Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

В первый день торгов на новой неделе доллар не пользовался любовью инвесторов, поумеривших пессимизм и вернувшихся к покупкам рисковых активов. Подстегнутые объявлением Google о покупке Motorola и объявления Уоррена Баффета, что он вновь вошел в акции на больших движениях на прошлой неделе, S&P закрылся повышением более чем на 2% немногим выше 1200. Единая валюта стала главным победителем падения доллара. В какой-то момент евро прибавлял за день на 2 фигуры, заигрывая с уровнем 1,45 на закрытии шортов, но с тех пор курс съехал до уровней ниже 1,44. Слухи о том, что выпуск евробондов может обсуждаться на встрече Саркози и Меркель также вызвали закрытие некоторых коротких позиций по евро. К высокбетовым валютам, таким как осси и норвежская крона, доллар также резко упал, теряя на каком-то этапе до полутора процентов. Осси уже на подходе к уровню 1,05, всего лишь спустя неделю после короткого захода ниже паритета. Из основных валют выиграл к доллару еще и швейцарский франк – в начале дня он был близок к 0,80, но по мере того, как земля уходила из под ног USD, свисси вновь ушел ниже 0,78.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Умопомрачительное восстановление осси за неделю, когда он с уровня чуть ниже паритета поднялся до 1,05, было приостановлено ночью протоколами заседания РБА. Сославшись на усиление понижательных рисков спроса из-за неопределенности на мировых финансовых рынках и потенциал, что эта слабость превратится в замедление инфляции в среднесрочной перспективе, австралийский центробанк решил оставить без изменений ключевую процентную ставку восьмой месяц подряд. Отдельно Westpac (один из четырех крупнейших банков на той стороне света) сообщил о более низких, чем ожидалось, доходах вследствие падения спроса на кредиты как со стороны компаний, так и потребителей. В ответ на это осси снижался ночью в начале торгов в Лондоне торгуясь ниже 1,045. Может случиться так, что осси еще больше сдаст позиции в ближайшем будущем, если опасения по глобальному росту вновь усилятся.

[Аналитика FxPro]

Предварительные немецкие данные показали, что экономика выросла всего на 0.1% в квартальном исчислении, при нулевом приросте во Франции. Имел место также скромный пересмотр в сторону понижения с 1.5% в первом квартале показателей Германии до 1.3%. На самом деле, момент спада вполне подходящий, учитывая, что Меркель и Саркози встречаются сегодня в Париже для того, чтобы обсудить развитие суверенного кризиса. Высший кредитный рейтинг этих стран имеет ключевое значение для уверенности в том, что EFSF сам по себе может иметь высший кредитный рейтинг и способен финансировать по низким процентным ставкам периферию. Это не означает, что рейтинг под угрозой, но проблема в том, что в связи с усилением кризиса, все большее бремя ложится на Францию и Германию. Если топливо для поддержки начнет иссякать, то инвесторы справедливо будут беспокоиться о том, что текущая структура спасения еврозоны начнет рушиться.

Ни Франция, ни Германия не достигли своих докризисных пиков в производстве, что актуально также и для США после последнего пересмотра ВВП. Это говорит о вялом характере восстановления по обе стороны Атлантики, как и о падении производства. Однако это также значит, что будет доступно меньше поступлений со стороны налогов, в то время как обязательства растут в связи со старением населения. Давление в отношении большего количества стимулов нарастает, но возможности сейчас более скромные, чем три года назад.

[Аналитика FxPro]

Львиная доля внимания валютных рынков была сосредоточена на потенциальном уроне, который мог нанести швейцарской экономике необычно высокий курс валюты в ближайшие кварталы. В последние дни имели место спекуляции о том, что серьезно рассматривается некая форма валютной привязки к евро, хоть это и кажется преждевременным и маловероятным событием.

По ходу дела и забылось, что Норвегия сталкивается с похожими проблемами; крона также росла из-за потоков средств в поисках безопасности последние недели и месяцы. С начала года норвежская валюта выросла более чем на 8% против доллара, а в последнее время достигла четырехлетнего максимума против единой валюты. Частично рост кроны отражает благоприятное воздействие растущих цен на нефть, которые, в свою очередь, обеспечивают огромную прибыль правительству страны. На самом деле, отличное состояние государственных финансов в 2010 году обеспечивает кроне внимание со стороны иностранных инвесторов; профицит норвежского бюджета составляет 10% от ВВП и является крупнейшим среди стран с высшим кредитным рейтингом. К тому же, норвежская экономика продолжает фиксировать рост и может похвастаться одним из самых низких уровней безработицы в Европе.

Особую опасность для страны представляет влияние обменного курса и рост заработной платы на конкурентоспособность в торговом секторе. Последнее время ЦБ не хотел поднимать ставки дальше, сознавая, что глобальная перспектива неубедительна. Калибровка политики Норвегии становится все более сложной в последние дни.

[Аналитика FxPro]

Годовые темпы потребительской инфляции в Великобритании превысили ожидания в июле, продолжая находиться намного выше целевой отметки 2%.

Потребительские цены повысились в годовом выражении до 4,4% в июле по сравнению с 4,2% в июне. В основном, рост цен в отчетном периоде пришелся на сектор одежды и обуви. Экономисты прогнозировали повышение годовых темпов инфляции до 4,3%.

В месячном выражении индекс потребительских в Великобритании остался без изменений в июле после снижения на 0,1% в июне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как отмечается в предварительной оценке агентства Евростат, замедление темпов экономического роста в Еврозоне превысило прогнозы во втором квартале.

ВВП Еврозоны повысился на 0,2% во втором квартале по сравнению с ростом на 0,8% в первом квартале текущего года. Опубликованное значение показателя оказалось несколько ниже прогнозировавшегося значения 0,3%.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года ВВП Еврозоны возрос с учетом сезонных колебаний на 1,7% по сравнению с годовым приростом на 2,5% в первом квартале. Экономисты прогнозировали повышение ВВП на 1,8% в годовом выражении.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс закупочных цен производителей повысился на 0,9% за 2 квартал 2011 г.

По данным Статистического управления Новой Зеландии, индекс закупочных цен производителей увеличился на 0,9% за второй квартал 2011 года. Аналитики прогнозировали повышение показателя на 1,2%. В предыдущем квартала цены выросли на 2,2%.

Индекс отпускных цен производителей прибавил 1,4% за отчетный квартал при предыдущем значении +1,7% и прогнозе +0,8%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс ведущих экономических индикаторов Австралии, рассчитанный Melbourne Institute, составил 1,6% в июне 2011 г., значительно ниже долгосрочного значения 3,0%. Напомним, что показатель отражает динамику экономику на ближайшие 3-9 месяцев.

В то же время, годовой рост индекса совпадающих индикаторов, который отражает текущую активность, составил 0,1%, значительно ниже долгосрочного значения 2,8%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

При застопорившемся росте в Германии и оставшейся части Европы во втором квартале, опасения в отношении роста со стороны трейдеров и инвесторов вновь пробудились, что временно надавило на акции, нефть и евро, и пошло на пользу тихим гаваням – облигациям, золоту и швейцарскому франку. DAX развивал падение до 3%, цены на золото поднялись выше 1790, а свисси падал ниже 0,78, а доходность десятилетних бундов упала на 5 б.п. Однако, превысившие ожидания по промпроизводству в США и подтверждение высшего кредитного рейтинга AAA для США от Fitch снизили нервозность. В результате на рынки постепенно вернулся спрос на риск, в итоге DAX окончил торги всего полупроцентным снижением, свисси вновь поднялся выше 0,8, а осси опять подбирается 1,05. Стоит отметить, что если бы плохие новости из Европы пришли неделей или двумя неделями ранее, реакция рынков была бы гораздо драматичней. Насколько стоит полагаться на такую реакцию рынков, еще предстоит выяснить. Это может быть всего лишь затишьем перед следующей бурей.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Постоянное нытье Вашингтона, обвиняющего Китай в том, что тот не позволяет расти курсу юаня достаточно быстро, менее актуально в эти дни. Политики в Китае понимают, что обменный курс может сыграть заметную роль в смягчении зарождающегося инфляционного давления, которое является в настоящий момент наибольшим испытанием для политиков. Отдельно, влиятельный журнал China Securities сказал, что будет приемлемо расширить торговый диапазон, чтобы побороть одностороннюю спекуляцию, на рост валюты. Текущий дневной диапазон составляет 0,5%.