Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

В октябре 2013 года розничные продажи выросли на 1.8% по сравнению с годом ранее. За месяц объем покупок упал на 0.7%.

Общее количество трат в розничной индустрии в октябре выросло на 2.5%, но в сравнении с сентябрем оно снизилось на 0.7%. Данные без учета сезонных факторов показывают, что объем средних недельных трат в октябре составил 6.9 млн. фунтов.

Также увеличился объем онлайн продаж на 1.1% по сравнению со значением прошлого года, который оставил 10.5% (без учета трат на автомобили).

Годовой рост цен на товары в розничной индустрии замедлился с отметки 0.9% до 0.7% в октябре. Индекс потребительских цен (CPI) с учетом продаж автомобилей показали падение в 3.5% , это наибольшее значение с сентября 2009 года. Индекс цен без учета продаж автомобилей вырос на 1.3% в октябре.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уже не в первый раз рынку нужно переосмыслить ситуацию с евро. Я намекал на это в начале недели (Евро дилемма) по двум причинам. Во-первых, фундаментальная основа для валюты стала менее негативной. Во-вторых, как мы предполагали перед решением ЦБ, снижение ставки рефинансирования было наименее эффективным вариантом в арсенале ЕЦБ.

Тот факт, что ставка рефинансирования была сокращена до 0.25%, едва ли имеет какое-либо значение для валюты, так как что действительно имеет значение, так это рыночные ставки (свопы, депозиты). И здесь сделать что-либо гораздо сложнее, годовые ставки своп с 0.14 опустились к 0.115. Это реальность в мире с околонулевыми процентными ставками и достаточной ликвидностью. В долгосрочной перспективе внимание нужно уделять ставкам для домохозяйств и бизнеса в широкой экономике. Вот они практически не изменились с прошлого снижения в мае, и будут меняться еще меньше после решения на прошлой неделе.

На фоне фундаментальных показателей по евро нам стоит меньше думать о том факте, что ставки находятся около нуля (это едва ли уникальная ситуация в наши дни) и больше концентрироваться на инфляции и динамике текущего счета. В современной истории, когда страны сталкивались с низкой (<1%) или отрицательной инфляцией и управляли профицитами, их валюты росли. Так было в случае со Швейцарией с 2008 года, и в меньшей степени в период 2002-07, когда инфляция в основном была выше 1%. Похожий, хотя и менее явный сценарий касается иены, учитывая растущую инфляцию и падающий баланс текущего счета, что толкало иену вниз прошедший год (наряду с начало Абэномики год назад).

[ img ]

Причины? Консервация капитала (от низкой инфляции) и вера в то, что страна не нуждается в привлечении зарубежного капитала каждый год, чего можно добиться через снижение валюты, которая затем угрожает ростом инфляции. И когда ФРС движется в сторону сворачивания, на рынке становится больше разногласий среди тех, кто управляет профицитом и тех, кто нет. В период между маем и сентябрем этого года, когда рынки закладывали в котировки сворачивание, было четкое различие между теми, кто управляет профицитами и дефицитами из-за влияния QE в предыдущем периоде.

[ img ]

То же самое актуально и для основных валют. В период с начала мая по начало сентября, страны с торговыми дефицитами также сталкивались со снижением своих валют против доллара (осси, канадского доллара, свисси и киви) за исключением фунта (реагирующего на рост данных). Валюты профицитных стран (еврозона, Япония и Швейцария) росли.

Американские данные, вероятно, будут разочаровывать до конца года, и тестирование максимумов выше 1.38 до конца года более вероятно, нежели снижение до 1.30 в случае на валютном рынке, если подтвердит себя ситуация низкой инфляции и обильных профицитов.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

События и риски

USD: Сегодня выходит лишь релиз по промышленному производству, который несет в себе относительно низкие риски для доллара. Рынок ожидает прироста на 0.2% после увеличения на 0.6% в сентябре.

EUR: Предварительные оценки октябрьской инфляции спровоцировали снижение прогнозов ЕЦБ на прошлой неделе. Рынок будет чувствителен к любым пересмотрам данных с первоначальных 0.7%.

Идея дня

Все взгляды и уши были прикованы к выдвижению Йеллен вчера, когда она выступала перед банковским комитетом в Сенате. Интересный момент заключается в разрыве связи между фондовыми рынками и долларом. Индекс S&P 500 подрос примерно на 0.5% за день, и это новый максимум за год, так как рынки получили новое свидетельство того, что сворачивание стимулов в следующем месяце весьма маловероятно. Тем временем, доллар снижался, хотя и незначительно, так как обратная связь между долларом и акциями остаётся слабой. Тем не менее, если данные будут невразумительными, тогда появится пространство для дальнейшего снижения доллара.

Свежие новости форекс

GBP: Более слабые данные по розничным продажам толкнули кабель обратно ниже 1.60, однако падающий американский доллар вернул фунт обратно к 1.61. Устойчивого повышения по-прежнему достичь не удаётся.

AUD: Было сильное ощущение, что на фоне снижения американского доллара осси подрос в сторону 0.9350.

JPY: Пара USD/JPY направилась обратно выше уровня 100 на ночных торгах на фоне более положительного тона акций. Это первое превышение этого уровня за два месяца, и иена оказалась худшей по производительности валютой среди основных за прошедшие две недели.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как сообщается в отчете ФРС США, промышленное производство в США неожиданно снизилось в октябре.

Объем промышленного производства сократился на 0,1% в октябре после увеличения на 0,7% в сентябре.

Эксперты прогнозировали повышение данного показателя на 0,1% в очтетном периоде.

В то же время, объем производства обрабатывающей промышленности повысился на 0,3% в октябре после роста на 0,1% в предыдущем месяце.

Емкость использования промышленного потенциала экономики снизилась до 78,1% в октябре по сравнению с 78,3% в сентябре.

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Темпы роста объема производственных поставок в Канаде оказались ниже прогнозов в октябре.

По данным Statistics Canada, производственные поставки увеличились с учетом сезонных колебаний на 0,6% в сентябре после снижения на 0,2% в предыдущем месяце.

Аналитики прогнозировали рост данного показателя на 1,0% в сентябре.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

На форексе очередной раунд игры в поддавки со стороны центробанков, которая обусловлена мягкой политикой как ФРС, так и ЕЦБ. Лучше всех от этой игры себя чувствуют фондовые рынки, S&P 500 переписывает исторические максимумы и уже угрожает уровню 1800. Российский рынок, очень вероятно, также продолжит свой рост в ближайшие дни, несмотря на вялую динамику нефти.

Тем не менее, на рынке форекс эти движения сказываются весьма опосредованно, и единая валюта никак не может взобраться на 1.3500.

Американская нефть WTI находится сейчас вблизи минимумов за пять месяцев (93 доллара), и это те минимумы, с которых началась волна роста с июля. Вполне вероятно, что и на этот раз вслед за периодом консолидации обозначится повышательное движение. Brent чувствует себя лучше, проделав за две недели путь с 103 до 108, но эти уровни далеки от максимумов, поэтому не должны быть преградой для покупателей.

Для рубля должны настать более благоприятные времена и, наконец, избавить его от давления, которое было летом этого года. Сейчас доллар стоит на отметке 32.55, но к концу недели уже может опуститься к 32.00, а затем в течение еще одной недели достичь 31.70.

Такое снижение будет в рамках сформированных трендов и каналов, но у отметки 31.70 ситуация может развернуться гораздо интереснее. К тому моменту фондовые площадки могут оказаться готовы совершить еще один большой прыжок и заодно сломать понижательный тренд рубля. Для евро это должно означать снижение к 43.50 к концу этой недели и 43.00 через две недели.

[Аналитика FxPro]

[ img ]

События и риски

EUR: Сегодня выступит ряд чиновников ЕЦБ, к которым стоит прислушаться, включая Мерша, Язбека, Новотны и Асмуссена. Хотя ставку уже сократили, рынок все еще чувствителен к возможным новым мерам со стороны ЦБ.

Идея дня

Пара EUR/JPY явно была хорошим выбором для длинных позиций на прошлой неделе; она прошла путь от отметки ниже 132 до уровня выше 135. Хорошие показатели японских акций обеспечили снижение иены, пара USD/JPY вернулась обратно выше уровня 100 впервые за два месяца. Что касается евро, по-прежнему в силе фундаментальная поддержка валюты, что мы уже отмечали в нашем блоге на прошлой неделе. Этот процесс связан с низкими ожиданиями в отношении новых политических действий; сегодня выступают четыре чиновника ЕЦБ, и рынок будет весьма пристально следить за ними на предмет дальнейших политических действий и вероятности новых мер в ближайшие месяцы. Предыдущая трендлиния поддержки по паре EUR/USD (с минимума 10 июля) оказывала сопротивление в последние сессии. Рост выше в целом будет восприниматься позитивно (в настоящий момент на уровне 1.3518).

Свежие новости форекс

GBP: Сложности фунта с устойчивым преодолением уровня 1.60 против доллара продолжают быть в центре внимания. Данные прошлой недели не оказывали фунту достаточной поддержки, однако во второй половине недели это оказалось возможным.

AUD: Осси подрос ночью выше отметки 0.9400. Позитивные новости в отношении долгосрочной политики в Китае оказали некую поддержку на фоне, однако из-за перепроданности осси оставался позади ведущих валют в течение прошлой недели.

JPY: Азиатская сессия толкнула пару USD/JPY выше отметки 100 на фоне более устойчивой ситуации с акциями. Графики говорят о том, что иена чувствовала себя относительно неплохо, учитывая объем роста акций, так что в дальнейшем можно будет увидеть снижение иены на фоне роста акций.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Торговый баланс Еврозоны в сентябре увеличился до 13.1 млрд. евро, сообщает статистическое агентство Евростат. Год назад, в сентябре 2012 года, профицит составлял 8.6 млрд. евро.

В августе 2013 баланс составлял 6.9 млрд., данные годовой давности были на отметке 5.1 млрд. Сезонно скорректированные данные экспорта показали прирост на 1.0%, в то время как импорт понизился на 0.3%.

Баланс внешней торговли EU28 прибавил 0.6 млрд. евро по сравнению с дефицитом 2.4 млрд. в августе и дефицитом в 14.5 млрд. в сентябре прошлого года.

В сентябре 2013 по сравнению с августом 2013, с учетом коррекции на сезонные факторы экспорт из EU28 вырос на 0.2%, в то время как импорт упал на 0.2%.

[ img ]

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Согласно исследованию Резервного Банка Новой Зеландии за четвертый квартал, индекс ожидаемой инфляции в Новой Зеландии достигнет 2.34 % через 2 года.

В предыдущем отчетном квартале инфляционные ожидания составляли 2.36%, это наиболее высокий уровень с июня 2012 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

События и риски

EUR: Данные ZEW иногда вызывают колебания евро, так как рассматриваются в качестве опережающих перед немецким индексом делового климата IFO. Рынок ожидает роста баланса с 52.8 до 54.0. Максимум 2009 года был на отметке 57.7.

Идея дня

Мы говорили на прошлой неделе о битве между рынками и РБА, которая явно чувствовалась по последним протоколам заседания ЦБ сегодня. Не впервые РБА дал определение осси, как «некомфортно высокой валюте» и предположил, что слабая валюта необходима для поддержки балансировки экономики. Однако рынок, похоже, весьма устойчив к подобным разговорам. Валюта, по большому счету, проигнорировала эти комментарии, и выросла во время азиатских торгов и в начале европейской сессии. В данный момент, похоже, что рынки думают, что РБА недостаточно силен, чтобы снизить курс валюты с помощью заявлений, а риски снижения ставок угрожают внутренней экономике.

Свежие новости форекс

JPY: В центре внимания на этой неделе потенциальные изменения в государственном пенсионном инвестиционном фонде, изменения также грозят сберегательным счетам Nippon – они должны вступить в силу в январе следующего года. Оба события, вероятно, подтолкнут иену к снижению, облегчив путь для зарубежных инвестиций.

AUD: Протокол РБА, как палка о двух концах: с одной стороны прошлое снижение ставки (до 2.50%), с другой – пространство для нового снижения в случае необходимости. Осси незначительно снизился, позже он подрос выше отметки 0.9400.

EUR: Медленный старт в начале недели, однако в силе фоновое стремление к росту, вчера удалось дойти до 1.3540 перед началом снижения, однако валюта всё еще держится выше отметки 1.35. Мы излагали возможные причины в нашем блоге.

[ img ]