Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Китай недвусмысленно дал понять о своем желании выйти из пострадавших долларов, настолько быстро, насколько это возможно, и это движение не имеет преград в обозримой перспективе. Несмотря на разрушительное землетрясение и последовавшее за ним цунами, в марте Китай нарастил чистую позицию правительственных облигаций Японии на 2,9 млрд. $, это максимальный темп за шесть лет. Это был шестой месяц к ряду увеличения объема чистых приобретений со стороны Китая. Поэтому неудивительно, что японская иена не настолько слаба, как могла бы быть в соответствии с показателями собственной экономики.

[Аналитика FxPro]

Несмотря на целый поток грязи, что окружает Грецию, от МВФ поступил некоторый сигнал о спокойствии. Высокопоставленный представитель фонда отметил, что Греция имеет «необычайный портфель» активов, и что обсуждалась лишь продажа пятой части располагаемых активов. Греция согласилась на продажу активов на 50 млрд., но не сильно в этом продвинулась из-за политической оппозиции и серьезных технических и правовых проволочек.

[Аналитика FxPro]

Темпы роста потребительской инфляции в Еврозоне полностью соответствовали прогнозам в апреле. По данным агентства Евростат, потребительские цены в Еврозоне в годовом выражении повысились с учетом сезонных колебаний на 2,8% в соответствии с предварительными прогнозами экспертов.

Вспомогательный индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета цен на продукты питания и энергоносители, возрос в годовом выражении в апреле на 1,6%. Аналитики прогнозировали рост данного индекса на 1,5%.

В месячном выражении индекс потребительских цен повысился на 0,6% в апреле после роста на 1,4% в марте.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы инфляции в Великобритании возросли в апреле до рекордного уровня за минувшие 2,5 года. Рост инфляции вызван, в первую очередь, повысившейся стоимостью туристических поездок в канун Пасхи, а также возросшими акцизами на алкогольную и табачную продукцию.

Потребительские цены повысились в апреле на 1,0%. В годовом выражении индекс потребительских цен увеличился на 4,5%, оказавшись на рекордной отметке с октября 2008 года.

Аналитики прогнозировали рост потребительских цен на 4,2% в годовом выражении после неожиданного падения показателя до 4,0% в марте.

Вспомогательный индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, повысился в годовом выражении на 3,7%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индикатор экономических настроений от института ZEW для Германии снизился до отметки 3,1 в мае по сравнению с 7,6 в апреле.

"Стало неожиданностью, что экономика Германии смогла так быстро оправиться от кризиса. Однако столь сильная динамика не будет продолжаться беспрерывно. Кроме того, нужно признать существующие риски, такие как кризис в Еврозоне и дисбаланс мировой экономики", - отмечается в заявлении президента института ZEW Вольфганга Франца.

В то же время, индекс текущей ситуации от института ZEW повысился до отметки 91,5 в мае по сравнению с 87,1 в апреле.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Насладившись некоторое время уверенным ростом против большинства основных валют в этом квартале, японская иена резко упала ночью и вновь на утренних торгах в Лондоне. Так пара USD/JPY выросла на 1% с ночного минимума, в то время как GBP/JPY выросла почти на 1.5%. Есть несколько объяснений слабости иены. Во-первых, Банк Японии Сиракава описал состояние японской экономики, как «очень тяжелое» предусмотрительно до ночного заседания японских законодателей. Во-вторых, есть широко распространенное предположение, что некоторые крупные слияния/поглощения давят на японскую валюту, например, Takeda Pharmaceuticals, в процессе покупки швейцарской Nycomed за 14 миллиардов долларов. Японские политики, несомненно, будут приветствовать дальнейшее ослабление иены, так как экономике нужен более слабый обменный курс некоторое время в дополнение к ультрамягкой монетарной политике с тем, чтобы подстегнуть восстановление.

[Аналитика FxPro]

Глава BOJ Сиракава знал о чем говорил несколько дней назад, когда описывал, что японская экономика находится в ужасном состоянии. ВВП в первом квартале упал на 0,9%, гораздо хуже ожиданий, а оценка предыдущего квартала была резко понижена до -0,8% с -0,3%. Текущий квартал может стать еще хуже вследствие сокращения потребительских расходов и резкого падения экспорта. С третьего квартала восстановление после разрушительного землетрясения и последовавшего цунами обеспечит некоторую поддержку экономике. Япония пережила спад четыре квартала подряд во время финансового кризиса. В ответ на эту статистику иена почти не двинулась, говоря о том, что рынок ожидал эти ужасные цифры.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Достаточно просто описывать негативные стороны испанской экономики, где падают цены на дома, а безработица превышает 20%. Но даже при этом экономика сумела вырасти на 0,3% в первом квартале, несмотря на беспрецедентные фискальные меры. Благодаря своему сектору торговли Испания получила то, что ей так нужно – за год, оканчивающийся в первом квартале, экспорт вырос более чем на 11%. При этом потребители сохраняют необычайную осмотрительность в расходах, нарастив потребление за год лишь на 0,7%. Последующий два квартала, второй и третий, по всей видимости, будут весьма слабыми, учитывая продолжающееся фискальное ужесточение.

[Аналитика FxPro]

Сложно найти много положительных слов в отношении стерлинга в эти дни. А вчерашние протоколы заседания монетарного комитета (КМП) еще глубже воткнули нож в спину британской экономики, так как многие члены КМП выразили опасения, что повышения ставок сейчас «может серьезно подорвать потребительское доверие». Более того, сохраняются страхи перед дальнейшим спадом расходов домохозяйств. Данные по рынку труда, опубликованные в одно время с протоколами заседания, показали весьма мрачную картину. Третий раз за четыре месяца число получающих пособия выросло по итогам апреля. Еще одно беспокойство со стороны замедления темпов роста зарплат до 2,1% г/г, что может отражать поворотный момент для рынка труда. Учитывая последний рост инфляции, заморозка реальных доходов выглядит особенно жестко в этом году, даже жестче, чем в прошлом. Стерлинг испытывает трудности на фоне растущей инфляции, вместе с нулевыми процентными ставками и уменьшающимися перспективами их роста в краткосрочной перспективе. Токсичная комбинация из высокой инфляции, низких ставок и ограниченных перспектив для роста могут в долгосрочном плане серьезно надавить на валюту.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Японская иена – это единственная валюта, которая ослабла к доллару на этой неделе, но улицы толстым слоем усеяны телами разочарованных медведей по иене за последние годы, поэтому последнее движение нужно рассматривать очень осторожно. Банк Японии утром решил сохранить всё, как есть, во время очередного заседания, что не удивило рынки. Тем не менее, вчерашние данные по ВВП показали значительную слабость экономики, которая была еще до мартовского землетрясения и цунами. Текущий квартал будет иметь большие последствия на экономику, и не только из-за сокращения потребительских расходов, но и вследствие отключений электричества, все еще происходящих в некоторых районах страны, что влияет на производство. Япония последние двадцать лет являлась главной страной-кредитором, и ее потоки капитала имеют гораздо большее влияние, чем краткосрочные колебания экономической активности. Недавние данные показали чистые покупки зарубежных активов за последние четыре недели впервые в этом году, что позволяет говорить о некотором преувеличении страхов репатриации. Более того, это сочетается с некомфортно высоким уровнем долларовых коротких позиций, не только против иены, но и многих других валют. Любое последующее ослабление иены будет несмотря, а не из-за экономической слабости.

[ img ]