Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Хотя его нельзя назвать впечатляющим, но, тем не менее, осси наслаждался продуктивным мини-ралли последние два месяца. С начала октября австралийская валюта выросла с уровня менее 1.02 до максимума в 1.0542. На самом деле, в данный момент валюта далека от максимумов свыше 1.06 в августе и сентябре. Быки будут довольны ценовой активностью и способностью валюты в целом игнорировать события вроде снижения ставок РБА, смешанные с экономическими прогнозами и призраком неизвестности со стороны ЦБ, а также печатью новых денег каждый раз с ориентировкой на иностранные ЦБ. Трейдеры снова любят осси, по данным CFTC, длинные позиции находятся на двадцатилетнем максимуме.

В прошлом подобные длинные позиции, несомненно, вызвали бы тревогу, и неизбежно бы предвещали существенную коррекцию. Это по-прежнему может случиться в какой-то момент, хотя также стоит напомнить о том, что в последние годы избыток позиций трейдеров (длинных или коротких) был менее надежным индикатором разворота. Тем не менее, все это говорит об качестве почти случайного могущества, которое многие трейдеры и инвесторы придали осси, или, как полагал бывший председатель ФРС, это можно назвать «иррациональная привилегия».

Как это постоянно случалось в последние годы, очень сложно быть медведем по осси, и это актуально и сейчас. В данный момент, верхняя часть диапазона почти достигнута и длинные позиции трейдеров весьма масштабны, так что стоит задуматься. Разворот на вершине диапазона может быть вполне разумным планом в ближайшей перспективе.

[Аналитика FxPro]

[ img ]
В относительно ограниченных условиях окончания года на валютных рынках фунт получил импульс от последних данных с рынка труда. В то время как ФРС сделала своей целью улучшение состояния рынка труда и сделала упор на этом в заявлении, Британии с этой стороны можно меньше беспокоиться. Падение занятости с пика до дна составляет 2.7% в Британии против 6.2% в США (на основе статистических данных).

Тем не менее, позитив компенсируется тем, что избыточная занятость (это лишь частично объясняет разницу) означает меньший рост зарплат и падение реальных доходов. В ближайшей перспективе данные вполне обнадеживают, показывая падение безработицы среди молодежи, а также рост самозанятости, а рост занятости в частном секторе компенсируют падение в государственном секторе. Еще одна причина для радости заключается в небольшом падении заявок на получение пособий в центрах занятости (около 3.000), что возвращает нас к уровням 6-ти и 12-ти месячных средних.

Вероятно, не стоит так уж сильно уделять внимание росту фунта на фоне этих данных, который больше связан со снижением ликвидности и позиционированием, чем чем-то более фундаментальным. Валюта, похоже, в последнее время стала менее чувствительна к данным, понимая, что ситуация должна чрезвычайно испортиться, чтобы заставить Банк Англии проводить дополнительное QE. Пара EUR/GBP консолидируется после недавней борьбы фунта, которая сохранила диапазон 0.8167 - 0.7960 в игре, которая длится уже более двух месяцев.

[Аналитика FxPro]

Число заявлений на получение пособий по безработице в Великобритании неожиданно снизилось в ноябре.

Показатель сократился на 3,0 тыс. до 1,58 млн. в ноябре. Экономисты прогнозировали повышение числа заявлений на пособия по безработице на 7,0 тыс.

Уровень заявлений безработных на трудоустройство остался на отметке 4,8%.

За трехмесячный период к октябрю число безработных в Великобритании уменьшилось на 82,0 тыс. до 2,51 млн. человек.

В то же время, уровень безработицы остался без изменений на отметке 7,8% в соответствии с прогнозами экспертов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Баланс кредитных карт по данным Резервного банка Австралии составил 49,0 млрд. австралийских долларов за октябрь по сравнению с 49,1 млрд. австралийских долларов в предыдущем месяце. Снижение этого показателя идет четвертый месяц подряд.

Объем покупок по кредитным картам увеличился с 19,5 млрд. до 22,5 млрд. австралийских долларов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс ожиданий швейцарских инвесторов по данным Центра европейских экономических исследований ZEW и Credit Suisse составил -15,5 пункта за декабрь по сравнению с -27,9 пункта в предыдущем месяце.

Показатель продолжает восстанавливаться после снижения почти на 40 пунктов в июне этого года.

Кроме того, его значение превзошло прогнозы на уровне -22,0 пункта. Индекс оценки текущих экономических условий вырос до 6,6 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
В начале этой недели можно было наблюдать что-то вроде ухода от безопасных валют. Доллар снижался перед сегодняшним объявлением решения ФРС, загодя реагируя на масштабные закупки активов. Японская иена слабейшая на фоне все более отчетливого осознания, что экономика отчаянно нуждается в слабой валюте и перед выборами на этих выходных. Наконец, швейцарский франк снижается, так как крупные банки Credit Suisse и UBS ввели плату за депозиты во франках для своих клиентов. В таких условиях более всех выиграли валюты-антиподы и евро. Последний достиг 1,3050. За последние четыре недели к японской иене киви подскочил почти на 8%, евро поднялся на 7, а AUD – на 5,6%. EURJPY сейчас выше 108, на 15% выше уровня конца июля. Годовой максимум (в марте) 111,44 теперь в пределах досягаемости.

Остается только посмотреть, насколько устойчивым будет этот уход от безопасных валют, учитывая сохраняющуюся неопределенность в прогнозах по разрешению фискального обрыва. Хотя недавние признаки могут вселить оптимизм, все еще нет никакой сделки и более того, многие члены конгресса будут стоять на своем до самой последней минуты. Сейчас на рынках излишне много самодовольной успокоенности относительно быстрого разрешения этого вопроса, а он все еще может сильно намутить рынок.

[Аналитика FxPro]

В среду Комитет по открытому рынку ФРС США объявил о старте новой программы по покупке облигаций.

Целью новой программы является оказание поддержки процессу восстановления на рынке труда.

С учетом новой программы, объем которой будет составлять $45,0 млрд. в месяц, ФРС будет ежемесячно выкупать активы на общую сумму $85,0 млрд. Отметим, что ФРС оставила в силе прежнюю программу по покупке ипотечных ценных бумаг, объем которой составляет $40,0 млрд. в месяц.

Кроме того, руководство ФРС неожиданно представило пороговые значения для уровня безработицы и темпов инфляции.

Данные значения призваны служить ориентиром для рынка - при их достижении ФРС будет рассматривать возможность изменения основной процентной ставки. Как отмечается в заявлении, ФРС будет удерживать процентную ставку в пределах нуля до тех пор, пока уровень безработицы будет находиться выше 6,5%, а темпы инфляции при этом не будут превышать 2,5%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Данные/Риски событий

• EUR: Лидеры собираются на двухдневный саммит, однако ожидания от встречи довольно низкие, так что соглашение по банковскому надзору министров финансов прошлой ночью может стать главной победой недели, что снизит давление на глав стран, от которых рынки ждут некого прогресса.

• GBP: Данные трендов промышленности от CBI вызывают умеренный интерес, показывая состояние дел промышленного сектора. Фунт был не сильно чувствителен к последним данным, таким образом, понадобятся более сильные или слабые данные, чтобы они оказали какое-либо влияние.

• CHF: Квартальный обзор НБШ (Национальный Банк Швейцарии) выйдет сегодня вместе с конференцией в 13:00. В центре внимания будут отрицательные ставки по депозитам, когда некоторые частые банки взимают плату за депозиты со своих клиентов, ЕЦБ также обсуждал такую возможность на прошлой неделе, таким образом, у нас есть некий потенциал для слабости швейцарского франка.

Идея дня

Пара EUR/JPY собирается атаковать уровень 110.00 до конца года, и это близко к пику, который пара не смогла удержать в конце марта/начале апреля. Максимум года был на уровне 111.44. Кросс прошел 8.5% за прошедший месяц, так что вновь пара может столкнуться с трудностями в удержании выше 110. С фундаментальной точки зрения иена сконцентрирована на выборах в середине месяца. Что касается евро, соглашение прошлой ночи о централизованном контроле за банками еврозоны представляет собой крупнейший сдвиг во власти в сторону от внутренних институтов с момента запуска еврозоны (оставляя позади момент спасения). В дальнейшем ситуация может показать, что Европа готова принимать тяжелый выбор, необходимый для укрепления евро.

Свежие новости форекс

• JPY: Падала ночью и недалека от максимума за год в 84.18 (ниже на 0.6%). Фокус сейчас на исследовании Танкана, которое будет опубликовано утром в пятницу, что может привести к максимумам за год по пару USD/JPY, если данные окажутся слабыми.

• GBP: Недолго пользовался спросом из-за вчерашних данных по рынку труда, однако есть чувство, что фунт сталкивается со сложностями в удержании роста на фоне хороших данных, зная что рост по-прежнему остается слабым, инфляция пойдет вверх и в данный момент Банк Англии может сделать очень немногое на политическом фронте.

• USD: Американский ЦБ решил покупать дополнительные 45 миллиардов долларов в месяц в виде государственных бондов после вчерашнего заседания, и это в плюс к 40 миллиардам долларов ипотечных ценных бумаг. Возможно, что более важно, банк решил связать будущие политические меры с уровнем безработицы (6.5%) и инфляцией (2.5%), пообещав сохранить ставки низкими пока не будут достигнуты эти уровни.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
Все более заметно, как изменяется расстановка сил среди основных валют на форекс в последние недели.

Японская иена, так долго считавшаяся безопаснейшей в плане сохранения благосостояния в период длительного финансового шторма, теперь ушла в конец списка. С фундаментальной точки зрения тут нет ничего удивительного; экономика вернулась в рецессию, торговый баланс обещает показать рекордный дефицит в этом году, валюта длительное время была переоцененной, поэтому корпорации ужасно страдают. С учетом шторма во внешней политике с Китаем (который вызвал бойкот японских товаров), а также внутреполитических проблем, приведших предстоящей на этой неделе смене правительства, не удивительно было увидеть иену, выброшенную за борт. Наиболее впечатляет глубина и сила распродажи: иена серьезно падает к основным валютам на полной скорости уже около пяти недель, причем практически без откатов, что говорит об устойчивом выходе из валюты по всему спектру, от фондов национального благосостояния, корпораций, реальных денег или богатых частных лиц. В настоящий момент нет смысла плыть против течения, несмотря на совершенно правомерные заявления, что иена перепродана.

В противовес обвалу иены происходит радикальная переоценка перспектив единой валюты. На данный момент эстафетная палочка худшей валюты передана от евро к иене. А с учетом невероятно большого числа коротких позиций по евро, выстроенных за пару лет трейдерами, инвесторами и с учетом огромного капитала, находящегося в Токио, стремящегося избежать глобального финансового несчастья, недавняя динамика спровоцировала серьезный структурный сдвиг в EURJPY. Пара подскочила почти на 9% за последний месяц и сейчас не так уж далека от годовых максимумов 111,44, достигнутых в марте.

Однако во всем этом не следует забывать о том, что настроение в отношении евро также улучшается. Со временем, но все же европейские лидеры делают прогресс в своих попытках побороть слабость единой валюты. Рассмотрим некоторые последние достижения: ЕЦБ будет надсматривать на 200 крупнейшими банками Европы с 2014; ЕЦБ подтвердил участие в программе закупки бумаг проблемных стран; сделаны шаги к фискальному союзу. Несмотря на глубоко укоренившиеся и испытываемые экономические и фискальные сложности южными странами, никуда не деться от более позитивного отношения инвесторов к единой валюте к началу 2013.

Посреди всех этих зыбучих песков не забывайте о долларе, который расстроен двумя вопросами. Во-первых, разрешением фискального обрыва. Здесь в последние дни мы получаем воодушевляющие новости; общественное мнение все больше на стороне Барака Обамы, который настаивает на повышении налогов для богатых, а республиканцы теряют свою базу. Во-вторых, Федеральный Резерв все еще занимает удивительно голубиную позицию, на словах и на деле. Вертолетчик Бен безусловно дал понять, что намерен рискнуть более высокой инфляцией ради создания рабочих мест. Понятно, что такая комбинация нервирует тех, кто держит доллары.

В этом обновленном мире валют мы можем обнаружить, что евро займет верхнюю строчку среди трех крупнейших валют на продолжительное время, при этом доллар будет идти позади, а иена будет плестись в хвосте.

[Аналитика FxPro]

В четверг Национальный банк Швейцарии объявил о решении сохранить основную процентную ставку Libor в пределах 0.0-0.25%, а также оставил без изменений минимальный курс швейцарского франка к евро в пределах 1,20.

Как отмечается в официальном заявлении банка, ЦБ обеспокоен текущим высоким курсом швейцарского франка. Что касается экономических перспектив, ЦБ отмечает значительный риски для национальной экономики, связанные с долговым кризисом в Еврозоне.

Национальный банк Швейцарии прогнозирует, что темпы экономического роста в Швейцарии составят 1,0% в 2012 году, а в 2013 году - от 1,0% до 1,5%. Также ожидается, что индекс потребительских цен снизится на 0,7% в текущем году. Динамика потребительских цен должна составить -0,1% в 2013 году и +0,4% в 2014 году.

[ img ]