Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Ранее на неделе мы рекомендовали не ожидать многого, чтобы избежать разочарования, и эта стратегия сработала. Рынки были приятно удивлены опубликованным заявлением лидеров ЕС, хотя реакция евро (рост с 1,2450 до 1,26) говорит, скорее, о скромности ожиданий, нежели о качестве заявления. Вновь Германия (и Финляндия) были вынуждены менять на противоположную свою позицию. Наиболее важно то, что выпуск долговых обязательств для спасения испанских банков будет теперь считаться отдельно (а не сверх) общего госдолга, когда EFSF будет преобразован в ESM. Это изменение в подходе европейских лидеров, которые ранее хотели расценивать обязательства перед официальными структурами (ЕС, ЕЦБ, МВФ) выше тех, которые принадлежат частному сектору. Они тогда еще удивлялись, почему рынки хотят все более высокую доходность по бумагам периферийных бумаг. Также были предприняты меры в отношении банковского надзора и большей гибкости по выкупу облигаций. Но не забывайте, что эти меры – всего лишь временное тушение огня. В отношении долгосрочной безопасности еврозоны (некое подобие общеевропейских облигаций, фискальная интеграция и т.п.) можно отметить лишь небольшие признаки прогресса. Как часто бывает, соглашения, заключенные под покровом ночи, зачастую разваливаются при холодном свете дня. По последним соглашениям еще остается слишком много неотвеченных вопросов. Засекаем, насколько длинным будет пост-саммитное ралли.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Целый спектр статистики, опубликованный сегодня рано утром по Японии, продемонстрировал, что одновременно с потерей импульса, экономика все еще находится в трясине дефляции. Промышленное производство сократилось более чем на 3% в мае, при этом наиболее важный инфляционный индикатор (за вычетом свежих продуктов) вернулась на негативную территорию. Позитивными были превысившие ожидания данные по занятости (падение уровня безработицы до 4,4%), более сильный результат по закладкам новых домов. Но волатильность последнего индикатора не позволяет быть слишком вдохновленным этими данными. По другим новостям, опрос показал, что расходы на выпивку японскими мужчинами упали до минимального уровня за 14 лет.

[Аналитика FxPro]

Немцы часто выделяются своей экономностью. Обратная сторона дефицита платежного баланса Испании и других стран – это профицит Германии. И есть признаки, что это происходит и сейчас. Опубликованные утром майские данные по продажам показали спад за месяц и с начала года на 0,4% с коррекцией на инфляцию. Данные ВВП, более широко измеряющие конечное потребление домохозяйств, растет темпом менее 1%.

[Аналитика FxPro]

Годовой индекс потребительских цен Японии составил 0,2% за май 2012 г. по сравнению 0,4% месяцем ранее, сообщает Управление статистики.

Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков.

Как и ожидалось, индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители сократился в мае на 0,6% в годовом исчислении по сравнению с -0,3% в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индикатор потребительской уверенности Великобритании, рассчитанный Gfk, составил -29 пунктов за июнь 2012 года, также как в предыдущем месяце. Прогнозировалось снижение показателя до -30 пунктов.

Индекс климата для существенных покупок повысился до -28 в июне по сравнению с -32 в мае. Индекс оценки личной финансовой ситуации на следующие 12 месяцев не изменился (-9).

Индекс оценки общей экономической ситуации на следующие 12 месяцев снизился до -31 в июне по сравнению с -26 в предыдущем месяце.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Уровень безработицы в Японии составил 4,4% в мае 2012 г. по сравнению с 4,6% в предыдущем месяце, сообщает Статистическое управление страны.

При этом аналитики прогнозировали, что показатель не изменится.

По данным Министерства труда Японии, соотношение рабочих мест и количества претендентов увеличилось за май с 0,79 до 0,81 (81 рабочее место на 100 претендентов) при прогнозе 0,80.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Снижение розничных продаж в Германии неожиданно продолжилось в мае второй месяц подряд.

Объемы розничных продаж уменьшились на 0,3% в мае после падения на 0,2% в апреле.

Экономисты прогнозировали рост продаж на 0,2% в отчетном периоде.

В годовом выражении розничные продажи в Германии снизились на 1,1%, в то время как эксперты ожидали рост показателя на 1,9%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Улучшение опережающих индикаторов экономической активности в Швейцарии продолжилось в июне, позволяя прогнозировать дальнейший рост национального ВВП.

По данным Института KOF, индекс ведущих экономических индикаторов для Швейцарии возрос до отметки 1,16 в июне по сравнению с 0,80 в мае.

Экономисты ожидали небольшое снижение индекса до отметки 0,78.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Существует масса исследований о том, как недосып влияет на принятие решений, так что не стоит удивляться качеству решений лидеров ЕС за последние два года, когда все они были приняты в 4 утра. В конце каждого месяца, квартала, полугодия непросто описать движение рынков с точки зрения фундаментальных показателей, так как это лишь реакция на поток информации. Тем не менее, примечательно, что евро слабеет в ходе европейской сессии в тоже время, как иена и осси крепчают.

Получается, у рынка есть встроенная тенденция уничтожать все, что выходит из еврозоны? Нет, скорее стоит различать меры пожаротушения и восстановления. Кроме того, чем больше времени уходит на принятие важного решения, тем больше становится разрыв между тем состоянием, в котором находится еврозона сейчас (балансирующей на краю), и тем, где она должна быть (устойчивый долг и общие бонды с подходящими условиями). Движение к структурированной общей форме задолженности два года назад должно было быть управляемым, так как помимо Греции Европа не была неплатежеспособной. В данный момент не так просто преодолеть разрыв между двумя этими видами мер без реструктуризации за пределами Греции, а это вопрос, о котором лидеры даже говорить не хотят, не то, что делать.

[Аналитика FxPro]

Мировым финансовым рынкам предстоит еще одна критически важная неделя в ожидании отчетности американских тяжеловесов и полугодовой речи главы ФРС Бена Бернанке по экономике и монетарной политике перед сенатским банковским комитетом позднее сегодня. Хотя в прошлом месяце ФРС решила продлить операцию Твист и указала, что «готова предпринять дальнейшие меры в случае необходимости», Бернанке скорее всего подвергнется допросу с пристрастием со стороны членов комитета, почему ЦБ не сделал больше. Так как до очередного заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) остается около двух недель, Бернанке будет склонен демонстрировать свою готовность делать больше, но в значительной степени будет налегать на то, что Америка страдает от европейского финансового кризиса. Некоторые заголовки финансовой прессы на выходных не концентрировались на событиях предстоящей недели, усиливая спекуляции, что американская экономика уже вошла в рецессию. Сегодня МВФ опубликует свои обновленные прогнозы по мировому росту. Без сомнений, прогнозы будут пересмотрены в сторону уменьшения. Тем временем, примечательное замедление темпов роста Китая привлекает обоснованное внимание: Shanghai Composite упал еще на 1,4%, развив снижение до 12% за последние два месяца. На форекс доллар сдал часть позиций в пятницу и сегодня. Сегодня вполне возможно короткое покрытие перед выступлением Бернанке, во время торгов в Азии евро поднялся до 1,2283, хотя с тех пор вернулся ниже 1,2230. Иена продолжает пользоваться спросом, как и фунт, а EUR/GBP сейчас около 0,7850.