Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Темпы роста оптовых цен в США в августе оказались рекордными за последние три года.

Индекс цен производителей возрос с учетом сезонных колебаний на 1,7% в августе. Августовский рост цен оказался самым значительным с июня 2009 года.

Оптовые цены на бензин повысились на 13,6%, в то время как цены на натуральный газ возросли на 11,9%.

Оптовые цены на продукты питания повысились на 0,9% в августе в связи с ростом цен на молочные продукты и яйца.

В годовом выражении цены производителей в США возросли на 2,0% в августе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

[ img ]
В четверг ФРС США объявила о начале третьего раунда программы количественного смягчения, который будет проводиться с целью снижения долгосрочных процентных ставок и дальнейшего стимулирования экономического роста.

ФРС будет покупать государственные ценные бумаги, обеспеченные закладными, в объеме $40 млрд. ежемесячно.

По заявлению Федерального комитета по открытому рынку, в ФРС обеспокоены тем, что, "без принятия дополнительных действий, темпы экономического роста не могут быть достаточно высокими для того, чтобы обеспечивать устойчивое улучшение ситуации на рынке труда".

"Слабый рынок труда должен беспокоить каждого американца", - заявил председатель ФРС Бен Бернанке.

Кроме того, в четверг ФРС объявила о намерении удерживать основную процентную ставку в пределах нуля до середины 2015 года. Ранее в официальных заявлениях говорилось о соответствующих сроках до конца 2014 года.

"Если перспективы на рынке труда не будут существенно улучшаться, ФРС будет продолжать покупки ценных бумаг, обеспеченных пулом ипотек, а также осуществлять дополнительные покупки активов.

Кроме того, будут использоваться другие инструменты денежно-кредитной политики до тех пор, пока такие улучшения не могут достигнуты в контексте сохранения ценовой стабильности", - отмечается в заявлении Комитета по открытому рынку ФРС.

[Аналитика FxPro]

Американский центробанк предоставил вчера экономике США еще больше стимулов и пообещал продолжать сохранять их, пока экономика не станет на стабильный путь. Покупка по 40 млрд. в месяц ипотечных облигаций в сочетании с корректировкой текущего портфеля бумаг в сторону более долгосрочных (Операция Твист) призвана понизить долгосрочные процентные ставки в США и поставить экономику на устойчивый путь восстановления. Также было озвучено обязательство держать ставки «исключительно низкими» до середины 2015. Хотя объем покупок может кому-то показаться скромным, обязательство покупать их длительное время вызвало рост рисковых активов и опустило курс доллара. Падение индекса доллара на 4,2% за последние четыре недели является самым резким за 11 месяцев. Тем временем, EUR/USD прошел еще один ключевой уровень на 1,2935 (Фибоначчи от пика в этом году), а отметка 1,30 была преодолена в ходе торгов в Азии. Что особенно бросается в глаза, американские рынки сейчас на пятилетних максимумах.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Реакция на действия ЦБ США прошлой ночью чувствовалась на всех рынках. На Форекс это сказалось на долларе даже после последних недель слабости, которая отражала в целом ожидаемое обещание ФРС неограниченно закупать активы. Европейские фондовые рынки выросли примерно на 2%, пробив пятилетний максимум по S&P 500. Доходность европейских периферийных долговых рынков умеренно снизилась, доходность испанских десятилеток около апрельских уровней слегка выше 5.50%. По крайней мере, в данный момент нет сомнений в том, что действия ФРС увеличили вероятность того, что Испания может избежать спасения, так как стоимость финансирования снижалась после действий ЕЦБ и ФРС.

Конечно, все может пойти в другую сторону. Это тот случай, когда стакан можно считать как наполовину полным, так и наполовину пустым. Есть также и вероятность, что они останутся в стороне, опасаясь, что сигналы к действиям ФРС говорят о том, что все гораздо хуже, чем мы ранее думали. Фирмы могут продолжить сидеть на мешках с деньгами, а потребители не будут тратить суммы, необходимые для того, чтобы вывести экономику из рецессии. Дилемма в том, что низкие потребительские расходы на фоне низких ставок стали одним из факторов начала кредитного кризиса. В какой-то момент, ФРС придется с осторожностью относиться к своим желаниям.

Что касается Форекса, мы движемся к рынку, основанному на «рисковом, безрисковом» импульсе и меньше на фактических рисках по стране. Неудивительно, что AUD/JPY росла шесть из последних семи сессий, вернувшись назад выше 82.00 ночью и свыше двухсотдневной средней скользящей (в данный момент 81.72). Сейчас рынки придерживаются подхода «пустой-полный», и трудно что-то сделать с таким настроем.

[Аналитика FxPro]

Этим утром все события сосредоточились вокруг пары EUR/JPY. Скачок свыше 102.00 означает, что кросс преодолел максимум конца июня в 102.63, таким образом, он вышел за диапазон, сохранявшийся 3,5 месяца. К тому же, стоит отметить на графиках движение свыше двухсотдневной скользящей (в данный момент 101.77) и восстановление на 38.2% Фибоначчи с мартовского максимума до июльского минимума. С технической точки зрения это создает довольно позитивную картину для кросса.

В более широкой перспективе тот факт, что рисковые активы так хорошо отреагировали за заявления ФРС говорит о том, что иена может остаться под умеренным давлением. Чиновники с обычной риторикой отреагировали на силу иены ночью (решительные меры «по необходимости») и дальнейшее снижение прогнозов на рост со стороны правительства. Свою роль также сыграл тот факт, что иена в последнее время была меньше коррелированна с рисковыми активами. Например, сильная корреляция между другими рисковыми активами и парой USD/JPY (рост акций к падению иены) ослаблялась последние четыре месяца.

Ключевой акцент следующих нескольких дней и недель на дальнейших действиях ФРС и фискальном обрыве (автоматическое сокращение расходов и увеличение налогов в начале года). Традиционно жесткая фискальная политика и смягчение монетарных условий - негативное сочетание для валюты.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Потребительские цены в США возросли на 0,6% в августе в связи с резким ростом цен на бензин. Темпы роста цен на автомобильное топливо оказались рекордными за минувшие три года.

Цены на бензин повысились на 9,0% в августе, в то время как цены на продукты питания возросли на 0,2%.

Индекс потребительских цен без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители повысился на 0,1% в отчетном периоде.

Экономисты прогнозировали рост основного индекса на 0,7% в августе, а вспомогательного индекса - на 0,2% соответственно.

В годовом выражении потребительские цены в США повысились на 1,7% в августе.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Министерства торговли США, объемы розничных продаж в стране увеличились на 0,9% в августе благодаря росту расходов на автомобили и бензин.

Показатель без учета продаж автомобилей повысился на 0,8% в отчетном периоде.

Экономисты прогнозировали рост продаж на 0,8% в августе.

Отметим, что продажи бензина на заправочных станциях возросли на 5,5% в связи с резким ростом цен на топливо.

В результате, повышение продаж бензина в денежном выражении оказалось рекордным с ноября 2009 года. В свою очередь, продажи автомобилей возросли на 1,3% в августе.

В годовом выражении розничные продажи в США увеличились на 4,7%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Одна из горячих тем обсуждения на заседании Экофина в Никосии – Испания и как уговорить ее принять помощь европейских финансовых фондов. Проблемные испанские банки уже получили доступ к 100 миллиардам евро EFSF, однако премьер-министр Рахой продолжает увиливать от ответа, будет ли запрошена помощь на уровне страны. Несмотря на растущее давление от стран вроде Франции, Рахой и его министры по-прежнему затягивают процесс, понимая, что европейская помощь придет на определенных условиях. В данный момент, ощутимое снижение испанской доходности за последние недели принесло долгожданное облегчение правительству, а у Рахоя появилось время для оценки схемы ЕЦБ по закупке бондов. Тем временем, происходит существенная переоценка рисков по доходности бондов для европейских проблемных стран, схемы работы Супер-Марио, структурных реформ и ожиданий, что Испания в итоге примет помощь.

Вполне ожидаемо, что некоторые европейские лидеры хотят, чтобы подобные настроения и оставались в дальнейшем в Европе, хотя и давят на Рахоя. Последний все менее склонен думать о спасении, ссылаясь на снижение стоимости кредитов. Интересен тот факт, что испанская нерешительность никем не поддерживается, кроме немецкого министра финансов Шойбле.

Несмотря на огромные политические проблемы Рахоя из-за глубокого национализма Испании, ему следует наконец-то заняться этим вопросом, пока все идет относительно неплохо. Нынешнее затишье на рынке – лишь видимость из-за стечения различных сил. Лучше взяться за дело сейчас, чем «получать пинки и выть от боли» через несколько месяцев.

[Аналитика FxPro]

Бездействующие с первой половины 2011-го, евро-быки подняли форекс на рога в последние дни. С помощью неограниченного по времени обещания ФРС продолжать печать денег, пока американские работодатели не покажут большей тяги к жизни, инвесторы и трейдеры начали сокращать огромные структурные короткие позиции по евро. Пятница оказалась чистилищем, евро рос чуть ли не весь день, а покупателей заставляли брать ту цену, которая была. С последней недели июля, когда Супер-Марио пообещал сделать «все возможное», евро вырос на 11 фигур. Более того, единая валюта серьезно укрепилась и к другим популярным на форекс валютам: например, иена потеряла к евро 8%, осси и фунт – более чем по 4%. Только золото сумело идти в ногу с растущим евро, почти достигнув 1780 долларов за унцию. Золотые жуки уже совсем скоро захотят вновь протестировать февральские максимумы в 1790. Дополнительно в пятницу данные по промышленному производству США способствовали слабости доллара. Высокобетовые валюты достигли точки кипения: осси торговался выше 1,06, на полугодовом максимуме.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Более явные угрозы интервенций из Токио, заставили иену ослабеть в пятницу. Даже доллар, страдающий против большинства основных валют, сумел окрепнуть к иене: USD/JPY выросла на 1% с минимума ниже 77,50. EUR/JPY двигалась еще сильней, взлетев более чем на 2% до 103; и сейчас она торгуется выше 200-дневной средней впервые с мая. Еще одно объяснение слабости иены в пятницу, что некоторая часть денег, хранящаяся в иенах, как в тихой гавани, потекла в более рисковые бумаги на предположениях, что текущие риски более сдержанны. В добавок к этому Банк Японии может в самое ближайшее время вновь расширить покупки активов, на фоне ожиданий сокращения экономики в этом квартале.