Аналитика от Saxo Bank

[Saxo Bank]

Три темы на сегодня: выступления членов ФРС, своп на дефолт по кредиту и закрытие правительства в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
По причине того, что правительство США частично приостановило свою работу, сентябрьского отчета о занятости мы сегодня не увидим. Публикация будет перенесена или, если текущая ситуация в правительстве затянется надолго, вообще отменена в этом месяце. В остальном на сегодня запланированы второстепенные данные, из которых самыми значимыми являются индексы цен производителей в Европе и в Германии в частности. К сожалению, ни один из них не принесет с собой ничего интересного – оба предположительно подтвердят, что инфляция остается на очень низком уровне. В связи с тем, что американские политики лишили нас традиционной радости пятничной статистики по занятости, я отплачу им тем же и порассуждаю на тему закрытия правительства.

По причине остановки работы правительства США публикация отчета о занятости сегодня не состоится. Изображение: JPL Designs
Выступления представителей ФРС: Сегодня выступят некоторые председатели региональных подразделений ФРС. Дадли и Стейн поговорят на семинаре ФРБ Нью-Йорка о «распродажах» как двигателе системного риска. Возможно, в докладах будет упомянуто об экспериментальном инструменте — обратной сделке репо с фиксированной ставкой. Тема важная и актуальная, но, к сожалению, в соответствии с правилами конфиденциальности Чатем-Хаус, это будут закрытые заседания, за исключением двух выступлений. В четверг некоторые председатели выразили беспокойство по поводу последствий закрытия правительства и еще большее беспокойство в связи с приближающимся моментом достижения лимита госдолга. В частности, Локхарт и Уильямс отметили, что сворачивание программы стимулирующих мер, вероятно, будет отложено. Я ожидаю, что выступающие сегодня представители ФРС будут придерживаться той же самой линии в своих рассуждениях (все время указано по Гринвичу).
12:30 Фишер
13:15 Дадли
13:30 Стейн
16:30 Лэкер
17:45 Кочерлакота
Своп на дефолт по ГКО США: Ресурс Marketwatch отметил, что цены на свопы на дефолт по американским казначейским облигациям в последнее время росли, а вчера торговались на уровне 45 базисных пунктов по сравнению с 35 пунктами днем ранее. Цена свопа на дефолт по кредиту означает, что ежегодная стоимость страхования американского долга на сумму 10 млн долларов от дефолта равна 42 000 долларов, что соответствует 0,42% номинальной стоимости. Несмотря на то, что рост, который мы наблюдали в последнее время, представляется существенным, долгосрочный график показывает, что после банкротства Lehman свопы на дефолт по кредиту колебались в промежутке между 30 и 50 базисными пунктами на протяжении большей части времени. Единственный раз была превышена отметка в 60 пунктов в период проблем с лимитом госдолга в 2011 году. В дополнение к обычным барометрам, таким как VIX и доходность по облигациям, цена свопа на дефолт по кредиту также служит вполне надежным индикатором. Самые последние значения можно отслеживать на сайте CNBC. DB Research предлагает хорошую подборку информации по подразумеваемым вероятностям дефолта и графикам, включая доступные для бесплатного скачивания данные по ценам свопов на дефолт по кредиту. Цена защиты от дефолта в США сейчас находится на одном уровне с Австрией или Великобританией и чуть выше, чем в Германии.
Закрытие правительства США и долговой лимит: Правительство США не работает четвертый день подряд. Пока что реакция рынка была незначительной, но чем дольше будет продолжаться такая ситуация, тем активнее участники рынка будут закладывать в цены негативные последствия сокращения государственных расходов.

[Saxo Bank]

Газета Washington Post полагает, что закрытие правительства в 2013 году куда опаснее того, что произошло в 2011 году, так как тогда было основание для дискуссии, целью обеих сторон было снижение дефицита. Сейчас же ни одна из сторон не желает уступать требованиям другой стороны. Может пройти несколько недель, прежде чем обычные люди начнут замечать негативные последствия остановки работы правительства, и до этого момента со стороны электората не будет никакого давления, которое заставило бы власти США найти решение.
Аналитики компании Guggenheim Partners проанализировали предыдущие случаи закрытия правительства и пришли к выводу, что фондовые рынки и доллар, как правило, показывают неутешительную динамику в течение этого периода, но растут после его завершения. Газета Wall Street Journal приводит исследование Джейсона Гепферта и высказывает предположение, что «акции обычно снижаются в период, когда правительство не работает, и сразу после завершения этого периода. Но спустя один месяц и далее рынок начинает восстанавливать позиции».
В блоге газеты Financial Times Long Short утверждается, что предыдущие периоды закрытия правительства были непродолжительными по времени и оказывали лишь незначительное влияние на котировки акций. Негативные последствия для ВВП заметны, но носят временный характер. В действительности, то, что происходит в правительстве, может подорвать репутацию республиканцев, что должно помочь в поиске решения для лимита госдолга, который может стать куда более серьезной проблемой.
Вчера Министерство финансов США опубликовало заметку о возможных макроэкономических последствиях ситуации с нерешенным вопросом «долгового потолка», а газета Washington Post дала краткий обзор этой заметки. Даже угрозы превышения лимита госдолга оказалось достаточно для резкого снижения уровня потребительского доверия и цен на акции, в то время как стоимость кредитования заметно возросла, а США лишились своего кредитного рейтинга на уровне «ААА».
Газета Washington Post взяла интервью у Марка Паттерсона, руководителя персоналом в Министерстве финансов в период с 2009 по 2013 год, который наблюдал за переговорами в 2011 году с первых рядов. По мнению г-на Паттерсона, превышение лимита госдолга — это шаг в неизвестное, и он не думает, что уловки типа выпуска монеты номиналом в 1 триллион долларов правдоподобны.
17 октября в казначействе иссякнут источники привлечения средств, и ему придется рассчитывать исключительно на поступающие доходы. Согласно оценкам, на тот момент у казначейства будет около 30 миллиардов долларов, которые закончатся через одну-две недели. В результате к 1 ноября практически наверняка произойдет дефолт. Zero Hedge приводит размышления аналитиков BofAML о том, как кредитные рейтинговые агентства могут отреагировать на усугубление ситуации с лимитом госдолга. Будем надеяться на то, что здравый смысл возобладает.
http://ru.saxobank.com/

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс Sentix в ЕС, индексы движения инвесторов и потребительских расходов в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Понедельник будет небогат на экономические отчеты. Поддерживать осведомленность о развитии макроэкономики в США может стать намного сложнее, если по причине не работающего правительства сбои в публикации статистики сохранятся. На некоторых отчетах возникшая тупиковая ситуация вряд ли отразится, например на ежемесячном отчете ФРС о потребительском кредитовании (19:00 GMT), который не зависит от финансирования со стороны Конгресса. К счастью, правительственных отчетов на эту неделю запланировано немного, поэтому статистические потери будут минимальными. Главный вопрос в начале новой недели заключается в том, падет ли пятничный отчет о розничных продажах жертвой бюджетного тупика в Вашингтоне? В ожидании ответа рассмотрим пару не очень важных, но полезных индикаторов, которые предоставит частный сектор. В зависимости от политических новостей в ближайшие дни неправительственные данные могут приобрести большую ценность для оценки состояния экономики США. В этом контексте сегодня стоит обратить внимание на индекс потребительских расходов Gallup и индекс движения инвесторов от Ameritrade. Но для начала мы узнаем самые последние результаты индекса доверия среди инвесторов в Еврозоне от Sentix. Также обратите внимание на то, что Евростат сегодня публикует обновленную оценку ВВП Еврозоны за второй квартал (09:00 GMT).

Среди запланированных на сегодня отчетов значится индекс потребительских расходов Gallup за сентябрь. Фото: Тайлер Олсон (Tyler Olson)
Индекс доверия среди инвесторов в Еврозоне от Sentix (08:30 GMT): В последнее время можно было отметить заметную нехватку официальных данных, подтверждающих точку зрения о том, что экономический цикл Еврозоны достиг точки разворота в положительную сторону. В то же время опубликованные на прошлой неделе неожиданно высокие результаты розничных продаж в ЕС указывают на то, что в ближайшие недели нас могут ждать новые убедительные доказательства. Расходы в розничном секторе в 17 государствах Еврозоны в августе выросли на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщил Евростат (pdf). Такой результат означает рост второй месяц подряд в третьем квартале и лучший показатель по итогам месяца с мая. Гораздо важнее то, что улучшение было повсеместным. В частности, Испания в августе показала впечатляющий прирост на 3,8%. Естественно, пока слишком рано делать выводы об общей тенденции развития, но повышение розничных продаж служит обнадеживающим признаком и дополнительной причиной того, почему следует обратить внимание на индекс Sentix в стремлении оценить перспективы рыночных настроений.
Судя по различным оценкам настроений в Европе, люди видят свет в конце тоннеля. Об этом же свидетельствуют последние данные Sentix. В отчете за прошлый месяц индикатор настроений среди инвесторов в Еврозоне вышел в зону положительных значений впервые с 2011 года. Принимая во внимание благоприятные новости о розничных продажах, есть все основания ожидать, что отчет Sentix сегодня предоставит очередной повод надеяться на то, что о рецессии в Европе, наконец, можно заговорить как о пережитке прошлого.

[Saxo Bank]

Индекс потребительских расходов в США от Gallup (12:30 GMT): В условиях неопределенности, созданной временной остановкой работы правительства, исследование реакции потребителей становится одной из важнейших экономических задач для страны, в которой три четверти экономической активности обеспечиваются за счет потребительских расходов. Относительно новым индикатором в этом секторе является индекс потребительских расходов от Gallup, который отслеживает средний объем расходов американцев в долларах (за исключением покупок жилья, машин и оплаты коммунальных счетов).
В предыдущем ежемесячном отчете за август среднесуточные расходы в долларах достигли максимального за пять лет уровня. Интересно посмотреть, как изменилась ситуация в сентябре. Между тем ежедневные данные, которые Gallup регулярно публикует на своем сайте, указывают на то, что динамика расходов оставалась положительной до конца сентября. Но наряду с другими индикаторами потребительских расходов и настроений ежедневные показатели индекса потребительских расходов Gallup снижались в августе и начале сентября. Тем не менее, в течение последней недели месяца расходы восстановились, поэтому в сегодняшнем отчете за месяц нас вряд ли ждет существенное падение (если оно вообще будет зафиксировано). В то же время по причине остановки работы правительства и в свете возможного технического дефолта по ГКО США позднее в этом месяце благоприятный отчет за сентябрь может ничем не помочь в оценке развития тренда в октябре.

Индекс движения инвесторов в США (16:30 GMT): Остановка работы правительства представляет собой угрозу для экономики и рынков капитала, по крайней мере, в теории. Но если опасность и существует, то ее приближение незаметно на фондовом рынке, который пока демонстрирует минимальные признаки беспокойства. Индекс S&P 500 откатился от недавних максимумов, но не намного. Положительная динамика свидетельствует о том, что участники рынка стараются игнорировать бюджетный хаос в Вашингтоне. Тем не менее, публикуемый сегодня ежемесячный отчет Ameritrade по индексу движения инвесторов поможет глубже понять, как розничные инвесторы голосуют своими финансами.
Индекс движения инвесторов, который обобщает многообразие торговых данных на основании шести миллионов клиентских счетов компании Ameritrade, отражает настроения отдельных инвесторов. Повышение показателя указывает на рост оптимизма среди инвесторов. Именно об этом свидетельствует восходящая тенденция на фондовом рынке, поэтому мы надеемся увидеть очередное доказательство в сегодняшнем отчете Ameritrade за сентябрь. В то же время, если индекс движения инвесторов отметится заметным спадом, то могут возникнуть сомнения в том, что фондовый рынок и дальше будет продолжать игнорировать проблемы в Вашингтоне.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: розничная торговля в Великобритании, заводские заказы в Германии, индекс NFIB в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Во вторник заполненность календаря экономических новостей будет средняя, в то время как внимание участников рынка будет по-прежнему сосредоточено на бюджетных баталиях, которые разворачиваются в Вашингтоне, так как они пытаются понять, что все это значит для перспектив развития макроэкономики в США. Между тем по другую сторону Атлантического океана будут происходить события, которые заслуживают вашего внимания. В частности, там выйдут данные мониторинга розничных продаж в Великобритании от BRC-KPMG и отчет о новых промышленных заказах в Германии. Во второй половине дня в США выйдет индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB за сентябрь. Данные из частных источников продолжают выходить регулярно в отличие от официальной статистики правительства, публикация которой приостановилась в последние дни.

Отчет о заводских заказах в Германии поможет оценить потенциал восстановления экономики страны. Фото: Shutterstock

Мониторинг розничных продаж в Великобритании от BRC-KPMG (~06:00 GMT): Экономика Великобритании продолжает восстанавливаться, но отчет о розничных продажах за август, которые неожиданно продемонстрировал низкие результаты, служит напоминанием о том, что на пути роста периодически возможны крутые спуски. Однако если отбросить в сторону последний отчет, то многие экономисты полагают, что британская экономика по-прежнему обладает положительным потенциалом. Об этом свидетельствует повышение уровня доверия в деловом секторе страны до трехлетнего максимума, согласно опубликованному вчера сентябрьскому отчету по индексу оптимизма от BDO. Сегодняшние новости предоставят дополнительный контекст для оценки перспектив реальных данных по розничным продажам.
Исследование BRC-KMPG, публикация которого состоится сегодня утром, но не привязана к конкретному времени, поможет составить предварительное представление о том, чего ждать от запланированного на следующую неделю официального отчета о розничных продажах. Показатель годовых изменений в расходах на товары в розничном секторе, который публикует Служба национальной статистики, в последнее время демонстрировал довольно тесную связь с результатами мониторинга розничных продаж от BRC-KPMG, в рамках которого исследуются расходы около 5000 членов Британского консорциума предприятий розничной торговли (British Retail Consortium — BRC). Учитывая общую благоприятную тенденцию в экономической статистике, было бы удивительно увидеть в сегодняшнем отчете сильное отклонение от положительного тренда.

Заводские заказы в Германии (10:00 GMT): Германия остается лидером по темпам роста в Еврозоне, но в июле произошла небольшая заминка, когда новые промышленные заказы неожиданно сократились сильнее, чем ожидалось. Некоторые аналитики предупредили, что падение заводских заказов на 2,7% является признаком замедления развития крупнейшей экономики Европы. Другие считают, что спад в июле представлял собой коррекцию после существенного прироста новых заказов в июне. «В предыдущем месяце был зафиксирован значительный прирост. Такие высокие темпы не могут быть постоянными, даже если общий прогноз положительный», — заявил экономист из Deutsche Postbank после публикации отчета в прошлом месяце. — «Темпы роста экономики Германии на самом деле довольно стабильные».

[Saxo Bank]

Сегодняшний отчет испытает на прочность эту теорию. Аналитики в целом ожидают улучшения показателя. На это же указывает опубликованный на прошлой неделе сравнительно неплохой результат индекса менеджеров по закупкам в производственном секторе Германии за сентябрь (pdf), который, как отмечает компания Markit Economics, свидетельствует о том, что развитие этого ключевого сектора экономики продолжится, хотя и «более медленными темпами». Несмотря на падение индекса PMI до отметки 51,1, значение осталось выше нейтрального уровня 50, поэтому пока мы можем говорить о сохранении роста. Но если данные Markit переоценивают потенциал умеренного роста, то сегодняшний отчет может пролить свет на то, чего нам стоит ждать в ближайшем будущем.

Индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB (11:30 GMT): Согласно результатам этого индекса, настроения в секторе малого бизнеса существенно восстановились в этом году после резкого ухудшения в конце 2012 года. Интересно, как бюджетные проблемы в Вашингтоне отразились на уровне оптимизма, который в последнее время выглядел весьма обнадеживающе. Другой индикатор настроений среди небольших компаний заставил игроков задуматься о том, что будет дальше. Согласно опубликованным вчера оценкам в секторе малого бизнеса от SurePayroll, ожидания в прошлом месяце ухудшились. «Неопределенность, обусловленная остановкой работы правительства, вынуждает владельцев небольших компаний пересматривать долгосрочные планы по инвестициям и найму», — заявил генеральный директор SurePayroll в сообщении для прессы.
Поэтому неудивительно, что экономисты ожидают небольшого снижения уровня оптимизма в сфере малого бизнеса в сегодняшнем отчете Национальной федерации независимых компаний (National Federation of Independent Business — NFIB) за сентябрь. Консенсус-прогноз предусматривает откат к отметке 93,5 по сравнению с 94 в августе. Если прогноз сбудется, то потери будут минимальными. В то же время, учитывая накопившиеся в этом месяце проблемы в связи с бюджетными разногласиями в Вашингтоне, даже относительно благоприятный результат за сентябрь может быстро отойти на задний план, когда появится статистика за октябрь.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: промышленное производство в Великобритании и Германии, доходность по ГКО США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Одними из ключевых экономических данных на сегодня являются отчеты о промышленном производстве в Великобритании и Германии за август. В то же время участники рынка продолжат следить за развитием бюджетной саги в США, а это значит, что в случае сохранения политических разногласий в Вашингтоне акцент на доходности по 10-летним ГКО повысится.
Промышленное производство в Великобритании (08:30 GMT) Промышленное производство в июле осталось на прежнем уровне, что стало для рынка неожиданностью, поскольку аналитики прогнозировали рост на 0,2%. Оптимисты считают, что не по сезону жаркая погода способствовала временному замедлению производства в энергетическом секторе, поэтому низкий показатель прошлого месяца не является признаком проблем в экономике. По этой причине экономисты ожидают, что из сегодняшнего отчета мы узнаем, что в августе промышленное производство восстановилось и выросло на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем.

Согласно прогнозам, в августе производство в Великобритании снова начало расти после остановки в июле. Фото: Shutterstock
Основаниями для ожидания положительного результата служат последние отчеты по индексу оптимизма в производственном секторе от BDO, в которых отражены результаты некоторых исследований в этом секторе. На протяжении последних двух месяцев по сентябрь включительно мы наблюдали существенное улучшение этого индикатора настроений.
Комментируя текущую тенденцию, партнер BDO Питер Хемингтон (Peter Hemington) заявляет в пресс-релизе: «Устойчивое восстановление в секторах производства и обслуживания позволяет надеяться на то, что экономика Великобритании завершит 2013 год на мажорной ноте». Если только не произойдет существенного расхождения между результатами отраслевых опросов и официальными данными, есть веское основание полагать, что сегодняшний отчет о промышленном производстве будет выгодно отличаться от предыдущего отчета, который указывал на стагнацию.

Промышленное производство в Германии (10:00 GMT) Аналитики ожидают, что в сегодняшнем отчете мы увидим существенный прирост: согласно консенсус-прогнозу, промышленное производство в августе выросло на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако после опубликованного вчера неутешительного отчета о новых заводских заказах (в августе неожиданно упали на 0,3%) появились причины для беспокойства.

[Saxo Bank]

Немногие экономисты полагают, что вчерашний слабый показатель — признак серьезного риска для макроэкономики Германии. Но он действительно свидетельствует о том, что рост крупнейшей экономики Европы по-прежнему сильно зависит от того, что происходит в остальном мире. «В целом, восстановление экономики будет медленным, несмотря на то, что Германия больше остальных стран извлекает выгоду из мировой торговли», — заявил экономист из банка ABN Amro в Амстердаме в интервью агентству Bloomberg. Тем не менее, Бундесбанк по-прежнему ожидает улучшений в экономике в краткосрочной перспективе, прогнозируя рост ВВП Германии в 2013 году на 0,3% и на 1,5% в 2014 году. Поэтому сегодняшний отчет о промышленном производстве будет оцениваться в контексте целесообразности такого прогноза.

Доходность по 10-летним ГКО США Крупнейшие кредиторы США начинают беспокоиться из-за политических разногласий, которые заблокировали финансирование федерального правительства. «США должны избежать ситуации, при которой страна не сможет платить по долгам и неожиданно потеряет свой рейтинг на уровне “ААА”», — заявил вчера министр финансов Японии Таро Асо. Ранее на этой неделе замминистра финансов КНР Чжу Гуаню (Zhu Guangyou) сказал, что страна «естественным образом беспокоится из-за “фискального обрыва” в США». Принимая во внимание тот факт, что в фондах обеих стран находятся ГКО на сумму в несколько триллионов долларов, нет ничего удивительного в том, что эти кредиторы — крупнейшие держатели американских долговых обязательств — публично выражают свои опасения. Трейдеры, естественно, волнуются из-за возможных резких колебаний на рынке ГКО. Пока что признаков ухудшения ситуации было немного. Но если частичная остановка в работе правительства продолжится, и шансы на дефолт по ГКО в конце этого месяца увеличатся в отсутствие согласия Конгресса повысить лимит госдолга до 17 октября, то в ближайшие дни на рынках возможна высокая волатильность.
«Если произойдет дефолт по государственным облигациям (а это довольно существенное “если”), то могут возникнуть юридические последствия с распространением дефолта на многие другие рынки», — заявил генеральный директор PIMCO (крупнейшего в мире фонда по управлению облигациями) в интервью агентству Bloomberg на этой неделе. Почему же доходность по 10-летним облигациям растет по мере приближения дефолта? «Если бы рынок действительно считал, что вероятность дефолта высока, то реакция была бы куда хуже», — утверждает директор по стратегиям на рынке облигаций в различных секторах компании Federated Investors. Возможно. Или же инвесторы продолжают верить в ГКО как ведущий в мире безрисковый бумажный актив, несмотря на то, что технический дефолт порождает кратковременный хаос. Тем не менее, Ник Беекрофт (председатель Saxo Capital Markets) пояснил вчера в интервью, что дефолт в США — это «пугающая» перспектива.
Другими словами, внимательно следите за динамикой доходности по 10-летним облигациям на предмет изменения взглядов на рынке. На данный момент на рынке доходности сохраняется спокойствие, но в условиях общей нестабильности шторм может обрушиться в любой момент. Если это произойдет, доходность, скорее всего, станет первой ласточкой (в форме резкого скачка процентных ставок), свидетельствующей о том, что будущее, возможно, таит в себе больше трудностей, чем на то указывали события последнего времени.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: производство во Франции, потребительские настроения и продажи в магазинах в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
На сегодня запланировано несколько важных экономических отчетов, а также объявление результатов заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике (11:00 GMT). Кроме того, обратите внимание на три следующих публикации: промышленное производство во Франции, индекс потребительского комфорта Блумберг в США и ежемесячный обзор данных по продажам в сетевых магазинах США.

Данные по промышленному производству во Франции помогут оценить состояние экономики в ЕС. Copyright: Aquir
Промышленное производство во Франции (06:45 GMT): Опубликованный вчера отчет о промышленном производстве в Германии, результаты которого превзошли ожидания аналитиков, свидетельствует о том, что главный экономический двигатель Европы продолжит содействовать восстановлению экономики Еврозоны. А сегодняшний отчет о промышленном производстве во Франции поможет ответить на вопрос о том, насколько сильной будет поддержка за пределами Германии в краткосрочной перспективе.
На сегодняшний день экономические показатели, демонстрируемые второй по величине экономикой в Европе, пока рисуют смешанную картину в лучшем случае. Тем не менее, национальная статистическая служба Insee на прошлой неделе пересмотрела свой прогноз, заявив, что показатель экономической активности в стране в 2013 году впервые восстановится до уровней, которые наблюдались до Великой рецессии. «Во Франции деловой климат, который начал улучшаться в промышленном секторе этой весной, сейчас восстанавливается во всех секторах», — с оптимизмом заявляет Insee. — «Поэтому в 3-м квартале ВВП должен стабилизироваться, а в 4-м квартале продолжит расти». Естественно, всех интересует ответ на вопрос о том, откликнется ли на улучшение настроений реальная статистика. Пока что ответа нет. Может быть, отчет о промышленном производстве прольет свет? Экономисты надеются на обнадеживающие результаты. Консенсус-прогноз предусматривает, что в августе рост промышленного производства составил 0,5%. Если прогноз сбудется, то это будет лучший показатель месячных изменений с апреля. Кроме того, в этом случае оптимисты смогут с большей уверенностью утверждать, что экономика Еврозоны действительно возрождается из пепла.

Индекс потребительского комфорта Блумберг (13:45 GMT): Принимая во внимание тот факт, что публикация большей части правительственных данных отложена в связи с бюджетным кризисом в Вашингтоне, участники рынка активно ищут статистику, которая помогла бы им определить, как развивается макроэкономический тренд в стране. В связи с этим в центре внимания сегодня окажется еженедельное исследование от Блумберг.

[Saxo Bank]

В отчете, опубликованном на прошлой неделе, индекс потребительского комфорта понизился в первый раз за четыре недели. Ухудшилось ли настроение спустя еще одну неделю? Сегодня мы узнаем ответ на этот вопрос. Очередное снижение индекса не станет сюрпризом в свете политических разногласий в Конгрессе. На момент написания данного обзора страна по-прежнему находится в тупике, в результате которого частично была приостановлена работа правительства. Но вчера появились первые признаки потепления. В ответ на статью, написанную председателем Бюджетного комитета Палаты представителей Полом Райаном (Paul Ryan), сенатор от республиканцев Боб Коркер (Bob Corker) сказал следующее: «У меня, кстати, появилась небольшая надежда на разрешение сложившейся ситуации. Похоже, что Палата представителей начинает смотреть в правильном направлении». Конечно, не стоит доверять пустым разговорам, особенно тем, что ведутся в Вашингтоне в последнее время. В любом случае, решение никак не повлияет на настроения потребителей за прошлую неделю, а вот открытие правительства может их подбодрить. Интересно, как сильно ухудшились настроения потребителей в связи с парализацией политической системы?

Продажи в сетевых магазинах в США (~17:00 GMT): После того как проанализируете потребительские настроения (отчет о которых выйдет чуть раньше в форме индекса потребительского комфорта Блумберг), следует обратить внимание на реальную статистику по потребительским расходам на основании индикатора продаж в крупнейших розничных центрах страны. Хотя точное время выхода ежемесячного отчета Международного совета торговых центров (International Council of Shopping Centers — ICSC) неизвестно, интерес к нему будет высокий в связи с отсутствием правительственных данных. Между тем еженедельные данные по продажам в сетевых магазинах, которые публикуются отдельно, указывают на то, что сегодня мы увидим неизменный показатель или ухудшение значения.
Ранее на этой неделе Международный совет торговых центров заявил, что «потребители на прошедшей неделе продолжили испытывать на себе последствия политический и экономической неопределенности, о чем свидетельствует спад в розничном бизнесе в большинстве сегментов экономики». Годовой показатель изменений в самом последнем еженедельном отчете также понизился. Данные за весь сентябрь вряд ли откроют перед нами совершенно иную картину. Главный вопрос, на который будут пытаться ответить участники рынка, заключается в следующем: является ли незначительный рост (или открытое падение) расходов в розничном секторе за прошлый месяц действительным отражением увеличивающихся проблем в экономике или всего лишь временным спадом, вызванным политическим хаосом в Вашингтоне. Ответить на этот вопрос однозначно сразу не получится, но если безвыходная ситуация продолжится и дополнится дефолтом по ГКО позднее в этом месяце, то это уже перестанет иметь значение.