетом пересмотра на 282 тыс. рабочих мест в апреле.

Экономисты ожидали, что занятость вырастет на 215 тыс. рабочих мест по сравнению с первоначально опубликованным ростом на 288 тыс. рабочих мест, опубликованных в предыдущем месяце.

В дополнение, Министерство труда отметило, что уровень безработицы не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, и составил 6.3%. Ожидалось, что показатель вырастет до 6.4%.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вторая оценка, опубликованная Секретариатом кабинета министров Японии показала, что ВВП страны рос быстрее предварительной оценки первого квартала. Значительный рост был отмечен в сфере частных нежилых инвестиций, который поддержал темпы роста.

В первом квартале экономическая активность была вызвана потребительскими тратами и корпоративными инвестициями в преддверии введения потребительского налога (вступил в силу в апреле). За счёт этого квартальные данные во второй четверти года могут оказаться существенно слабее.

ВВП вырос на 1.6% в квартальном исчислении, это больше, чем 1.5% роста, опубликованных первоначально. Консенсус – прогноз был на отметке 1.4% . В четвертом квартале показатель вырос на 0.1%. Это наиболее быстрый рост с третьего квартала 2011 года, когда ВВП вырос на 2.6%.

Годовой ВВП был пересмотрен в сторону повышения до 6.7% по сравнению с 5.9%, объявленных ранее.

Импорт вырос на 6.3% в первом квартале, практически удвоил рост четвертого квартала в 3.7%. Экспорт снизился на 6% в первом квартале, в предыдущем квартале рост составил 0.5%.

В то же самое время, дефлятор ВВП снизился на 0.2%, следуя за ростом в 0.1% в первом квартале. В годовом исчислении дефлятор снизился на 0.1% по сравнению со снижением на 0.4% в четвертом квартале.

В годовом исчислении ВВП вырос на 3% в первом квартале по сравнению с 2.5% ростом в четвертом квартале. Это наибольший рост со второго квартала 2012 года.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дефицит торгового баланса увеличился в апреле, сообщило Министерством финансов Японии. Дефицит составил 780 млрд. иен в апреле по сравнению с 708 млрд. иен. годом ранее.

Профицит текущего платежного баланса вырос до 187.4 млрд. иен, что оказалось меньше, чем ожидания экономистов в 287.7 млрд. иен. В апреле прошлого года профицит составлял 784.4 млрд. иен.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Прошлая неделя должна была дать ответы на некоторые вопросы валютных рынков, что более справедливо было для ЕЦБ и менее в контексте данных с американского рынка труда, пятничные данные по занятости в целом соответствовали ожиданиям. В данный момент евро незначительно отреагировал на события прошлой недели; хотя мы сомневаемся в том, что эти меры ослабят евро настолько, насколько многие ожидают, природа решений означает, что воздействие может быть более неопределенным, чем обычно, таким образом, стоит присматриваться к новым мерам и реакции банков и рынков.

На этой неделе мы, вероятно, увидим охлаждение валютного рынка. Киви будет представлять особенный интерес с точки зрения политики, РБНЗ будет решать, что делать с процентными ставками в среду; ожидается их рост до 3.25%, и более нейтральный тон отчета. Такой результат уже в достаточной мере заложен в котировки киви, учитывая тот факт, что многие ожидают изменения тона апрельского заседания. Киви не дотягивал до доллара и осси с того момента, таким образом, основные риски относятся к решению ЦБ оставить ставки неизменными, что будет восприниматься в негативном контексте в отношении валюты.

По-прежнему есть ощущение, что фунт продолжает бросать вызов гравитации. Кабель растет выше 1.68 в начале европейских торгов, и зависит от отчета по занятости в среду; новые признаки позитива помогут фунту далее расти, так как это может привести к обсуждению роста ставок.

[Аналитика FxPro]

Потребительские цены в Китае выросли на 2.5% в годовом исчислении в мае, сообщило Национальное бюро статистики.

Это было несколько выше ожиданий в 2.4% и явилось ускорением с апрельских 1.8%.

Среди индивидуальных компонентов инфляции, цены на продукты питания выросли на 4.0% в годовом исчислении, цены на непродовольственные товары выросли на 2.0%.

Бюро также отметило, что цены производителей снизились на 1.4% в год. Прогнозировалось, что показатель составит -1.5% после падения на 2.0% месяцем ранее.

В месячном исчислении потребительские цены прибавили 0.1%, а цены производителей снизились на 0.1%.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс, измеряющий уровень делового доверия в Австралии, остался на отметке 7 в мае, на том же уровне, что и в апреле, сообщил Национальный Банк Австралии.

Индекс деловых условий снизился до негативной отметки в -1 пункт, месяцем ранее показатель был на отметке 0.

Экономист НБА Алан Остер отметил, что опубликованные значения оказались удивительными, особенно в свете резко сокращенных расходов, обозначенных в последнем бюджете.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уровень безработицы в Швейцарии не изменился по сравнению с прошлым месяцем, сообщил Секретариат экономических дел Швейцарии.

Безработица с учетом коррекции на сезонность составила 3.2% в мае, что совпало со значением апреля.

Прогноз аналитиков также остался на уровне 3.2%.

Число безработных сократилось в мае на 6777 в сравнении с падением на 5759 в апреле. Число безработных снижается четвертый месяц подряд и составляет уже 130'310 человек, сообщается в отчёте.

Среди молодежи (с 15 до 24 лет) безработица снизилась на 1, 323 по сравнению с предыдущим месяцем, до 2.7% с 3% в апреле.

[ img ]

[ img ]

[ img ]