Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Валютные рынки довольно плоские в Азии, тогда как большую часть недели до сих пор можно было охарактеризовать как довольно смешанную по производительности против основных валют. Канадский доллар был главным источником высокой производительности с начала недели, близко к нему держался киви. И на контрасте, мы видели постепенное снижение евро большую часть недели. Частично это можно связать с ожиданием заседания на следующей неделе, и мысли аналитиков вновь обращаются к свежим сигналам возможных политических действий со стороны ЕЦБ после разочаровывающего месяца. Тем не менее, эти возможности также снижаются, таким образом, понижательное движение евро может быть весьма умеренным в результате. Стоит упомянуть также об осси, преодолевшего 0.93 ночью, и далее доказывая свою устойчивость абсолютном выражении и в отношении к событиям в Китае в течение месяца.

Как мы предупреждали ранее, конец месяца всегда несет в себе риски повышенной волатильности, что актуально на сегодняшний день перед последним торговым днем за квартал в понедельник. Перед этим выйдут несколько экономических релизов. Окончательные данные по ВВП в Британии маловероятно повлияют на фунт, однако будут представлять интерес в контексте подробностей (рост экономики на 0.7% в четвертом квартале). Также выйдут данные по деловому и потребительскому доверию в еврозоне в 10:00 GMT перед американскими данными по личным доходам и данным по расходам вместе с окончательными данными по доверию из Мичигана.

[Аналитика FxPro]

Экономика Великобритании в последнем квартале 2013-го выросла в соответствии с предварительными оценками, сообщило Бюро национальной статистики.

ВВП вырос на 0.7% в четвертом квартале. В годовом исчислении ВВП выросло на 2.7%. Оба значения соответствовали предварительной оценке.

В то же самое время, экономический рост в 2013 году был пересмотрен в сторону снижения на 1.7% с 1.8%.

Дефицит платежного баланса составил 22.4 млрд. фунтов в четвертом квартале, снизившись с пересмотренного значения для 4 квартала 22.8 млрд. в предущем квартале.

Дефицит в четвертом квартале равен 5.4% ВВП по текущим рыночным ценам.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Средняя цена на дом в Великобритании выросла на 0.6% в марте, сообщил британский сайт Hometrack.

Это некоторое замедление по сравнению с предыдущим месяцем, когда рост составил 0.7%. Тем не менее, цены растут в течение 14 месяцев подряд, что является наиболее длительным периодом роста за последние 7 лет.

В годовом исчислении цены выросли на 5.7%, в феврале рост составлял 5.4%.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

На этой неделе для рынков геополитика может отойти на второй план. Не потому, что очаг напряжённости резко угас, а потому, что начавшаяся неделя обещает нам много важных событий на рынке. Сегодня будут опубликованы предварительные данные по инфляции в еврозоне за март. Как ожидается, инфляция замедлится до 0.6%. Однако есть риски, что этот показатель опустится ниже, что дополнительно надавит на ЕЦБ в сторону смягчения политики. Правда, уже сейчас существует широкое пространство для манёвра по стимулированию кредитования в регионе. Просто Банк не хочет начинать действовать в то время, когда индексы деловой активности и показатели темпов роста ВВП региона демонстрируют неплохие уровни.

Тем не менее, всю прошлую неделю мы были засыпаны обещаниями усиления стимулов в случае ухудшения ситуации или ослабления инфляции. Неужели текущая инфляция, достигшая минимумов с 2009-го года, не является достаточным основанием для стимулов? Есть ожидания, что в ближайшие месяцы она опустится ещё ниже за счёт подорожавшего с конца прошлого года евро и за счёт сравнительно стабильных цен на сырьё и энергию. Таким образом, пространство для ослабления политики в еврозоне существует, как бы ни пытались это отрицать германские полисмейкеры. Таким образом, весьма высока вероятность, что во время своей пресс-конференции в четверг глава ЕЦБ Марио Драги сохранит склонность к стимулам, что может надавить на евро. В то же время, маловероятно, что банк пойдёт снижение ставки в этот четверг.

Другая важная тема – занятость в США. В пятницу публикуется статистика по рынку труда, а всю неделю рынок будет реагировать на множество других второстепенных показателей, проливающих свет на положение дел на рынке труда. Здесь опять же гораздо больше шансов на рост доллара, так как экономика Штатов будет приходить в себя после холодных зимних месяцев, в течение которых показывала весьма посредственную динамику.

Таким образом, к концу этой недели мы ожидаем усиления роста американского доллара, развивая тренд прошлой недели. Правда, нужно сделать оговорку, что значительную часть времени торги могут проходить в рамках узких каналов, ожидая выхода статистики.

В настоящий момент пара евро/доллар торгуется по 1.3750, это на полфигуры ниже, чем неделю назад, но в конце этой недели мы можем уже увидеть пару вблизи 1.3600. Такая динамика может позволить паре USDRUB вновь протестировать отметку 36.00, несмотря на то, что в настоящий момент российская валюта уверенно держит оборону против американской.

[Аналитика FxPro]

Индикатор делового доверия в Новой Зеландии оказался на отметке 67.3 в марте, сообщил банк ANZ в своем исследовании. Это снижение по сравнению с 20-летним максимумом, зафиксированном в феврале на отметке 70.8.

Опрос делового доверия оказался на отметке 58.2, снизившись с 58.8 в предыдущем месяце.

«Комбинированный показатель, который включает индекс делового и потребительского доверия по-прежнему сигнализирует о потенциальном годовом росте в районе 6% к середине 2014 года», - сообщили в ANZ.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Последний день первого квартала 2014 года демонстрирует возвращение к спросу на риски в контексте индексов, хотя на валютах это фактически не сказалось ночью и утром. Несмотря на то, что индексы могут подрасти в рамках обычного окончания квартала, валютные рынки, похоже, уже закрывают для себя первый квартал.

Поток новостей был не велик в конце недели, тем не менее, не понадобится много времени, пока мы увидим изменения. Этим утром публикуются данные по инфляции в еврозоне, они будут под пристальным наблюдением на предмет дефляционных опасений ЕЦБ. Индекс потребительских цен, как ожидается, снизится с 0.7% до 0.6%, а с недавним понижательным давлением на евро, будет тяжело увидеть рост валюты в краткосрочной перспективе, только если данные не удивят ростом.

Осси также будет в центре внимания, так как РБА анонсирует решение по процентным ставкам ночью. Пара AUD/USD выросла на 3% с последнего заседания РБА, сейчас осси уверенно выше уровня 0.9000, и была вероятность в пятницу, что он доберется до 0.9300. Председатель Гленн Стивенс сменил тон заявлений в отношении доллара на мягкий, и новые свидетельства его безразличия к росту валюты могли бы и далее укреплять австралийский доллар.

[Аналитика FxPro]

Розничные продажи выросли на 1.5% в реальном выражении с января, сообщил Destatis. Рост розничного товарооборота отмечается второй месяц подряд. Прогнозировалось, что продажи снизятся на 0.5% в феврале после роста на 1.7% в январе.

В годовом исчислении розничные продажи выросли на 2%, гораздо быстрее, чем 0.9%, отмеченных в январе. Экономисты прогнозировали, что рост составит 0.8%.

Общий оборот розничной торговли за первые 2 месяца 2014 года в реальном выражении оказался на 1.5% больше, чем в том же периоде в прошлом году.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Российский рубль продолжает укрепляться. Слухи о возможных переговорах между США и Россией, а также заявления Путина, что численность российских войск на границе с Украиной уменьшается, вызвали рост российской валюты в конце торгового дня в Москве. Пара доллар/рубль опустилась к 34.95, что является минимумом с середины февраля, а евро/рубль торгуется по 48.15, чего также не было около полутора месяцев.

Трейдеры, которые обильно ставили на снижение российской валюты, экстренно сворачивают свои покупки валют. Продавать рубли невыгодно не только потому, что его в его курс были заложены серьёзные санкции и сильная рецессия, но также и потому, что заимствования в российской валюте обходятся весьма дорого. Российский ЦБ 3-го марта повысил ключевую процентную ставку до 7%, что сделало короткие продажи ещё менее выгодными.

Если смотреть на более длинную перспективу, то рубль всё равно останется под давлением, правда, не будет на таких экстремальных уровнях, которые мы наблюдали в марте. Дело в том, что российский бизнес получил шок в связи с последними обстоятельствами, и потребуется значительное время на нормализацию этой ситуации. Повышенные процентные ставки, которыми ЦБ оберегал курс рубля в марте, также негативно скажутся на стоимости заимствований для бизнеса и домохозяйств, сдерживая рост.

Также не стоит забывать и об 60-70 млрд. долларов, которые утекли из страны за первый квартал. Рассчитывать на скорое их возвращение не приходится, что будет также какое-то время давить на рубль.

Таким образом, краткосрочно, мы можем увидеть касание парой USDRUB уровня 35.00, а парой EURRUB 48.00. Тем не менее, мы считаем вполне вероятным возобновление роста курсов валют за счёт последующей вялости экономики и вероятного смягчения кредитно-денежной политики со стороны ЦБР для стимулирования экономического роста.

Даже если напряжённость прошла свою наиболее острую фазу, предстоит огромная работа по нормализации экономики, в которой рубль может стать неплохим инструментом, если будет испытывать постепенное ослабление на 5-10% в год.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Российский рубль в цене, и это соответствует общему настрою на рисковые/сырьевые валюты, который я отмечал ещё на прошлой неделе. На мой взгляд, этот «спрос на риски» был коррекцией после обильной перепроданности рынка, и поэтому можно присматриваться к покупкам доллара против таких валют как осси, киви, луни и рубль.

На мой взгляд, пара USDRUB является привлекательной целью для покупок ниже 34.80; USDCAD – ниже 1.1000, AUDUSD – для продаж выше 0.9300, NZDUSD – выше 0.8700. Осторожным позиционным трейдерам можно посоветовать не входить в рынок до публикации данных по занятости в США в пятницу, так как движения рынка до этого могут быть обманчивыми и недолговечными.

Вчера была интересная динамика в паре EURUSD. Вышли слабые данные по инфляции, которые вызывали рефлекторные продажи единой валюты, однако движение быстро развернулось. Замедление инфляции в еврозоне в целом противостоит ускоренному росту Германии, неплохим показателям роста ВВП Франции и Нидерландов. Помня настрой Германии, не ожидайте смягчения ставок в регионе, пока ядру не будет грозить замедление, близкое к стагнации.

Также для падения евро/доллара есть ещё одно препятствие. Джанет Йеллен, как и полагается женщине (и главе ФРС) заставляет рынки чувствовать себя на качелях. Жесткое заявление пару недель назад и обещание сворачивать QE против вчерашнего перечисления причин, почему ФРС будет сохранять политику мягкой (слабость инфляции и рынка труда).

Все вместе эти факторы могут позволить развиваться давлению на американский доллар в течение первой половины недели. Однако во второй её части следует быть осторожным с публикацией данных ADP и пресс-конференцией ЕЦБ, не говоря о payrolls, публикуемых в пятницу.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Начинается второй квартал 2014 года, и пока что ситуация развивалась вопреки ожиданиям. Индексы нерешительно колебались около максимумов, тогда как большинство инвесторов ожидали роста с небольшим сопротивлением, доллар далёк от роста. Даже ЕЦБ оказался не в игре. Общее мнение заключалось в том, что ЦБ предпримет дальнейшие шаги по монетарному смягчению, в противовес обыкновенному сокращению процентных ставок, тем не менее, Марио Драги отказывается сдвигаться с места. Вчерашние более слабые данные по инфляции показали оторванность Драги от рынка, так как подобные данные существенно влияли на прогнозы и снижение евро, однако же сейчас валюта пошла в противоположном направлении от ожиданий инвесторов. Хотя зачастую это касается именно финансовых рынков, где боль ощущается именно в том месте, где есть проблема. Сейчас все взгляды прикованы заседанию ЕЦБ в четверг, где Драги, как ожидается, продолжит гнуть свою линию, и если он не предпримет каких-либо действий, будет тяжело понять рост евро.

Ночью РБА оставил процентные ставки без изменений, пара AUD/USD, похоже, чувствует себя комфортно на уровне ниже 0.9300. Перспективы повышения со стороны РБА кажутся маловероятными, недавний рост осси может столкнуться со сложностями в удержании позиций, тем не менее, экономические условия вряд ли ухудшатся в ближайшее время. Сегодня выйдет также большое количество промышленных исследований в ЕС и Британии, позднее выйдут промышленные данные в ISM в США. Маловероятно, что это приведет к каким-либо существенным изменениям валютных трендов, тем не менее, следует иметь их в виду.