Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

В понедельник преобладал защитный тон торговли, а рисковые активы провалились. Тихие гавани, такие как доллар и японская иена пользовались спросом, а высокобетовые валюты, такие как осси, падали. Канадский доллар, один из недавних любимчиков форекса, заметно упал после слабых февральских данных по ВВП. Относительно всего этого, фунт чувствовал себя весьма неплохо: кабель достиг 1,63, а EUR/GBP упала до практически двухлетнего минимума. Единая валюта находилась под давлением почти весь день, так как продолжают поступать все более плохие новости из Испании, где экономика вернулась в рецессию, а банковские депозиты перетекают в другую страну быстрым темпом. Ходили слухи, что вчера сильно продавал один из фондов национального благосостояния. Интересно, что золото резко упало в начале послеполуденных торгов в Лондоне, до менее чем 1650 долларов за унцию. В эти дни золото ведет себя вовсе не как защитный актив, которые сейчас пользуются спросом.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Предложение о разрешении продажи евробиллей набирает обороты в политических кругах. На прошлой неделе Оливье Бланшар, главный экономист МВФ, заявил о том, что евробилли представляют собой «очень хороший первый шаг» в направлении евробондов, и они представляют собой небольшие кредитные риски для европейских стран. Дополнительным ограничением является то, что ни одной стране в евро, не будет позволено выпускать евробиллей не более чем на 10% от их номинального ВВП. Германия по-прежнему непримиримо против любых предложений по евробондам, Меркель часто спорила в прошлом году, что это сродни тому, чтобы поставить телегу впереди лошади. Тем не менее, в условиях, сложившихся с фискальной близостью, Меркель может быть более сговорчивой. Все это, с другой стороны, в пользу Франции. К тому же, евробилли обеспечат банки весьма безопасными активами, которые помогут им соответствовать требованиям к капиталу.

[Аналитика FxPro]

В понедельник появились подтверждения того, что Испания официально вернулась в рецессию, ВВП упал на 0.3% в первом квартале после падения на 0.4% в предыдущем квартале. Испания – последний член растущего списка европейских экономик в состоянии рецессии, включая Британию, Нидерланды, Бельгию, Ирландию, Грецию, Португалию, Италию, Данию, Чехию и Словению. Без сомнений, сначала дела ухудшаться, перед тем как все пойдет на поправку.

[Аналитика FxPro]

Рост производственного сектора в Великобритании замедлился в апреле

По данным Markit Economics, темпы роста производственного сектора в Великобритании замедлились в апреле в связи с резким сокращением новых заказов

Индекс PMI от Markit/ CIPS для производственной сферы упал до отметки 50,5 в апреле по сравнению с 51,9 в марте.

Экономисты прогнозировали снижение индекса до 51,5.

Объемы новых заказов снизились в апреле впервые за минувшие пять месяцев.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индикатор активности PMI в Швейцарии составил 46,9 пункта за апрель по сравнению с 51,1 пункта в предыдущем месяце. Прогнозировалось повышение показателя до 51,6 пункта.

Отметим, что индекс PMI принимается во внимание рынком, поскольку он одновременно отражает несколько аспектов экономического развития, включая занятость, цены и экономические ожидания.

В целом, значение индикатора выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности в производственной сфере, ниже 50 – на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонных колебаний число безработных в Германии увеличилось на 19 000 за апрель, сообщает Федеральное бюро труда. Аналитики прогнозировали снижение показателя на 9 000.

Месяцем ранее число безработных в Германии уменьшилось на 18 000 человек.

Уровень безработицы с учетом сезонных колебаний составил 6,8% в апреле, не изменившись по отношению к предыдущему месяцу. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 6,7%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Деловая активность и оптимизм в строительном секторе Великобритании снизились в апреле. Индекс PMI для строительного сектора составил 55,8 пункта за отчетный месяц против 56,7 пункта в предыдущем месяце.

Аналитики прогнозировали снижение показателя до 54,1 пункта.

В целом, значение индикатора выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности в строительном секторе, ниже 50 – на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

В наши дни на экономическом фронте хорошие новости общего характера весьма редки, особенно с учетом того, что не меньше десятка стран из ЕС пребывают в состоянии рецессии, а австралийский центробанк понизил ставку сразу на 50 б.п. вчера, отчасти из-за сокращения недобывающего сектора экономики. По счастью, Германия и Америка продолжают отрицать мировой пессимизм. В США обрабатывающая промышленность растет внушительным темпом, подстегнутая ростом заказов как внутри страны, так и извне. Сильный спрос на автомобильном рынке также способствовал подъему производства: продажи авто в первом квартале оказались самыми высокими за четыре года, а автопроизводство обеспечило почти половину прироста ВВП в I кв. В ответ на эту порцию хороших новостей, индекс Dow Jones достиг вчера ночью самого высокого уровня с конца 2007-го. В Европе немецкий рынок труда продолжает рваться вперед, так как занятость там выросла в марте еще на 25 тыс., что стало 25-м месяцем непрерывного прироста. Валюты пока в целом сохраняют спокойствие, но так как в ближайшие дни нас ожидает великое множество важнейших экономических новостей, вполне резонно ожидать роста волатильности. Пятничные данные по payrolls критически важны после разочарования прошлого месяца.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Китайские политики, без сомнений, должны будут признать продолжающийся спад цен на жилье. Согласно SouFun Holdings, самого большого интернет-портала недвижимости в стране, цены на недвижимость упали в прошлом месяце еще на 0,3%, что стало восьмым месяцем непрерывного снижения. Из сотни исследуемых городов, снижение наблюдалось в 71.

В ответ на это Пекин разрешил кредиторам предлагать снижение процентных ставок для тех, кто впервые приобретает ипотеку. В то же время политики придерживаются сохранения ограничений в некоторых других областях рынка недвижимости, чтобы пресечь излишние спекуляции. На девелоперов идет настоящая охота, от них требуют агрессивного снижения цен по мере роста нераспроданных запасов.

К счастью, Китай все еще имеет огромный выбор действий в политике, чтобы справиться с замедлением роста, наблюдаемым в последние месяцы. Однако, наибольшим риском сейчас является высокомерие. Политики могут быть излишне уверены, что могут развернуть рост лишь усилием воли. Однако, уже сейчас видно, что мультипликатор роста в Китае падает. Другими словами, политикам необходимо гораздо больше работать, чтобы добиться желаемого темпа роста.

[Аналитика FxPro]

Блог FxPro по Forex: Вопреки традиции, это время для роста USD на сильных данных из США

Начавшаяся со среды в России текущая неделя обещает быть крайне насыщенной для рынков, но нужно быть осторожным в начале мая. Особенно, когда Dow Jones достиг четырехлетнего максимума.

На прошлой неделе череду сигналов о замедлении американской экономики пополнили относительно слабые данные по приросту ВВП США за первый квартал. Годовой темп скатился с 3,0% в четвертом квартале до 2,2%, что оказалось хуже ожиданий. Помимо этого, заставляли давить на тормоза данные по инфляции, которая оказалась не такой уж высокой, как многие опасались, равно как и производство, и продажи домов, и индексы потребительской уверенности. Но рынки съели весь негатив и с некоторыми запинаками все же шли в сторону роста. Благодаря хорошей отчетности компаний и иммунитету рынков на плохие новости из еврозоны, фондовые индексы карабкались вверх. Но тут стоит отметить, что общемировая склонность к покупкам оказывала легкий понижательный эффект на курс доллара. Он снижался к корзине валют почти незаметным темпом в 1,5% за пару недель.

А вчерашней новости о сильных PMI в производственном секторе США хватило, чтобы воскресить веру в доллар (пусть и краткосрочную). Вообще говоря, интерес представляет контраст США и Китая. В апреле индекс производственной активности в Штатах достиг максимального уровня за год и отметил неплохой прирост в экспорте, заказах и в занятости. Чуть позже стало известно окончательное значение китайского производственного PMI от HSBC. Здесь азиатским трейдерам пришлось радоваться малому. Пересмотру предварительной оценки вверх с 49,1 на 49,3. Однако, это все-таки спад. И месяцем ранее тоже был спад. Более того, спад этот продолжается шестой месяц к ряду. Правда, есть официальные данные. Они все это время упорно выходят выше уровня 50, но им мало доверия.

Вот тут и возникает вопрос, рост фондового индекса в США отражает усиление спроса на риск или всего лишь веру в то, что самое время делать ставку на Штаты? Вчерашние покупки долларов за иены и евро дают понять, как настроен рынок. На данном этапе сильные новости по США вовсе не означают, что нужно покупать все рисковые активы. А всего лишь выгодно подчеркивают контраст с тормозящей Азией и еле живой Европой. В каком свете все это представляет Россию? Думаю, что мы все же ближе к Европе, так как туда направлена большая часть нашего экспорта. А эта Европа вовсю распечатывает стратегические запасы нефти, чтобы текущая стоимость энергоносителей не подрывала и без того немощное восстановление.

Таким образом, приходим к тому, чего ожидать от площадок в предстоящую пятницу, когда выйдут данные по рынку труда США. Если статистика покажет уверенный рост числа рабочих мест, то доллар будет пользоваться спросом и пара евро/доллар может легко опуститься ниже 1,30, а в предстоящем месяце американские площадки будут обгонять европейские. Если же данные будут «чуть хуже динамики предыдущих месяцев», то у трейдеров не будет особого выбора, кроме как покупать диверсифицированный портфель из различных бумаг разных стран. То есть доллар будет терять по 1,0-1,5% за пару недель, а Европа даже в состоянии рецессии все же будет выглядеть не такой уж плохой. В итоге это может увести EUR/USD к 1,35.

[ img ]
Александр Купцикевич, аналитик FxPro