Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Умиротворенные рынки этим утром проявили признаки жизни, так как многие быки по доллару считают, что сегодняшний день может стать началом широко ожидаемого восстановления доллара. Джанет Йеллен начнет двухдневное выступление, и рынок будет очень внимательно слушать ее, пытаясь уловить, стал ли более ястребиным её обычный голубиный тон в свете улучшения ситуации на рынке труда и с инфляцией. Перед выступлением Йеллен выходят весьма важные для ФРС данные по американским розничным продажам; если вы увидим данные выше 0.6%, это будет способно придать доллару импульс, однако может и так случиться, что Йеллен сохранит свою голубиную риторику, и рост развернется во время ее выступления в 19.00 МСК.

Ожидаемый разворот доллара немного помогает евро и фунту этим утром, Марио Драги вновь обещает масштабное QE в случае необходимости, в Британии вышли слабые данные по розничным продажам ночью. Розничные данные вышли на фоне более слабых экономических данных в Британии, таким образом, это повлияло на фунт. Этим утром выходит индекс потребительских цен в Британии, и он также будет под очень пристальным наблюдением в ожидании каких-либо признаков возвращения в сторону целевых 2% ЦБ, ожидается рост от 1.5% до 1.6%. Тем не менее, на фоне вышеупомянутых слабых розничных продаж ночью, и продолжающегося понижательного давления на стоимость продовольствия, кабель может оказаться по давлением, и уже сейчас британская валюта на минимуме за две недели на отметке 1.7060 в момент написания.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Что более всего удивляет в отношении роста годовой инфляции в Британии с 1.6% до 1.9% - это весьма широкомасштабный рост цен. Из 12 основных категорий, лишь по одной отметилось снижение годового темпа. Основной всплеск отмечен в ценах на одежду и обувь (добавив 0.18 процентных пунктов к общему индексу). Стоимость продуктов питания и транспорта также способствовала ускорению показателя. Вполне возможно, что на цены оказало влияние время года, так что в следующем месяце мы можем увидеть некоторый откат. Таким образом, если ритейлеры делают скидки меньшего размера и не так рано, как годом ранее, это может быть признаком, что они имеют преимущество более хороших условий торговли, позволяющим нарастить прибыль, которая жестко резалась в прошлые годы. Реакция стерлинга была понятной (GBPUSD взлетел на полфигуры до 1.7140), учитывая, что это наибольшее позитивное расхождение ожиданий и факта за почти 2 года. На самом деле за последние 21 месяц таких случаев было лишь 3. Другими словами, рынки привыкли видеть более слабую инфляцию в Британии. Сегодняшняя статистика стала проверкой реальности и добавила веса в вопросе ужесточения со стороны Банка Англии в этом году.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Котировки нефти словно наглухо прибиты к уровню 100 долларов за баррель. Однако за этим видимым спокойствием скрывается действие сразу нескольких разнонаправленных факторов.

Резкое увеличение добычи газа в США и следующий за этим рост экспорта нефти способен оказать негативное влияние на стоимость чёрного золота в ближайшие годы. Однако о более долгосрочном воздействии говорить не приходится – подобные месторождения быстро опустошаются.

В макроэкономике последние месяцы можно выделить две тенденции, которые оказывают взаимно противоположное влияние на стоимость энергии.

С одной стороны, американцы стали значительно больше добывать – настолько, что стали крупнейшим добытчиком нефти и газа, отодвинув с этого места Россию. И это непременно негативно отразилось бы на стоимости энергии, если бы не ускорение роста мировой экономики, и особенно развивающихся стран (где эффективность заметно ниже). Кроме того, геополитическая напряжённость также поддержала цены на нефть. Тем не менее, прогноз динамики крайне затруднителен.

Ещё одно неизвестное в этом уравнении – будет ли разрешён экспорт нефти из США. По некоторым оценкам, это помогло бы Штатам вдвое сократить их извечный внешнеторговый дефицит примерно до 20 млрд. долларов с чем 44-х (ежемесячно). Так как это сокращение способно поддержать экономику (рост экспорта и снижение импорта увеличивают ВВП), то мы считаем, правительство США будет использовать эту возможность в ближайшие годы. Такие меры ограничат потенциал роста нефти в ближайшие годы, несмотря на усиление экономического роста в развивающихся странах и восстановление в Европе.

Пока нет смысла говорить о крахе цен на нефть, так как ОПЕК, где нефть является основным источником пополнения бюджета, заинтересована в сохранении цен на этом уровне. Нефтяным компаниям США также вряд ли выгоден крах цен на энергию.

Таким образом, в ближайшее время рост экспорта из США будет компенсироваться ростом спроса, благодаря ускорению мировой экономики. Сами же котировки сырья, вероятно, так и застрянут вблизи 100 долларов за баррель, оставаясь крайне неинтересными для трейдеров, ранее годами зарабатывавших на росте котировок. Если до 2008-го можно было зарабатывать на этом, торгуя в стиле «купить и забыть», то сейчас эффективно лишь применение стратегии торговли в канале.

[Аналитика FxPro]

Инфляция в Великобритании выросла больше, чем ожидалось в июне из-за повышения цен на одежду и обувь.

Потребительские цены выросли на 1.9%в июне по сравнению с прошлым годом, сообщила Национальная служба статистики Великобритании. Подобный рост инфляции был отмечен в январе, и он стал самым значительным с декабря 2013 года.

Аналитики прогнозировали, что инфляция будет расти умеренными темпами, и рост составит 1.6% по сравнению с 1.5% в мае.

В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0.2%, что пошло вразрез с ожиданиям аналитиков, которые ожидали падения в 0.1%.

Базовая инфляция, которая не включает цены на энергию, продукты питания, алкогольную и табачную продукцию, выросла до 2% по сравнению с 1.6% в мае.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уровень экономического доверия снизился седьмой месяц подряд в июле, сообщается в отчете ZEW.

Индикатор экономических настроений снизился на 2.7 пунктов до 27.1 в июле. Ожидалось, что показатель упадет до 28.2.

«Германия переживает небольшой спад экономической активности в последнее время, розничные продажи снизились, также как промышленное производство и поступающие заказы», - отметил президент ZEW профессор Клеменс Фуэст.

Текущее снижение индикатора отражает отрезвление. В основном, тем менее, среднесрочные экономические перспектив вполне благоприятны».

Оценка текущей экономической ситуации снизилась на 5.9 пунктов до 61.8 в июле.

Экономические настроения в еврозоне снизились на 10.3 до 48.1 в июле. Уровень текущих условий снизился на 3.8 пунктов до -31.5.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс закупочных цен производителей (PPI Input) в Великобритании снизился на 0,8% за июнь 2014 г. в месячном исчислении, сообщает Национальное статистическое управление. Аналитики прогнозировали повышение показателя на 0,2%. Месяцем ранее закупочные цены выросли на 0,3%.

В годовом исчислении закупочные цены снизились на 4,4% при предыдущем значении -3,8% и прогнозе -4,5%.

В то же время, индекс отпускных цен производителей (PPIOutput) снизился на 0,2% за июнь после понижения на 0,1% в мае. Годовой индекс отпускных цен производителей составил 0,2% в июне против 0,5% в предыдущем месяце.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Падающий российский рубль должен стать тем механизмом балансировки, который выведет страну на путь более уверенного экономического роста. Здесь как на качелях: чем стабильнее курс валюты, тем сложнее стабилизировать экономику.

Российский центробанк должен прийти к выводу, что нет смысла тратить резервы и излишне закручивать гайки монетарной политики только ради поддержания курса валюты, как решили уже во многих ЦБ развитых стран. Курс – это амортизатор, который падает, когда экономика чувствует себя плохо, что повышает конкурентоспособность товаров и рабочей силы страны. Снижение курса стабилизирует экономический рост, когда он остановился, и сложно найти внутренние стимулы для роста.

Вероятно, в обозримом будущем есть смысл ограничивать рост курса рубля только в периоды его аномального роста, пополняя тем самым резервы и мешая экономики крепче увязнуть в ловушке среднего дохода.

Но есть и исключение, когда появляется излишняя активность спекулянтов, и необходимо защищать рубль. Однако, сейчас не тот случай – рубль достаточно силён за счёт высоких ограничивающих процентных ставок, тормозящих деловую активность и сдерживающую потребительский спрос.

Центральный Банк России вряд ли имеет своей целью удержание рубля на конкретном уровне, то по мере получения сигналов стабилизации инфляции, от него следует ожидать шагов по смягчению политики, косвенно ослабляющих российскую валюту.

Конечно, вкладчики банков и люди, имеющие сбережения, будут пострадавшими в таком случае из-за повышенной инфляции и более низкой доходности депозитов. Пострадают и рядовые потребители, которые столкнутся вновь с повышением цен на экспортные товары. Однако, плюсы для экономики в целом явно перевешивают. Деньги будут работать на экономику, а не приносить пассивный доход от размещения на депозитах. К тому же, снижение ставок поможет сократить нагрузку на заёмщиков.
Со стороны ЦБР мы ожидаем несколько снижений ставки до 5.00% на конец года против текущих 7.5%. Хотя маловероятно, что первое снижение произойдёт уже на ближайшем заседании (25 июля).

До конца года пара USDRUB может снова оказаться выше 36, а к середине следующего – ближе к 37. Правда, стоит учитывать, что за полгода депозит в рублях может принести до 5%, а за год – до 10%. При этом по итогам предыдущих двух лет инфляция (официальная) составляла 6.5%, в то время как сейчас за счёт снижения рубля она в июне ускорилась до 7.8% к июню прошлого года. При этом доходность долларового вклада – в 2-3 раза меньше.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Вчера и ночью были заметен небольшой всплеск волатильности из-за ряда событий, толкавших трейдеров к действиям. Данные по британской инфляции оказались существенно выше ожиданий, что вызвало всплеск в паре GBP/USD выше к 1.7100, а пара EUR/GBP снизилась в сторону 0.7900, тогда Йеллен постаралась сделать все возможное, чтобы сохранить голубиную позицию в отношении американской экономики, заявив, что стимулы все ещё необходимы, однако она предположила, что ставки могут вырасти раньше, если «рынок труда продолжит улучшаться быстрее ожиданий». Долларовые быки тут же отреагировали на подобные заявления, что частично скорректировало рост кабеля, затем от распродажи пострадал киви из-за более низких, нежели ожидалось, данных по инфляции. Пара NZD/USD продолжает снижение этим утром, торгуясь на уровне 0.8695 на момент написания, прорвав важный уровень сопротивления около 0.8800, и находится в процессе формирования двойной вершины. Растут опасения в отношении того, что РБНЗ отложит повышение процентных ставок оказало существенное влияние на киви.

Ночью вышли более позитивные, нежели ожидалось, данные по китайскому ВВП, однако это оказало достаточно незначительное влияние на рынки, и в центре внимания сегодня будет вторая часть заявления Йеллен. Зачастую председатель ФРС во второй части речи заявляет нечто такое, что разворачивает рынки против прошлого дня, тем не менее, в этот раз можно ожидать больше последовательности.

Что касается фунта, то здесь будут под пристальным наблюдением данные по безработице этим утром. Стоит обращать внимание на средние доходы, так как именно этот компонент Банк Англии считает одним из основных при оценке британской экономики и влияния на политику процентных ставок, вероятно, здесь влияние даже больше, чем вчерашних данных по инфляции.

[Аналитика FxPro]

Потребительские цены в Новой Зеландии прибавили 1.6% в годовом исчислении во втором квартале, сообщило Статистическое бюро в Новой Зеландии.

Аналитики прогнозировали, что рост составит 1.8%, рост в предыдущие три месяца составлял 1.5%.

Цены покупки нового жилья без учета земельных участков выросли на 4.6% в годовом исчислении. В Окленде рост составил 5.5%, а в Кентербери 6.4%», - отметил менеджер Крис Пайк.

Половина последнего годового роста объясняет рост цен на жилье и сопутствующие товары, которые выросли на 3.4%. В дополнение, выросли цены на новые дома, аренду жилья (2.2%), электричество (4.5%), текущие расходы на недвижимость (3.4%), а также повышение местных ставок (4.1%).

Сигареты и табачная продукция выросла на 10.2%, отразив рост акцизного налога в январе. Цены на бензин выросли на 2.8% в годовом исчислении.

Сильный новозеландский доллар оказал снижающее влияние на розничные цены ввозимых товаров, включая автомобили и технику.

В квартальном исчислении розничные цены прибавили 0.3%, что не изменилось с первого квартала, хотя аналитики полагали, что рост составит 0.4%.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Безработица в Великобритании продолжила свое снижение в течение трех месяцев к маю, сообщила Национальная служба статистики.

Уровень безработицы находится на уровне 6.5% в период с марта по май, как и ожидалось аналитиками. Это наиболее низкий уровень с октября 2008 года.

В период с марта по май было зафиксировано 2.12 млн. безработных, что на 121 тыс. меньше, чем с декабря по февраль.

Количество заявлений на пособие по безработице снизилось до 3.1% в июне, наиболее низкого уровня с сентября 2008, а мае показатель составлял 3.2%. Значение совпало с прогнозами аналитиков.

В то же самое время, число людей, претендующих на пособие по безработице, снизилось на 36,300 в месяц, в то время как прогнозировалось снижение 27, 000.

Выплаты, включая бонусы для сотрудников с марта по май, были на 0.3% выше, чем годом ранее. Значение оказалось ниже, чем прогноз роста в 0.5%. Заработок, не включающий бонусы, вырос на 0.7%.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]