Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Темпы роста потребительских цен в США составили 0,7% в феврале, оказавшись рекордными с июня 2009 года.

Цены на бензин возросли сразу на 9,1% в феврале, в то время как цены продукты питания повысились лишь на 0,1%.

Вспомогательный индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета цен на продукты питания и энергоносители, повысился на 0,2% в феврале.

В годовом выражении оба индекса возросли на 2,0% в феврале.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объемы промышленного производства в США восстановились в феврале после небольшого сокращения в предыдущем месяце.

По данным ФРС США, промышленное производство возросло на 0,7% в отчетном периоде. Эксперты прогнозировали, что рост данного показателя составит 0,6%.

Объемы производства обрабатывающей промышленности повысились на 0,8% в феврале после падения на 0,3% в январе.

В годовом выражении промышленное производство в США увеличилось на 2,5% в феврале.

В то же время, емкость использования промышленного потенциала повысилась до 79,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Не стоит удивляться тому, что единая валюта отыграла обратно часть потерянного в ходе азиатских торгов. Даже учитывая, что голосование парламента Кипра состоится в ближайшее время (18:00 МСК), было ощущение, что Азия чрезмерно преувеличила негативные последствия и потенциал банковских потерь. Так или иначе, мы наблюдаем восстановление после азиатских движений: иена слабеет, а евро немного окреп. И тем не менее, ожидайте, что единая валюта будет и далее очень нервно торговаться, сделав упор на других ключевых данных.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

Форекс: Запланированные релизы на сегодня представляют весьма небольшой интерес. В центре внимания события на Кипре, и голосование кипрского парламента сегодня (около 18:00 МСК) в отношении стрижки по банковским депозитам.

Идея дня

Рынки затрудняются с ответом, была ли сделка по спасению Кипра разовым событием или же она будет иметь последствия и за его пределами острова. Голосование кипрского парламента сегодня, которое приведет к стрижке банковских депозитов в сумме на 5.8 миллиардов евро, станет частью сделки по спасению страны. Каждое из виденных нами спасений было со своими особенностями. Кипр – уникальный случай в контексте размера банковского сектора по отношению ко всей экономике (банковские активы в восемь раз превышают объемы выпуска экономики). Кроме того, объем облигаций в обращении кипрских банков составляет менее половины от общего объема, то есть владельцы облигаций не могли взять на свои плечи бремя. Как бы ни было, стрижка банковских депозитов весьма непопулярна. После сегодняшнего голосования главный страх заключается в том, что это прецедент для других стран, однако оснований для этого пока нет, учитывая прогресс других стран в этом вопросе и уникальность кипрских условий. В данный момент, евро вполне заслуженно в обороне, учитывая запланированное голосование. Если оно пройдет, тогда должны исчезнуть страхи, и евро должен восстановить равновесие после осознания того, что это событие носит разовый характер и что прецедентов не будет.

Свежие новости форекс

EUR: Снижается на фоне кипрских событий. Азия склонна чрезмерно реагировать на подобные события, частично это связано с ликвидностью, а отчасти с нюансами последствий. Евро, вероятно, останется в обороне сегодня, однако после голосования на Кипре покроет убытки.

GBP: Фунту удалось взять передышку в пятницу, хотя кабель прошел 1.51 в начале европейской сессии, рынки по-прежнему любят британскую валюту на фоне комментариев председателя ЦБ, сделанных в четверг.

JPY: Иена была любимицей за активность короткого покрытия в конце прошлой недели, пара USD/JPY падает к 95.40 в конце торгов. Падение Nikkei во время азиатской сессии и статус безопасной гавани на фоне событий в Европе толкнули к покупкам по иене, кратко она преодолела уровень 94.00, однако затем пара USD/JPY отлетела обратно к области 94.50.

USD: После пяти недель последовательного роста индекса доллара, американская валюта снижалась на прошлой неделе, однако это не было удивительно, принимая во внимание размах предшествующего роста. Ближайшие перспективы связаны с событиями в Европе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
EURUSD торгуется по 1,2955 с максимума в 1,2976, на сообщении, что парламент Кипра отложил голосование по налогу на банковские депозиты до вторника. Имеют место серьезные разногласия, что в конце концов может завершиться сделкой на более благоприятных условиях для более мелких вкладчиков. Однако эта информация еще далека от окончательной. EURUSD остается выше минимумов азиатской сессии, так как инвесторы продолжают считать случай с Кипром не способным повториться в ЕС, и что это может создать опасный прецедент. Впереди нас ожидает еще более нервная торговля.

[Аналитика FxPro]

По данным агентства Евростат, дефицит торгового баланса Еврозоны составил 3,9 млрд. евро в январе по сравнению с профицитом в размере 10,8 млрд. евро в декабре.

Экономисты прогнозировали, что дефицит торгового баланса будет составлять 3,5 млрд. евро в отчетном периоде.

Объемы экспорта увеличились с учетом сезонных колебаний на 2,0% в январе после сокращения на 2,0% в декабре. В то же время, объемы импорта повысились на 3,1% в январе после снижения на 2,3% в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]

То, что произойдёт сегодня на Кипре, ничего не спасет и не изменит – это будет началом конца. Давайте вникнем в суть происходящего.

Откуда взялась такая огромная сумма дефицита?

Ведь по утверждению самих же Кипрских банков, они потеряли в Греции 4.5 миллиарда – так зачем им нужно 16 миллиардов? И почему 16? Откуда вообще образовалась эта задолжность?

А образовалась она из-за крайней неэффективности управления Кипрским государством и отсутствием хоть сколько-нибудь внятной и понятной политики дальнейшего развития.

О, Аллилуйя, мы нашли газ, и все будет хорошо! – это что нам пытаются продать сегодня – То есть то, что предлагает правительство, это закрыть дырку в бюджете любым способом сегодня и продолжать жить как ни в чем не бывало за счет будущих поколений. Но ведь долги придется отдавать!

Давайте спросим у прошлого Коммунистического правительства, какие реформы они сделали для улучшения ситуации? – Никакие. А давайте спросим, что планирует сделать нынешнее правительство для того, чтобы этот кризис не повторился? Ответ вас, наверное, не удивит: продадим газ.

Давайте теперь посмотрим на наши любимые банки

Кипрским банкам повезло, что они смогли научиться понимать менталитет русских клиентов и предложить им свои услуги, суть, которых сводится к абсолютно не хитрому набору инструментов:
открытие счета на нерезидента Кипра, личного или на компанию без лишних глупых вопросов (что, кстати, правильно);
предоставление нехитрого интернет-банкинга, который остановился в своем развитии десять лет назад;
набор пластиковых карточек; и самое главное
возможность достаточно оперативно переводить деньги из одной страны в другую и оперативно и без ненужных препонов вести коммерческую деятельность.

И тут я особо хочу отметить, что через Кипр не происходило отмывания денег, как это хотят представить прочие европейские страны. Кипр получил потоки Российских денег не за какие-то выдающиеся заслуги, а благодаря неэффективности российской банковской и налоговой системы.

Я так же хотел бы отметить высокий профессионализм кипрских аудиторских и юридических компаний, которые все это прекрасно обслуживали. Я как бизнесмен, сталкивающийся с работой этих фирм в разных юрисдикциях, хочу отметить их высокую эффективность.

Причины неудач

Так почему же Кипрские банки, на которые обрушилась манна небесная, упустили все деньги и утянули страну обратно к выращиванию мандаринов? А все просто.

Во-первых, все эти годы Центральный Банк Кипра не выдавал новые лицензии частным банкам, пытаясь сохранить покой трех-четырех местных. В итоге сделал из них гигантов, которые теперь очень проблематично закрыть.

Во-вторых, кипрские банки управлялись и управляются горской старых пердунов-пенсионеров, которые получали места в совете директоров в качестве почетной пенсии за заслуги в совершенно других отраслях.

В-третьих, профсоюзы, которые не дают возможность регулировать численность сотрудников банков и которые имеют настолько большую силу, что могут в любой момент остановить работу любого банка (это, кстати, уже происходило).

Инвестиционная политика банков – это отдельная тема, о которой страшно думать, ведь те потери, которые вышли наружу, это лишь верхушка айсберга.

[Аналитика FxPro]

Раздутый пузырь

Сколько денег погребено в кипрской и греческой недвижимости? является ли она ликвидной при нынешних ценах? Естественно нет! К тому же у банков нет механизма ее изъятия у неплательщиков и последующей реализации.

Оценка долгового портфеля, а самое главное его ликвидность – это то, чего никто не хочет касаться сегодня, так как правда заключается в том, что все без исключения кипрские банки являются банкротами уже ни один год, и спасти их никак не удастся.

Как только начнутся снятия денег со счетов, пузырь лопнет! Самое главное тут, что ни банковской реформы, ни государственной реформы проведено не было. Тот грабеж, который произойдёт на этой неделе, во-первых, не приведет к спасению Кипра, а самое главное подорвет веру инвесторов и в кипрские банки, и к кипрскому государству.

Для россиян это может оказаться навсегда. Если бы были проведены реформы – а время было, с 2008 года! – то я бы заплатил свой взнос в реформу и укрепление Кипра.

Старики-коммунисты, а не банкиры

А говорят ли нам правду? Нам втирают, что Евросоюз вынуждает их обобрать инвесторов и заткнуть деньгами клиентов банковские потери. Я Вам ответственно заявляю, что это не правда!

Евросоюз последние три года пытался договориться с коммунистическими упырями, у которых нет ни экономического образования, ни элементарного знания английского языка, а средний возраст их министров 70 лет.

Требование Евросоюза, понятно: сократить риски банковского сектора. Тут дело не в том, кто кому и что отмывает или какую часть экономики занимают банки в экономике Кипра. Тут задача, чтобы банковская система работала, не создавая фатальных рисков.

Три года Евросоюз пытался хоть чего-то добиться от киприотов! А теперь просто махнул рукой.

Возьмите, к примеру, Люксембург. Работает 149 банков, и никто к ним претензий не имеет. А то, что произойдёт на Кипре сегодня, будет ужасным и, самое обидное, – бесполезным.

Снова сельское хозяйство и туризм

Евросоюз понимает, что пытаться, что то изменить на Кипре не получается, так как не с кем работать, никто из правительства ничего внятного по решению проблемы не предлагает. Кроме криков, мол, вы все низкие ничтожные люди, и дайте нам денег быстрее!

Поэтому Евросоюз принял правильное для себя решение: пусть Кипр покончит самоубийством и станет маленькой сельскохозяйственной страной. В конце концов, кто-то же должен растить апельсины.

Как только откроются банки, клиенты начнут выводить деньги в другие страны. И тут кончится ликвидность и все тут же рухнет!

Повышение налогов приведет к закрытию Кипрских компаний. И здравствуй, сельское хозяйство и туризм. И придется киприотам продать порши и мерседесы, снять запонки с белых сорочек и пойти в поле. Растить виноград, делать вино, танцевать сиртаки для туристов и наслаждаться теплым морем, вспоминая с ужасом свой старый офис, вечно звонящий мобильный телефон, жуткие командировки бизнес-классом в холодные страны.

Всё, сиеста! В час дня спасть, в четыре подъем и приготовление ужина для туристов, сиртаки и мытье посуды после ужина.

Мы защитили FxPro

Как глава FxPro, я в первую очередь обеспечил беспрерывную работу компании и сохранность денег наших клиентов и компании.

Мы открыли офис в Англии и, получив полную лицензию, создали точную копию FxPro Кипра, которая в любой момент может принять на себя всех клиентов кипрской компании в случае осложнения ведения бизнеса на Кипре.

Кроме того, еще несколько лет назад мы вывели все средства (за исключением мелочи на текущие расходы) из кипрских банков в банки Англии и Монако. На работе нашей компании нынешний кризис абсолютно не отразится.

Глава FxPro,
Денис Сухотин

[Аналитика FxPro]

[ img ]
События и риски

EUR: В данный момент все взгляды прикованы к голосованию кипрского парламента по депозитам, запланированному на 20:00 МСК, хотя маловероятно, что заседание пройдет именно в это время. На самом деле, есть надежда, что мы увидим хотя бы некоторые корректировки, которые исключат из стрижки депозиты ниже определенного уровня. Если это случится, евро получит умеренный позитив, однако в более долгосрочной перспективе валюта будет падать из-за прецедента в принципе и того, что страны не верят в «одноразовость» такого события.

GBP: Фунт будет чувствителен к тому, что происходит с CPI сегодня, где основной показатель может вырасти с 2.7% до 2.8%. Есть распространенное убеждение в том, что политика во все большем смятении, на фоне приближения нового QE одновременно с ростом инфляции. Более высокие показатели приведут к падению фунта, потенциально ограничивая последнюю коррекцию против доллара.

Идея дня

Начало недели полностью связано с событиями на Кипре, вероятно, ситуация останется прежней и сегодня. После вчерашнего заседания европейские министры финансов, похоже, открыты идее уменьшить стрижки для небольших депозитов, если по-прежнему получится получить нужные 5.8 млрд. евро. Несмотря на громкие заголовки, есть основания думать, что реакция финансовых рынков относительно сдержана. Доходность итальянских и испанских бондов выросла на 5-10 пунктов против бундов за день, доходность двухлетних немецких ценных бумаг ненадолго и вовсе коснулась негативной территории, а этот уровень не достигался с последних дней прошлого года. Институциональные объемы были невелики, подтверждая, что не было никаких крупномасштабных позиций со стороны крупных игроков. Евро будет расти, если в результате голосования пощадят небольшие депозиты. Даже если прецедент не выйдет за пределы Кипра, политический ущерб ЕС останется, да и страхи периферии в том, что подобный шаг может не быть «разовым», несмотря на заверения в обратном.

Свежие новости форекс

EUR: Динамика форекс в понедельник отражает нервозность рынка в отношении ситуации на Кипре, однако паники нет. Это было очевидно по восстановлению, зафиксированному после азиатских убытков вместе с тем фактом, что институциональные объемы были на одной линии с недавней нормой.

JPY: Иена в целом падала этой ночью, пара USD/JPY растет лишь немного выше 95.50. Председатель Банка Японии Сиракава сегодня ушел в отставку, от вступающего в должность Куроды ждут более агрессивной политики смягчения.

AUD: Достаточно устойчив, последний протокол заседания РБА подчеркивает те взгляды, что ставки сохранятся в течение некоторого времени, а рост валюты и сбережений позволит ставкам оставаться низкими. Это было заложено в цену, австралийский доллар был устойчив, однако в более широкой перспективе осси продолжает неплохо себя чувствовать.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Естественно, что все внимание приковано к парламенту Кипра и к тому, как он проголосует за налог на депозиты, что запланировано на 20:00 МСК, хотя вряд ли результат будет точно в это время. Ясно, что есть надежды, что мы увидим хоть какую-то корректировку в сторону исключения депозитов с более низкими объемами. Если случится, то это окажет некоторую поддержку евро, но в более долгосрочной перспективе все зависит от того, как будут сдерживаться опасения распространения подобного сценария, и поверит ли большинство других стран, что это «одноразовое событие». Если мы увидим принятие пересмотренного решения, то EURUSD может подняться на 50 пп или около того. Провал будет означать, что теперь дела будут не в порядке.

Стерлинг будет чувствителен к публикации CPI, где по основному показателю ожидается рост с 2,7% до 2,8%. Растет убежденность, что политика становится все более отстраненной, так как приближается новое расширение QE в то время, как инфляция набирает обороты. Факт выше ожиданий может спровоцировать слабость стерлинга, потенциально грозя прекратить коррекцию против USD.