Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

ВВП во II квартале подскочил аж на 4%, намного больше ожидавшегося роста в 3%, что позволило полностью преодолеть неожиданное падение в I квартале, которое месяц назад оценивалось в 2.9%, а вчера было пересмотрено до 2.1%. Это дополнило отличные данные потребительской уверенности, опубликованные днём ранее, и вызвало укрепление американского доллара. USDJPY успешно преодолела месячные максимумы и поднималась ненадолго до 103.0. Тем временем, EURUSD, GBPUSD, AUDUSD сохраняют понижательный тренд. Дневной график EURUSD определенно не говорит о чём-то невероятном, но некоторые индикаторы указывают на перепроданность, Например, RSI, находящийся заметно ниже 30, но он тут уже около недели.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

На заседании Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы, состоявшемся 30 июля 2014 г., было принято решение сохранить основную процентную ставку на уровне 0,25%. Такой результат заседания прогнозировался большинством аналитиков.

В то же время, было решено сократить программу выкупа бумаг казначейства США и обеспеченных ипотекой ценных бумаг (MBS) c 15 млрд. долларов до 10 млрд. долларов в месяц, а программу выкупа казначейских облигаций - с 20 млрд. долларов до 15 млрд. долларов в месяц. Решение было поддержано девятью членами Комитета из десяти.

В заявлении отмечено, что даже после того, как занятость и инфляция достигнут соответствующих уровней, экономический условия могут в течение некоторого времени обуславливать сохранение основной процентной ставки ниже уровней, которые Комитет считает нормальными в долгосрочной перспективе.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Инвесторы медленно, но верно готовят себя к росту ставок после удара по фондовому рынку вчера; доллар продолжает расти или, по крайней мере, колеблется около недавних максимумов, доходность американских двухлеток достигла максимума с первого полугодия 2011. Первый диссидент Федерального комитета открытого рынка раскрыл свои карты в среду, новые экономические данные питали рост доллара последние месяцы, таким образом, фунт и евро сталкиваются с ощутимыми встречными ветрами сейчас. Евро отреагировал на более низкие, нежели ожидалось, данные по инфляции вчера, сейчас уровень 1.3370 остается краткосрочным уровнем поддержки, однако мы и раньше были около него, тест этого уровня нельзя исключать, особенно если данные по несельскохозяйственной занятости окажутся выше 233К.

Ночью осси и далее падал против доллара следом за более слабыми данными китайской промышленности. Пара AUD/USD сейчас вернулась ниже 0.9300, что является практически двухмесячным минимумом, однако мы, вероятно, увидим риторику РБА в стиле «удерживания в узде» осси.

Перед выходом несельскохозяйственных данных основное внимание будет уделяться индексу менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Европы и Британии. Как ожидается, данные покажут рост в обоих случаях, либо же незначительные уровни роста, разве что во Франции ожидается снижение до 47.6. Фокус будет на несельскохозяйственных данных, но что также важно, средние показатели по зарплатам должны показать прирост на 0.2%. Разочаровывающие данные могут привести к некой форме фиксации прибыли по доллару, который по некоторым критериям кажется достаточно перекупленным в краткосрочной перспективе.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Кто-то из комментаторов называет сегодняшний релиз данных по рынку труда наиболее важным в этом году. Это несколько преувеличенная оценка, на мой взгляд, но тем не менее, нужно обратить внимание на то, с чем мы подошли к новости, провоцирующей наибольшую волатильность за месяц.

Заявки на пособия по безработице (по моим наблюдениям, их динамика наиболее тесно коррелирует с payrolls) на прошлой неделе обвались до 14-летнего минимума, а 4-недельная средняя вчера упала ниже 300 тыс., что является самым низким значением с 2006-го. Это позволяет ожидать рост занятости если не лучше предыдущего месяца, то на уровне с ним.

Потребительская уверенность заметно возросла в июле, о чем мы узнали в начале недели. Это происходит чаще всего благодаря росту фондовых площадок и улучшению реальных доходов домохозяйств, либо их уверенности в будущих доходах. Это тоже плюс к сильным данным.

А теперь о рисках. Microsoft и HP проводили серьёзные сокращения в июле, другие компании отчитывались о довольно вялых показателях. Что говорит о том, что наиболее лёгкая часть восстановления закончена, теперь может быть определённая пауза в найме, зачастую характеризующаяся ростом производительности. В переводе это означает – поиск статей экономии, включая расходы на рабочую силу, либо запаздывание с наймом по сравнению с ростом продаж.

Не самый заметный индикатор, но важное движение по нему. Индекс сокращения рабочих мест от Challenger резко вырос в июле (+49%). Сокращения к июлю прошлого года увеличились на 24.4%, при том, что месяцем ранее был спад на 20.2%. Да, индикатор очень волатильный, но долю сомнений в силе рынка труда всё же вносит.

Наконец, циклические факторы. Рынок труда может испытать приток свежей рабочей силы благодаря тем, кто окончил учёбу, что может сдержать уровень безработицы. К тому же, доля активной рабочей силы, которая у многолетних минимумов, вполне способна начать рост, так как всё больше американцев могут захотеть возобновить поиски работы. Не влияя на показатель payrolls, эти факторы могут негативно сказаться на уровне безработицы: не позволить ему снизиться или даже вызвать рост.

Рискну предположить, что на балансе мы имеем прекрасную, но недолгую возможность для коррекции восходящего тренда по USD.

[Аналитика FxPro]

Окончательные цены выросли на 2.3% в годовом исчислении во втором квартале, сообщило Австралийское бюро статистики. Это снижение по сравнению с ростом на 2.5% в предыдущем квартале.

В квартальном исчислении, окончательные цены производителей снизились на 0.1% после роста на 0.9% в первом квартале.

Внутренние цены производителей выросли на 1.9% в годовом исчислении и на 0.1% в квартальном. Цены производителей импорта выросли на 6.4% в годовом исчислении и снизились на 1.5% в квартальном.

Цены производителей на промежуточные товары выросли на 2.7% в годовом исчислении и снизились на 0.5% в квартальном.

Внутренние цены производителей выросли на 2.3% в годовом исчислении и снизились на 0.1% в квартальном, в то время как цены импорта выросли на 6.8% в годовом исчислении и снизились на 2.7% в год.

Предварительные цены производителей выросли на 3.0% в годовом исчислении и потеряли 0.8% в квартальном.

Внутренние цены производителей выросли на 2.5% в годовом исчислении и снизились на 0.4% в квартальном исчислении, в то время как цены импорта выросли на 6.6% в годовом исчислении, но потеряли 2.9% в квартальном исчислении.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Производственная активность Великобритании вырос ниже, чем ожидалось в июле, поскольку рост выпуска и новых заказов снизился, сообщили в своем исследовании Markit Economics и CIPS.

Индекс PMI вырос до 55.4 в июле по сравнению с 57.2 в июне, но остается выше среднего значения в 51.5. Экономисты ожидали, что индекс вырастет до отметки 57.2.

Это уже семнадцатый месяц роста показателя. Значение выше 50 означает рост обрабатывающего сектора.

Промышленное производство выросло в июле, несмотря на то, что рост снизился к минимуму за год. Новые заказы также продолжили расти, но более медленными темпами, чем в июне. Численность персонала растет в течение 15 месяцев подряд в июле. Тем не менее, рост замедлился к 9-месячнному минимуму.

Цены «на входе» растут третий месяц подряд, а отпускные цены выросли 13 месяц подряд в июле.

Старший экономист Markit Еconomics Роб Добсон сказал: «Банк Англии не сильно обеспокоен слабеющими цифрами. Политики ожидали замедления впечатляющих темпов роста, которые мы видели в первой половине года, частично это связано с ожиданиями более высокой стоимости заимствований в следующем году».

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Сегодняшние данные по несельскохозяйственной занятости оказались на уровне 209К, уровень безработицы подрос до 6.2%, однако, что более важно: средняя почасовая оплата не выросла в ожидаемом объеме, оказавшись без изменений. Это ключевая метрика для ФРС США, и было достаточно неожиданно видеть, как доллар возвращает часть роста за последнее время. Даже акции подросли, вздохнув с облегчением после нескольких резких распродаж.

Будет интересно увидеть, как долго продлится этот краткосрочный тренд следом за релизом. Обычно первоначальное движение разворачивается, и хотя данные не позитивны для доллара, тренд укрепления, возникший в последнее время, может на некоторое время остаться в силе.

Ситуация на рынке труда в США улучшается, что можно видеть по еженедельным заявкам на пособия, а также ежемесячным отчетам по несельскохозяйственной занятости. Несмотря на сегодняшнюю заминку в отношении средней почасовой оплаты, индекс стоимости рабочей силы в четверг оказался выше ожиданий, что несколько снижает градус напряженности ФРС, так как в итоге это транслируется в более сильную экономику.

На этой неделе инвесторы оказались в большем напряжении, не только в связи с растущими геополитическими рисками, но и также из-за понимания, что процентные ставки, вероятно, вырастут раньше, чем многие ожидали. Фондовая и валютная волатильность существенно возросла за прошедшие несколько дней, фондовые рынки существенно пострадали. Рост доллара, утвердившийся в июле, продолжится и в августе; что касается фунта и евро, то их головокружительные взлеты против доллара несколько недель назад сейчас кажутся чем-то весьма далеким. Пара GBP/USD, в частности, катилась с обрыва с середины июля.

Следующее ключевое событие на календаре – заседание Федерального комитета открытого рынка 16/17 сентября, после которого председатель ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию. Рынки захотят услышать, стал ли более ястребиным тон заявления, особенно после этой среды, когда Чарльз Плоссер стал первым, кто обозначил свое несогласие с остальной частью Комитета, проголосовав против политических действий, и его воинственная позиция заставила заявить Комитет о том, что процентные ставки останутся низкими «в обозримом будущем после завершения программы закупки активов».

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Доллар потерял часть роста вчера следом за более слабым отчетом по занятости и ростом безработицы. Евро больше всех выиграл на этом фоне, получив поддержку около уровня 1.3370, вернувшись обратно выше 1.3400, торгуясь на 1.3420 в момент написания. Также разочаровывали данные по зарплатам, что привело к распродаже доллара, так как это ключевой индикатор инфляции и экономической активности, тщательно отслеживаемый ФРС.

На этой неделе выходит индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг в Европе и Британии; в последнее время он выходил со снижением, если мы увидим, что он снижается и далее, тогда распродажа доллара с пятницы может оказаться весьма краткосрочной. Сегодня выходит индекс менеджеров по закупкам в сфере строительства, это не столь заметный релиз, однако может вызвать небольшое волнение в паре GBP/USD.

Позже на этой неделе внимание будет приковано к Банку Англии и ЕЦБ, когда они будут делать заявления по политическим решениям. Стоит присматриваться к решениям Банка Англии, хотя отчет по инфляции выйдет в следующую среду, а также стоит ожидать протокола заседания, после выхода которого мы сможем узнать, голосовал ли кто-то за повышение ставок в этом месяце.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Несмотря на высокие процентные ставки российского ЦБ, игроки не спешат покупать национальную валюту. Крупные игроки валютного рынка делают опосредованную ставку на американский доллар через доллар гонконгский.

Управлению по денежному обращению ЦБРФ даже приходится проводить интервенции, вливая ликвидность на валютный рынок, предотвращая рост гонконгского доллара.

Такая популярность вызвана тем, что гонконгский доллар привязан к американской валюте, но при этом, не контролируется США. Покупая американский доллар, у некоторых российских компаний есть опасность попасть под санкции со стороны правительства США. Это превентивный шаг в том случае, если произойдет усиление экономических санкций.

В то же время, в России пятый месяц подряд наблюдается падение активности в сфере услуг. Опубликованный сегодня индекс PMI, хотя и превысил прогнозы (факт 49,7 против ожиданий в 49.5), отметил, что с марта активность в отрасли сокращается.

Сфера услуг обеспечивает более 60% ВВП страны, поэтому её сокращение ложится тяжким бременем на всю экономику. Однако нужно понимать, что текущие темпы близки к уровню 50, что говорит о весьма умеренном торможении. Ситуация выглядит не как спад, а как стагнация.

Пока можно радоваться только лишь за производство (вероятно, благодаря падению курса рубля в предыдущие месяцы), соответствующий индикатор в пятницу вышел на положительную территорию впервые за 9 месяцев.

Российский рубль продолжает терять позиции на этой неделе, несмотря на робкие попытки вчера и сегодня в начале торгового дня переломить ситуацию. Пара USDRUB находится в настоящий момент около 35.80.

Если абстрагироваться от геополитики, то имеем потенциал для кратковременного усиления рубля на жёсткой кредитно-денежной политике и явной перепроданности рубля в настоящий момент.

В ближайшее время мы можем стать свидетелями снижения USDRUB к 35.50, но в целом мы останемся в рамках повышательного коридора по паре с возможностью достижения 36.50 к концу августа.

[Аналитика FxPro]

Резервный банк Австралии решил сохранить основную процентную ставку на исторически низком уровне, как и ожидали аналитики.

Комитет по монетарной политике сохранил основную процентную ставку без изменений на уровне 2.50%. Ставка находится на текущем уровне с августа 2013 года.

Комитет оценил монетарную политику как соответствующую для поддержания устойчивого роста спроса, инфляция также соответствует целевым уровням. Банк установил, что целевой уровень для инфляции будет находиться на отметке 2-3% ближайшие два года.

Согласно РБА, наиболее разумный курс - это период стабильности процентных ставок.

[ img ]