Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Последние данные от World Gold Council показали, что спрос со стороны Китая взлетел в первые три месяца этого года. Китай и Индия совместно обеспечивают сейчас около половины мирового инвестиционного спроса на золото, и Китай даже обогнал Индию в первом квартале. Для сравнения, в 2007 Индия обеспечивала 61% физического спроса на золото, а Китай лишь 9%. Да, Китай стал богаче, но большая доля роста спроса обеспечивалась опасениями в отношении инфляции, что и вызвало покупки золотых слитков и монет со стороны китайских инвесторов. При всем при этом золото выросло в цене за первый квартал лишь на 2%, заметно уступив серебру. Более того, инвестиции фондов ETF в золото упали более чем на 65. Статистика из Индии и особенно из Китая показывает, что металлы все еще имеют внушительную базу, которая, вероятно сохранится при высокой инфляции в Китае.

Юань растет, так как НБК повышает уровень обеспокоенности инфляцией. Управляющий Народным Банком Китая Сяочуань описал инфляцию как высокую, подтвердив настрой НБК быть более толерантным к росту юаня в качестве инструмента подавления инфляции. Юань вырос максимальным темпом за две недели, вновь опустившись ниже 6,50.

[Аналитика FxPro]

В первом квартале текущего года экономика Австралии испытала самое значительное падение за последние 20 лет.

По данным Бюро статистики Австралии, национальный ВВП сократился в первом квартале на 1,2%, что стало рекордным падением с первого квартала 1991 года, когда ВВП уменьшился на 1,3%.

Тем не менее, квартальное снижение ВВП оказалось не столь серьезным, как это прогнозировалось экспертами. В соответствии с рыночными прогнозами ВВП Австралии должен был уменьшиться на 1,4% в первом квартале.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Набирая обороты в бесчисленных спорах среди официальных лиц еврозоны о том, как нужно действовать в ситуации с Грецией, все более привлекательной является венская инициатива, одной из ключевых особенностей которой является то, что кредиторы страны соглашаются на более длительные займы или сроки обращения облигаций. Это было главное особенностью разрешения долгового кризиса Восточной Европы двумя годами ранее, когда кредиторов публично призывали передвинуть на более поздний срок выплату по облигациям и поддержать местные аффилированные компании. Олли Рен, комиссар ЕС по экономике и монетарной политике в своем интервью ночью, стал последним, кто поддерживает такой способ решения для Греции. В пользу такого подхода говорит отсутствие дефолта или реструктуризации долга – нет никаких сокращений номинальной стоимости и продления сроков обращения, и нет изменения условий по текущим облигациям. Такая идея поможет Греции выиграть время, пока страна придет в себя после драконовских сокращений бюджета и других структурных реформ. Однако, напрямую это не сократит долговое бремя страны, которое по прогнозам достигнет 160% от ВВП в этом году, и таким образом не сможет принципиально изменить ситуацию с платежеспособностью страны. Хотя это не является предпочитаемым способом решения проблемы для ЕЦБ, но, судя по всему, венская инициатива – одна из тех, что получит меньше сопротивления, нежели перепрофилирование или добровольная реструктуризация.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Впечатляющая динамика осси ночью, который достиг 1,07, несмотря на самое резкое падение экономики за два десятилетия. Подпорченный наводнением и 9%-ным спадом экспорта, ВВП сократился на 1,2% в первом квартале, вслед за ростом на 0,8% в 4 кв. 2010. Некоторые местные прогнозисты пугали возможностью падения сразу на 2%. Так что в сравнении с такими прогнозами, факт оказался лучше. В добавок к этому, РБА указал, что будет рассматривать сокращение в первом квартале в контексте с обстановкой. Это говорит нам, что сохраняется возможность повышения ставки для сдерживания инфляционного давления. Одной из интересных особенностей текущих данных стал скачок уровня сбережения сразу до 11,7% с 9,7% в прошлый раз.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Федерального бюро статистики, объем розничных продаж в Швейцарии увеличился на 0,7% в апреле после роста на 0,4% в марте.

Показатель без учета продаж топлива остался без изменений, продемонстрировав рост на 0,8%.

В годовом выражении розничные продажи в Швейцарии возросли на 7,5%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вчера мы получили дополнительные сведения об уверенном восстановлении крупных европейских экономик. Безработица в Германии упала еще на 8 тысяч, а уровень безработицы составил 7,0%, 20-летний минимум для этой страны. Это был 23-й месяц к ряду падения безработицы. Розничные продажи в крупнейшей экономике Европы выросли в апреле на 3,6% г/г, заметно превзойдя прогнозы. В Италии безработица упала до 8,1% с 8,3%. На стороне инфляции были также неплохие новости, так как CPI замедлился до 2,7% с предыдущих 2,8%.

[Аналитика FxPro]

Несмотря на колебания доллара вверх и вниз за последнюю неделю или около того, Китай позволил юаню вырасти на заметные полпроцента к доллару до 6,48. Прошел целый год с того, как Китай позволил юаню более полно отражать рыночные силы. Многие оправданно сомневались в том, что это удорожание будет принципиально сильным, что и было, так как юань вырос лишь немногим более 5%.
Ночью китайский исследователь указал, что предпринимаемое удорожание юаня на 3-5% в год вероятно наиболее лучший темп, который, что важно для лидеров страны, даст время для корректировки экспортных отраслей. Примечательно, что юань на самом деле ослаб к большинству других азиатских валют с начала года, так что Китай продолжает сохранять осторожность в отношении своего обменного курса. Хотя китайские политики понимают, что сильная валюта может помочь им в борьбе с инфляцией, они также обеспокоены и влиянием обменного курса на экономику. Ночью были опубликованы два раздельных исследования PMI, и оба показали, что рост промышленности замедлился.

[Аналитика FxPro]

Индекс PMI для производственной сферы Великобритании упал до рекордно низкого значения за 20 месяцев, оказавшись на отметке 52,1 по сравнению с 54,4 в апреле.

По данным исследования проводимого Markit совместно с CIPS, резкое падение производства и новых заказов наблюдалось в секторе потребительских товаров, что является отражением слабости местного рынка.

“Индекс PMI позволяет предполагать, что производство в Великобритании перешло от стремительно роста к стадии близкой к стагнации. В качестве положительного аспекта можно отметить сравнительно хорошие темпы создания новых рабочих мест, а также снижение темпов роста закупочных цен и отпускных цен производителей”, - отметил старший экономист Markit Роб Добсон.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Испытание для рейтингов французских банков из-за обилия греческих долгов

Moody’s вчера сделали очевидный ход в свете быстро ухудшающейся ситуации в Греции, предупредив три крупнейших французских банка о возможности понижения рейтинга из-за их значительной вовлеченности в проблемного члена еврозоны. BNP Paribas, SocGen и Credit Agricole будут проверяться Moody’s на оправданность текущего рейтинга в случае дефолта Греции или реструктуризации. Французские банки серьезно вовлечены в Грецию как напрямую, имея правительственные долги, так и косвенно через займы частному сектору.

[Аналитика FxPro]

Рост беспокойства в отношении будущего положения дел в Греции опять вновь очень сильно влияли на аппетит к риску в последние сутки. Акции и сырье мощно продавались, евро попал под распродажу, а доллар сорвал банк. Единая валюта получила особенно сильный удар: после достижения 1,45 поздно ночью во вторник, сейчас к началу торгов в Лондоне она опустилась до 1,41. Способствовала угроза от Moody’s, в этот раз направленная в сторону французских банков; каждый из них существенно вовлечен в Грецию через займы частному сектору и через прямые покупки греческих государственных облигаций. Нарастают опасения, что европейские политики не сумеют предотвратить расползание инфекции от греческого дефолта на другие страны, имеющие большие долги, как то Ирландия, Португалия, Испания, Италия, Бельгия и Франция. Также усилила неопределенность угроза от нынешнего премьер-министра Папандреу сформировать новое правительство, чтобы получить больше поддержки своим мерам экономии. Время играет против Папандреу, так как ему нужно одобрение правительства для новых сокращений бюджета и продажи активов, чтобы обеспечить кредитную линию от ЕС и МВФ для страны и избежать дефолта.

Последний эпизод европейского долгового кризиса дал начало новой волне бегства от рисков, вследствие которой основные биржи в США и Азии потеряли лишь немногим менее 2%. Коррекция на рынках активов в последние два месяца выглядит все более устойчивой – S&P 500 потерял 7,5% от пика, Hang Seng, tASX 200 и Shanghai Composite упали более чем на 10%. Сырье не сумело избежать наказания – нефть Brent тестировала уровень $120 вчерашним утром, но сейчас уже ниже $114. Высокобетовые валюты пострадали – осси вблизи 1,05, хотя вчера утром был выше 1,07, норвежская крона потеряла 3% за тот же период. Американский доллар потирает руки от всех этих несчастий. Всего за два дня индекс доллара вырос на 2%. И это несмотря на проблемное отсутствие прогресса в отношении долгового лимита в США.

[ img ]