Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Вчера были довольно узкие диапазоны на валютном рынке, тем не менее, конец недели перед длинными выходными в США и Британии означает усиление волатильности, так как крупные игроки стремятся скорректировать свои позиции перед праздниками. Что касается данных, основной фокус на немецком IFO в 12:00 МСК, который, как ожидается, останется около апрельского уровня 111.2. Данные всё ещё близки к трёхлетним максимумам, и, как показали данные PMI вчера, проблема дивергенции между Германией и остальной частью еврозоны сохраняет свою актуальность после того, как французские PMI вернулись обратно в негативную территорию.

В Европе основной темой помимо доллара остаётся потенциал для ослабления евро на следующем заседании ЕЦБ и укрепление фунта, а также политический ответ на укрепление рынка жилья. Это позволило паре EUR/GBP опуститься ниже 0.8100 в среду, и устойчиво двигаться в этом направлении в конце недели. Если этот процесс продолжится на длинных выходных, тогда кросс начнёт двигаться к 0.80, особенно если ЕЦБ продолжит смягчение политики в июне. В США выходят лишь данные по продажам новых домов в 18:00 МСК, тем не менее, стоит пристально наблюдать за ситуацией, учитывая, что ФРС всё более обеспокоена состоянием рынка жилья. Доллар должен несколько восстановиться на этой неделе выше 80.0 по индексу, однако общая его динамика всё ещё не дотягивает до прогнозов.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Данные по германскому IFO оказались слабее ожиданий. Основной показатель упал со 111.2 до 110.4. Реакцией на эту новость стало снижение EURUSD к 1.3630. Также отмечаются некоторые покупки USD против стерлинга, из-за чего кабель вновь торгуется по 1.6850. Но всё же показатели IFO остаются вблизи трёхлетних максимумов, а данные по ВВП сегодня утром подтвердили предыдущую оценку годового темпа роста в 2.5% по итогам первого квартала 2014. Инвестиции в основной капитал показали впечатляющий рост.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Нет никаких шансов избежать изменения политических настроений в Европе после публикации Европейским парламентом результатов выборов, проходивших на выходных. На них хорошие результаты показали партии, выступающие против жёстких мер экономии, дальнейшей интеграции в ЕС, а также против иммиграции. На этом фоне влияние на рынки было минимальным, не в последнюю очередь из-за того, что такой исход был вполне ожидаем. Вполне понятно, что лидеры на встрече в Брюсселе сегодня будут обсуждать недовольство национального электората в контексте ЕС, и что с этим можно сделать. В конечном счёте, текущий процесс значительно усложнит формирование будущих спасений стран и/или механизмов поддержки, а также политики в рамках будущей интеграции (что считалось способом избежать будущих кризисов), которая теперь не находит достаточной политической поддержки. Что касается валютного рынка, тут особенных поводов для обсуждения нет, но этот рынок, вполне вероятно, может стать основной темой в ближайшие месяцы.

Что касается сегодняшнего дня, рынки возвращаются с праздников в Британии и США. Данные вряд ли «раскачают лодку»; в США выходят данные по товарам длительного пользования, а также ценам на жильё и потребительскому доверию. Обратите внимание, что председатель Банка Англии Карни будет выступать сегодня вечером, и рынки будут чувствительны ко всем комментариям в отношении рынка жилья или ставкам, учитывая всё более «громкое» обсуждение момента повышения ставок. Пара EUR/GBP находится немногим ниже 0.81, тогда как кабель ниже 1.69. Оба уровня являются ключевыми для наблюдения в конце месяца, учитывая потенциал для дальнейшего роста фунта в связи с историей о повышении ставок.

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Швейцарии составило 2,425 млрд. швейцарских франков за апрель 2014 г. по сравнению с 1,996 млрд. в предыдущем месяце. Показатель прогнозировался на уровне 2,43 млрд.

Физический объем экспорта увеличился за отчетный период на 0,6% до 17,08 млрд. швейцарских франков. Физический объем импорта сократился на 0,5% до 14,65 млрд. швейцарских франков.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Британской банковской ассоциации (BBA) с учетом сезонных факторов число одобренных заявлений на получение ипотечного кредита в Великобритании составило 42,173 за апрель текущего года.

В предыдущем месяце число одобренных заявлений на получение ипотечного кредита составило 45 045. В апреле прогнозировалось повышение индекса до 45 200.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

На этой неделе рассмотрения заслуживают три темы на Форексе. Во-первых, Китай снова в центре внимания после падения юаня до четырёхнедельного минимума. Как и всегда, не обязательно есть какой-то конкретный триггер последнего снижения валюты, больше речь об опасениях в отношении качества кредитов в банковском и небанковском секторах, о чем всегда помнят рыночные игроки. Пара USD/CNY вернулась выше 6.2550 впервые за четыре недели после периода разворота юаня вслед за снижением, преобладавшим с февраля по апрель этого года.

Другая важная тема - это фунт. Последнее выступление председателя Банка Англии Марка Карни прошлой ночью было лишено подробностей в отношении политики (он сконцентрировался на более широких вопросах, связанных с капитализмом), однако давление, вероятно, начнёт расти в ближайшие недели, так как Банк начнёт рассматривать рост процентных ставок. Этот процесс может прийти к заключительной части уже в конце этого года. Мы писали на прошлой неделе о необходимости центральным банкам начать сворачивать политику направленной регуляции, и о том, с каким проблемами столкнутся ЦБ, если начнут заниматься этим слишком поздно. Это вынудит их действовать более агрессивно в повышении процентных ставок. В таких условиях Британия может столкнуться с проблемой доступности ипотечных рынков. Что касается фунта, пространство для дальнейшего роста всё более расширяется на фоне приближения момента повышения ставок.

Последняя тема – это ЕЦБ. Центральный банк будет заседать на следующей неделе, и нет особых сомнений в том, что будут предприняты политические решения. Неизвестны лишь конкретная форма и степень их влияния. Что касается формы, учитывая, что ни одна мера, вероятно, не окажет существенного влияния на экономику, мы можем ожидать их сочетание, например, отрицательная ставка по депозитам, некая форма количественного смягчения, а также дальнейшее снижение основной ставки рефинансирования. Первоначальное воздействие, вероятно, будет чувствоваться на валюте, особенно если Драги сделает тон заявления осторожным, чтобы сохранить давление на валюту, однако более долгосрочное влияние, вероятно, будет менее существенным, так как меры в отношении ставок для домохозяйств и бизнеса, вероятно, будут весьма ограниченными.

[Аналитика FxPro]

Надеюсь, читатели, в целом действуют так, как я писал в своих обзорах последнее время. То есть продают единую валюту и держатся в стороне, но готовы продавать S&P 500. Пока ситуация на рынке складывается в соответствии с этими ожиданиями. Сразу оговорюсь, что такой взгляд на ситуацию является скорее консенсусом среди рыночных комментаторов (отнюдь не пытаюсь примерить на себя роль оракула).

А тем временем, меня заинтересовал другой вопрос – вопрос сезонности золота. Сезонные циклы известного комментатора рынков Марка Хулберта совпали с моими наблюдениями, сделанными на глазок, и я решил глубже погрузиться в тему.

На основе данных gold.org выделил динамику золота к USD за последние 35 лет (т.е. за период с мая 1979 по конец апреля 2014, данные за май 2014 брал только для вывода на график, не считая по ним среднюю). Таким образом, прирост за каждый месяц у меня был средним по выборке из 35 значений.

[ img ]

Самыми худшими месяцами для золота, судя по всему, является период с марта по июнь, а лучше всего – с июля по сентябрь. Также неплохими отдельно взятыми месяцами являются ноябрь и январь, а декабрь – не лучшее время для ставки на рост. Октябрь, июнь и апрель не приносят чаще всего каких-то изменений в курс золота.

Склонность золота к росту в январе и феврале, когда в Китае празднуется лунный новый год, выделилась лишь в последние 10 лет, когда богатеющая Поднебесная стала практически проглатывать тонны золота в виде ювелирных украшений и инвестиций.

Не стоит разочаровываться столь низкими месячными показателями роста/спада. Так происходит за счёт большого разброса котировок. Скажем, данные по скоро наступающему июню варьируются от спада в 14.5% (в 2013-) до роста на 22% (в 1980-м). К слову сказать, данные мая в этом году оказываются чуть хуже общих средних показателей.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

В ходе ночной торговли осси привлекал внимание, приблизившись к 0.93 в AUD/USD, чему помогли данные по снижению частного капитала, на ситуацию также повлияло движение пары AUD/NZD в сторону 1.0950 после преодоления прошлого максимума в 1.0912, который оказывал довольно жёсткое сопротивление. Если мы преодолеем уровень 1.0950, тогда пара AUD/NZD будет нажимать на уровни, которые последний раз фиксировались в середине декабря. И вновь, осси действует вопреки событиям в Китае, которые с некоторых сторон можно воспринимать в качестве повода для снижения валюты.

Другая интересная валюта, хотя она и не была в центре ценовой активности этой ночью, – это фунт. Протокол последнего заседания Комитета по монетарной политике на прошлой неделе показал, что некоторые члены Комитета считают, что решение по ставкам было достаточно сбалансированным. В FT вышло интервью с одним из них (Мартин Вейл). Он утверждает, что нет необходимости в такой срочности, и Банк может ещё немного выждать, однако он не уточняет, сколько именно. В целом, вероятно, мы увидим, что некоторые члены голосуют за увеличение ставок в ближайшие 2-3 месяца, что в какой-то момент отразится на валюте.

Что касается сегодняшнего дня, европейские рынки отмечают праздник Вознесения, что выльется в узкие торговые диапазоны. Наблюдайте за ВВП США сегодня во второй половине дня, есть вероятность, что эти данные будут пересмотрены в сторону снижения в первом квартале после почти незаметного аннуализированного роста в 0.1% по первой оценке. На долларе негативно скажутся любые данные ниже -0.5%.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

На форексе сегодня скорей всего будет достаточно вялая торговая сессия, из-за выходного дня в некоторых европейских странах, отмечающих Вознесение Господне. Как мы упомянули в дневном обзоре, AUDNZD была наиболее интересной парой ночью, прорвавшись выше 1.0950, уровней, которые были в начале февраля, и стремится к уровням середины декабря. Этот кросс совершал мощные движения в прошлом году, а повышение ставки в Новой Зеландии до 3.00% заставило многих ожидать продолжения нисходящего движения пары. Тем не менее, осси чувствует себя весьма неплохо, так что последние движения скорей всего вызваны вытряхиванием коротких позиций из осси, но сложно и далее придерживаться медвежьей позиции по паре, если Новая Зеландия сделает паузу в цикле ужесточения. А это весьма вероятно.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Вчера я писал, какие месяцы наиболее удачны для золота, а какие – нет. Логичным развитием поисков стало изучение динамики в определенные недели года и дни недели. Вероятно, большинству форекс-трейдеров золото интересно в качестве краткосрочных инвестиций на несколько дней или часов, а не в виде стратегического актива на месяцы и годы.

Сразу скажу, что анализировать силу роста в какую-либо конкретную неделю года, весьма проблематично. Тенденция, хоть сколько-нибудь отличимая от показателей месяца, отсутствует. Рассмотрение данных за последние 10 и 5 лет внесло лишь ещё большую сумятицу (см. график в самом конце).

Поэтому сразу перейдём к сладкому. Анализ данных по итогам торгов за какой-то определенный день недели показал, что лучше присматриваться к покупкам в пятницу и держать её до конца дня понедельника. Во вторник гораздо больше шансов попасть на коррекцию или, по крайней мере, боковое движение. Среда и четверг дают показатели слабо отличимые от нуля, а за последние пять лет так и вовсе – отрицательные.

[ img ]

В среднем за 35 лет по понедельникам золото росло на 0.26%, а в пятницу – на 0.07%. Эти дни выглядят лучше других за 35 лет, за 10 лет, и за 5 лет. Более того, даже в этом году тенденция осталась в силе.

Оговорюсь тутже, что я не смотрел на внутридневневные максимумы и минимумы. Всегда есть возможность заработать, если правильно поймать максимум внутри дня. С другой стороны, это требует гораздо более сложных навыков, добавляя ненужную суету в стратегию. Действовать всегда нужно по ситуации, сопоставлять свою стратегию с глобальным трендом и только после этого искать момент для входа локально.

Если же смотреть исключительно на то, что мне подсказывает анализ данных за последние 35 лет, то это покупка золота в ночь на 4-е июля и фиксация прибыли по этой сделке 24 сентября.

Пожалуйста, воспринимайте это лишь как анализ данных, а не советы в торговле. Помните, действовать необходимо по ситуации. Всегда.

Для самых пытливых график динамики золота по неделям.

[ img ]