Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Не только Суаресу можно кусаться, Банк Англии сегодня также получил возможность «показать зубы» с новыми полномочиями под эгидой Комитета по финансовой политике (FPC). Ранее Банк следил за финансовой стабильностью и условиями на рынке, однако не имел возможности вмешиваться. Ситуация изменилась после финансового кризиса, когда FPC получил инструменты макропруденциальной политики для решения предполагаемых финансовых эксцессов или потенциальных проблем.

Принятые сегодня меры рассматриваются в качестве страховки против «рисков существенного ослабления стандартов оценки платежеспособности и дальнейшего ощутимого роста числа должников по ипотеке». К этим мерам относятся ограничение доступа к кредитованию, так как в течение первых пяти лет ставки по таким кредитам вырастут на 3% в сравнении с ситуацией до принятия документа. Кроме того, PRA и FCA будут обязаны следить за тем, чтобы ипотечные кредиторы ограничивали долю новых ссуд для лиц, долговая нагрузка на которых в 4.5 раза и выше превышает доход, до 15% от выдаваемых ипотечных кредитов.

Так почему же растет фунт? Тут все объясняется двумя причинами: ранее в этом месяце во время выступления в Mansion House председатель Банка Англии говорил о том, что «макропруденциальная политика не является заменой монетарной политики» и далее добавил, что если она используется для страхования (как и были описаны сегодняшние меры), тогда «необязательно это будет оказывать влияние на темп повышения процентных ставок». Председатель на пресс-конференции также настаивал на том, что сегодня эти меры не разворачивают вспять активность, а также не замедляют экономику.

Во-вторых, сегодня пришло понимание, что Банк Англии «не стесняется» действовать, и рынки стали более чувствительными к вероятности более раннего повышения процентных ставок. Возможно, мы увидим это по фьючерсам процентных ставок, а также по доходности двухлетних ценных бумаг, которые были достаточно равнодушны к слушаниям комитета в начале недели, а сегодня стали закладывать в цене более раннее повышение ставок.

[Аналитика FxPro]

Число первичных обращений за пособием по безработице умеренно снизилось за неделю к 21 июня, сообщил Департамент труда США. Снижение составило 2 тысячи, что соответствует пересмотру вверх показателей прошлой недели.

Количество первичных заявок снизилось до 312 тыс, снизившись на 2 тыс по сравнению с прошлой неделей, когда показатель составил 314 тыс.

Экономисты ожидали, что количество пособий снизится до 310 тыс. с первоначально опубликованных на этой неделе 312 тыс.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Профицит торгового баланса в мае составил 258 млн. новозеландских долларов, сообщило Статистическое бюро Новой Зеландии, отражая рост экспорта на 6.4%.

Это превзошло прогнозы аналитиков, которые ожидали рост профицита до 250 млн., в апреле показатель составлял 534 млн.

Экспорт вырос на 528 млн. или на 13% в годовом исчислении до 4.60 млрд., превзойдя прогнозы в 4.50 млрд., которые совпали бы со значением прошлого месяца.

«Экспорт товаров вырос в этом месяце по сравнению с маем 2013 года»,- сообщил менеджер бюро Ясон Этивелл. «Тем не менее, рост экспорта в прошлом году выровнялся».

Продолжающийся рост экспорта в Китай стал результатом того, что двухсторонняя торговля товарами (импорт плюс экспорт) достигла 20.1 млрд. в первый раз на конец мая 2014 г. Это рост на 4.7 млрд. по сравнению с в предыдущим годом, с ростом экспорта до 4.0 млрд.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Потребительские цены в Японии выросли на 3.7% в годовом исчислении в мае, сообщили в Министерстве внутренних дел и коммуникаций. Значение совпало с прогнозами аналитиков, но выросло по сравнению с апрельским показателем в 3.4%.

Основной индекс, который не включает волатильные цены на продукты питания, вырос на 3.4%, также совпав с прогнозами аналитиков. В прошлом месяце показатель составлял 3.2%.

В месячном исчислении базовая инфляция и основной индекс прибавили 0.4%.

Инфляция для Токио, которая считается ведущим индикатором общенациональной тенденции, выросла на 3.0% в годовом исчислении в июне. Это оказалось ниже прогнозов специалистов в 3.1%, которые прогнозировали, что показатель не изменится.

Основной индекс потребительских цен для Токио вырос на 2.8%, что соответствовало ожиданиям и не изменилось с прошлого месяца.

В месячном исчислении базовая инфляция снизилась на 0.2%, а основной индекс потребительских цен остался неизменным.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Иена укреплялась ночью, что привело пару USD/JPY к минимуму за пять недель. Данные по инфляции соответствовали ожиданиям, цены выросли на 3.7% в годовом исчислении. Напомним, что это было вызвано ростом налога с продаж, который вступил в силу ранее в этом году. Теперь минимум 21 мая на отметке 100.82 в центре внимания, так как это сильный уровень поддержки вместе с минимумом начала февраля на уровне 100.76. Есть риск, что мы увидим дальнейшее короткое покрытие иены в конце месяца, так как. большее количество коротких позиций будут вынуждены быть закрытыми.

Вчера в центре внимания были фунт и меры Комитета по финансовой политике по охлаждению рынка жилья. Меры были разработаны для противодействия чрезмерному уровню закредитованности населения, и вряд ли способны затормозить экономическую активность. Фунт хорошо воспринял это заявление, воспринимая это как знак более активной политической позиции ЦБ.

Что касается сегодняшнего дня, тот факт, что в понедельник заканчивается месяц и квартал может вызвать более существенную волатильность на рынках. В Британии выходят окончательные данные по ВВП вместе с данными по экономическому и потребительскому доверию в еврозоне. К фунту все еще стоит присматриваться, учитывая, что существует риск более высокой уязвимости к фиксации прибыли после роста в этом месяце, особенно если валюта закрепится выше 1.70. Сырьевые валюты также могут оказаться уязвимыми по аналогичным причинам (AUD, NZD и CAD), так как все они демонстрировали высокие показатели в этом месяце.

[Аналитика FxPro]

Экономика Великобритании выросла, как и ожидалось в первом квартале, сообщила пересмотренные данные Национальная служба статистики Великобритании.

ВВП вырос на 0.8% с четвертого квартала, значение не было пересмотрено со второй оценки, опубликованной 22 мая. В то же самое время, годовой ВВП был пересмотрен в сторону снижения до отметки 3% с первоначальных 3.1%.

Другой отчет ONS сообщает, что расходы домохозяйств с учетом инфляции выросли на 0.8%, что соответствовало предыдущей оценке. По сравнению с первым кварталом 2013 года, траты выросли на 2.2%.

Индекс услуг вырос на 3.1% в апреле по сравнению с прошлым годом. Все четыре компонента сферы услуг выросли по сравнению с прошлым годом.

Дефицит платежного баланса снизился до 18.5 млрд. фунтов в первом квартале с пересмотренного значения в 23.5 млрд. в четвертом квартале. Дефицит эквивалентен 4.4% ВВП.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Сегодня последний торговый день квартала, а также полугодия. Это создает риски усиления волатильности, так как крупные игроки закрывают позиции в конце месяца, а также корректируют хеджирование на основе сделанных ранее оценок. Что примечательно: индекс доллара практически не изменился после уровня закрытия в прошлом году, что сводит на нет все прогнозы на фоне периода роста валюты и низкой волатильности на валютных рынках в течение последних нескольких месяцев. Для более детального обзора с начала года почитайте статью в блоге «С начала года», а также следите за последующими статьями на этой неделе в отношении перспектив для основных валют на остаток года.

На этой неделе вполне объяснимое внимание будет уделяться ЕЦБ, в четверг пройдет заседание комитета, а также сегодня выходят данные по инфляции. Последние, как ожидается, сохранятся на уровне 0.5%, однако наиболее актуальный вопрос заключается в низких и отрицательных уровнях инфляции, зафиксированных на периферии еврозоны. Как ни странно, это часть лечения роста цен и потери конкурентоспособности после многих лет средних показателей инфляции выше среднего, и похоже, что текущая ситуация будет весьма болезненной. Мы не ожидаем новых заявлений в отношении политики со стороны ЕЦБ на этой неделе, однако рынок будет внимательно ожидать дальнейших намеков на возможные закупки активов.

Мы видим укрепление доллара в начале европейской сессии, осси и фунт сталкиваются с распродажами. В дальнейшем фунт все еще кажется достаточно интересной валютой на второе полугодие, однако рост доллара по-прежнему виден на горизонте среди других основных валют.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Ниже – выдержка из нашего квартального прогноза, опубликованного 23 июня 2014. Мы добавили таблицу прогнозов.

Как упоминалось ранее, мы не были главными апологетами постоянного бычьего тренда доллара в 2014. По-прежнему придерживаемся этого взгляда, который усилился за счёт недавних событий, а именно более слабой американской экономики и более сильного фунта. Мы много говорили в последние годы об изменении динамики на рынке форекс. Мантра «риск включён/выключен», которая оказалась не у дел два года назад, сейчас сокращает тренды основных валют и также сокращает влияние мер количественного смягчения (см., например, от RORO к MORO).

Мы в целом ожидаем роста доллара во второй половине 2014 года, но рост этот скорей всего будет ограниченным. В среднем, мы наблюдаем колебания индекса доллара в диапазоне около 8% (от минимума к максимуму) в недавней истории. В этом году диапазон составлял менее 3%. Мы предполагаем усиление индекса доллара на 4% по итогам года (сейчас он вырос на 0.5%). И это, скорей всего, произойдёт уже во второй половине года, учитывая прогнозы ниже.

ФРС сохранит текущий темп сворачивания, но не будет торопиться в отношении ужесточения политики. Ещё один фактор, сдерживающий доллар в этом году – это падение доходности облигаций. Динамика рынка активов будет способствовать слабости американской валюты. Сохранятся дебаты о том, где больше рисков, но как падение акций, так и распродажа на рынке облигаций, являются позитивными для доллара факторами.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индикатор уверенности в деловой среде, публикуемый банком ANZ Bank New Zealand Limited, резко снизился с момента последней публикации, упав с 53.5 в мае до 42.8 в июне.

Аналитики предположили, что такое снижение – ответная реакция на повышение основной процентной ставки РБНЗ.

Перспективы на июнь находились на отметке 45.8, по сравнению с 51.0 в прошлом месяце.

«Сигналы роста остаются сильными, а инфляционные посылы снижаются: хороший микс для того, чтобы оставить основную процентную ставку на низком уровне, а экономику в движении», - отметил главный специалист ANZ Кэмерон Бэгри.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Инфляция в Еврозоне осталась на прежнем уровне 0.5% в июне, сообщил предварительные оценки Eurostat. Прогнозировалось, что показатель вырастет 0.6%.

Инфляция оказалась ниже целевого уровня ЕЦБ, но близко к 2% в течение 17 месяцев подряд.

В то же самое время, базовая инфляция, которая не включает цены на энергию, продукты питания, алкоголь и табак, выросла до 0.8% в июне с 0.7% в мае. Финальные значения будут опубликованы 17 июля.

Цены на энергию выросли на 0.1% по сравнению с прошлым годом, в то время как продукты питания, алкоголь и табак снизились на 0.2%. Цены на неэнергетические промышленные товары остались без изменений, а стоимость услуг выросла на 1.3%.

[ img ]

[ img ]