Фундаментальный анализ финансовых рынков
на неделю 29.12.2014 – 04.01.2015 г.
Как в целом и ожидалось, рождественская неделя прошла относительно спокойно для рынков. Никаких особенно важных событий не произошло, всё развивалось в соответствии с тенденциями, описанными нами задолго до сегодняшнего дня. Эта статья - последняя перед новогодними праздниками, поэтому от лица компании и от себя лично поздравляю всех с наступающим Новым Годом и желаю, чтобы все проблемы остались в старом году, а в новом были только удачи и достижения.
1.Перспективы развития госфинансов США
Во-первых, хотелось бы отметить заявление главы Белого дома о завершении операции США в Афганистане уже сразу после Нового года. Вывод войск, скорее всего, будет происходить довольно быстро. Власть в Афганистане полностью перейдёт под контроль местных кланов: кто-то из них поддерживает действующего президента, а кто-то будет действовать в интересах движения Талибан, которое никуда не делось. Если власть в стране постепенно перейдёт к Талибану, то нам остаётся надеяться, что они не вступят в альянс с группировкой «Исламское государство» не пойдут создавать халифат в странах Средней Азии. В прошлый раз, когда Талибан был у власти в Афганистане, он проводил весьма выгодную для нас политику, ограничив и почти сведя к нулю производство и транспортировку наркотиков. При этом, по сути, не угрожая безопасности России. Худшим для нас сценарием является дестабилизация Средней Азии, но и в этом случае мы должны, в первую очередь, стремиться к защите собственной территории.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
Европа увлечена празднованием рождественской недели, поэтому даже нечего отметить. Следующая неделя также, скорее всего, будет небогатой на события, т.к. сразу за католическим Рождеством идёт Новый год, который хоть и не так активно, но всё же празднуется и в Европе, и в США.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что всё сказанное выше верно и по отношению к России.
Правительство РФ ввело в действие директиву о лимите валютных активов пяти госкомпаний-экспортеров, предписывающую снизить запасы валюты и не увеличивать их впредь выше уровня, имевшегося на 01 октября 2014 года. Тем самым правительство, с одной стороны, признало, что в период валютного кризиса экспортёры реально придерживали значительные объёмы валютной выручки. Время на приведение чистых валютных активов к требуемому уровню отведено до 01 марта 2015 года. Это означает, что до этой даты на рынке будет наблюдаться излишнее, по сравнению с реальным экспортно-импортным сальдо, предложение валюты. Курс доллара в этом случае точно не будет расти опережающими падение цен на нефть темпами, как это было осенью. Учитывая все обстоятельства, мы возьмём на себя смелость утверждать, что максимальные значения, достигнутые курсами доллара и евро по отношению к рублю, останутся недостижимыми на ближайшее обозримое будущее. Решение правительства можно определить как «Соломоново»: с одной стороны, они установили правила обязательной продажи валютной выручки, но сделали это только для пяти госкомпаний, проведя через решения советов директоров. Таким образом, остальные экономические субъекты могут по-прежнему распоряжаться своей валютной выручкой по своему усмотрению, правда в такой ситуации придерживать её уже нет никакого смысла.
Что же касается курсов иностранных валют, то мы по-прежнему предполагаем, что теперь они будут только снижаться по отношению к российскому рублю.
Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»