Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Что действительно имеет значение для валютного рынка, так это расходящиеся тренды процентных ставок. Если более точно, экономики движутся в разных направлениях, и их банки в соответствии с этим повышают или снижают процентные ставки. Конечно, этот процесс не был столь активным в последние годы, именно поэтому волатильность валютного рынка снижалась. Тем не менее, были некие признаки на этой неделе. Вчера канадский доллар пошел далее вниз на фоне вероятности, что канадский ЦБ вновь сократит процентные ставки, пара USD/CAD двинулась выше 1.11 ночью. И в то же время, дальнейшее резкое падение британского уровня безработицы позволило кабелю двинуться выше, хотя на очень короткое время в сторону нового максимума за год.

Таким образом, потенциал для дивергенции вырос с начала этого года, особенно в условиях вероятного роста процентных ставок со стороны новозеландского ЦБ в текущем квартале. Проблема заключается в том, что различия в глобальном масштабе сравнительно малы между снижением в Канаде с уже и так низкого 1% и новозеландским повышением с 2.5%. Сейчас мы не находимся на этапе массового роста керри-трейда, однако это может быть началом движения в сторону более традиционных драйверов валютного рынка, которых не хватало последние годы.

[Аналитика FxPro]

Производственный индекс PMI в Германии вырос до 55.9 в январе с 55 в декабре. Значение выше 50 указывает на рост сектора.

Индекс менеджеров по закупкам вырос больше, чем ожидалось до 56.3, к максимуму за 32 месяца с 54.3 в декабре. Ожидалось, что индекс окажется на отметке 54.6.

В то же время, индекс в сфере услуг вырос больше, чем ожидалось, до 53.6 с 53.5 в предыдущем месяце. Прогноз экономистов был на уровне 54.

Январские данные сигнализируют о росте нового бизнеса в частном секторе. Выпуск продукции и новых заказов растет, но темпы создания рабочих мест оказались самыми слабыми за последние 3 месяца.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Министерство труда США сообщило, что на прошлой неделе предварительное количество обращений за пособиями по безработице находится на наиболее низком уровне за месяц. На этой неделе снижение было меньшим, чем ожидалось.

Число первичных обращений по безработице к концу этой недели оказалось на уровне 326 тыс, рост составил 1 тыс. по сравнению с прошлой неделей в 325 тыс. Экономисты ожидали, что показатель вырастает до 330 тыс.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Вчера рынки явно были в обороне, и в некоторых случаях триггер (падение китайского PMI) не соответствовал последующим событиям, тем не менее, явно подчёркивался факт чрезмерного самодовольства рынков. Тем не менее, мы увидели распродажу акций, американские индексы закрылись со снижением примерно на 1%, однако на валютном рынке движение также говорит о более консервативном подходе. И вновь медведи по иене были расстроены из-за неприятия рисков, подчеркивая вновь нашу точку зрения о том, что снижение иены будет тяжело увидеть без согласованных действий со стороны японских властей. Боль по большей части чувствовалась по осси, который торговался в Азии ниже 0.87. Мы говорили ранее о том, что осси становится менее связан с перспективами Китая, и это по-прежнему так, однако торговая зависимость остаётся высокой, а снижение отражает тот факт, что инвесторы реагируют на последствия замедления Китая, что относительно сильно начнёт влиять и на Австралию.

Другим выдающимся событием вчера стала реакция Британии и председателя Банка Англии на последние данные по занятости, увиденные в среду; уровень безработицы решительно стремится в сторону банковской «промежуточной цели» в 7.0%, которая была представлена в августе прошлого года, и на достижение которой закладывалось около трёх лет (сейчас, похоже, что шесть месяцев). Карни пошёл против своей собственной политики направленной регуляции, заявив, что нет «срочной необходимости» повышать ставки. Как бы ни было, фунт растёт против доллара с начала года выше 1.6650. В данный момент рынки не вполне верят в этот уровень, считая, что рост ставок можно ожидать в начале следующего года.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Сегодня мы были свидетелями дальнейшего общего ухода из рисковых активов. На форекс это в основном чувствовалось в росте иены и единой валюты, а доллар в целом был в обороне, что весьма интересно. Осси слабел в начале торгов в Европе, но в конце концов нащупал поддержку. Сегодня пятница, что часто означает сокращение позиций перед выходными. В целом же, тем не менее, есть чувство, что рынки проверяют на прочность периферию еврозоны (испанские акции потеряли 3%), заодно достаётся рынкам развивающихся стран. USDJPY сейчас близка к 102.

[Аналитика FxPro]

Министерство финансов Японии сообщило, что дефицит торгового баланса в декабре составил 1,302.11 млрд. иен, дефицит сохраняется последние 17 месяцев.

Аналитики ожидали показатель на уровне 1.280 млрд. иен после значения ноября, пересмотренного в сторону снижения до 1,294.1 млрд. (с 1, 292.9 млрд.).

Экспорт вырос на 15.3% в годовом исчислении (6,110.5 млрд. иен). Аналитики ожидали, что показатель вырастет 18% после 18.4% в предыдущем месяце.

Импорт в годовом выражении вырос на 24.7% (7, 412.6 млрд. иен), что также не оправдало ожиданий экономистов, которые прогнозировали рост 26.2%, месяцем ранее импорт показывал рост на 21.1%.

Дефицит скорректированного торгового баланса составил 1,148.6 млрд. иен. Прогноз был 1,335.1 млрд. иен, пересмотренное в сторону увеличения значение за ноябрь составило 1, 293.8 млрд.

За весь 2013 год торговый дефицит Японии составил 11,474.51 млрд. иен, экспорт вырос на 9.5% до 69, 787.657 млрд. иен, а импорт вырос до 15.0% к 81,262.175 млрд.иен.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

После резни на развивающихся рынках в конце прошлой недели ситуация несколько «устаканивается», но и тяжелый осадок невозможно не увидеть. Как это обычно бывает и особенно по пятницам, практически невозможно объяснить, почему именно мы видим столь резкий разворот, однако сомнения в отношении Китая вместе с более слабыми настроениями на развивающихся рынках в целом явно оказывали своё влияние. Что касается валютного рынка, иена и швейцарский франк укреплялись сильнее всего среди основных валют, долларовый блок валют (киви, осси и канадский доллар) столкнулись с наибольшим снижением. Валюты развивающихся рынков, такие как ранд, бразильский реал и турецкая лира, столкнулись со снижением между 2.5% - 4% за неделю.

Сегодня основное внимание приковано к немецким данным IFO в 13:00 МСК. Они считаются лучшим индикатором силы немецкой промышленности. Хотя более сильные данные окажут некоторую поддержку евро, дефляция в периферийных странах – наиболее тяжелая проблема для политики, и укрепление немецкого производства лишь усложняет ситуацию с выработкой политического курса в еврозоне. На другом континенте внимание устремляется в сторону следующего заседания FOMC на этой неделе, где мы можем увидеть дальнейшее умеренное снижение ежемесячных закупок долговых облигаций, которые, как ожидается, будут менее разрушительными для рынка по сравнению с тем, если оставить, как есть.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

EUR торгуется по 1.3705, почти не изменившись после выхода немного более сильных данных по Ifo, нежели ожидалось. Факт оказался на 110.6 при среднем прогнозе в 110.0. EURJPY торгуется по 140.45. Ранее рынок в гораздо большей степени реагировал на подобную статистику, но сейчас главная задача для ЕЦБ – это дефляция в периферии еврозоны, так что сильные показатели по Германии не вызовут изменений в политике ЕЦБ.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Деловые настроения улучшились, поднявшись к отметке 110.6 в январе по сравнению с 109.5 месяцем ранее, сообщается в отчете института Ifo. Прогноз находился на отметке 110.

Индекс текущих бизнес условий вырос до 112.4 с 111.6 в декабре. Тем не менее, значение оказалось ниже ожиданий с 112.5.

Индекс ожиданий вырос больше, чем ожидалось, до 108.9 по сравнению с 107.4 в предыдущем периоде. Ожидания аналитиков находились на отметке 108.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

Валюты развивающихся рынков остаются в центре внимания на этой неделе, сегодня ночью была видна стабилизация. Снижение с начала этого года составило около 3.5% (индекс JP Morgan EM FX). Изменения также были видны в странах с профицитом (таким образом, не зависящих от зарубежного капитала), они пострадали даже больше, чем другие, падение составило 4% в этом году в сравнении с 2.5% в странах с дефицитом бюджета. Рубль и венгерский форинт также сильно пострадали. Текущая ситуация контрастирует с той, что была в прошлом году, когда дефицитные страны пострадали сильнее всего, так как инвесторы опасались, что им станет сложнее привлекать капитал в среде сворачивания стимулов ФРС. Таким образом, в ходе распродажи в этом году стало меньше дискриминации, инвесторы лишь хотят в целом сократить свои убытки на развивающихся рынках.

Ночью мы увидели неожиданное ужесточение процентных ставок со стороны индийского центрального банка, а турецкий ЦБ обещает провести внеплановое заседание, чтобы обсудить ситуацию с валютой, упавшей до исторических минимумов. Вопрос остаётся в том, изменит ли это ход мышления американского ЦБ в ходе заседания, которое пройдет сегодня и завтра. Связь очень сильна, так как большая часть чрезмерной ликвидности из США в прошлом году нашла свой путь на развивающиеся рынки, что сделало FOMC уязвимой к ежемесячному объёму закупок. Мы всё ещё ожидаем, что FOMC сократит стимулы ещё на 10 миллиардов долларов на этой неделе. Среди основных валют в центре внимания фунт, так как сегодня будут публиковаться данные по ВВП, которые, как ожидается, покажут рост на 0.7%. Естественно, что более сильные данные придадут импульс фунту и усложнят жизнь председателю Банка Англии, так как рынки сейчас закладывают рост ставок в начале следующего года.