Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Обстановка предполагает существование рисков к пересмотру вниз данных по ВВП сегодня днем. Причиной тому видится погода, так как декабрь был одним из самых холодных за всю историю наблюдений. Более того, есть признаки, что строительство, которое мощно поддерживало рост в предыдущие два квартала, корректируется. Кроме того, есть разговоры, что на периферии может быть даже некоторый спад, принимая во внимание неопределенность выше обычного. Однако, стерлинг таким исходом вряд ли удивишь.

[Аналитика FxPro]

Общий тон сессии понедельника был в сторону дальнейшего ослабления доллара, однако более примечательно то, какие валюты в итоге выиграли от этого: главным образом, швейцарский франк и австралийский доллар. Как правило, эти двое не бывают рядом в условиях слабеющего доллара, так что это событие само по себе представляет интерес для текущих настроений рынка. Осси был рад преодолеть недавнюю слабость, которая возникла частично из-за экономической ситуации, связанной с наводнениями. Укрепление свисси, по-видимому, произошло на фоне менее благоприятного настроя к риску на рынках, а также уменьшения азиатского спроса на евро. Скандинавские валюты и киви опередили евро против американского доллара в течение сегодняшней сессии.

Прорыв ниже 1.30 по паре EUR/CHF до полудня изначально не был устойчивым, однако это пришло позже во время европейской сессии. Швейцарские власти стали немного больше обеспокоены, по крайней мере на словах, уровнем швейцарского франка. Тем не менее, вероятность интервенции в данный момент остается очень низкой, и есть высокая вероятность устойчивого движения ниже уровня 1.20.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Падение в CPI Австралии с 2,8% в третьем квартале до 2,7% в четвертом стало некоторой неожиданностью для рынков, которые предполагали движение к 3%. Усиление валюты в недавние кварталы отчасти послужили фактором падения стоимости импортной продукции, особенно товаров для дома, автомобилей и одежды. Просадка может оказаться временной, особенно в связи с потенциалом, вызванным недавним наводнением, усилившим инфляционное давление. После вчерашнего кратковременного взлета выше паритета, данные заставили выпустить пар из валюты, опустив осси ниже 0,9950, перед тем как позволить немного восстановиться. Если смотреть более широко, то осси остается одним из худших с начала года, в том числе и из-за наводнений. Интересно, что данные CFTC предполагают, что трейдеры все еще весьма оптимистичны в отношении австралийской валюты. Остается лишь посмотреть, насколько обоснован их оптимизм.

[Аналитика FxPro]

По предварительным подсчетам Национального статистического управления, индекс валового внутреннего продукта (ВВП) Великобритании снизился на 0,5% за четвертый квартал 2010 года.

Значение показателя не оправдало ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост ВВП на 0,5%. Напомним, что в третьем квартале британская экономика выросла на 0,7%.

В годовом исчислении ВВП вырос на 1,7% за четвертый квартал против предыдущего значения +2,7% и прогноза +2,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сегодняшний день отметится ключевым этапом починки евро, так как состоится первое размещение совместных облигаций фонда Механизма Европейской Финансовой Стабильности (EFSF). Инвесторы прут на пролом, чтобы получить кусочек от аукциона на 5 млрд., который получит высший рейтинг надежности, а доходность по нему лишь немного превышает германские уровни по соответствующим бумагам. Ранее в этом месяце Япония намеревалась участвовать, а их премьер-министр выразил желание купить «более 20» фонда. Мы еще тогда писали, что участие Японии было весьма существенным, при условии, что лидеры еврозоны не увидели потенциальной привлекательности текущих бумаг для азиатских инвесторов. Хорошие результаты сегодня обещают обеспечить умеренный позитив для евро.

[Аналитика FxPro]

Годовой индекс потребительских цен Канады увеличился в декабре 2010 г. до 2,4%

Индекс потребительских цен Канады составил 0,0% за декабрь в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление страны. Аналитики прогнозировали увеличение показателя на 0,1%. Напомним, что месяцем ранее цены повысились на 0,1%.

В годовом исчислении индекс потребительских цен составил 2,4% за декабрь при предыдущем значении 2,0% и прогнозе 2,5%.

Основной индекс потребительских цен от Банка Канады снизился на 0,3% за декабрь в месячном исчислении по сравнению с предыдущим значением 0,0% и прогнозом -0,2%.

В годовом исчислении основной индекс увеличился с 1,4% до 1,5% в декабре против прогноза 1,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

0.5% сокращения по сравнению с предыдущим кварталом в ВВП за четвертый квартал прошлого года оказалось далеко за пределами даже самых медвежьих оценок, и стерлинг отреагировал с понятным разочарованием, потеряв фигуру по отношению к доллару всего через несколько минут после релиза.

Что касается данных ВВП самих по себе, в Управлении национальной статистики считают, что даже с поправкой на воздействие погоды (насколько это возможно), рост был бы плоским в последнем квартале. Пять кварталов после самой глубокой точки падения ВВП восстановление все еще очень слабо по сравнению с историческими аналогиями. Во время последних двух рецессий, меньших, чем нынешняя, производство восстанавливалось более чем на 3% на данном этапе восстановления. В то время как показатели этого восстановления не столь плохи, (скорректированный на погоду ВВП на 2.6% вырос с самой низшей точки) если сравнивать с самой глубокой точкой падения производства, экономика восстановилась менее чем на половину от падения в производстве, и это очень сильно контрастирует с последней рецессией, где спад в производстве был полностью компенсирован на этом этапе.

[ img ]

Для валюты сочетание закипающей экономики из-за начального восстановления после рецессии, и инфляции, которая продвинется к 4% в ближайшие месяцы, исторически является токсичной комбинацией. Более того, политическое сочетание более жесткой фискальной политики вместе с сохранением низких процентных ставок в ближайшем будущем (после этого релиза) не станет той смесью, которая окажет поддержку валюте. В то время как Банк Англии был относительно доволен снижением стерлинга, существует опасность того, что слабость фунта превратится из блага для валюты в ее проклятие.

[Аналитика FxPro]

Британия, как предполагается, находится в центре беспрецедентной бюджетной экономии, однако, если судить по имеющимся данным, государственный сектор по-прежнему в ужасном состоянии. Потребности центрального правительства в средствах выросли до 27.85 миллиардов фунтов в декабре, а налоговые доходы HMRC всего до 27.34 миллиардов, ведомственные расходы выросли до 53.86 миллиардов фунтов. Налоговые доходы выросли на 3.9% по сравнению с предыдущим годом, в то время как расходы выросли на 5.2% за тот же период, что является крайне тревожным сравнением.

Очевидно, Канцлер по-прежнему испытывает трудности с контролем расходов. За исключением финансового вмешательства, суммарное заимствование государственного сектора за истекший год (апрель-декабрь) выросло до 118.4 миллиардов фунтов по сравнению с 126.8 миллиардами фунтов в тот же самый период в прошлом фискальном году. Чистый долг государственного сектора (включая расходы на приобретение акций в RBS и Lloyds) колеблется в пределах 2.32 триллионов фунтов, или 154.9% от ВВП.

Несмотря на гораздо более слабые, чем ожидалось данные ВВП за четвертый квартал, на которые также повлияла и погода, нынешние фискальные данные, сами по себе, несут дополнительный негатив валюте. Состояние британского государственного сектора финансов остается ужасным, а Канцлер сталкивается с очень серьезной задачей.

[Аналитика FxPro]

Российский рубль сегодня торговался разнонаправлено к основным конкурентам. Так к доллару он немного подсел, минимально - с 29,80 до 29,91. Это опять тестирование отметки 30, но уже с другой стороны снизу. При этом Евро/рубль опустился до 40,54 с 40,72. Этому способствовало понижение единой валюты на мировом рынке. Та, в свою очередь оказывалась под давлением из-за слабых данных из Британии, которая пострадала от плохой погоды и слабости рынка жилья (чего-то похожего ждут от Европы). Сворачивается спрос на риск и еще вследствие слабых отчетностей компаний, которые были опубликованы сегодня.

При этом стоит подчеркнуть, что и евро/рубль, и доллар/рубль остаются в рамках своих трендов. По евро/рубль - это рост с середины января и отметки 39,40. По доллар/рубль - это падение с конца ноября и отметки 31,60. Судя по всему, ситуация вокруг европейских банков перестает быть критической (на данном этапе), а разжигающаяся инфляция лишь подстегивает спрос на евро. Главное развивающимся рынкам не перекрутить гайки, иначе всем будет плохо.

[Аналитика FxPro]

Ежегодное президентское выступление о положении дел в стране неожиданно содержало напутствие Обамы об экономических мерах против спада в экономике и возобновлению инвестиций и роста занятости. Перед лицом этого, речь может быть с легкостью списана на попытку разделения власти с Республиканцами, получившими в прошлом году контроль над Палатой Представителей. Но даже при этом попытка президента заморозить расходы на необоронные отрасли, что сохранит около 400 млрд. в следующие 10 лет, многими республиканцами не представляется достаточной в масштабах увеличения долгового бремени США.

Рынки не падали друг перед другом в ответ на речь; доллар и долговые рынки крепко стояли на своих местах. Они знают, что слова – это одно, но их осуществление – совсем другое. Через пару недель президент представит бюджет на будущий год и запустит очередную идеологическую битву. Фискальная нестабильность – это, вероятно, один из ключевых рисков для доллара в будущем, так что эту битву идеологий нельзя будет игнорировать.

ФРС начинает борьбу с быками. Вечернее выступление Федерального Резерва не представляет какой-то особый риск для рынков, но, тем не менее, его стоит иметь ввиду. Рынки будут сосредоточены на (очень маленькой) вероятности изменения параметров текущей программы QE2, которую ФРС пообещали пересмотреть, если экономика начнет поправляться. Хотя прогноз на 2011 улучшился (Бернанке ожидает рост ВВП до 4% в этом году), есть ощущение, что это мало повлияет на уровень занятости и цены. Более того, Фед по всей видимости будет очень тонко менять риторику своего заявления, не желая подстегивать ожидания, что он уходит от использования фразы о поддержании ставок низкими «продолжительный период времени».

[ img ]