Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Основной момент сегодня на рынках форекс состоял в разделении между дифференциалом процентных ставок и вопросами по суверенному фондированию. Резкий рост в доходности, наблюдавшийся вчера вечером в бумагах США, поддержал рост доллара, а корреляцию между USD/EUR и спредами по доходности двухлетних бумаг США-еврозоны до 0,75 за три месяца, хотя в последние два года эта корреляция в среднем составляла 0,45. Если некоторые из текущих предсказаний более сильного роста в США в 2011 реализуются, доллар получит поддержку от этой корреляции. Основной вопрос, это когда рынки обеспокоятся недостатком фискальной консолидации в бюджете США. Это очень сложный вопрос в отношении времени, но его нельзя игнорировать в долгосрочной перспективе. Есть также установка против опасений европейского кризиса заимствований, хотя на самом деле – это вопрос участия стран еврозоны. Мы наблюдали некоторые признаки устойчивости евро на этой неделе перед лицом абсолютного отсутствия прогресса по широкому кругу вопросов в регионе. Все это обещает рост волатильности по EUR/USD в 2011.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Резервный Банк Новой Зеландии оставил процентную ставку без изменений

В четверг Резервный Банк Новой Зеландии объявил о своем решении оставить основную процентную ставку на прежнем уровне – 3%. Рост национальной экономики продолжает замедляться, однако инвестиции в размере $5 млрд. на восстановление Кентербери после землетрясения рассматриваются в качестве фактора, который должен положительно повлиять на экономический рост.

В своем официальном заявлении Председатель RBNZ Алан Боллард отметил, что корпоративные инвестиции в Новой Зеландии в настоящее время находятся ниже среднего уровня, а расходы домохозяйств остаются слабыми.

Однако, несмотря на ухудшение прогноза по ВВП в краткосрочной перспективе, повышение объемов экспорта и работы по восстановлению после землетрясения должны привести к росту ВВП выше тех уровней, которые ожидались ранее.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Цены на жилье в Великобритании неожиданно снизились в ноябре.

По данным доклада HBOS, индекс цен на жилье упал в ноябре на 0,1% после роста на 1,8% в октябре.

Экономисты прогнозировали повышение индекса на 0,6% в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Три месяца назад разница в двухлетних ставках между бумагами США, Германии и Британии составляла скромные 15 пунктов. Сейчас этот спред расширился до 55, и процентные ставки стали ключевым драйвером движений валюты. Например, корреляция eur/usd cо спредом доходности двухлетних бумаг составляет 0,5, что является самым высоким значением с начала 2009-го. В настоящий момент корреляция иены со спредами по краткосрочным ставкам наиболее высокая среди основных валют, что в результате делает иену наиболее зависимой от резких движений процентных ставок на неделе. Это также объясняет относительно неплохую динамику швейцарского франка, который значительно меньше зависим от дифференциала процентных ставок. Более того, корреляции валют со спредами по процентным ставкам сейчас на максимальных уровнях за год, так что отслеживайте перспективы движения процентных ставок, чтобы понять направление движения валюты до конца года и, по всей видимости, и далее.

Обеспокоены ли облигации дефицитом? Распродажа американских облигаций на объявлении фискальных мер в США породила страхи, что рынки сейчас обеспокоены американским дефицитом. Доходность десятилеток поднялась на 30 пунктов с объявления. Сейчас не похоже, что есть достаточно оснований для такой связи. Не так много внимания уделяется рынкам CDS, который в целом оставался спокойным в отношении суверенных бумаг США. Также другие индикаторы, такие как спреды OIS, почти не менялись. Пересмотр перспектив роста США и что все это означает для дальнейших покупок трежериз, это было основной причиной распродажи облигаций, в сочетании с поправкой на конец года и некоторым хеджированием от инвесторов в обеспеченные ипотечные облигации. Обратите внимание, что доходности в США выросли на 65-70 пунктов выше с начала QE2, в подобный момент в QE1 ставки были на 5-10 пунктов ниже.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Последние данные ноября показали, что рост занятости вдвое превысил ожидания, составив 54,6 тысячи, с пересмотром вверх статистики прошлого месяца на 7,2 тысячи. Уровень безработицы упал с 5,4% до 5,2%. Данные прибавили к осси около процента за ночь, а AUD/JPY попытался пробиться выше недавних максимумов к уровню 83,0, чего не было с середины мая.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

EUR: Евро консолидируется в условиях снижения торговой активности к концу года

За последние 24 часа по евро сильного движения не было в условиях снижения активности в преддверии праздничного сезона. Нехватка информации из еврозоны и стремление к сокращению рисков перед сезоном праздников частично объясняет последнюю консолидацию. Относительное спокойствие единой валюты совсем недавно сравнивалось с ожесточенной активностью европейских министров финансов за кулисами. Мы ожидаем саммита ЕС в Брюсселе с большим нетерпением. Германия уже «зарезала» несколько предложений по решению европейского долгового кризиса. Это коснулось долговых обязательств еврозоны и увеличения размера EFSF. Немецкие финансовые чиновники будут стараться получить одобрение нового механизма европейской стабильности, включая дополнения к любому новому европейскому договору. Дебаты по вопросу европейских долгов продолжат доминировать на передовых страницах финансовой прессы еще в течение многих недель.

[Аналитика FxPro]

GBP: Стерлинг – единственная валюта, которая смогла идти в ногу с возрождающимся долларом

Стерлинг чувствует себя относительно неплохо на этой неделе, учитывая все обстоятельства. Это единственная основная валюта, которая смогла идти в ногу с возрождающимся долларом. Частично это происходит из-за отсутствия альтернатив доллару в Европе, так как единая валюта не столь интересна с точки зрения непрекращающегося внимания к связанным с ней проблемам. Кроме того, есть опасения, что Банк Англии собирается пойти по пути количественного смягчения. Для кабеля уровень сопротивления находится около 1.5837, который на короткое время был достигнут сегодня утром, однако оказался неустойчивым. Преодоление этого уровня создало бы необходимую основу для восходящего тренда в качестве доказательства в начале месяца. Пара EUR/GBP гораздо меньше направлена на фоне основного целевого показателя для фунтовых быков в 0.8335, который находится в 0.75% от текущих уровней. Торговые данные оказались лучше, чем ожидалось, по общему торговому балансу (дефицит 3.9 миллиардов фунтов), хотя данные по торговле товарами были разочаровывающими: четвертый месяц подряд они оказывались хуже, чем прогнозировали рынки.

[Аналитика FxPro]

В четверг Банк Англии объявил о решении Комитета по монетарной политике оставить основную процентную ставку без изменений на рекордно низком уровне 0,5%.

Комитет также оставил без изменений программу по выкупу активов, объем которой составляет 200 млрд. фунтов.

Более подробная информация о заседании Комитета по монетарной политике будет опубликована 22 декабря.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

JPY: Быки по паре USD/JPY хотят увидеть убедительный перелом ключевого уровня в 84

Пара USD/JPY консолидировалась ночью после вполне достойного роста в течение последних нескольких торговых сессий. Частично короткий рывок доллара в середине недели можно объяснить положительным ответом Обамы на налоговый пакет и резким ростом доходности долгосрочных долговых обязательств. Новости прошлой ночи о том, что японский ВВП вырос на 1.1% в прошлом квартале, может, и превзошли ожидания, но ответа от японской валюты не последовало. Это отражает широко распространенное мнение о том, что экономика Японии может просто возвращаться к рецессии. Быки по паре USD/JPY хотят увидеть убедительный перелом ключевого уровня в 84 в ближайшие недели для того, чтобы сохранить свою веру.

[Аналитика FxPro]

Спекуляции относительно дальнейшего повышения процентных ставок RBA в следующем году активизировали более сильные, чем ожидалось, ноябрьские данные по занятости, опубликованные сегодня ночью. Занятость выросла 54.600 в прошлом месяце, что оказалось существенно выше прогнозов; уровень безработицы упал до 5.2% с 5.4% ранее. Неудивительно, что новости по занятости придали свежих сил импульсу, и осси вырос на 1% до 0.9870 в начале торгов в Лондоне. Это были достойные несколько дней для австралийской валюты, которая опиралась на растущие акции и цены на сырьевые товары. Несмотря на это, ценовая активность продолжает нам напоминать о том, что осси все еще торгуется в большом диапазоне, и что это может продолжиться в течение ближайших недель.