Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

На прошлой неделе произошла резкая переоценка рыночных ожиданий в отношении повышения ставок американским и британским центральными банками. Мы столкнулись с крупнейшим недельным снижением доходности американских двухлеток (в основном, отражает краткосрочные ожидания в отношении процентных ставок) за 13 месяцев. Если сравнить это с еврозоной (немецкая доходность), есть предположение, что пара EUR/USD скорректируется вверх в большем объёме, чем мы видели до этого. Основным фактором, сдерживающим коррекцию доллара, является спрос на эту валюту в общей среде неприятия рисков глобальным рынком (VIX на максимуме более чем за два года). Что касается Британии, переоценка была весьма ощутимой вчера на фоне снижения инфляции до 1.2% (с 1.5%), что усложняет повышение (но не делает невозможным) процентных ставок перед выборами в мае следующего года. Ночью мы также столкнулись с более существенным, нежели ожидалось, снижением китайской инфляции до 1.6% с 2.0%. Это происходит перед выходом данных по ВВП на следующей неделе, которые, как ожидается, покажут дальнейшее замедление экономики страны.

Что касается сегодняшнего дня, первоначальный фокус будет на рынке труда в Британии, где ожидается дальнейшее снижение безработицы до 6.1%. После выходят данные по розничным продажам в США, а также индекс цен производителей в 16:30 МСК, где основные показатели будут ожидаться на уровне 0.1% после роста на 0.6% в августе. Эти данные будут играть вторую роль на фоне глобальной дезинфляции, снижения цен на нефть (Brent на четырехлетнем минимуме), а также более высоких уровней неприятия рисков (что видно по VIX). В целом, доллар, вероятно, останется уязвимым в краткосрочной перспективе, так как борьба с этими силами на данный момент исчерпала себя.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

AUDCAD находится на интересном уровне, тестируя поддержку на круглой отметке 0.9900, которая заодно является уровнем отката в 38.2% от роста в августе 2013-апреле 2014 и снижения сентября-октября 2014. Смертельный крест, сформированный несколько дней назад указывает на преобладание медвежьих настроений, а внутридневные графики RSI находятся в зоне перекупленности. Другой мощный уровень сопротивления располагается около 0.9935, который является откатом в 23.6% за весь керри-трейд после финансового кризиса. Первоначальная поддержка может располагаться вблизи предыдущих максимумов около 0.9870.

EURCHF находится в интересной точке 1.2075, где располагается сопротивление в 23.6% отката после снижения августа-сентября, на пересечении с линией поддержки нисходящего тренда с прошлой недели. Вслед за сломом сопротивления, следующей остановкой может быть уровень 1.2088, а более терпеливые инвесторы нацелены на 1.2110, где располагается отметка 50% отката, указанного выше снижения.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уровень безработицы в Великобритании упал до 6% в период с июня по август, это наиболее низкий уровень с конца 2008 года. Показатель снизился с уровня в 6.5% в период с марта по май. Экономисты ожидали, что безработица упадет до 6.1%.

С июня по август количество безработных составило 1.97 млн., это на 538,000 меньше, чем годом ранее. Это наибольшее годовое падение безработицы с 1972, когда показатель начали отслеживать.

Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 2.8% в сентябре, как и ожидалось. В августе показатель был на отметке 2.9%.

Количество человек, претендующих на пособие по безработице, снизилось на 18,600 с августа, в то время как экономисты ожидали снижения на 35,000.

Выплаты, включающие бонусы выросли на 0.7% по сравнению с годом ранее, что соответствовало ожиданиям. Без учета бонусов зарплаты выросли на 0.9% с прошлого года.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Растущие опасения в отношении глобальных экономических перспектив в течение прошедших двух недель и вчерашнее снижение британской инфляции оказали своё влияние на прогнозы по ставкам, и теперь явно можно послать прощальный поцелуй повышению ставок Банком Англии в этом году. В США коррекция прогнозов была ярко выражена снижением доходности двухлетних ценных бумаг, о чем утром писал Саймон Смит. ФРС чётко и последовательно заявляет о том, что решения будут зависеть от данных, ничего не говоря о влиянии настроений. Рыночный настрой - мощный феномен, обладающий потенциалом снижения уверенности, таким образом, будущие релизы будут под пристальным наблюдением по обе стороны Атлантики, так как именно они помогут понять: так ли устойчивы экономические бумы в США и Британии.

Данные по безработице этим утром вновь удивили снижением до 6.0%, тогда как прогнозы говорили о 6.1%, и это весьма долгожданные новости, однако вряд ли они повлияют на появление новых членов в Комитете по монетарной политике, выступающих за повышение ставок, их по-прежнему будет двое. Остаётся подождать публикации протокола заседания в следующую среду, однако на фоне снижения инфляции, приглушенных обзоров по деловым настроениям и индексам уверенности, а также низкой инфляции зарплат, прогнозы на повышение ставок ЦБ также сделают "шаг назад". Кабель в паре GBP/USD первоначально прошёл ралли примерно в 30 пунктов на фоне выходящих данных, однако уже сейчас этот рост сошёл на нет, показывая, что рынок ждёт сохранения низких ставок ещё какое-то время.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Инвесторы все больше нервничают, и есть ряд весомых причин для этого, учитывая вчерашнее неожиданное снижение американских розничных продаж. Основной индикатор инвесторских опасений - индекс VIX, превысил трёхлетний максимум вчера. За границей экономисты и аналитики проводят переоценку не только прогнозов на рост (многие сделали упреждающие пересмотры после данных МВФ на прошлой неделе), но также и прогнозов на инфляцию, а также ожиданий в отношении повышения процентных ставок, отодвинутых далеко назад. Затем идут цены на нефть, которые также выступают индикатором инвесторских настроений в отношении глобальных перспектив роста, и они продолжали снижаться вчера. В данный момент есть множество знаков, указывающих на выход, что означает, что давление на индексы, вероятно, останется в силе в течение некоторого времени.

На валютных рынках долларовое ралли прошло серьёзные испытания. Последние данные просто не смогли обеспечить достаточные основания для укрепления доллара, доходность американских облигаций также резко падала, и потребуются весьма сильные экономические данные, чтобы изменить курс настроений. Сегодня выходят данные от американского промышленного сектора, а также от ФРС Филадельфии, и они могли бы "протянуть руку помощи", однако до этого акцент будет на индексе потребительских цен из еврозоны, где ожидается сокращение с 0.4% до 0.3%. Учитывая, что данные из Британии и еврозоны готовили лишь негативные сюрпризы, не следует ожидать каких-либо приятных неожиданностей.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

NZDUSD лежит на уровне сопротивления тренда, который получил своё развитие с максимумов июля. Этот уровень совпадает с круглой отметкой 0.8000 и уровнем отката в 23.6% и июля, обвала с июля, что добавляет важности текущему ценовому уровню. Продажа на этой отметке может обеспечить неплохое сочетание риска и доходности, а слабый уровень поддержки располагается на 0.7905. Прорыв трендовой линии может сигнализировать о развороте и в свете консолидации, наблюдающейся пару недель, это может фактически означать усиление киви в противовес дальнейшей консолидации. Тем не менее, перекупленность на часовых и четырёхчасовых графиках может действовать в качестве ограничения. Более терпеливые инвесторы могут ожидать прорыва направленной вверх трендовой линии дневного RSI перед продажей.

EURUSD, похоже, нащупал сопротивление вблизи уровня отката в 23.6% со снижения в мае, вблизи 1.2850, и в настоящий момент тестирует поддержку на 61.8% бычьего рынка июля 2012 – мая 2014. Преобладающий долгосрочный тренд остаётся медвежьим, так что мы ожидаем кратковременного сопротивления, имея ввиду, что слабая поддержка располагается на 1.2545.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Сворачивание программы стимулов в США, замедление практически до нуля темпов роста экономики России, геополитическая нестабильность, а с недавних пор ещё и нефть – вот совокупность основных факторов, вызывающих неослабное давление на рубль.

И нефть сместилась в центр внимания инвесторов. Действительно, игроки как на стороне покупателей, так и на стороне продавцов признают, что нефти на рынках сейчас много за счёт роста добычи и будет ещё больше благодаря экспансии добычи в США и потенциальному росту предложения за счёт Ирака и Ирана в ближайшие годы.

Зависимость бюджета нашей страны от экспорта энергоносителей, а также сравнительно высокая стоимость добычи нефти в большинстве месторождений быстро лишает прибыли наших производителей по мере падения мировых цен. Что и создаёт условия для снижения курса рубля и фондовых площадок, заодно сокращая инвестиции в нашу экономику.

Но если попытаться найти плюсы во всей этой истории, ими будут относительно стабильный спрос на нефть. Ведь и сейчас, когда цена потеряла со своего пика в этом году более 20%, прогнозируется рост потребления на 2-4% в этом году.

Подобные резкие провалы не часто бывают длительными. Для сравнения можно вспомнить обвал 2008/09. Тогда минимум был около 40 долларов за баррель, а к концу 2009-го цена была уже вдвое выше. Далее курс стабилизировался у 100 долларов. Похоже, что таким равновесным уровнем в текущей ситуации является 80, куда мы уже почти пришли.

В следующем месяце будет очередное заседание ОПЕК, где могут быть предприняты шаги по стабилизации курса нефти за счёт регулирования добычи, но также и объявлен курс, который картель считает объективным на данный момент. Как мы видим, цена послушно оставалась вблизи предыдущего такого ориентира ($100).

В то же время, для рубля это нельзя назвать хорошей новостью. В лучшем случае уйдёт один из четырёх негативных факторов, а мы можем увидеть до конца года как доллар превышает не только 41 рубль, но также делает попытки взобраться на 41.50. Евро, который уже превысил 52.30, может до конца года превзойти 54, правда, вряд ли будет устойчив на этих уровнях из-за слабости еврозоны.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Если понадобится пример неприятия рисков, можно посмотреть на сегодняшнюю ценовую активность по FTSE 100 и рост доллара. Этим утром инвесторы сперва думали, что появилась хорошая возможность для покупки, и мы увидели, как лондонский индекс подскочил на семьдесят пунктов во время открытия следом за ощутимым ралли американских индексов, оторвавшихся от минимумов в ходе ночной сессии. Потребовалось лишь 15 минут, чтобы понять, что покупатели просто не были готовы вернуться на рынок, и рост был вымыт в течение первого часа торгов. С того момента можно объяснить распродажу FTSE, оказавшегося на 100 пунктов ниже психологического важного уровня 6000. Мало какие акции обладали иммунитетом к продаже, редким исключением стали акции Man Group, оказавшиеся среди немногочисленных растущих в индексе FTSE 350, вероятно, эти акции станут одними из немногих на фоне рыночного смятения.

Другим интересным событием стал доллар, который начал расти этим утром. Американская валюта оказалась под давлением в октябре на фоне растущих опасений в отношении глобального роста, что вызвало распродажу по индексам, а также сырьевых товаров, например, нефти. Это поставило под вопрос скорость, с которой ФРС будет повышать процентные ставки в 2015 году, однако инвесторы этим утром были привлечены безопасным статусом доллара, что становится ещё одним индикатором их страхов на данный момент. Октябрь исторически наиболее волатилен в году, и до сих пор он оправдывает свой статус, и возможно, худшее нас ждёт впереди.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Рынки, похоже, стабилизировались на данный момент, однако затишье может быть временным, так как инвесторы приспосабливаются к среде низкой инфляции, низкого роста и повышения процентных ставок, хотя в контексте роста процентных ставок дело далеко до окончательной определенности. Британский эталонный FTSE 100 на пути к рекорду в рамках наиболее длинной череды еженедельных снижений более чем за год, и по многим индикаторам речь идет о перепроданности, так что мы можем увидеть рост, особенно после вчерашней ценовой активности, которая, похоже, сформировала длинную свечу, рассматриваемую в качестве сигнала к покупке. Это не означает, что распродажа закончена, и 10% коррекция с максимумов до настоящего момента может продолжаться перед тем, как представятся более хорошие уровни для покупки.

Что касается валютных рынков, пара GBP/USD отбила уровень 1.6000, преодолев 1.6100 ночью следом за голубиными комментариями Джеймса Булларда, что привело к "схлопыванию" роста доллара в течение дня, однако позже валюта вернула рост до 1.6035 на момент написания. Вероятно, у нас будет спокойный конец беспокойной недели, так как каких-либо важных релизов данных не будет, а валюта, к которой стоит присматриваться - это канадский доллар, так как позже сегодня выходят данные по канадской инфляции. Пара USD/CAD превысила новый пятилетний максимум на этой неделе, однако с того момента ралли застопорилось на фоне снижения доллара, таким образом, любые данные выше ожидаемых 2.0% по индексу потребительских цен могут стать причиной дальнейшей фиксации прибыли в паре USD/CAD. К тому же сегодня выступает Йеллен в 13:30 по британскому времени, и этому событию будет уделяться существенное внимание, так как рыночные участники попытаются понять, будут ли перекликаться ее слова с комментариями Булларда.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

NZDUSD вчера дважды восстанавливался от уровня сопротивления тренда, получающего развитие с максимумов июля, получая поддержку на уровне 0.7890. Нисходящее сопротивление сейчас находится примерно на уровне 0.7970, уходя под уровень отката 23.6% от падения с июля. Продажа от уровня сопротивления снова выглядит неплохим вариантом, при это стоп лучше ставить выше 0.8000, а тейк-профит – немногим выше 0.7900. Более осторожные инвесторы могут обратить внимание, что в настоящий момент трендовая линия поддержки RSI на дневных графиках находит поддержку, которая если сумеет выстоять, может совпасть с прорывом сопротивления трендовой линии.

EURJPY тестировал ранее сегодня сопротивление нисходящей линии тренда на уровне 136.40, где находится сейчас 200-часовая MA, совпадающая с трендом. Этот тренд был многократно тестировался в прошлом месяце, что повышает его важность. Возможным сценарием является продажа от уровня сопротивления, особенно если мы будем находиться в области перекупленности на краткосрочных временных интервалах или в случае формирования таких свечных формаций как комета, висельник или волчок на внутридневных графиках. Слабая поддержка находится на 135.80, уровень отката в 23.6% от вчерашнего 11-месячного минимума.

[ img ]

[ img ]